¿Cuáles son las acciones líderes en Internet?
SAIC: un líder estable que puede centrarse en proyectos de "Internet" y altos dividendos en efectivo.
SAIC 600104
Institución de investigación: Qunyi Securities (Hong Kong) Analista: Han Weiqi Fecha de redacción: 2015-05-21
Conclusión y recomendación: SAIC es Como líder en automóviles de pasajeros nacionales, su cooperación con Volkswagen y General Motors ha establecido su posición, y ahora ha entrado en un período estable en su negocio principal, pero sus automóviles inteligentes en cooperación con Alibaba y sus propios vehículos de nueva energía todavía lo son; digno de atención. La rentabilidad por dividendo de casi el 6% también es bastante atractiva.
Se espera que el BPA de la compañía en 2015 y 2016 sea de 2,78 yuanes y 3,13 yuanes respectivamente, un aumento interanual de 9,6 y 12,7 respectivamente. Los ratios P/E actuales de 15 y 16 son 8,7 veces y 7,7 veces respectivamente. Se mantienen las recomendaciones de inversión.
Los coches inteligentes están en camino: SAIC y Alibaba invirtieron cada uno 100 millones de yuanes en la investigación y el desarrollo de coches inteligentes para Internet. Se espera que el prototipo se lance en agosto de 2016 y que la conducción inteligente en condiciones de carretera simples se complete en un plazo de 3 a 5 años; el grupo espera promover este proyecto de cooperación como una plataforma para el desarrollo de automóviles inteligentes; alto, y creemos que la tecnología y los recursos de Internet de Alibaba son más importantes.
Se ha abierto el cuello de botella de las baterías de los vehículos de nueva energía: en 2015 se venderán 500 E50 (235.000 yuanes, la autonomía real es de unos 120 km) y 2.000 R550 (250.000-260.000 yuanes). Una vez aliviado el cuello de botella, las ventas de 550 unidades seguirán aumentando (Qunyi espera que las ventas anuales alcancen las 8.000 unidades). En 2014 se vendieron seis vehículos de pila de combustible y se seguirán vendiendo a instituciones profesionales y departamentos gubernamentales en 2015. Se estima que se venderán decenas de unidades. En la actualidad, el gobierno ha aumentado los subsidios operativos para autobuses y taxis híbridos y de nueva energía, lo que favorece el aumento de vehículos de nueva energía.
Joint venture estable, reducción de precios oficial para apoderarse del mercado: Shanghai Volkswagen y Shanghai GM son los principales negocios de vehículos de SAIC y representan el 60,6% de las ventas en los primeros cuatro meses. En los últimos años, la distribución de Volkswagen y de sus productos en general ha mejorado, con una gran base La competencia de las marcas independientes ha provocado una ralentización de su crecimiento, pero sus beneficios siguen siendo la mayor parte de los beneficios operativos del grupo (60). A finales de abril, los inventarios de los fabricantes y distribuidores de GM y Volkswagen eran de entre 1,7 y 1,8 meses, lo que es ligeramente alto, pero aún controlable. El grupo ha anunciado sucesivamente recortes de precios oficiales para los 11 modelos de Shanghai Volkswagen Polo, Touran y Shanghai General Motors, que van de 10.000 a 30.000. También están dirigidos a marcas independientes emergentes (principalmente SUV), por lo que no es necesario. pesimista.
Independientemente del aumento de la estrategia de gama baja, se puede esperar un crecimiento: los turismos de marca propia del grupo han sido relativamente débiles y las estrategias de vehículos de gama alta de Roewe y MG no son tan buenas como se esperaba. Sin embargo, después de que SAIC-GM-Wuling lanzara la marca "Baojun" en octubre, comenzó a competir en el mercado de precios bajos de sus propias marcas. En los primeros cuatro meses, completó unas ventas de 127.000 vehículos, convirtiéndose en una nueva fuente de ingresos. crecimiento.
La cadena industrial está completa, PV y CV son evidentes: los vehículos comerciales SAIC no son fuertes, con un total de sólo 40.000 unidades en los primeros cuatro meses. Maxus, una marca recién lanzada en los últimos años, también ha obtenido malos resultados. En términos de piezas y componentes, la cobertura del grupo es relativamente completa. Excepto los cristales y los neumáticos, todo lo demás lo podemos producir nosotros mismos o mediante cooperación. El grupo también cuenta con Anji Logistics, que se encarga de la logística y el transporte de vehículos completos y repuestos dentro y fuera del grupo. En 2014 transportó 6,5 millones de vehículos, el mayor del mundo.
La capacidad de producción es relativamente abundante, con 65.438 6 millones de vehículos en 2005. Objetivo de ventas: Una vez puestas en funcionamiento las nuevas plantas de General Motors Wuhan y Volkswagen Changsha, la capacidad de producción actual del grupo es de 5.654.380.000 vehículos, con dos turnos cada 250 días. Tras superar la transformación técnica en 2006, la producción se ampliará en unos 65.438 000. El grupo afirmó que es difícil completar la producción y ventas de 6 millones de vehículos en 2015, y el entorno económico es el principal obstáculo. En 2014, el volumen de ventas de GM y Volkswagen en ciudades de primer y segundo nivel fue del 51% al 52%. En 2014, la proporción del aumento de las compras de divisas en China fue de aproximadamente el 16%, que es la principal fuerza impulsora. regiones desarrolladas. GM-Wuling está ubicada básicamente en ciudades de tercer y cuarto nivel. El hundimiento de oleoductos de marcas de empresas conjuntas también prestará atención a este mercado y la competencia se intensificará en el futuro.
El negocio financiero se está desarrollando rápidamente y las redes online y offline continúan expandiéndose: en términos de red de marketing, el grupo cuenta con más de 65.438.000 tiendas 2S y ha lanzado "Car Enjoy".
com" recopila y analiza datos de preventa y posventa de los recursos de los clientes que han caducado. En términos de negocio financiero, es propietario de SAIC Finance Company (banca interna, préstamos al consumo, automóviles propios, tasa de penetración 17) y SAIC General Finance Company (N° 1 y más grande del país, con una tasa de penetración de 12); además, se estableció SAIC Investment Company en Silicon Valley para buscar la posibilidad de ampliar adquisiciones y cooperación en la cadena industrial relacionada con el automóvil;