Acerca del Fondo Boshi
En comparación con gigantes de la industria de fondos estadounidense como Fidelity y Vanguard, Boshi parece palidecer hasta convertirse en insignificante: sólo la enorme serie de fondos Magellan de Fidelity gestiona 65.000 millones de dólares en activos. Sin embargo, Boshi tiene un futuro brillante y hay dos factores favorables importantes: primero, hay una gran cantidad de activos esperando ser privatizados en China; segundo, la no convertibilidad del renminbi ha impulsado a los inversores nacionales a buscar ansiosamente otras inversiones; canales.
Boshi es también el gestor de inversiones de algunos fondos de seguridad social en China. El Fondo de Inversión en Valores Boshi Yufu lanzado por la compañía es un fondo abierto basado en el índice FTSE/Xinhua A200 y se convirtió en el primer fondo de acciones suscrito por inversores institucionales calificados extranjeros. (Los inversores institucionales extranjeros calificados son inversores extranjeros aprobados por el gobierno chino; los inversores individuales extranjeros no pueden invertir en este fondo).
Los cinco fondos cerrados y los cuatro fondos abiertos de Bosera han absorbido aproximadamente el 80% del Los activos de la empresa se invierten en el Fondo de Seguridad Social de China. El año pasado, la tasa de retorno de inversión promedio de los fondos de la serie Boshi fue del 25,1%, mientras que el nivel promedio de la industria de fondos de China fue de sólo el 18,7%. Boshi obtuvo numerosas críticas favorables el año pasado de Morningstar, Shanghai Securities News y otros.
Boshi Fund Management Co., Ltd., fundada en 1998, es la obra maestra del actual director general Xiao Feng. Xiao Feng era una estrella en ascenso en la Comisión Reguladora de Valores de China (CRVS) en ese momento. La Comisión Reguladora de Valores de China es la agencia reguladora del mercado de valores de China continental, equivalente a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Xiao Feng también trabajó anteriormente en el Banco Popular de China y en el fabricante de televisores Konka, con sede en Shenzhen.
Desde que Deng Xiaoping propuso construir una sociedad socialista con características chinas y lanzó el famoso lema "Enriquecerse es glorioso", promover la modernización del mercado de valores se ha convertido en una tarea importante para el gobierno chino. Pero Xiao Feng abandonó la comodidad de las agencias gubernamentales y se unió a la incipiente industria de fondos, que era conocida por su notoria especulación. Xiao Feng, que solo tenía 36 años, de repente se convirtió en el jefe de Boshi. Boshi lleva el nombre del Libro de los Cambios, que significa "reunir talentos y tiempo". Mientras las grandes compañías de valores estatales nacionales competían para proporcionar capital, el retorno de la inversión de Bosera fue considerable.
Pero a principios de 2001, ocurrió el desastre.
Los reguladores gubernamentales comenzaron a investigar acusaciones de que los administradores de fondos se confabularon para manipular los precios de las acciones de inversión, particularmente comprando y vendiendo las mismas acciones varias veces entre agosto de 1998 y octubre de 2000. La Comisión Reguladora de Valores de China censuró públicamente a Boshi a principios de 2002 e impuso sanciones administrativas a algunos empleados. Boshi afirmó en un anuncio que Xiao Feng y algunos otros empleados eran los responsables. Como resultado, dos administradores de fondos dimitieron; se nombró un nuevo director general cuando comenzó la investigación pertinente y Xiao Feng fue degradado a vicepresidente. Pero después de un año de investigación, fue declarado inocente y reintegrado.
Este es un período insoportable, pero la Comisión Reguladora de Valores de China no sólo está apuntando a Boshi y Xiao Feng. Entre el total de 10 empresas de gestión de fondos en ese momento, la Comisión Reguladora de Valores de China descubrió que 8 de ellas habían aumentado ilegalmente el precio de sus acciones. Dado que Boshi es el líder de la industria, los medios nacionales naturalmente centraron su atención en ello. El detonante de la investigación de la Comisión Reguladora de Valores de China fue un artículo de revista publicado a finales de 2000 que exponía la turbia manipulación de los precios de las acciones por parte de la industria de fondos china. Por lo tanto, la Comisión Reguladora de Valores de China estipula que las compañías de fondos deben nombrar directores independientes.
Así que Yao Gang entró en la escena pública. Es el mentor de Xiao Feng y un experto de alto nivel en varios think tanks de renombre. Participó en la creación de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen y de la acción B de Shenzhen. mercado. Yao Gang también tiene experiencia en la industria de valores. Los dos se conocieron cuando Xiao Feng trabajaba en el Banco Popular de China. Como amigo del jefe de Xiao Feng, Yao Gang descubrió el talento de Xiao Feng y propuso promocionarlo y reutilizarlo.
Con la recomendación de Yao Gang y otros factores, Xiao Feng fue ascendido a segunda persona a cargo de la Comisión Reguladora de Valores de China en Shenzhen dos años después.
Los bomberos están aquí. Este experto franco y decidido, que en ese momento enseñaba en la Academia China de Ciencias Sociales, aceptó la solicitud de Xiao Feng sin decir una palabra para ayudar a reformar la Filosofía. Bajo la promoción de Yao Gang, Boshi estableció cinco comités especiales y formuló sistemas estrictos para gestionar los administradores de fondos.
Los gestores de fondos de Bosera sólo pueden realizar inversiones selectivas en acciones seleccionadas según estándares unificados. La empresa también contrató expertos en recursos humanos y estableció un departamento de verificación y auditoría interna responsable ante directores independientes. Los cinco comités establecidos se reúnen periódicamente y en cada reunión deben estar presentes al menos dos directores independientes. Boshi ha fortalecido su gobierno corporativo; los directores independientes ahora desempeñan un papel importante en la empresa. Yao Gang dijo: "Un director independiente puede vetar todo".
Yao Gang cree que la razón del escándalo no es sólo el descuido de la gestión interna por parte de la sociedad de fondos, sino también la falta de un sistema de supervisión externa. Señaló que incluso si se descubrieran problemas en investigaciones posteriores, los reguladores no podrían encontrar ninguna ley que prohibiera la manipulación del precio de las acciones. "Hay un proverbio chino que dice: "Al primer pájaro se le dispara con una pistola, y no podría ser más apropiado aplicarlo a Boshi", dijo.
Sin embargo, aunque la investigación ha afectado personalmente a Xiao Feng, Yao Gang también admitió que "este es un episodio inevitable en el desarrollo de la industria de fondos de China, y toda la industria, especialmente Boshi, se beneficiará mucho". "
Después de establecer BoShi, Xiao Feng se sumergió en el estudio de técnicas de inversión y rápidamente descubrió el método de inversión de valor. La aplicación directa de una relación precio-beneficio y estrategias de alto rendimiento no funcionará en China porque las empresas con altas tasas de crecimiento tienden a no pagar dividendos elevados.
Por lo tanto, Xiao Feng comenzó a prestar atención a empresas con buenos rendimientos de la inversión de capital y perspectivas brillantes. Posteriormente, en 2002, lanzó el Boshi Value Growth Fund, que se centra en estrategias de inversión de valor.
Como administrador de Boshi Value Growth Fund, Xiao Hua ha utilizado con éxito estrategias de inversión de valor. En comparación, el rendimiento de la inversión del fondo el año pasado superó el 34%, el rendimiento de la inversión de las acciones A en la Bolsa de Valores de Shanghai fue sólo del 10% y Xiao Hua de repente se convirtió en una estrella. "La inversión en valor se ha convertido en algo común", declaró Xiao Hua. El fondo tiene actualmente muchos imitadores.
Los cinco principales objetivos de inversión de Boshi Value Growth Fund incluyen Shanghai Automotive Co. Ltd. (600104.SH, conocido como: SAIC Motor), China Vanke Co., Ltd. Ltd., 000002.SZ , Vanke), Qilu Petrochemical Co. Ltd., 600002.SH, Qilu Petrochemical, Sinotrans Air Transportation Development Co. Ltd., 600270.SH, denominado: Sinotrans Development) y Shanghai Airlines Co. Ltd. (600591.SH, denominada: Shanghai Airlines), también son los principales objetos de inversión de Boshi Fund Management Co., Ltd.
Para animar a los empleados a seguir trabajando duro, Xiao Feng introdujo un sistema de pago por desempeño. En la Conferencia Merrill Lynch/Inversores Institucionales celebrada en Nueva York no hace mucho, el moderador de un panel de discusión ridiculizó a Xiao Feng, señalando que el salario anual de los administradores de inversiones de Boshi llega a los 300.000 dólares estadounidenses, que es más alto que el salario de este director general.
Xiao Feng dijo a esta publicación en privado: "No soy la persona mejor pagada de la empresa. No quiero revelar los detalles, pero quiero dejar claro: si los profesionales como los fondos Los gerentes y analistas se desempeñan bien, su salario definitivamente puede exceder al de la administración. No creo que 300.000 dólares sea una cifra astronómica, al menos en comparación con algunos destacados administradores de inversiones en los Estados Unidos, cuyo salario anual puede alcanzar fácilmente millones de dólares.
Para mejorar la calidad general y las capacidades de los empleados, Xiao Feng también comenzó a contratar analistas con formación educativa en el extranjero, incluido un economista con un doctorado de la Universidad de Princeton y un economista que trabajó en la UBS. Trabajó en instituciones como UBS Warburg, USAA Investment Management e Invesco. Una cuarta parte de los empleados de Boshi han recibido educación en el extranjero o tienen experiencia laboral en el extranjero.
Un conocido administrador de fondos de Nueva York dijo que hoy en día, Boshi es sin duda la empresa de inversión mejor administrada y más profesional de China, y ha atraído talentos de todos los ámbitos de la vida. Las perspectivas de Boshi también son buenas, aunque los intentos de Beijing de frenar el sobrecalentamiento económico y la fuerte caída del mercado interno de acciones A han tenido algunos efectos adversos.
Stuart Leckie, que alguna vez fue director de una compañía de fondos estadounidense y ahora es consultor de una compañía de fondos china, y que también trajo su nuevo libro "Fondos de pensiones", dijo que los honorarios de gestión de la industria de fondos es mayor, mientras que los pagos son menores. La comisión de gestión de los fondos de acciones es del 1,5% y puede llegar hasta el 2,5%. En China continental, se invierten alrededor de 25 mil millones de dólares en fondos mutuos, con potencial de rápido crecimiento.
Yao Gang espera que Boshi eventualmente se convierta en una "empresa global de primera clase". Esta es una tarea muy difícil, pero Boshi está constantemente ampliando su número de socios. Por ejemplo, Barclays Global Investors actualmente actúa como asesor de fondos indexados de Boshi. La esperanza actual de Yao Gang es que el éxito no haga que Boshi se sienta complaciente.
¿Qué sigue para Boshi?
Dado que la demanda de los consumidores y la demanda de la industria siguen siendo fuertes, Xiao Feng cree que la economía de China logrará un aterrizaje suave como la gente espera. Esta es una buena noticia para el mercado de valores, que Xiao cree que actualmente está valorando factores negativos como las expectativas de tasas de interés más altas.
La tasa de apreciación de activos de este año debería alcanzar más del 70%. Xiao Feng también planea lanzar un fondo indexado abierto cotizado en bolsa este otoño. También espera que el gobierno chino permita que las compañías de fondos nacionales administren las finanzas personales y permita a la gente invertir en los mercados financieros extranjeros. Esperaba con confianza que Boshi se beneficiara de ello.