¿No debes comprar el peor fondo del año?

Zhao Yi en 2020

Cui 2021

Los lectores que estén familiarizados con los fondos deben estar familiarizados con las tres personas anteriores. También tienen el mismo nombre: el campeón de la devolución anual de fondos públicos, que es "los hijos de otras personas", pero pocas personas conocen al "vicelíder del escuadrón" que está al final de la rentabilidad anual, a menos que sea una "víctima". del rendimiento de estos fondos. . .

Existe una "maldición del campeón" en el círculo de fondos, es decir, el fondo con el mejor rendimiento el año anterior se verá arrastrado hacia abajo el año siguiente. Aunque este efecto no ha sido evidente en los últimos dos años, es razonable. Para ser el campeón de ingresos anuales, las posiciones suelen estar muy concentradas, poniéndose al día con la época más entusiasta del año. Cuando pase el período de fuertes posiciones en la industria, ésta enfrentará importantes ajustes.

Tal vez algunas personas se dan palmaditas en la cabeza y dicen: "¡Entiendo! Hay que elegir el que tenga el peor desempeño durante todo el año, porque la caída es bastante trágica y profunda, y el repunte en el próximo ¡El año definitivamente será el más grande!" ¿Es razonable esta idea si se utiliza como referencia para la inversión de fondos? El editor no sabe que está bien hacer suposiciones audaces, pero hay que tener cuidado al verificarlas.

Hoy intentaremos demostrarlo, pero en lugar de analizar las mejores y peores puntuaciones, dividiremos a los alumnos de la clase en cinco grupos de mayor a menor según las puntuaciones del año anterior, es decir :

Grupo 0-20 (%): el 20% de los fondos con mejor desempeño en el año anterior, seguido por el grupo 20-40 (%), grupo 40-60 (%), grupo 60-80 (%) Grupo 80-100 (%), es decir, el 20% inferior de fondos con peor desempeño en el año anterior.

A su vez, al realizar estadísticas, los fondos se dividen en:

Grupo avanzado (grupo de fondos de capital): fondos de acciones ordinarias y fondos híbridos de acciones parciales.

Grupo de grado inferior (renta fija + grupo): base de deuda primaria, base de deuda secundaria, fondo híbrido de deuda parcial, las estadísticas se hacen por separado.

Echemos un vistazo al rendimiento de diferentes grupos de fondos en el futuro:

1. Grupo de fondos de acciones avanzados

Descripción:

1. El cuadro resaltado en rojo en cada año estadístico representa el mejor desempeño durante el período estadístico, y el cuadro resaltado en verde representa el peor desempeño;

2 Ya que existe una gran brecha entre el aumento y caída de fondos después de cada año estadístico, para facilitar la comparación, restamos el rendimiento promedio de cada grupo de fondos del rendimiento promedio de los fondos totales de la muestra para obtener la diferencia. Cuanto mayor sea la diferencia, mejor será el desempeño general del grupo de fondos y viceversa.

Fuente de datos: Wind, Haomai Research Institute; fecha límite de datos: 2021-12-31

Visualización de datos:

1. 5 años, el grupo de fondos con el peor desempeño en cada año estadístico (grupo 80-100) aún tuvo el peor desempeño en las siguientes 4 estadísticas, con 65438+ en el escenario estadístico * * 19.

2.2018 es un año muy especial. El grupo de fondos de menor rendimiento logró una clara ventaja de rendimiento durante los cuatro períodos estadísticos siguientes, mientras que el 20% de los fondos con mejores resultados siguió teniendo un rendimiento inferior en los períodos siguientes.

¿Cuál es el motivo? El editor cree que casi todos los sectores registraron rentabilidades negativas en 2018. Sólo unos pocos sectores de bajo valor, como los bancos y la energía, experimentaron caídas menores y pudieron alcanzar el 20% de los mejores resultados en 2018. Por ejemplo, el editor comprobó que en 2018 la tasa de crecimiento de la rentabilidad en el Este aumentó un 2,36%. Los fondos con peores resultados, como el ICBC Credit Suisse Theme Strategy A, que a finales de 2018 todavía tenía una fuerte posición en el sector de las nuevas energías, cayeron un 37,54% en todo el año.

Después de eso, todos conocemos el mercado. El índice bruto, encabezado por Moutai (activos principales), y el índice Ning, encabezado por Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. (crecimiento tecnológico), han avanzado rápidamente, pero el sector de baja valoración nunca se ha recuperado y no fue hasta la segunda mitad del año pasado que volvió a llamar la atención de todos.

¿Vale más la pena mantener un fondo que no se ha ajustado durante un mercado bajista prolongado? Desde la perspectiva de las finanzas conductuales, el editor cree que esto probablemente se deba al "efecto de enajenación" y a los "costes hundidos". Incluso los gestores de fondos, como inversores profesionales, no pueden escapar de estos comportamientos. El efecto de disposición significa que cuando los inversores gestionan sus carteras, están más inclinados a vender acciones rentables y mantener las pérdidas. Esto hará que los inversores sean propensos a perder la oportunidad de hacer ajustes antes en un mercado bajista prolongado, lo que provocará mayores pérdidas y más pérdidas. muchos. Si la pérdida alcanza un cierto nivel, será imposible volver a vender, porque el costo irrecuperable de vender en este momento es enorme y psicológicamente inaceptable.

Lo mejor que puedes hacer es seguir adelante hasta que empieces a retroceder.

Esto puede darme algo de inspiración: en un mercado bajista prolongado, los fondos con el peor rendimiento pueden ser mejores herramientas para "cazar fondo".

2. Grupo + de renta fija de grado inferior

Fuente de datos: Wind, Haomai Research Institute; fecha límite para los datos: 2021-12-31

Ingresos fijos + y el grupo de fondos de acciones muestran las mismas características:

1. El fondo con peor desempeño en cada año estadístico seguirá estando en la parte inferior en el siguiente período estadístico, mientras que el fondo con mejor desempeño continuará. para tener un buen desempeño;

En 2018, los fondos con el peor desempeño en el mercado bajista tuvieron el mejor desempeño en el mercado posterior, y los fondos con el mejor desempeño en el mercado bajista obtuvieron el peor desempeño en el mercado posterior.

Resumen

A través de la visualización de datos anterior y nuestro análisis, no es difícil encontrar que en el mercado volátil y en alza, los fondos con el mejor rendimiento anual tendrán un mejor desempeño en a corto, medio y largo plazo.

El editor cree que el rendimiento del fondo depende en última instancia del nivel cognitivo del gestor del fondo. Incluso si un pequeño número de personas realmente puede confiar en la suerte para ganar en la pista, es innegable que este grupo es el mejor y es razonable lograr resultados relativamente mejores en el proceso de gestión posterior. Sin embargo, también hemos analizado brevemente que después de un largo mercado bajista, quizás aquellos fondos con peor desempeño sean más dignos de cazar gangas, por lo que todos saben cómo elegir fondos ~