Cálculo del análisis del valor de inversión de bonos convertibles
Los atributos duales de los bonos convertibles, como acciones y deuda, los convierten en una "ganancia del pescador". El propio mercado de bonos convertibles también ha entrado en una nueva etapa en la que las acciones son más prominentes que el equilibrio anterior de acciones y deudas. deuda. La buena tendencia reciente de los bonos convertibles está relacionada principalmente con el brillante desempeño de los bonos convertibles.
Los factores que afectan el valor de los bonos convertibles incluyen principalmente: valor puro de la deuda, rendimiento al vencimiento, tasa de prima de deuda pura, valor de conversión de acciones y tasa de prima de conversión de acciones. Los tres primeros son indicadores de deuda de bonos convertibles y los dos últimos son indicadores de acciones de bonos convertibles.
El valor de los bonos puros refleja principalmente el valor de los inversores que invierten en bonos convertibles como bonos corporativos ordinarios. Convertir el bono convertible a un valor presente en función de su tasa de cupón y su valor nominal de vencimiento (generalmente 100), lo que implica principalmente la selección de la tasa de descuento. Como se conoce la vida restante de los bonos convertibles, la curva de rendimiento actual de los bonos gubernamentales es relativamente completa. Por lo tanto, basándose en los años restantes, el rendimiento correspondiente se puede encontrar en la curva de rendimiento de los bonos gubernamentales, más la diferencia razonable de tipos de interés entre los bonos gubernamentales y los bonos corporativos.
El rendimiento al vencimiento es equivalente al método de cálculo del rendimiento al vencimiento de los bonos del tesoro ordinarios y de los bonos corporativos, es decir, qué tan alta es la tasa de descuento necesaria para convertir los flujos de efectivo de períodos futuros en el precio actual (asumiendo vencimiento Tenencia de bonos convertibles, no operación de canje de acciones). Por supuesto, cuanto mayor sea el rendimiento al vencimiento, más fuerte será la naturaleza de deuda del bono convertible y mayor será la seguridad de la inversión.
La tasa de prima de deuda pura es la prima del valor presente de un bono convertible en relación con su valor de deuda pura. Fórmula = (precio del bono convertible - valor del bono puro) / valor del bono puro × 100. Cuanto mayor sea la tasa de prima de los bonos puros, mayor será la parte imaginaria de los bonos convertibles y mayor será la posibilidad de una futura caída.
La fórmula de cálculo del valor de conversión = 100/precio de ejecución de la conversión × precio actual de las acciones. Representa el valor actual de los bonos convertibles en poder de los inversores después de su conversión en acciones al precio de ejercicio. Cuanto mayor sea el valor de conversión, más fuerte será la tendencia actual del precio de las acciones y mayor será el valor de inversión futuro de los bonos convertibles. Sin embargo, a veces, debido a las fuertes expectativas del mercado sobre el futuro aumento de los bonos convertibles, el precio de los bonos convertibles suele ser superior al valor de conversión. En este momento, se necesita la tasa de prima de los bonos convertibles para medir el valor de inversión de los bonos convertibles.
La tasa de prima de conversión se refiere a la prima del precio del bono convertible en relación con el valor de conversión. La fórmula de cálculo es = (precio del bono convertible - valor de conversión)/valor de conversión × 100. Cuanto mayor sea la prima de conversión, mayor será la porción inflada del precio del bono convertible en relación con el precio actual de las acciones. Aunque hay expectativas de que el mercado hará subir aún más el precio de las acciones, cuanto mayor sea el contenido de la burbuja, mayor será la incertidumbre sobre las perspectivas del mercado de los bonos convertibles.