¡Tronó de nuevo! Otro misterioso impago de bonos corporativos. Los antecedentes del presidente son asombrosos.
Actualmente, Jinhong Holdings está negociando activamente un acuerdo de extensión con los tenedores de bonos que se registraron para la reventa, y el pago del monto de la reventa se acordará por separado según el progreso de la negociación.
Recientemente, debido a los problemas de liquidez de Jinhong Holdings, United Ratings bajó la calificación crediticia a largo plazo de Jinhong Holdings y la calificación crediticia de los “15 bonos Jinhong” emitidos por Jinhong Holdings de AA a A en tres días, y la perspectiva se ajustó es negativa.
Vale la pena señalar que Jinhong Holdings se encuentra en un período problemático. No sólo se duplicaron la deuda y las acciones, la adquisición fracasó y el plan de propiedad de acciones de los empleados redujo pasivamente sus tenencias, sino que una gran cantidad de deuda enfrentó la crisis de madurez concentrada.
Anteriormente, el 15 de mayo, Jinhong Bond estuvo involucrado en la crisis de incumplimiento de los bonos extraterritoriales en dólares estadounidenses de State Reserve Energy y sufrió un doble golpe en el mercado secundario. Aunque la empresa declaró urgentemente que no tenía ninguna relación de capital con State Reserve Energy y el Sr. Chen Yihe no tenía acciones de State Reserve Energy, los inversores no la compraron.
Cabe señalar que casi todas las acciones en poder de los cuatro principales accionistas están pignoradas. Las 265.438 + 0,50 % de las acciones de la empresa en poder del accionista mayoritario Xinneng International están todas pignoradas, y Chen Yihe posee el 90 % de las acciones de Xinneng International. Estas acciones ahora han llegado a la línea de liquidación.
El doble golpe de las acciones y la deuda aún persiste. Debido al impacto de la caída del precio de las acciones de la empresa, ésta cayó por debajo de la línea de límite de pérdidas del plan fiduciario y el accionista mayoritario Xinneng International no pudo cubrir su posición a tiempo. Yunnan Trust implementó la reducción obligatoria de las tenencias de propiedades fiduciarias. El 10 de agosto, todas las acciones del plan de propiedad de acciones para empleados se redujeron pasivamente.
Además, también se puso fin al plan de 4.200 millones de yuanes de Jinhong Holdings para adquirir Asia Natural Gas.
Las deudas están concentradas y vencidas, y la presión para pagarlas es enorme.
A última hora, Jinhong Holdings tiene 2 bonos con un saldo de 654,38+600 millones de yuanes. Entre ellos, el 15% de los 800 millones de bonos de Jinhong Bond se enfrentan a la reventa este año.
Los activos totales son 12.977 millones de yuanes, los pasivos totales son 8.257 millones de yuanes y la relación activo-pasivo es del 63,64%. Entre ellos, los pasivos corrientes ascienden a 4.237 millones de yuanes y los pasivos no corrientes a 4.019 millones de yuanes.
Jinhong Holdings enfrenta una enorme presión para pagar su deuda.
A finales de 2018 y el primer trimestre, los pasivos no corrientes con vencimiento en un año ascendían a 4,31 millones de yuanes y los préstamos a corto plazo a 199,6 millones de yuanes. La empresa necesita reembolsar préstamos bancarios por valor de aproximadamente 2.427 millones de yuanes cada año.
Actualmente sólo hay 424 millones de yuanes en libros (incluidos 2,15 millones de yuanes en fondos restringidos congelados). En el primer trimestre, se retiraron 262 millones de yuanes de efectivo operativo y el efectivo disponible de Jinhong Holdings fue de sólo 686 millones de yuanes, de los cuales 2,15 millones de yuanes fueron congelados y los fondos netos disponibles fueron 47,1 millones de yuanes.
Además, combinado con el riesgo de 800 millones de yuanes en la recompra de 15 bonos Jinhong, los fondos que deben reembolsarse durante el año ascienden a 3.227 millones de yuanes, los únicos 470 millones de yuanes. El efectivo es como jugar con las armas de un gladiador y es difícil soportar los riesgos que surgirán durante el año.
Desde la perspectiva de los pasivos corrientes, frente a pasivos corrientes de 4.237 millones de yuanes, los fondos disponibles de más de 600 millones son eclipsados por Jinhong Holdings. Los activos corrientes de Jinhong Holdings ascienden a 65.438+93,3 millones de yuanes. Incluso si se realizan en su totalidad, no serán suficientes para cubrir las deudas. Entre los activos corrientes de 654,38+93,3 mil millones de yuanes, las cuentas por cobrar y otros activos corrientes representan más de la mitad, alrededor de 654,38+04 mil millones de yuanes, los cuales tienen ciertos riesgos de realización.
Además de su propia presión de deuda, Jinhong Holdings también enfrenta una gran cantidad de riesgos de garantía externa. A finales de 2017, el saldo de garantía de la empresa para las filiales era de 3.880 millones de yuanes, lo que representa el 94,12 % de los activos netos de la empresa.
Al mismo tiempo, la rentabilidad de Jinhong Holdings en los últimos dos años no ha sido satisfactoria.
Aunque los ingresos de 3.700 millones en 2065438+2007 fueron superiores al nivel de 2.500 millones de los dos años anteriores, se puede decir que han alcanzado un nivel más alto. Sin embargo, en los tres años comprendidos entre 2015 y 2017, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz siguió disminuyendo, alcanzando 241 millones de yuanes, 181 millones de yuanes y 1,7 millones de yuanes respectivamente, una disminución interanual del 22,73%, 24,66 %, y 6,05%.
Un fenómeno digno de mención es que Jinhong Holdings ha ido acompañado de adquisiciones en los últimos años. Jinhong Holdings se está expandiendo rápidamente y realiza frecuentes actividades de fusiones y adquisiciones.
Ha adquirido sucesivamente el 67% del capital social de Kuancheng Borui, el 80% del capital social de Suzhou Tianhong y el 49% del capital social de Zhengshi Tongchuang, a un costo de casi 100 millones. Además, Jinhong Holdings continúa expandiéndose. En 2017, se incluyeron hasta 11 nuevas filiales en los estados consolidados. En julio de este año, Jinhong Holdings también hizo un anuncio de alto perfil para ingresar al campo de la energía del hidrógeno, firmando un acuerdo de cooperación estratégica con China Huaneng Group para establecer Zhangjiakou Honghua Clean Energy Technology Co., Ltd., con una inversión de 7 millones. representa el 70% de las acciones.
Los activos han seguido expandiéndose, de 4.800 millones de yuanes al comienzo de la cotización a 654.380 millones de yuanes en la actualidad. Sin embargo, a medida que aumentó la adquisición de activos y negocios, no generó más ganancias. Al contrario, las ganancias netas disminuyeron año tras año.
Al observar la pequeña deuda en el informe anual de 2017, descubrimos que 4 de las 5 empresas adquiridas por Jinhong Holdings no cumplieron con los estándares en 2017. Entre ellos, Zhengshi Tongchuang, que gastó más, tuvo el peor desempeño, y Jinhong Holdings, que no tenía ingresos, decidió demandar ante los tribunales. Además, Xiaode ha sabido que incluso los cuatro proyectos en los que la empresa recaudó 2.489 millones de yuanes mediante colocación privada y emisión de bonos en los últimos tres años no cumplieron con las expectativas. Se invirtió dinero real, pero los resultados fueron desastrosos. Ante un enorme crecimiento de la deuda, la cadena de capital de Jinhong Holdings está en juego.
El deterioro de las operaciones de las empresas suele suponer un doble golpe. Por ejemplo, las empresas que cotizan en bolsa que experimentan incumplimientos de bonos, incluida Jinhong Holdings, a menudo enfrentan múltiples dificultades, como altos índices de compromiso de capital, deudas por litigios y caída de las acciones de deuda. Estas empresas suelen gastar mucho en el mercado de capitales, y las constantes fusiones y adquisiciones han vaciado los fondos y activos fundamentales de la empresa. Al final, sólo puede caer en un tira y afloja en la cadena de capital. En los días difíciles de escasez de liquidez, si no se puede esperar a recibir financiación, sólo se caerá en un ciclo interminable de crisis de deuda.
Detrás del imperio petrolero de Chen Yihe: la relación entre conexiones personales y equidad es complicada.
El impago de los bonos offshore en dólares estadounidenses de State Reserve Energy antes mencionados y de 15 bonos Jinhong también sacó a la superficie al magnate petrolero Chen Yihe.
Chen Yihe, presidente de Jinhong Holdings, es de Mongolia Interior. Jinhong Holdings está ubicada en la parte noreste de la provincia de Jilin. El gas natural que opera principalmente Jinhong Holdings es también una extensión del negocio petrolero de Chen Yihe. En 2013, ingresó al mercado de acciones A aprovechando su tecnología líder. Vale la pena señalar que después de la explosión de la deuda extraterritorial de State Reserve Energy, Jinhong Holdings cambió su información operativa y Chen Yihe ya no era accionista de Jinhong Holdings.
Chen Yihe, ex funcionario del gobierno, trabajó en el gobierno municipal de Baotou de 1983 a 1999. Desde 2000, se ha desempeñado como subdirector de PetroChina Pipeline Construction Group y luego como presidente de PetroChina Jinhong Natural Gas Transmission Co., Ltd., director ejecutivo de Xinneng International Investment Co., Ltd., presidente de PetroChina Jinhong Energy Investment. Co., Ltd. (ahora rebautizada como Jinhong Holdings), presidente del grupo Co., Ltd. de la industria química y energética de reserva de China.
Entre las empresas controladas por Chen Yihe, la identidad de State Energy Reserve es la más misteriosa. Antes de 2016, State Reserve Energy afirmaba ser una empresa de propiedad estatal en informes públicos y de bonos, y entre sus accionistas se encontraban PetroChina, la Comisión Municipal de Comercio de Beijing, el Centro de Enlace Económico de China y China Overseas Holdings Group. Pero alrededor de 2017, su estatus como "empresa de propiedad estatal" se volvió borroso y ya no promovió su estatus como empresa de propiedad estatal.
Según la introducción publicada en el decimocuarto sitio web oficial, el Centro de Enlace Económico de China se estableció en 1993 y mantiene una cooperación comercial con departamentos del gobierno chino y algunos gobiernos, partidos políticos, organizaciones y embajadas extranjeras en China. En otras palabras, es similar a una empresa de subcontratación de una agencia gubernamental, pero no a una empresa de propiedad estatal en la superficie. Pero antes de 2016, State Energy Reserve afirmaba ser una empresa de propiedad estatal. Aún se desconoce si la relación de capital detrás de esto está oculta y sus antecedentes son cada vez más confusos.
Actualmente, según información de Wind, el verdadero controlador de la Reserva Estatal de Energía es el Centro de Enlace Económico de China. Otro accionista de PetroChina Sanhuan es Shanghai State Reserve Energy, una subsidiaria de State Reserve Energy. Esta relación recurrente hace imposible verificar más a fondo la procedencia.
Cabe mencionar que el consorcio liderado por State Reserve Energy también compró el Centro Central Li Ka-shing-Hong Kong por una gran suma.
Entre las otras dos empresas administradas por Chen Yihe, State Reserve Huijin Capital Management Co., Ltd. es una subsidiaria de State Reserve Energy, y el controlador real se remonta al Centro de Enlace Económico de China.
La otra empresa es Xinneng International Investment Co., Ltd., que fue reestructurada a partir de la antigua PetroChina Tertiary Industry y no tiene ninguna conexión con PetroChina. Sin embargo, fuentes del mercado dijeron que Xinneng International aceptó el equipo original de tercera generación y las conexiones que lo acompañan.
Décadas de experiencia política han acumulado innumerables recursos y conexiones valiosas para Chen Yihe. Chen Yihe también afirmó ser subdirector de la Oficina del Grupo Líder Nacional de Energía y vicepresidente de la Asociación de Energía de China.
Su experiencia laboral en PetroChina también lo llevó a embarcarse en la dirección del negocio del petróleo y el gas.
Chen Yihe tiene una estrecha relación personal con Li Xinhua, ex subdirector general de PetroChina. Li Xinhua fue despedido y expulsado del partido debido a un grave caso de corrupción que involucra a PetroChina. Según Securities Market Weekly, Li Xinhua también ayudó a la empresa que cotiza en bolsa de Chen Yihe, Jinhong Energy (que pasó a llamarse Jinhong Holdings) a introducir negocios. Desde este punto de vista, Chen Yihe probablemente era un subordinado de Li Xinhua en ese momento, lo que añadió un poco de misterio a Chen Yihe, un rico empresario petrolero.
Además, el aeropuerto de Meilan estuvo expuesto a haber incumplido, pero fue un incumplimiento técnico, y los inversores se asustaron hasta el punto de sudar frío.
Según informes de los medios, los bonos de financiación a ultracorto plazo de 2017 de Haikou Meilan International Airport Co., Ltd. (17 Meilan Airport SCP002) deben reembolsar el capital y los intereses hoy, pero debido a problemas técnicos. Por estas razones, los fondos aún están disponibles durante el proceso de transferencia, no se pueden realizar transferencias grandes los sábados y domingos. Se espera que todos los fondos se transfieran a las cuentas de los acreedores el lunes por la mañana, con una escala de mil millones de yuanes y una tasa de cupón a plazo del 23%.
El aeropuerto de Meilan es un importante aeropuerto de transferencia y distribución de logística de aviación en la provincia de Hainan y una importante plataforma para que la provincia de Hainan desarrolle una economía orientada a la exportación. En 2017, el rendimiento de pasajeros del Aeropuerto de Aviación General de China ocupó el puesto 11. En 2017, los activos fueron de 52,6 mil millones de yuanes y los pasivos totales fueron de 20,7 mil millones de yuanes.
El aeropuerto de Meilan generalmente se considera miembro del grupo Hainan Airlines. El misterioso HNA siempre provoca innumerables ensoñaciones, así que espere la compensación del lunes.