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Al juzgar la tendencia del mercado de valores nacional, las voces alcistas parecen abrumar a las bajistas. Visiones optimistas como el Gran Mercado alcista, la "Edad de Oro" del mercado de valores y la "Década de Oro" del mercado de valores están resonando en los círculos académicos y de mercado. Hay 10 razones para ser optimistas.
Una de las razones es que el crecimiento económico de China es prometedor a largo plazo.
“La razón principal del auge del mercado de valores en 2006 no fue el exceso de liquidez. La razón principal fue que la economía en 2006 se encontraba en la etapa ascendente del ciclo económico, acompañada de baja inflación y alto crecimiento. En esta excelente situación, bajo el impulso del desarrollo, el funcionamiento del mercado de valores se ha visto realmente respaldado por el creciente ciclo económico", afirmó He Qiang, director del Instituto de Investigación de Valores y Futuros de la Universidad Central de Finanzas y Economía. He Qiang cree que 2007 definitivamente continuará con el mercado alcista de 2006, pero el funcionamiento del mercado de capitales será más complicado. Se espera que esta ola de condiciones de mercado continúe al menos hasta los Juegos Olímpicos de 2008.
La segunda razón: la victoria de la reforma del comercio de acciones es una conclusión inevitable.
"El éxito de la reforma del comercio de acciones ha cambiado las relaciones de intereses en el mercado de capitales, ha alineado los intereses de todos los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa y ha enderezado las complejas relaciones de intereses originales. Este es el mayor logro de la reforma del comercio de acciones. Las transacciones relacionadas y las fusiones y adquisiciones ilegales son medios para vaciar las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa. En el futuro, este fenómeno se reducirá considerablemente. Las empresas mejorarán enormemente y se restaurarán las funciones de valoración y fijación de precios del mercado de valores "China", dijo Wu Xiaoqiu, director del Instituto de Finanzas y Valores de la Universidad Renmin.
La tercera razón: el RMB continúa apreciándose.
Él, director del Instituto de Investigación de Valores, cree que en la actualidad se han formado expectativas de apreciación del RMB. Mientras la tendencia de apreciación del RMB no cambie, la tendencia alcista del mercado de valores de China no cambiará. Predijo que se espera que la apreciación del RMB entre 2007 y 2010 sea del 16% al 20%. En los altibajos de las fluctuaciones bidireccionales, el tipo de cambio del RMB se apreciará entre un 4% y un 5% en 2007, y el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense llegará a 7,35 a finales de año. Si factores como la apreciación del renminbi siguen influyendo, el mercado de valores alcanzará un máximo histórico de 5.300 puntos a finales de 2007. Si la apreciación del RMB continúa durante cinco años, el Índice Compuesto de Shanghai puede alcanzar más de 7.000 puntos.
La cuarta razón: el crecimiento del rendimiento de las empresas cotizadas.
Un informe de análisis de Beijing Capital Securities cree que una vez completada la reforma accionaria, el valor de los principales accionistas se obtendrá a través del valor de mercado de las empresas que cotizan en bolsa, por lo que la motivación de los principales accionistas para inyectar alta calidad activos en empresas que cotizan en bolsa no tendrá precedentes. Desde la reforma accionaria, cientos de accionistas importantes se han comprometido a inyectar activos en las empresas que cotizan en bolsa. Aunque todavía no es posible realizar un análisis cuantitativo con datos claros, el potencial de la inyección de activos para mejorar el rendimiento de las empresas cotizadas es considerable, y no es exagerado calificarlo de crecimiento explosivo. Las investigaciones muestran que el mercado de acciones A ha entrado en la etapa de "inyección de valor" y se espera que la tasa de crecimiento compuesta del valor de mercado del mercado de acciones A alcance el 44% en los próximos tres años. Al mismo tiempo, en un mercado de capitales más completo, las empresas cotizadas han iniciado un período de crecimiento endógeno. Según los últimos datos proporcionados por WIND, el crecimiento esperado del rendimiento de todas las acciones A en 2006 llega al 60%. Se espera que el desempeño real de la mayoría de las industrias supere significativamente las expectativas del mercado.
La quinta razón: la valoración de mercado sigue siendo razonable.
Xing, director del Departamento de Inversiones de la UBS, cree que la valoración actual del mercado nacional de acciones A se encuentra todavía en un nivel razonable, lo que deja espacio para el desarrollo estable del mercado de valores en el futuro. Tomando como fecha de cálculo 65438 + 15 de febrero de 2006, la relación dinámica precio-beneficio de las 300 empresas que ganaron la licitación en 2006 fue de 19,18 veces, y la relación dinámica precio-beneficio en 2007 fue de 15,61 veces. Por lo tanto, desde una perspectiva dinámica, la valoración actual del mercado sigue siendo básicamente razonable y no hay una sobreestimación obvia. Además, desde una perspectiva global, según el modelo de valoración bursátil global de UBS Global Assets, el mercado de acciones A sigue siendo uno de los mercados más atractivos.
Razón 6: Ventaja competitiva industrial.
Wei Jie, profesor de la Facultad de Economía y Gestión de la Universidad de Tsinghua, cree que los principales factores que impulsaron el aumento del mercado de valores en 2006 seguirán existiendo en 2007. Estos factores incluyen no sólo fenómenos monetarios y cambios institucionales, sino también el auge de los mercados de capital causado por el ajuste estructural económico de China. Según el análisis de muestreo actual, todavía quedan unos cinco años de margen de crecimiento, por lo que este factor también hará que el mercado de valores tenga un buen margen de crecimiento en 2007.
Razón 7: Fomento de políticas.
El "Informe 2007: China y el Desarrollo Económico Mundial" publicado por el Centro Nacional de Información de China predice que se espera que las nuevas normas contables que entrarán en vigor del 5 de junio al 38 de octubre de 2007 mejoren el gobierno corporativo. y mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa. La transparencia atrae a más inversores institucionales nacionales y extranjeros a entrar en el mercado de valores. Al mismo tiempo, los departamentos de formulación de políticas alentarán a las empresas extranjeras que cotizan en bolsa a ingresar al mercado de valores chino. Un informe del Centro de Información Financiera de la Universidad Renmin de China cree que después de la integración de los dos impuestos en el futuro, la tasa impositiva legal aplicable a las empresas nacionales se reducirá significativamente y las empresas con tasas impositivas altas se beneficiarán. Las expectativas del mercado generadas por la fusión de los dos impuestos mejorarán el atractivo de valoración del mercado de acciones A.
Razón 8: Innovación financiera.
Los futuros sobre índices bursátiles se pondrán en el mercado a principios de 2007. Se compensarán las deficiencias del sistema de negociación de acciones A, que sólo puede ser largo pero no corto, y su "efecto matón" potenciar aún más la actividad del mercado de valores. Ping An Securities dijo que se espera que las garantías cubiertas se coticen dentro de un año. Se espera que también se introduzcan uno tras otro sistemas de negociación diferenciados, como la negociación de margen y el préstamo de valores, la relajación de los límites de precios para ciertos tipos de acciones y la implementación de la negociación circular intradiaria T+0. United Securities señaló que a nivel internacional, la relación básica entre la escala de negociación de futuros sobre índices bursátiles y la escala del mercado de valores es de 1:1. El valor de mercado actual del mercado de valores de China ha alcanzado los 10 billones de yuanes. Según un cálculo conservador de 1:1, el lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles equivale a recrear el mercado de valores.
Razón 9: Dividendo demográfico.
El Informe sobre la estrategia de inversión en el mercado de valores de 2007 publicado recientemente por Galaxy Securities cree que China entrará en la era del dividendo demográfico, lo que garantizará el desarrollo sostenible de las empresas cotizadas en términos de demanda interna. Las décadas de 1960 y 1970 fueron el pico de nacimientos en China, y estos picos de población ahora han entrado en su mejor momento, que es el período pico de creatividad laboral y poder adquisitivo. Sus hijos seguirán creciendo hasta la edad adulta durante los próximos 10 años. El pico de población formado por estas dos generaciones es lo que la industria actual denomina era del dividendo demográfico.
Razón 10: La economía global se está desarrollando saludablemente.
Según la opinión de la UBS, el crecimiento económico mundial en 2007 puede ser más lento que en 2006, pero la tasa de crecimiento general seguirá siendo relativamente fuerte, manteniéndose entre el 5% y el 6%. El sano desarrollo de la economía global se reflejará en los mercados bursátiles de todo el mundo y también tendrá algunos efectos positivos en el mercado bursátil interno de China.
Desde la perspectiva de la apertura del mercado financiero y la integración global, Wu Xiaoqiu propuso audazmente un objetivo apasionante: "Para 2020, el objetivo estratégico del mercado de capitales de China es formar un mercado de capitales chino centrado en Los mercados de Shanghai y Shenzhen se convertirán en uno de los lugares de negociación de activos más importantes, más grandes y más líquidos del mundo, con un valor de mercado de 60 a 80 billones de yuanes. el mercado resuelve los conflictos, mientras que el mercado bajista los intensifica. Hay un efecto riqueza positivo, y un mercado bajista tiene un efecto riqueza negativo; Para cualquier mercado, el mercado alcista es el modo de funcionamiento más ideal y el estado de mercado más favorable que esperan los inversores del mercado. Es la condición más básica y el entorno más adecuado para que el mercado de valores desempeñe un papel positivo y sea eficiente. Especialmente cuando no hay futuros sobre índices bursátiles en el mercado bursátil chino, el mercado alcista es casi la única oportunidad para que los inversores obtengan ganancias. Después de que el mercado de valores chino experimentara un mercado alcista en 2006, el juicio de todos los sectores de la sociedad sobre la situación actual y las tendencias operativas del mercado de valores comenzó a sufrir cambios sutiles, y la "teoría de la burbuja" comenzó a aumentar gradualmente. En mi opinión, el mercado alcista de las acciones chinas está lejos de terminar. No sólo el mercado de valores chino y los inversores chinos necesitan un mercado alcista, sino que China también necesita un mercado alcista. Sin un proceso de mercado alcista a largo plazo, será difícil para el mercado de valores de China completar verdaderamente la gran revolución de la reforma de la estructura de acciones divididas que hizo época, y será difícil para la economía de China formar efectivamente una nueva asignación de recursos orientada al mercado. mecanismo, y será difícil para la reforma de China lograr finalmente la "transición del antiguo sistema al nuevo sistema Phoenix Nirvana".
Triple evaluación de las tendencias del mercado
El mercado alcista desde julio de 2005 es el mercado alcista más significativo desde la creación del mercado de valores chino.
Este es el mercado alcista más saludable. Esta ronda de mercado alcista comenzó con la apreciación del RMB y se desarrolló simultáneamente con todo el proceso de reforma del comercio de acciones. La razón por la que se dice que es el más saludable es porque todo el mercado alcista ha experimentado el proceso más profundo de descubrimiento y revaluación de valor desde el establecimiento del mercado de valores chino. Aunque algunas acciones han experimentado altibajos en el funcionamiento y desarrollo del mercado, y todo el mercado también ha experimentado altibajos, en el desarrollo del mercado alcista, el descubrimiento de valor y la revaluación de valor se han convertido en la corriente principal del mercado. y el mercado respeta lo bueno y abandona lo malo. Y los mecanismos están tomando forma gradualmente, y las acciones de primera línea se han convertido en un punto caliente en el mercado.
Aunque el fenómeno de las "acciones bancarias" en todo el mercado no se ha eliminado por completo, y aunque las acciones de gran capitalización subieron demasiado rápido a finales del año pasado, en general, este mercado alcista es el más saludable y digno de reconocimiento desde el establecimiento. del mercado de valores chino. Salud: este ha sido el desarrollo principal del mercado de valores de China durante más de un año, y debemos tener una comprensión clara y una afirmación total de esto.
Este es el mercado alcista más profundo. A diferencia de los mercados alcistas anteriores que crearon y exploraron temas deliberadamente, la formación y el desarrollo de esta ronda de mercados alcistas están estrechamente relacionados con el crecimiento de toda la economía nacional. Es el mercado alcista que está más estrechamente vinculado a la tendencia general de la economía. Economía nacional y políticas macroeconómicas desde el establecimiento del mercado de valores chino. La promoción mutua de las operaciones del mercado de valores y la tendencia de apreciación del RMB han hecho que el mercado de valores chino esté estrecha y orgánicamente vinculado a la política cambiaria y monetaria nacional por primera vez. El crecimiento del mercado de valores comenzó a compartir verdaderamente los resultados fructíferos de la reforma y el desarrollo del país, y la función de "barómetro" del mercado de valores comenzó a reflejarse y mejorarse gradualmente. El desarrollo del mercado de valores no sólo creó un buen mercado; ambiente para la reforma de acciones divididas, pero también continuó digiriendo la reforma de acciones divididas El enorme incremento del mercado se ha convertido en una enorme fuerza impulsora para la estabilidad y el desarrollo del mercado. Especialmente con el desarrollo del mercado alcista, la capacidad del mercado para aceptar acciones de gran capitalización ha aumentado gradualmente, lo que permite que acciones de gran capitalización como el Banco de China y el Banco Industrial y Comercial de China coticen antes del final de la transición. período para la adhesión de China a la OMC, lo que mejora en gran medida la capacidad de la industria bancaria china para enfrentar los desafíos del capital internacional y la capacidad y la fuerza para mejorar el propio nivel de comercialización también proporciona un suelo y un entorno más adecuados para acelerar el proceso de comercialización de todo el país.
Este es el mercado alcista más duradero. Este mercado alcista no es un simple proceso de especulación, sino un mercado alcista sostenido acompañado por el rápido desarrollo a largo plazo de la economía china. Aunque no estoy de acuerdo con la "década dorada" popular en el mercado, este mercado alcista renovará todos los mercados alcistas anteriores en el mercado de valores chino y se convertirá en el súper mercado alcista más duradero, más desarrollado y de mayor alcance del mundo. El mercado de valores chino en el nuevo milenio. Su impacto general en el sistema económico de China, la formación del mecanismo de asignación de recursos de China y la acumulación y aumento de riqueza en toda la sociedad superará con creces todos los mercados alcistas en la historia de China y se registrará en el mercado de valores chino y en el mercado de valores con su brillante historial.
Triple espacio para el desarrollo del mercado
Esencialmente, este mercado alcista refleja tres fenómenos principales de la economía china. El primero es el fenómeno monetario. El fenómeno monetario es la razón más básica por la que el mercado de valores chino pasó de ser bajista a alcista, y también es la principal fuerza impulsora de la mayor profundización del mercado alcista en el mercado de valores chino. La apreciación del RMB es la manifestación más amplia de la mejora general de la fortaleza nacional integral de China. El efecto de transmisión más directo e importante de esta apreciación en el mercado de valores chino es la revaluación integral y la apreciación general de los activos denominados en RMB en el mercado de valores chino. Dado que la apreciación del RMB será una tendencia a largo plazo, el desarrollo del mercado de valores también será un proceso largo. El proceso de apreciación del RMB no ha terminado y el proceso alcista del mercado de valores no se revertirá. Ésta es una razón básica y una garantía importante para la continuación a largo plazo de la tendencia alcista del mercado bursátil chino. El segundo son los fenómenos institucionales. Los enormes cambios institucionales provocados por la reforma del comercio de acciones en el mercado de valores de China se reflejarán inevitablemente en las operaciones del mercado, lo que hará que las operaciones del mercado enfrenten un entorno y espacio institucional completamente diferente. El mercado de plena circulación ha formado espontáneamente un mecanismo contra la adversidad para resistir las órdenes administrativas, lo que ha permitido que el mercado de valores de China entre en la vía rápida de operaciones orientadas al mercado. El mercado de plena circulación ha hecho que el mecanismo de incentivos de acciones sea realista y significativo, y la formación y El papel del mercado empresarial permitirá que las empresas que cotizan en bolsa tengan una connotación de crecimiento más profunda y un espacio de innovación, la piedra angular del desarrollo del mercado de valores de China será más sólida, el mercado de circulación total permitirá que todos los tipos de accionistas tengan la misma base de intereses y lenguaje de comunicación; y las empresas que cotizan en bolsa también obtendrán mejores activos reales y un espacio de desarrollo más amplio, mejorando así de manera integral la calidad y la calidad de las empresas que cotizan en bolsa y de todo el mercado. El tercero es el fenómeno del crecimiento. Durante los últimos 28 años, el PIB de China ha crecido a una tasa anual promedio del 9,67%, creando el mayor milagro en la historia del desarrollo económico humano. De 2001 a 2006, el PIB de China aumentó de más de 9 billones a más de 2.100 millones. Sin embargo, en los cuatro años y medio posteriores a 2001, el mercado de valores chino fue completamente contrario a la tendencia general de la economía nacional y salió de un mercado súper bajista con una caída real del 80%. Con el continuo ascenso de la economía nacional y el continuo declive del mercado de valores, el mercado de valores chino ha almacenado una enorme energía ilimitada que ha estado reprimida durante mucho tiempo. Una vez que se libere esta energía, será como una erupción volcánica, y la liberación y propagación de su energía y calor son inimaginables. El entrelazamiento y la superposición de estos tres factores no es sólo la razón principal por la que el mercado bursátil chino ha pasado de ser bajista a alcista, sino también la fuente realista de que el mercado bursátil chino se dirige hacia un mercado alcista mayor.
En correspondencia con los tres fenómenos formados por el mercado alcista, el mercado de valores de China ampliará gradualmente su espacio de desarrollo desde tres aspectos durante el proceso de evolución:
Primero, el espacio de mercado abierto por el apreciación del RMB. En mi opinión, la apreciación del RMB continuará durante al menos 2 o 3 años, y hay al menos un 15% de margen para una apreciación. Según el vínculo entre la apreciación de la moneda local y el mercado de valores en el mercado internacional, la apreciación del RMB pondrá al mercado de valores chino en una trayectoria ascendente a largo plazo, y el mercado de valores aumentará en gran medida.
El segundo es el espacio institucional ampliado por la reforma del comercio de acciones. Si el mercado comenzó a subir los precios de las acciones en 2006 porque los accionistas de acciones no negociables regalaron acciones a los accionistas de acciones negociables, entonces, en el futuro desarrollo del mercado, el papel del mecanismo de incentivo de acciones y el efecto general de la cotización será el principal fuerza impulsora para que el mercado de valores chino continúe la trayectoria del mercado alcista. Dado que los incentivos de capital de las empresas que cotizan en bolsa sólo pueden adoptar la forma de incentivos de mercado, esto proporciona el apoyo más básico para el desarrollo alcista de los precios de las acciones debido a la transición de acciones no negociables a acciones negociables, los intereses de los grandes y pequeños accionistas; Los accionistas son consistentes, por lo que los accionistas principales tienen la motivación y la capacidad de inyectar activos de la más alta calidad en las empresas que cotizan en bolsa, formando así una interacción positiva y un ciclo positivo entre el precio de las acciones de la empresa y el desempeño operativo, y ampliando aún más el espacio institucional y el espacio de desarrollo de las empresas que cotizan en bolsa. empresas y todo el mercado.
En tercer lugar, el espacio de crecimiento generado por el rápido crecimiento económico de China. Durante mucho tiempo en el pasado, el mercado de valores de China ha estado en un estado anormal grave, lo que ha provocado cambios inversos en el mercado de valores de China y el crecimiento de toda la economía nacional. La función de "barómetro" del mercado ha sido destruida y los inversores. en el mercado también han sufrido grandes pérdidas. El cambio más significativo en el mercado de valores de China desde 2006 es que las operaciones del mercado han establecido realmente una conexión intrínseca y orgánica con las tendencias del tipo de cambio, las políticas monetarias y las tendencias de desarrollo del país, lo que permite a los inversores en el mercado de valores de China compartir verdaderamente los fructíferos resultados de la la reforma y el desarrollo del país. El rápido crecimiento de la economía china brindará a las empresas que cotizan en bolsa un amplio escenario para mostrar sus talentos. Además, la tasa del impuesto sobre la renta para las empresas que cotizan en bolsa se reducirá significativamente, lo que permitirá a las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de valores de China ofrecer a los inversores rendimientos más generosos, mejorando aún más el atractivo y la cohesión del mercado para los inversores.
Triples advertencias para el funcionamiento del mercado
Si el mercado alcista a largo plazo en el mercado de valores de China brindará a los inversores enormes oportunidades para obtener ingresos, entonces para convertir las oportunidades de inversión en ingresos de inversión , debemos Tenemos una comprensión más profunda del mercado y una perspectiva a más largo plazo. Desde la perspectiva del funcionamiento del mercado, la situación de más subidas y menos caídas en la etapa inicial del mercado alcista irá gradualmente a su fin, y tanto el funcionamiento como la supervisión del mercado afrontarán una nueva etapa que será más compleja y difícil de comprender.
Triples advertencias sobre las tendencias del mercado. El mercado de valores de China enfrentará en 2007 nuevas características diferentes a las del pasado. En primer lugar, la amplitud y frecuencia de las fluctuaciones del mercado aumentarán aún más, lo que significa que la selección de acciones será más difícil y los riesgos de inversión aumentarán. En segundo lugar, el "fenómeno 28" en el mercado se intensificará aún más, los "favoritos" se verán aún más favorecidos y los "abandonados" serán aún más abandonados. Para aquellas acciones que tienen un desempeño deficiente y no reciben atención institucional, pero que no convierten acciones negociables en acciones y enfrentan una cotización centralizada, es probable que las desventajas de su centro de valor sean mayores que las ventajas. En tercer lugar, el efecto sectorial disminuirá gradualmente y el efecto temático se generalizará. En 2007, temas como la apreciación del RMB, los incentivos accionarios y las cotizaciones en bolsa en general tendrán un efecto de difusión amplio y sostenido en el mercado y se convertirán en la corriente principal del mercado de valores de China en el nuevo año.
Triples advertencias para el desarrollo del mercado. El optimismo a largo plazo sobre las tendencias del mercado no significa la reducción o desaparición de los riesgos del mercado. Por el contrario, en un mercado alcista, debemos mantener la comprensión necesaria y la vigilancia total de los factores de tendencia y los factores accidentales en el funcionamiento del mercado. En mi opinión, el fin de este mercado alcista será un punto de inflexión en el entorno interno y externo del desarrollo económico de China, que se reflejará principalmente en tres aspectos: en primer lugar, el déficit del comercio exterior desacelerará considerablemente o incluso detendrá el ritmo. de la apreciación del RMB; en segundo lugar, el crecimiento económico de China Hay un punto de inflexión, desde un crecimiento de alta velocidad a un crecimiento de velocidad media o un crecimiento de baja velocidad; en tercer lugar, el mercado de valores internacional tiene un punto de inflexión y se desplomó, lo que provocó una reacción en cadena de Hong; Acciones de Kong y acciones H, lo que genera un enorme impacto negativo en el mercado de acciones A. La aparición de cualquiera de estos tres aspectos será una señal del giro del actual mercado alcista. Cuando estos factores no aparecen, el proceso alcista del mercado continuará sin revertirse.
Triples advertencias para la supervisión del mercado. En 2007, el desarrollo del mercado pondrá a prueba la sabiduría y la capacidad de la gestión. Si el mercado alcista en 2006 obtuvo muchos aplausos, en 2007, si la evaluación del mercado alcista por parte de las partes relevantes pasará de positiva a negativa es una cuestión realista e importante que debemos afrontar y contra la cual debemos advertir.
En este sentido, creo que debemos comprender tres puntos básicos:
Primero, la formación y profundización del mercado alcista es el logro más importante de la reforma y el desarrollo económicos de China, y también es el más importante y paso importante en la construcción de una sociedad y una economía armoniosas en China. Un mercado que va en contra de la tendencia general de desarrollo de la economía nacional y que hace sangrar a los inversores como ríos no debería ser la norma ni el símbolo del mercado de valores chino. Este mercado alcista fue logrado por los inversores del mercado de valores chino a un costo enorme y grandes sacrificios. El proceso de reforma del comercio de acciones está lejos de estar completo. Si el mercado alcista no puede continuar, la reforma accionaria se abandonará a mitad de camino y el enorme precio pagado por los inversores será en vano.
En segundo lugar, el principio de caveat emptor es el principio básico de la inversión y la supervisión del mercado. El mercado de valores es un mercado donde la pasión es mayor que la racionalidad y la corrección excesiva es inevitable. En este mercado, no sorprende que haya algo de sobrecalentamiento y exageración. No podemos utilizar esto como base para dar respuestas incorrectas, inapropiadas o incluso anormales al mercado, ni podemos permitir que regrese el "mercado de políticas" o sus variantes, ni podemos utilizar la emisión de nuevas acciones como moneda de cambio para Regular el mercado de valores y realizar cambios supereconómicos en el funcionamiento del mercado de valores. Intervención administrativa. Cabe señalar que en un mercado en plena circulación, el mercado mismo constituirá un mecanismo de corrección para comportamientos excesivos y radicales. La administración no debe ni necesita ir más allá de la burbuja y hacer cosas que en realidad son imposibles.
En tercer lugar, la formación y el papel del mecanismo de asignación de recursos es el tema de desarrollo del mercado de valores de China, y también es una cuestión importante que el gobierno y la dirección deben interpretar en el mercado alcista. En otras palabras, en el desarrollo del mercado, el foco del gobierno y la dirección no deben ser los cambios en el índice de precios de las acciones, sino la formación y función del mecanismo. Sin el establecimiento de un mecanismo de asignación de recursos, la supervisión del mercado será sesgada y deformada, y la reforma del comercio de acciones que alguna vez le costó un alto precio a todo el mercado perderá su debida importancia práctica y positiva.