La diferencia entre filiales de capital de sociedades de valores y filiales de inversión

Tanto las filiales de fondos como los fideicomisos pertenecen al sistema de fideicomisos en términos de relación jurídica. Pueden invertir recaudando fondos individuales y fondos colectivos, y los fondos pueden invertirse en diversos activos (incluidas variedades negociadas en bolsa o cotizadas en bolsa). Activos como acciones y deuda que no se han transferido a través de intercambios);

Las filiales de fondos son similares a la gestión de activos de las empresas de valores en algunos aspectos: pueden recaudar fondos individuales para invertir en varios activos o recaudar fondos colectivos. fondos para participar en transacciones. Los productos transferidos y fideicomisos colectivos, etc.

Sin embargo, los fideicomisos, la gestión de activos de corretaje y las filiales de fondos todavía tienen diferencias significativas en términos de restricciones a la inversión, restricciones a los inversores, eficiencia de la inversión y restricciones de supervisión.

1. La diferencia entre filiales de fondos y fideicomisos

1 Restricciones de inversión

Los planes fiduciarios no pueden invertir en activos de letras en cooperación entre bancos y fideicomisos. No existen restricciones sobre diversos objetivos de inversión.

Base jurídica: La Comisión Reguladora Bancaria de China emitió el "Aviso sobre la factura de las empresas fiduciarias y otros asuntos relacionados" a principios de 2012. De acuerdo con los requisitos del aviso, las compañías fiduciarias no pueden realizar diversas formas de negocios de transferencia/aceptación de activos de letras con bancos comerciales.

Al mismo tiempo, para el negocio de fideicomiso de letras existente, las compañías fiduciarias deben fortalecer la gestión de riesgos no se llevarán a cabo nuevos negocios de letras durante la existencia del proyecto de fideicomiso y se terminarán inmediatamente después de su vencimiento. no se prorrogará.

2 Límite en el número de inversores

El número de inversores personas físicas en un plan fiduciario con un valor inferior a 3 millones no excederá de 50, y el número de personas físicas Los inversores en una filial de un fondo con un valor inferior a 3 millones no excederán de 200.

Base legal: “Medidas para la Administración de Planes Fiduciarios de Fondos Colectivos de Sociedades Fiduciarias” establece que “el número de personas naturales en un solo plan fiduciario de fondos colectivos no podrá exceder de 50, pero sí inversionistas e inversionistas personas físicas con un monto único de encomienda de más de 3 millones de yuanes, el número de inversores institucionales calificados no está limitado”;

Las “Medidas piloto para el negocio de gestión de activos de clientes específicos de empresas de gestión de fondos” estipulan que “ el número de clientes de un único plan de gestión de activos no excederá de 200, pero el monto de un único fideicomiso estará dentro de No hay límite en el número de inversores con un capital superior a 3 millones de RMB."

3 Eficiencia de la inversión

Los planes fiduciarios para invertir en proyectos inmobiliarios requieren aprobación previa, y las filiales del fondo no necesitan aprobación cuando operan proyectos inmobiliarios;

Legal base: "Las "Medidas para la administración de planes piloto de fideicomisos de inversión en bienes raíces de empresas fiduciarias" estipulan que "una empresa fiduciaria deberá presentar los siguientes documentos a la Comisión Reguladora Bancaria de China al solicitar el establecimiento de un plan de fideicomiso de inversión en bienes raíces". y "las unidades fiduciarias sólo podrán venderse después de que se haya aprobado la solicitud para la emisión de un plan fiduciario de inversión inmobiliaria".

4 Restricciones regulatorias

Existen muchas restricciones regulatorias para los fideicomisos. Los departamentos pertinentes han emitido sucesivamente documentos que restringen y prohíben a las empresas fiduciarias realizar negocios de facturas, restringiendo a las empresas fiduciarias realizar negocios de bienes raíces. y restringir el desarrollo de plataformas gubernamentales por parte de los fideicomisos (por ejemplo, los cuatro ministerios y comisiones emitieron conjuntamente el “Documento No. 462”; actualmente existen menos restricciones para las subsidiarias de fondos).

5 Restricciones de capital neto

Las empresas fiduciarias emiten planes fiduciarios de fondos colectivos, que ocupan una gran cantidad de capital neto; las filiales de fondos actualmente no tienen restricciones de capital neto. Base jurídica: Se estipula "Medidas de Gestión del Capital Neto de la Sociedad Fiduciaria".

6. Capacidades de inversión

Las empresas fiduciarias generalmente tienen capacidades de inversión débiles en el mercado de capitales, mientras que las filiales de fondos dependen del equipo de investigación de inversiones y de la experiencia en gestión de inversiones de la empresa matriz para invertir. Los productos financieros negociados en bolsa tienen ventajas.

7. Reglas de rescate

En la operación real, el actual plan fiduciario de fondos colectivos cumplirá con el acuerdo de "rescate rígido" por defecto, mientras que el plan especial de administración de activos de la subsidiaria del fondo; no tiene prácticas operativas de esta Clase.

El llamado "pago rígido" significa que una vez vencido el producto fiduciario, la sociedad fiduciaria debe distribuir el principal y los ingresos a los inversores. Cuando el plan fiduciario no se puede pagar según lo previsto o tiene dificultades para pagar, la compañía fiduciaria debe ocuparse de ello. De hecho, no existe ninguna disposición legal en nuestro país que obligue a las empresas fiduciarias a realizar reembolsos rígidos. Esto es sólo una regla no escrita en la industria fiduciaria.

8. Capacidad para recaudar fondos colectivos

Algunas empresas fiduciarias más grandes tienen equipos de ventas directas dedicados y tienen capacidades estables de recaudación de fondos. Algunas empresas fiduciarias también pueden recaudar fondos por su cuenta. con fondos o fondos de gestión financiera fiduciarios son relativamente seguros para operar proyectos de recaudación de fondos a gran escala, mientras que las filiales de fondos se han establecido por un corto tiempo y tienen canales de recaudación de fondos limitados, lo que los somete a una mayor presión en las ventas de productos colectivos;

Sin embargo, si el accionista de la filial del fondo tiene una fuerte capacidad de ventas (por ejemplo, el accionista es una agencia de ventas de terceros o el accionista es una empresa fiduciaria con una fuerte capacidad de autocomercialización), también se pueden resolver algunos problemas de ventas.

2. La diferencia entre filiales de fondos y gestión de activos de corretaje

1 Relación jurídica

La gestión de activos de corretaje es una relación de encomienda, mientras que las filiales de fondos son una relación de confianza. . Base jurídica: Nueva Ley de Fondos.

2 Restricciones de inversión

Existen tres tipos de productos en la gestión de activos de corretaje. El plan de gestión de activos direccional se limita a la inversión de un solo fondo y tiene menos restricciones de inversión; El plan de gestión de activos colectivos se limita a las bolsas de valores, la gestión financiera de los bancos comerciales, los planes fiduciarios de fondos colectivos, etc. no pueden invertir los fondos recaudados en acciones, deuda, derechos de beneficio de LP y derechos de propiedad que no hayan sido transferidos en la bolsa; /p>

Planes especiales de gestión de activos de sociedades de valores principalmente Titulización de activos corporativos. El 19 de noviembre de 2014, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Reglamento sobre la gestión de negocios de titulización de activos de filiales de empresas de valores y empresas de gestión de fondos" y los documentos de respaldo. Se canceló la aprobación administrativa para el negocio de titulización de activos empresariales, y la ex. -Se implementó oficialmente el sistema de archivo de publicaciones y la lista negativa de activos básicos. El ámbito de inversión de los planes especiales de gestión de activos de las filiales de fondos es más amplio.

Al mismo tiempo, en la cooperación entre bancos y valores, los fondos recaudados por las empresas de valores, las empresas de gestión de activos y las filiales de fondos no pueden invertir en industrias con alta contaminación, alto consumo de energía y otros países que prohíben la inversión. . En la recompra de acciones mediante prenda, puede participar la orientación y el cobro de la gestión de activos de las sociedades de valores, pero las filiales de los fondos no pueden participar directamente.

Base jurídica: "Aviso sobre cuestiones regulatorias relacionadas con la cooperación entre sociedades de valores y bancos en la realización de negocios de gestión de activos específicos".

3 Restricciones del cliente

En el caso de la cooperación entre bancos y valores en la gestión de activos de empresas de valores, si el cliente es un banco, los activos totales del cliente no pueden ser inferiores a 30 mil millones. . Los principales de las filiales del fondo no están sujetos a restricciones. Base jurídica: "Aviso sobre cuestiones reglamentarias relativas a la cooperación entre sociedades de valores y bancos en la realización de actividades de gestión de activos específicas".

4 Restricciones de capital neto

La gestión de activos de corretaje está afiliada a compañías de valores, las compañías de valores están sujetas a restricciones de capital netas y la escala general de la gestión de activos de las empresas de valores está restringida; no están sujetos a restricciones netas de capital.

5 Capacidad para recaudar fondos

El sistema de negocios de corretaje es relativamente fuerte, y las compañías de valores y los administradores de activos son más poderosos para recaudar fondos mientras las subsidiarias de fondos se han establecido por un corto tiempo; y tienen una capacidad limitada para recaudar fondos. Limitado, pero si los accionistas de la filial del fondo tienen una gran capacidad de ventas, también se pueden resolver algunos problemas de ventas.