Lo que usted debe saber sobre la flexibilización cuantitativa (QE)
La operación consiste en que la agencia de gestión monetaria de un país (normalmente el banco central) compre bonos del tesoro, bonos hipotecarios y otros valores de bancos comerciales y otras instituciones financieras a través de operaciones de mercado abierto para aumentar el número de bancos comerciales. abrir préstamos en el banco central Los fondos en la cuenta de liquidación inyectan nueva liquidez en el sistema bancario externo (convirtiéndose en activos monetarios de los bancos externos) y mejoran la oferta monetaria en el entorno económico real.
Los bancos centrales utilizan dinero creado de la nada para comprar bonos nacionales en el mercado abierto, prestar dinero a instituciones depositarias y comprar activos de los bancos. Esto hará que los rendimientos de los bonos del Tesoro y las tasas de los préstamos interbancarios caigan, dejando a los bancos con una gran cantidad de activos que ganan tasas de interés muy bajas. El banco central espera que los bancos estén más dispuestos a otorgar préstamos y obtener rendimientos para aliviar la presión de financiación en el mercado.
Cuando los bancos ya están flexibilizando sus políticas, o los activos que compran se depreciarán con la inflación (como los bonos gubernamentales), la flexibilización cuantitativa tenderá a provocar una depreciación de la moneda.
Dado que la flexibilización cuantitativa puede aumentar el riesgo de depreciación de la moneda, los gobiernos suelen lanzar medidas de flexibilización cuantitativa cuando experimentan deflación. La continuación de la flexibilización cuantitativa aumentará el riesgo de hiperinflación.
Bajo un sistema de reserva fraccionaria, los bancos retienen un cierto porcentaje de las reservas de depósitos y los fondos restantes se pueden utilizar para préstamos. A medida que aumentan los depósitos durante la QE, los bancos pueden prestar, creando más oferta monetaria, lo que a su vez duplica los depósitos. Por ejemplo, suponiendo que la liquidez monetaria promedia 10 transacciones, y por cada 10.000 dólares creados por la QE, la oferta monetaria final podría ser de 100.000 dólares.
La flexibilización cuantitativa proporciona suficiente liquidez al mercado interbancario local y reduce en gran medida los costos de endeudamiento. En última instancia, se espera que todos los prestatarios se beneficien para respaldar la operación económica general. En términos generales, la flexibilización cuantitativa puede respaldar la economía en general y "ayudar a mitigar o suprimir el impacto de una recesión económica".
Aunque se describe como "imprimir dinero en su teléfono", la flexibilización cuantitativa suele ser solo para ajustar la computadora. cuenta. Para implementar la flexibilización cuantitativa, un país debe tener control sobre su propia moneda, por lo tanto, los países individuales de la eurozona no pueden lanzar unilateralmente políticas de flexibilización cuantitativa.
Cuando falla la reducción de las tasas de interés para aumentar la oferta monetaria, el banco central puede introducir medidas de flexibilización cuantitativa, esto suele ocurrir cuando las tasas de interés están cercanas a cero.
Estados Unidos de América
En respuesta a la crisis financiera global que comenzó en 2007, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, respondió con una flexibilización cuantitativa, que finalizó en 2014 y 10 después de tres intentos.
Después del tsunami financiero de 2008, Estados Unidos lanzó tres rondas de flexibilización cuantitativa, aumentando significativamente la base monetaria.
Política de tipos de interés cero: desde agosto de 2007, la Reserva Federal ha recortado los tipos de interés 10 veces, y el tipo de interés de los préstamos a un día ha caído de 5,25 a 0 y 0,25. La tasa de los fondos federales se ha mantenido en 0,25 desde el 16 de febrero de 2008.
Liquidez suplementaria: Desde el estallido de la crisis financiera en 2007 hasta la quiebra de Lehman Brothers en 2008, la Reserva Federal salvó al mercado como prestamista de último recurso. Comprar activos improductivos de algunas empresas y lanzar una serie de herramientas crediticias para evitar una escasez excesiva de liquidez en los mercados financieros e instituciones financieras nacionales y extranjeros. En esta etapa, la Reserva Federal ampliará el alcance de la liquidez suplementaria (en realidad, inyectando moneda) de los bancos comerciales tradicionales a las instituciones financieras no bancarias.
Liberar liquidez activamente: de 2008 a 2009, la Reserva Federal decidió comprar 300 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo y una gran cantidad de valores respaldados por hipotecas emitidos por Fannie Mae y Freddie Mac. En esta etapa, la Reserva Federal comenzó a intervenir directamente en el mercado, proporcionando directamente fondos para apoyar a las empresas en dificultades, actuando directamente como intermediario, liberando directamente liquidez para el mercado;
Guiar al mercado para reducir las tasas de interés a largo plazo: en 2009, las instituciones financieras estadounidenses se estabilizaron gradualmente y la Reserva Federal compró gradualmente bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo a través de operaciones de mercado abierto. A través de esta operación, intentamos guiar al mercado para bajar las tasas de interés a largo plazo y reducir la carga de intereses sobre los deudores. En esta etapa, la Reserva Federal pasó gradualmente del escenario a un segundo plano, proporcionando fondos para la economía social a través de la flexibilización cuantitativa.
Gran Bretaña, Reino Unido
El Reino Unido también utilizó la flexibilización cuantitativa como política financiera para reducir el impacto de la crisis financiera.
Japón
Japón fue el primer país en adoptar una política monetaria de flexibilización cuantitativa. En 2001, el Banco de Japón tomó una medida sorprendente. Adoptaron una nueva herramienta de política monetaria, una política monetaria más expansiva basada en tasas de interés cero, para combatir la deflación, una política que ningún país había probado antes. Su enfoque consiste en inyectar grandes cantidades de fondos excedentes en el sistema bancario, manteniendo las tasas de interés a corto y largo plazo en un nivel bajo, estimulando así el crecimiento económico y combatiendo la deflación.
La Abenomics implementada por Japón a finales de 2012 es esencialmente una política de flexibilización cuantitativa.
Zona Euro
En 2015, el 22 de octubre de 2015, el Banco Central Europeo también anunció que la Zona Euro implementaría la versión europea de la política de flexibilización cuantitativa desde marzo de 2015 hasta septiembre de 2016. .
El 4 de febrero de 2015, el Banco Central Europeo anunció que extendería la flexibilización cuantitativa hasta marzo de 2017, reduciría nuevamente la tasa de interés principal de -0,2 a -0,3 y extendería la duración de la flexibilización cuantitativa al menos medio año, la escala mensual de compra de bonos se mantendrá sin cambios en 60 mil millones de euros, y la escala total se ampliará a 1,5 billones de euros.
Impacto
Este tipo de medida política no convencional, que es casi universal en la actualidad, ayuda a frenar el empeoramiento de las expectativas de deflación hasta cierto punto, pero no ayuda a reducir el interés del mercado. tipos y promover la recuperación del crédito no tiene ningún efecto evidente y puede traer ciertos riesgos al desarrollo económico global en el período posterior.
En el primer caso, si la política de flexibilización cuantitativa puede surtir efecto con éxito, aumentar el crédito, evitar la deflación y restaurar un crecimiento económico saludable, entonces, en términos generales, las acciones superarán a los bonos.
En el segundo caso, si una política de flexibilización cuantitativa excesiva conduce a una oferta monetaria excesiva y a la recurrencia de la inflación, entonces los activos reales como el oro, las materias primas y los bienes raíces pueden tener un mejor desempeño.
En tercer lugar, si la flexibilización cuantitativa no logra surtir efecto y la economía cae en deflación, los bonos gubernamentales tradicionales y otros instrumentos de renta fija se volverán más atractivos.
Es probable que la flexibilización cuantitativa provoque hiperinflación. La inyección de grandes cantidades de liquidez en la economía por parte del banco central no conducirá a un aumento significativo de la oferta monetaria. Sin embargo, una vez que la economía se recupere, el multiplicador monetario puede aumentar rápidamente. La liquidez que se ha inyectado en el sistema económico aumentará bajo la influencia del multiplicador monetario y planteará un gran problema en el corto plazo.
La política de flexibilización cuantitativa no sólo reduce los costos de endeudamiento de los bancos, sino que también reduce los costos de endeudamiento de las empresas y los individuos. El mundo ahora es frío y caliente, y los gobiernos de todo el mundo están implementando tasas de interés ultrabajas, con la intención original de esperar una rápida recuperación económica. Pero el resultado es que el dinero de la flexibilización cuantitativa que debería haber entrado en la economía real ha fluido hacia los mercados de valores de algunos países, como los Estados Unidos. El mercado de valores se ha disparado a pesar de que los fundamentos económicos no son nada buenos.
La política monetaria de flexibilización cuantitativa es un arma de doble filo. La implementación de la política monetaria de flexibilización cuantitativa inyectará una gran cantidad de fondos en el mercado, lo que ayudará a aliviar la escasez de fondos del mercado y ayudará a restaurar el crecimiento económico. Pero a largo plazo, cuando el crecimiento económico se estanca, el peligro oculto de la inflación puede causar estanflación. Además, la política monetaria de flexibilización cuantitativa también hará que la moneda nacional se deprecie significativamente, estimulando así las exportaciones del país, empeorando la situación económica de las entidades comerciales relevantes, generando fricciones comerciales, etc. Para Estados Unidos, la hegemonía económica mundial, no se puede subestimar el impacto de esta radical política monetaria de flexibilización cuantitativa en las economías nacionales y globales.