¿Por qué existe un sistema de liquidación de futuros sobre índices bursátiles?

Los futuros sobre índices bursátiles tienen que liquidar ganancias y pérdidas todos los días. El precio de liquidación diario de los futuros sobre índices bursátiles es muy importante porque es la base para liquidar las pérdidas y ganancias de la posición. Muchos inversores en acciones a menudo no comprenden esta cuestión cuando operan con futuros por primera vez. Después de comprar una acción, siempre que no la venda, las pérdidas y ganancias quedarán en sus libros y podrán ignorarse. Sin embargo, los futuros son diferentes. Los futuros son operaciones de margen, con liquidación de pérdidas y ganancias todos los días. Las ganancias contables se pueden retirar, pero las pérdidas contables deben cubrirse con margen.

La base para el cálculo de pérdidas y ganancias es el precio de liquidación diario. Por lo tanto, después de la liquidación de pérdidas y ganancias, el precio de coste de la posición restante se convierte en el precio de liquidación del día.

Se proporcionan ejemplos para ilustrar cómo calcular el capital, el margen de posición y el saldo del fondo. Algunos inversores saben que el saldo del fondo es el capital del día menos el margen de posición. Si el capital ese día es menor que el margen de la posición, significa que el saldo del fondo es negativo y también significa que el margen es insuficiente.

Según la normativa, la empresa de corretaje de futuros notificará al propietario de la cuenta que recargue el margen antes de la apertura del mercado el siguiente día de negociación. Este movimiento se llama llamada de margen. Si el propietario de la cuenta no repone el margen antes de que se abra el mercado el siguiente día de negociación, según las regulaciones, la empresa de corretaje de futuros puede liquidar por la fuerza parte o la totalidad de las posiciones del propietario de la cuenta hasta que el margen retenido alcance los requisitos requeridos.

Supongamos que una cuenta de cliente tiene un margen original de 200.000 yuanes y abre una posición el 9 de agosto para comprar 15 lotes de contratos de futuros del índice CSI 300 de septiembre con un precio promedio de 1.200 puntos (1.000 yuanes por lote para productos al contado)), la tarifa de manejo por lote por lado es de 10 yuanes y el precio de liquidación del día es 1.060

La ganancia y pérdida de abrir la posición ese día = (1195-1200) × 15 × 100 = -7500 yuanes, tarifa de gestión = 10 × 15 = 150 yuanes.

Derechos diarios = 200000-7500-150 = 192350 yuanes.

Ocupación del margen = 1195×15×100×8% = 143.400 yuanes.

Saldo de fondos (es decir, fondos negociables) = 192350-143400 = 48950 yuanes. El 10 de agosto, el cliente no negoció, pero el precio de liquidación del contrato de septiembre de futuros del índice CSI 300 cayó a 1150 puntos. La situación contable ese día es la siguiente:

Posición histórica de pérdidas y ganancias = (1150-1195) × 15 × 100 = -67500 yuanes, patrimonio actual = 192350-67500 = 65438.

Ocupación del margen = 1150×15×100×8% = 138.000 yuanes.

Saldo del fondo (es decir, los fondos para abrir una transacción) = 124850-138000 =-13150 yuanes Obviamente, para mantener una posición larga de 15 lotes, el margen sigue siendo inferior a 13150 yuanes. significa que si el cliente no abre una posición en el siguiente día de negociación para compensar el margen antes de que se abra el mercado, la empresa de corretaje de futuros ha calculado que la cantidad máxima de interés que se puede reservar por 124.850 yuanes es 124.850 yuanes / (1150 × 100 × 8%) = 13,57 lotes. De esta forma, la correduría puede cerrar al menos 2 posiciones.

Evita operaciones de almacén llenas y previene explosiones en el almacén. Otra situación es la posición corta, es decir, el capital de la cuenta es negativo, lo que significa que el depósito no sólo se ha agotado, sino que también se debe.

En circunstancias normales, bajo el sistema de liquidación diaria y el sistema de liquidación forzosa, la liquidación no se producirá. Sin embargo, en algunas circunstancias especiales, como cuando hay una brecha en el mercado, es probable que se liquiden las cuentas con grandes posiciones en la dirección opuesta. Por ejemplo, antes de que se abriera el mercado el 1 de noviembre, los clientes no pagaron un margen adicional a la compañía de futuros, y el contrato de futuros sobre índices bursátiles de septiembre tuvo una diferencia de 90 puntos, abrió en 1.060 puntos y continuó cayendo. La empresa de corretaje de futuros obligó a liquidar 15 posiciones largas de clientes y el precio de la transacción fue de 1.055 puntos.

De esta manera, la situación de esta cuenta es:

Ganancias y pérdidas de liquidación en el día = (1055-1150) × 15 × 100 = -172500 yuanes tarifa de manejo = 10 × 15 = 65438.

Patrimonio real = 124850-172500-150 =-47800 yuanes.

Es decir, el cliente le debe a la empresa de corretaje de futuros 47.800 yuanes.

Cuando se produce una posición corta, los inversores deben compensar el déficit; de lo contrario, se enfrentarán a recursos legales.

Para evitar esta situación, es necesario controlar específicamente la posición y evitar una operación de posición completa como la negociación de acciones.