La Red de Conocimientos Pedagógicos - Conocimientos para el examen de postgrado - ¿Cuántos bonos del Tesoro estadounidense ha comprado China? El gobierno chino ha estado comprando bonos del Tesoro estadounidense durante los últimos años, pero los inversores estadounidenses han estado reduciendo sus tenencias. Por ejemplo, hace 10 años, el monto total de la deuda nacional de los Estados Unidos era de aproximadamente 3 billones de yuanes, de los cuales más del 70%, o más de 2 billones de yuanes, eran propiedad de inversionistas estadounidenses, pero ahora, el monto total de la deuda nacional de los Estados Unidos; ha aumentado a 4 billones de yuanes, pero sólo tres de ellos están en manos de inversores locales. Una cuarta parte está en manos de inversores locales y la proporción está disminuyendo. La razón por la que los estadounidenses no compran bonos del Tesoro estadounidense es simple: las tasas de interés no son atractivas. En cuanto a la compra de bonos del Tesoro estadounidense por parte del gobierno chino, se debe a que no le importa la tasa de interés de la inversión, sino que quiere estabilizar el tipo de cambio de su moneda frente al dólar estadounidense para proteger la industria exportadora del país. Hay dos formas principales de evitar la apreciación del RMB. Una es vender RMB en el mercado o comprar una gran cantidad de dólares estadounidenses. Este método no es sostenible durante mucho tiempo y, en segundo lugar, compra grandes cantidades de deuda estadounidense cada año para evitar que suba el tipo de cambio del RMB. Los expertos creen que en el actual entorno financiero de China, comprar bonos del Tesoro estadounidense sigue siendo la mejor opción. Las reservas de divisas provienen de la inversión extranjera directa, el superávit del comercio exterior y el dinero caliente internacional que ingresa a China. A finales de 2005, las reservas de divisas de China excedían los 800.000 millones de dólares y la salida neta de capitales de China ha continuado durante 10 años. En los últimos 10 años, los países extranjeros han utilizado fondos chinos por valor neto de 1,72 billones de yuanes. China es como una "estación de tránsito" para los flujos de capital internacional: por un lado, la entrada continua de capital extranjero genera altos rendimientos y eleva el saldo de las reservas de divisas; por otro lado, el capital chino ha estado saliendo durante muchos años; años, con un bajo retorno de la inversión. Song Guoqing, profesor del Centro de Investigación Económica de China de la Universidad de Pekín, llama a este fenómeno “las flores en el río Spring caen en el río Oeste”. Liu Weiming, analista jefe de divisas del China Merchants Bank, señaló que la salida neta de capitales de China se debe a enormes reservas de divisas, lo que no significa que las empresas nacionales tengan demasiado dinero para utilizar. Esto no es una paradoja. Liu Weiming explicó que bajo el actual sistema cambiario, los fondos extranjeros que ingresan a China deben convertirse a RMB, y el banco central compra divisas para formar reservas de divisas. En la actualidad, las reservas de divisas de China se utilizan principalmente para comprar bonos del Tesoro estadounidense, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es inferior al 5%. En comparación con los altos rendimientos del capital internacional que ingresa a China, los rendimientos de la inversión en las reservas de divisas de China son bastante bajos. Ésta es una elección impotente. En este sentido, la solución del banco central es intensificar la investigación y establecer un mecanismo flexible de formación del tipo de cambio del RMB para satisfacer las necesidades razonables de divisas de empresas e individuos y reducir el nivel de salidas netas de capital interno. No podemos exigir reservas de divisas a cambio de inversión extranjera. Aunque invertir en bonos del Tesoro de Estados Unidos sacrifica algunos rendimientos, puede evitar riesgos. Dado que el sistema financiero interno de China tiene poca capacidad para hacer frente a los riesgos, existe un problema de intercambio entre riesgos y rendimientos. Los bonos del Tesoro estadounidense tienen un riesgo bajo y una fuerte liquidez. En comparación con la zona del euro y la zona del yen, la economía de la zona del dólar todavía se encuentra en una posición sólida. En este contexto, no es difícil entender la compra de deuda estadounidense. Ahora, China está atrapada en un "dilema": desde un punto de vista económico, sería muy estúpido seguir comprando bonos del Tesoro estadounidense, porque el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense es menor y sólo ligeramente mejor que el de la deuda japonesa; si se detiene Si compra bonos del Tesoro de Estados Unidos o incluso los vende, el dólar estadounidense se depreciará aún más y China también sufrirá grandes pérdidas. ¡Esto es lo que se llama "miserable si compra, miserable si no compra"! Dado que China ha comprado una gran cantidad de deuda estadounidense, sufrirá muchas pérdidas en sus libros si el dólar estadounidense se deprecia y, a medida que aumenten las tasas de interés, el precio del intercambio de bonos definitivamente caerá aún más. Según estimaciones del Financial Times, si el RMB se aprecia un 10%, el gobierno chino sufrirá una pérdida de capital contable de 50 mil millones de dólares. Si las tasas de interés estadounidenses vuelven a subir un 2%, China perderá otros 30 mil millones a 50 mil millones de dólares, para una pérdida total de 80 mil millones a 100 mil millones de dólares. Por supuesto, las pérdidas en las exportaciones causadas por la caída del tipo de cambio del dólar aún no se han calculado. En este caso, el gobierno chino no tiene otra opción. Este equilibrio inestable es el "equilibrio inestable" de la situación actual. Si bien los estadounidenses todavía pueden comer, beber y jugar todos los días, el equilibrio es preocupante. El déficit actual en Estados Unidos está creciendo. En 2005, el déficit en cuenta corriente alcanzó un nivel récord de 800.000 millones de dólares, un aumento del 34% con respecto a 2004. En otras palabras, Estados Unidos tiene que absorber casi 3.000 millones de yuanes cada día para cubrir este déficit. Por lo tanto, el mundo es tan maravilloso: China y Japón poseen cientos de miles de millones de dinero real y plata, compran constantemente activos en dólares estadounidenses para financiar las tasas de interés estadounidenses, y luego los estadounidenses hipotecan los activos sobresuscritos para comprar productos fabricados en China y Japón. Es una broma divertida, es como prestar la mayor parte de su patrimonio neto a un deudor.