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Reglas comerciales del contrato PTA

Sistema de márgenes

Los futuros de PTA implementan un sistema de márgenes. El margen mínimo de negociación para los contratos de futuros de PTA es el 6% del valor del contrato.

Con la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China, la bolsa puede ajustar los estándares de margen mínimo de negociación.

Los márgenes de negociación de los contratos de futuros de PTA se gestionan en tres etapas: el mes ordinario (el mes anterior al mes de entrega), el mes anterior al mes de entrega y el mes de entrega.

En términos generales, los contratos de futuros de PTA adoptan diferentes ratios de margen comercial en función de diferentes posiciones. Consulte la siguiente tabla para obtener más detalles:

Relación de margen comercial mensual promedio

Posiciones bilaterales (N millones de lotes) N≤404060

Relación de margen comercial 6 %9% 12%15%

El contrato de futuros de PTA del mes anterior al mes de entrega adopta diferentes ratios de margen comercial en los tres días de la mañana, media y noche, respectivamente. Para obtener más información, consulte la siguiente tabla:

Relación de margen comercial para el mes anterior al mes de entrega

Días de mañana, mediodía y noche

8% 15% 20%

Si las posiciones de los miembros intermediarios, miembros no intermediarios e inversores (incluidas las posiciones de cobertura y las posiciones de arbitraje) alcanzan respectivamente el 65.438+05% y el 65.438+ de las posiciones unilaterales del mercado en el mes de entrega más reciente. 00% y 5%, el ratio de margen normal se incrementará en 5 puntos porcentuales.

A partir de la liquidación del día de negociación anterior al mes de entrega, todos los miembros que tengan contratos de mes de entrega deben pagar un margen comercial del 30% del valor del contrato.

Quien no pague el margen comercial a tiempo, la autoridad comercial cerrará por la fuerza la posición del contrato del mes de entrega mantenida hasta que el margen pueda mantener el nivel de la posición actual.

Durante el proceso de transacción, cuando la posición de un contrato alcanza un cierto nivel de la posición total, el contrato recién abierto se cobrará de acuerdo con el estándar de margen comercial en ese nivel. Una vez finalizada la transacción, la bolsa cobrará el margen comercial correspondiente a la posición total de todas las posiciones.

Cuando un contrato de futuros tenga un límite de precio, el margen de negociación del contrato de futuros se implementará de conformidad con las disposiciones pertinentes del Capítulo 3 de estas Medidas.

Cuando el precio del contrato cambia según el precio de liquidación dentro de un mes, el aumento o disminución acumulado (n) durante cuatro días hábiles consecutivos (es decir, D1, D2, D3, D4) alcanza el aumento o disminución especificado en el contrato tres veces, el aumento o disminución acumulativo (n) durante cinco días hábiles consecutivos (es decir, D1, D2, D3, D4, D5) llega al contrato. El aumento del margen comercial no podrá ser superior a 3 veces el margen comercial estipulado en el contrato.

La fórmula de cálculo de n es la siguiente:

N=(Pt—P0)/P0×100%t=4, 5

P0 es el transacción anterior del precio de liquidación D1 del día.

Pt es el precio de liquidación en t días hábiles, t = 4,5.

La bolsa deberá informar las medidas anteriores a la Comisión Reguladora de Valores de China con antelación.

Cuando ocurre una anomalía en un contrato de futuros, la bolsa puede ajustar el índice de margen comercial de acuerdo con los procedimientos prescritos.

Cuando el riesgo de mercado del contrato de un determinado producto en un determinado mes aumenta significativamente, el intercambio puede aumentar el margen comercial para algunos o todos los miembros e inversores en la misma proporción o en diferentes proporciones según las condiciones del mercado.

Si el mercado está cerrado durante un feriado largo, la bolsa puede ajustar los estándares de margen comercial del contrato y los límites de precios antes del cierre del mercado en función de las condiciones del mercado.

Si las disposiciones de estas Medidas sobre el ajuste del margen de transacción se cumplen al mismo tiempo, el margen de transacción se cobrará de acuerdo con el valor mayor de los valores de margen de transacción especificados.

Límites de precios

El intercambio implementa un sistema de límite de precios y establece un rango máximo de fluctuación de precios diario.

Los límites de precios, márgenes de negociación y reducciones forzosas de posiciones de nuevos contratos en el día de cierre y mes de entrega no están sujetos a las siguientes disposiciones de este capítulo.

Cuando PTA cotiza al precio límite, el principio de cierre de posición es centrarse en cerrar la posición y dar prioridad al tiempo.

Cuando el contrato de futuros de PTA solo tenga órdenes de compra (venta) con precio stop loss, órdenes de venta (compra) sin precio stop loss dentro de los 5 minutos anteriores al cierre de un determinado día de negociación, o cuando haya una orden de venta (compra), la transacción se completa, pero no se abre ningún precio de límite de pérdidas, lo que se denomina mercado unilateral sin precio de límite de pérdidas (en lo sucesivo, mercado unilateral).

Si hay una tendencia unilateral del mercado en un determinado día de negociación, el ratio de margen de negociación del contrato de futuros se incrementará en un 50% en la liquidación de ese día. El rango de precios del segundo día de negociación aumentará automáticamente en un 50% con respecto al rango de precios original (solo en la dirección stop).

Si no hay una tendencia unilateral en la misma dirección en el segundo día de negociación, volverá automáticamente al rango de precios y margen estándar especificado en el contrato de futuros en el tercer día de negociación; tendencia en la misma dirección en el segundo día de negociación, entonces el ratio de margen permanecerá sin cambios durante la liquidación de ese día y el siguiente día de negociación, y el rango de precios en el siguiente día de negociación permanecerá sin cambios. Si en el tercer día de negociación no hay una tendencia unilateral del mercado en la misma dirección, el cuarto día de negociación se aplicará el rango de precios y la relación de margen especificados en el contrato de futuros.

Si hay una tendencia unilateral del mercado en la misma dirección durante tres días hábiles consecutivos, la bolsa puede cerrar el mercado por un día y tiene derecho a suspender el retiro de fondos de algunos o todos los miembros.

Con base en las condiciones del mercado, la Bolsa también podrá optar por tomar las siguientes medidas para reducir los riesgos:

(1) Reducción forzosa de la posición. La bolsa declarará todas las posiciones abiertas al precio límite superior y aquellas cuyas pérdidas unitarias por posición sean mayores o iguales al 6% del precio de liquidación del día de negociación, y automáticamente igualará el precio límite superior con las posiciones rentables del contrato. de acuerdo con los métodos y métodos prescritos. Antes de la reducción forzosa de posiciones, los inversores (incluidos los miembros que no son intermediarios y los inversores que son miembros intermediarios) cubren automáticamente sus posiciones.

(2) Si existe un riesgo de liquidación o entrega en el mercado que tiene o tendrá un impacto importante, la bolsa puede decidir y anunciar su elección de tomar medidas unilaterales o bilaterales, con iguales o diferentes proporciones y aumentar el margen comercial de algunos o todos los miembros, suspender nuevas posiciones abiertas por algunos o todos los miembros, ajustar la relación del límite de precios, restringir los retiros, cerrar posiciones dentro de un límite de tiempo, forzar la liquidación, posponer la fecha de entrega, extender la entrega. fecha, etc , para resolver riesgos de mercado, pero el ratio límite de precios ajustado no podrá exceder del 20%. Después de que el intercambio anuncie un ajuste en el nivel del margen, si el margen es insuficiente, deberá recuperarse dentro del tiempo especificado.

El método de operación específico del alumbrado forzado es el siguiente:

(1) La cantidad del alumbrado forzado es la cantidad que se ha declarado en el sistema informático pero que no se ha cerrado después el cierre del mercado el día del aligeramiento forzoso, y el inversionista en este contrato (o miembros no intermediarios, los mismos más adelante) cuyas pérdidas de posición unitarias sean mayores o iguales al 6% del precio de liquidación del día de negociación y la suma de todas las cantidades de liquidación declaradas. Cuando la posición del inversionista sea menor que el monto reportado en la orden de liquidación debido a la cobertura automática de las posiciones bidireccionales del inversionista, el sistema ajustará automáticamente la liquidación.

Método de cálculo de las pérdidas y ganancias de la posición unitaria del inversor;

Pérdidas y ganancias totales de la posición del inversor en este contrato (yuanes)

Pérdidas y ganancias del inversor de la unidad del contrato posición = — ——————————————

Posición del inversor (lote) en este contrato

(2) Determinación del alcance de la liquidación de inversores rentables :

Posiciones especulativas (incluidas posiciones de arbitraje intertemporal para las cuales no se han recibido recibos de almacén) y posiciones de cobertura en las que los beneficios de la posición unitaria del inversor son mayores o iguales a 2 veces el rango de precios del contrato calculado de acuerdo con lo anterior método están incluidos en el alcance de la liquidación. No están obligadas a reducir las posiciones correspondientes a recibos de almacén, mercancías que llegan a los almacenes y posiciones de arbitraje intertemporal que han recibido recibos de almacén.

(3) Principios y métodos de distribución de cierre de posiciones:

1. Principios de distribución de cierre de posiciones:

(1) Dentro del rango de cierre de posiciones, según el beneficio El tamaño y la diferencia entre especulación y cobertura se dividen en cuatro niveles y se distribuyen paso a paso.

Primero asigne posiciones especulativas cuyo beneficio unitario de la posición sea mayor o igual al rango de precios especificado en el contrato (en lo sucesivo, posiciones especulativas, el beneficio es 2 veces).

En segundo lugar, asigne posiciones especulativas con ganancias mayores o iguales a 1 vez el rango de precios del contrato (en lo sucesivo, posiciones especulativas con ganancias 1 vez).

Reasignar a posiciones especulativas con ganancias mayores o iguales a 1 veces el rango de precios del contrato (en adelante, posiciones especulativas con ganancias menores a 1 veces).

Finalmente se asigna a posiciones de cobertura cuyo beneficio unitario de posición sea mayor o igual a 2 veces el rango de precios del contrato (en adelante, posiciones de cobertura con 2 veces el beneficio).

(2) El índice de asignación de los niveles anteriores se basa en el índice entre el número de posiciones declaradas cerradas (el número restante de posiciones declaradas cerradas) y las posiciones rentables que se pueden cerrar. en cada nivel.

2. Métodos de distribución y pasos para el cierre de posiciones:

Si el número de posiciones especulativas con el doble de beneficio es mayor o igual al número de posiciones declaradas a cerrar, entonces se calculará el número de posiciones declaradas que se cerrarán y el beneficio. La proporción del doble del número de posiciones especulativas sirve para asignar el número de posiciones declaradas que se cerrarán a los inversores especulativos que obtienen el doble de beneficios.

Si el número de posiciones especulativas con una ganancia de 2 veces es menor que el número de posiciones declaradas para liquidación, la cantidad de liquidación real se asignará a los inversores que declararon para liquidación en función de la proporción del número de posiciones especulativas con un beneficio de 2 veces el número de posiciones declaradas para liquidación.

Luego, las posiciones declaradas restantes se asignarán a posiciones especulativas con una ganancia de 1 vez de acuerdo con el método de asignación anterior, si hay un excedente, se asignarán a la posición especulativa y la ganancia será menor de 1 vez; un excedente, se asignará a la posición de cobertura con 2 veces la ganancia; si queda algo, no se distribuirá.

3. Cuando las posiciones de cierre declaradas se distribuyen uniformemente entre inversores especulativos rentables, se deben seguir los siguientes principios:

Primero, según el número de posiciones de cierre declaradas y la especulación rentable. Las posiciones mantenidas por los inversores se calculan como el ratio de cierre. En segundo lugar, multiplique la posición total de cada inversor por el ratio especificado para calcular el importe de la posición cerrada de cada inversor. Cuando la cantidad de la posición del inversor es decimal, se redondea hacia arriba; si es menor que la cantidad mínima de pedido después del redondeo, se redondea a un múltiplo entero de la cantidad mínima de pedido. Luego, las posiciones de los inversores se seleccionan en orden de tiempo de tenencia, de mayor a menor. Finalmente, todas las posiciones de los inversores seleccionados se cubrirán frente a las posiciones declaradas en orden de largo a corto.

Las pérdidas económicas causadas por la liquidación prevista en este artículo serán asumidas por los socios y sus inversionistas.

Después de que la bolsa reduzca las posiciones por la fuerza, el rango de precios y el margen del siguiente día de negociación se implementarán de acuerdo con las disposiciones del contrato de futuros.

Después de que la bolsa adopte las medidas de mitigación de riesgos enumeradas en el punto (2) del párrafo 2 del Artículo 18 de estas Medidas, si no hay un mercado unilateral en la misma dirección en el contrato de futuros ese día, la El límite de precio del contrato de futuros será La relación con el margen de negociación vuelve a niveles normales el siguiente día de negociación. Si el riesgo de mercado no se ha resuelto, la bolsa lo declarará como una situación anormal y tomará medidas de control de riesgo de acuerdo con las regulaciones pertinentes.

Sistema de límite de posiciones

El intercambio implementa un sistema de límite de posiciones. El límite de posición se refiere al número máximo de posiciones especulativas que un miembro o inversionista puede mantener en un contrato de acuerdo con las regulaciones de la bolsa.

Los límites del almacén deben implementar el siguiente sistema básico:

(1) El contrato PTA de un determinado mes tiene diferentes límites de posición en diferentes etapas del proceso de transacción, y los límites de posición del contrato ingresan el mes de entrega son estrictamente Control;

(2) Controlar el tamaño de las posiciones del mercado combinando restricciones sobre las posiciones de los miembros e inversores.

(3) Las posiciones de operaciones de cobertura están sujetas a un sistema de aprobación y no existen restricciones sobre las posiciones.

El límite de posición del contrato PTA disminuye secuencialmente según las tres etapas de cotización: el mes general, el mes anterior al mes de entrega y el mes de entrega.

En términos generales, las bolsas limitarán las posiciones de los contratos de futuros de la PTA en función de los miembros intermediarios, los miembros no intermediarios y los inversores.

La relación entre la posición unilateral máxima de PTA en un mes general y la posición unilateral del mercado o límite de posición absoluta.

Inversores miembros corredores no miembros

Posiciones unilaterales de más de 12.000 lotes ≤ 15% ≤ 10% ≤ 5%.

Las posiciones unilaterales de 12.000 lotes e inferiores son 1,8000 lotes, 1,2000 lotes y 6.000 lotes.

Un mes antes del mes de entrega, el intercambio restringirá las posiciones unilaterales de los corredores, no corredores e inversores en el contrato PTA, así como las posiciones unilaterales de los períodos temprano, medio y tardío. .

Posición unilateral máxima (lotes) en el mes anterior al mes de entrega

Miembro corredor inversor no miembro corredor

Early, mid, late, early, late , mañana, noche.

16000120008000800060004000400030002000

En el mes de entrega, el intercambio impondrá límites absolutos a las posiciones unilaterales de los contratos de la PTA basados ​​en miembros intermediarios, miembros no intermediarios e inversores. Las cantidades concretas son las siguientes:

Posición unilateral máxima en el mes de entrega (lotes)

Miembro corredor inversor no corredor miembro

400020001000

Todos El total de todas las posiciones mantenidas por un inversionista bajo el nombre de un miembro de corretaje (las posiciones largas y cortas se calculan por separado, lo mismo a continuación) no excederá el límite de posición del miembro.

Si el mismo inversor posee múltiples códigos comerciales en diferentes miembros de corretaje, el número total de posiciones en cada código comercial no excederá el límite de posición de un inversor.

La bolsa ajustará el límite de posición en función de la solicitud de la empresa de corretaje de futuros y su capital registrado y condiciones operativas. El monto del límite de almacén consta de tres partes: base, mejora crediticia y mejora comercial.

(1) Base: es una parte relativamente fija del límite de posición total de un miembro de corretaje, y también es el nivel mínimo del límite de posición, que está estipulado por el intercambio.

Para más detalles, consulte los artículos 24, 25 y 26 de estas Medidas;

(2) Mejora crediticia: se refiere a la parte del límite de posición total de una firma de valores miembro que puede modificarse de acuerdo con el capital registrado tomando como base el capital registrado de 30 millones de yuanes, sobre esta base, por cada aumento de 5 millones de yuanes en el capital registrado, el monto del límite de posición aumentará en un 10% de la base, el incremento máximo del crédito es igual; a la base;

(3 )Aumento comercial: es la parte del límite de posición total de los miembros de la firma de valores que se puede cambiar de acuerdo con las operaciones comerciales en función del volumen de transacciones anuales de 4 mil millones de yuanes; 10 inversores, se establecen varios niveles sobre esta base y se estipulan respectivamente los coeficientes de aumento límite de cada nivel. El monto anual de la transacción y el número de inversionistas deben alcanzar simultáneamente el monto anual de la transacción correspondiente y el número total de inversionistas al aplicar los coeficientes de aumento de cada nivel. El límite del almacén que se puede aumentar para cada nivel es la base multiplicada por un factor determinado para ese nivel. El valor máximo del incremento del servicio es igual a la base.

En el primer semestre del año, los miembros corredores deben proporcionar a la bolsa documentos que acrediten el monto del capital social al final del año anterior y las estadísticas de la cuenta del inversionista antes del 65438 de junio + 65438 de octubre + mayo del año corriente. La bolsa cuenta el volumen de operaciones de los miembros de corretaje del 1 de octubre al 31 de febrero del año pasado. Después de verificar el límite de posición, notificará a los miembros de corretaje antes del 20 de octubre y hará un anuncio sobre el límite de posición limitado que se aplica al 5438+10 de junio. transacciones de contrato del 21 de julio al 20 de julio (inclusive).

En el segundo semestre del año, los miembros corredores deberán proporcionar a la bolsa documentos sobre el capital registrado el 30 de junio de ese año e información estadística sobre las cuentas de los inversores antes del 15 de julio de ese año. La bolsa debe recopilar estadísticas sobre el volumen de operaciones de los miembros de corretaje desde el 1 de julio del año pasado hasta el 30 de junio del año en curso, después de verificar el monto del límite de posición, notificar a los miembros de corretaje antes del 20 de julio y anunciarlo al público; Será aplicable al 1 de julio del año en curso Negociación de diversos contratos de futuros desde el 21 de junio al 20 de junio del año siguiente (inclusive).

Si no se proporcionan los documentos de respaldo y los datos estadísticos al vencimiento o los documentos de respaldo y los datos estadísticos proporcionados no son válidos, el monto del capital registrado y el número de inversionistas se basarán en el número base.

El ajuste de los límites de posición por parte de la bolsa debe ser aprobado por la junta directiva y reportado a la Comisión Reguladora de Valores de China para su presentación antes de su implementación.

El número de posiciones mantenidas por miembros o inversores no excederá el límite de posición especificado por la bolsa. Para los miembros o inversores que excedan el límite de posición, la bolsa implementará una liquidación forzosa de acuerdo con las regulaciones pertinentes.

Si un inversor tiene múltiples códigos comerciales en diferentes miembros de corretaje y la posición total excede el límite, la bolsa designará al miembro de corretaje correspondiente para liquidar por la fuerza la posición del inversor.

Si la suma de las posiciones de todos los inversores bajo un miembro de corretaje excede el límite de posición del miembro, el miembro de corretaje deberá, en principio, dividir la diferencia entre el número total y el límite de posición por la relación del número total. , y el miembro corredor supervisará su inversión. Aquellos que deban reducir sus posiciones dentro del plazo estipulado, si debieran reducir sus posiciones pero no lo hicieran, la bolsa realizará una liquidación forzosa de acuerdo con las normas pertinentes;

Sistema de informes principal

El intercambio implementa un sistema de informes de grandes titulares. Cuando la posición especulativa del contrato de la PTA de un miembro o inversionista alcance más del 80% (inclusive) del límite de posición especulativa estipulado por la bolsa, el miembro o inversionista deberá declarar sus fondos y posiciones a la bolsa, y el inversionista deberá declarar a través del miembro corredor . Las bolsas pueden cambiar los niveles de notificación de posiciones en función de las condiciones de riesgo de mercado.

Los miembros e inversores que hayan alcanzado el límite de informes de la bolsa deben informar activamente a la bolsa antes de las 15:00 del siguiente día de negociación. Si los miembros e inversores que han alcanzado el límite de presentación de informes necesitan presentar informes nuevamente o realizar informes complementarios después de cumplir con sus responsabilidades y obligaciones de presentación de informes por primera vez, la bolsa notificará a los miembros pertinentes.

Artículo 37 Los miembros de corretaje que hayan alcanzado el límite de informes de la bolsa deberán proporcionar los siguientes materiales a la bolsa:

(1) Completar el informe de miembro de corretaje grande de la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou, incluido el nombre del miembro. , número de membresía, código de contrato, posiciones existentes, hora de apertura de la posición, margen de la posición, fondos disponibles, número de inversores que mantienen posiciones, cantidad de entrega esperada, cantidad de entrega de solicitudes, etc.;

(2) Fuente de fondos Descripción;

(3) Nombres, códigos comerciales, posiciones, información de apertura de cuentas y documentos de liquidación del día para los cinco principales inversores;

(4) Otros materiales requeridos por el intercambio .

Los miembros que no son intermediarios y que han alcanzado el límite de informes de la bolsa deben proporcionar los siguientes materiales a la bolsa:

(1) Complete el gran informe de miembros que no son intermediarios de la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou, que incluye el nombre del miembro, número de membresía, código de contrato, posiciones existentes, hora de apertura de la posición, naturaleza de la posición, margen de la posición, fondos disponibles, intención de la posición, cantidad de entrega esperada y cantidad de entrega solicitada;

(2) Descripción de la fuente del fondo ;

(3) Otros materiales requeridos por el intercambio.

Los inversores que hayan alcanzado el límite de informes de la bolsa deben proporcionar los siguientes materiales:

(1) Complete una declaración completa de inversionista en masa de la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou, incluido el nombre y el número de miembro, inversionista. nombre y código, código de contrato, posiciones existentes, hora de apertura de la posición, naturaleza de la posición, margen de la posición, fondos disponibles, intención de la posición, cantidad de entrega esperada, cantidad de entrega solicitada, etc. ;

(2) Descripción del origen de los fondos;

(3) Información de apertura de cuenta y documentos de liquidación del día;

(4) Otros materiales requerido por el intercambio.

Los miembros corredores deben realizar una revisión preliminar de los materiales relevantes proporcionados por los inversores que hayan alcanzado el límite de informes de la bolsa y luego entregárselos a la bolsa. Los miembros de corretaje deben garantizar la autenticidad de los materiales proporcionados por los inversores.

El intercambio verificará los materiales proporcionados por los miembros o inversores de vez en cuando.

Un inversor tiene múltiples códigos comerciales en diferentes miembros de corretaje y la posición total de cada código comercial alcanza el límite de declaración. Los materiales relevantes que los inversores deben declarar deben presentarse a través del miembro corredor con la mayor posición.

Sistema de liquidación obligatoria

La bolsa implementa un sistema de liquidación forzosa. La liquidación forzosa se refiere a las medidas obligatorias tomadas por la bolsa para liquidar posiciones relevantes cuando los miembros e inversores violan las regulaciones.

Cuando un miembro o inversionista se encuentre con una de las siguientes circunstancias, la autoridad comercial forzará la liquidación de la posición:

(1) El saldo de la reserva de liquidación es menor que cero. y no se repone dentro del tiempo especificado;

(2) La posición excede el límite de posición.

(3) Ser castigado por el intercambio por liquidación obligatoria debido a violaciones;

(4) La posición debe ser obligada a liquidarse de acuerdo con las medidas de emergencia del intercambio; >

( 5) Otras posiciones que deberían cerrarse por la fuerza.

La bolsa implementa el principio de liquidación forzosa:

Antes de la liquidación forzada, los miembros deben cerrar sus posiciones por su cuenta dentro de los 30 minutos posteriores a la apertura del mercado, a menos que la bolsa especifique lo contrario. Si un miembro no completa la ejecución dentro del límite de tiempo, el intercambio ejecutará la ejecución.

(1) Antes de la liquidación forzosa, la unidad miembro cerrará la posición por sí sola

1. En el caso de que se den las circunstancias (1) y (2) del artículo 44; , la unidad miembro deberá cerrar las posiciones por su cuenta de acuerdo con las regulaciones del intercambio.

2. El contenido de los puntos (3), (4) y (5) del artículo 44 será el que determine el canje.

(2) Liquidación forzosa de posiciones por parte de la bolsa:

1. La bolsa llevará a cabo una liquidación forzosa en función de la lista de liquidación proporcionada por los miembros.

2. Si un miembro no presenta lista de liquidación, entrará en la categoría de liquidación forzosa del inciso (1) del artículo anterior: las posiciones que deban liquidarse serán determinadas por la bolsa. de acuerdo con las siguientes reglas: primero especulación, segundo arbitraje y segundo cobertura. El principio de cobertura se determina según el orden de las posiciones totales del contrato después del cierre del día de negociación anterior, el contrato con la posición más grande es el primero. seleccionado como contrato de liquidación forzosa y luego determinado en función de la pérdida neta de posición de los inversores miembros. Si varios miembros necesitan cerrar sus posiciones por la fuerza, los miembros que necesitan aumentar sus márgenes cerrarán sus posiciones primero en el orden en que aumentaron sus márgenes.

3. Si el miembro no presenta lista de liquidación, la posición se liquidará de conformidad con el inciso (2) del artículo anterior: de acuerdo con el principio de obligar a los inversores a sobrevender primero y luego. obligar a los miembros a sobrevender. Si hay un atraso de inversionistas, los inversionistas atrasados ​​se verán obligados a liquidar en orden de mayor a menor; si hay más de un miembro del atraso, el orden de los miembros del atraso será objeto de liquidación forzosa; miembros específicos, La bolsa determina el número de posiciones que serán liquidadas por los inversores relevantes en función de la relación entre el número de posiciones atrasadas de los miembros y el número de posiciones especulativas de los miembros, y liquida por la fuerza las posiciones de los inversores en orden de posiciones grandes a pequeñas. .

4. Si un socio no presenta lista de liquidación, quedará sujeto a la liquidación forzosa de los apartados (3), (4) y (5) del artículo anterior. La liquidación forzosa de posiciones la determina la bolsa en función de las circunstancias específicas de los miembros e inversores involucrados.

Si un miembro cumple las condiciones (1) y (2) del artículo anterior, la bolsa determinará primero la liquidación forzosa con base en la condición (2), y luego determinará la liquidación forzosa con base en la condición (1).

Si el intercambio no puede implementar los principios anteriores debido a razones de mercado, los derechos comerciales serán liquidados por la fuerza.

Ejecución de liquidación forzosa:

(1) Aviso. Para los incisos (1) y (2) del artículo 44, prevalecerán los documentos de liquidación proporcionados por la bolsa en el sistema de atención al miembro si aparecen los incisos (3), (4) y (5) del artículo 44; La bolsa emitirá un aviso de liquidación forzosa al miembro correspondiente en forma de "aviso de liquidación forzosa".

(2) Implementación y confirmación.

1. Si se excede el plazo de autoliquidación del miembro y no se completa la ejecución, la bolsa, de acuerdo con los principios determinados en el artículo anterior, ejecutará directamente la liquidación forzosa del miembro en el momento. precio de transacción de mercado en la terminal dedicada a la liquidación forzosa.

2. Una vez ejecutada la liquidación forzosa, la bolsa registrará los resultados de la ejecución y los archivará; los resultados de la liquidación forzada se enviarán con los registros comerciales del día, y los miembros relevantes podrán obtenerlos a través del sistema de servicio a miembros;

3. El precio de la liquidación forzosa se forma a través de transacciones de mercado.

Si la liquidación forzosa no se puede completar el mismo día debido a límites de precios u otras razones del mercado, la bolsa manejará al miembro en consecuencia según los resultados de la liquidación.

Debido al límite de precio u otras razones del mercado, la liquidación forzosa no se puede llevar a cabo en el mes del contrato con la posición más grande del miembro correspondiente, entonces se seleccionará el mes del contrato con la posición más pequeña del miembro. liquidación forzosa si la liquidación forzosa es La posición sólo puede posponerse, y las pérdidas resultantes seguirán siendo asumidas por los miembros o inversores si la liquidación no se completa, el titular de la posición seguirá siendo responsable de mantener la posición o la entrega; obligación.

Las ganancias resultantes de la liquidación forzosa de posiciones por parte de la bolsa serán confiscadas de acuerdo con las normas pertinentes; las pérdidas causadas por la liquidación forzosa serán asumidas por la persona directamente responsable.

Las pérdidas causadas por la liquidación forzosa de las posiciones de los inversores en violación de las regulaciones serán asumidas por el miembro corredor que abrió por primera vez una cuenta para el inversor, y luego recuperará la compensación del inversor por su cuenta.

Sistema de alerta temprana de riesgos

El intercambio implementa un sistema de alerta temprana de riesgos. Cuando el intercambio lo considere necesario, podrá tomar una o más medidas, incluida la exigencia de informes, recordatorios de conversaciones y la emisión de cartas de advertencia de riesgo, de forma individual o simultánea. , para advertir y resolver riesgos.

En cualquiera de las siguientes circunstancias, la bolsa puede entrevistar a los miembros ejecutivos o inversionistas designados para recordarles los riesgos, o exigir a los miembros o inversionistas que informen la situación:

(1) Anormal precios de futuros;

(2) Transacciones anormales por parte de miembros o inversionistas;

(3) Posiciones anormales mantenidas por miembros o inversionistas.

(4) Fondos de miembros anormales;

(5) Se sospecha que los miembros o inversores violan las regulaciones o incumplen el contrato.

(6) El intercambio acepta; transacciones que involucran miembros o inversiones Quejas de personas;

(7) Miembros que participan en investigaciones de agencias nacionales de aplicación de la ley;

(8) Otras circunstancias determinadas por el intercambio.

Si el intercambio utiliza recordatorios telefónicos al implementar recordatorios de llamadas, debe mantener la grabación del teléfono; si tiene una conversación cara a cara, debe mantener el registro de la conversación.

Si el intercambio requiere que los miembros o inversores informen, los métodos y contenidos de informes relevantes se referirán al sistema de informes de grandes cantidades.

Si se descubre que un miembro o inversionista es sospechoso de violar las regulaciones y que existen riesgos en las posiciones comerciales, la bolsa puede emitir una carta escrita de advertencia de riesgo al miembro o inversionista.

Bajo cualquiera de las siguientes circunstancias, la bolsa podrá emitir una carta de advertencia de riesgo a todos o parte de sus miembros e inversores:

(1) Precios de futuros anormales;

(2) Existe una gran brecha entre los precios de futuros y los precios al contado;

(3) Existe una gran brecha entre los precios de futuros nacionales y los precios del mercado internacional;

( 4) Otras anomalías identificadas por la Condición cambiaria.

上篇: ¿Es mejor jvc audio 950 o 68? 下篇: ¡El origen del apellido "Liao"! Un viaje para encontrar raíces: Rastreando el origen del apellido Liao. 1. Fuente principal 1, de Shu'an. Shu'an es descendiente del emperador Zhuanxu. En la dinastía Xia, se le concedió el título de marqués del país y sus descendientes tomaron el país como apellido. ¿Liao Yin y tú también estáis en el libro antiguo? O Liao. Según la leyenda, desde la 37ª generación de Shu hasta el período de primavera y otoño, "" se cambió a "Liao" y se convirtió en el apellido Liao. 2. De Liao Bo. Liao Bo era hijo del rey Wen de Zhou y medio hermano del rey Wu de Zhou. Después del establecimiento de la dinastía Zhou, el rey Wu lo nombró conde. Las generaciones posteriores pensaron que era la familia Liao. 3. De Gaotao. Gaotao es descendiente del emperador Zhuanxu, líder de Dongyi, y su apellido es Yan. A sus descendientes se les concedió el título de "Liao", y sus descendientes tomaron el país como apellido, es decir, Liao. Los descendientes de Gaotao fueron sellados en el país antiguo, por lo que está ubicado en el condado de Gushi, provincia de Henan, y hay un puesto de avanzada en la ciudad en el este del condado. 4. De Zhao·. Zhao es descendiente del rey Wen y su antepasado es Zhao, el hijo del rey Wen. Zhao fue un funcionario de la dinastía Zhou durante el período de primavera y otoño, y sus descendientes tomaron Liao como apellido. En segundo lugar, Miao, Yan y Liao tienen el mismo origen. Todos estos tres apellidos provienen de Zhuanxu y el rey Wen de Zhou, y están relacionados por sangre. Hasta el día de hoy, todavía hay muchos "Salones Ancestrales Miaoyan Liao" en algunas áreas de Fujian y condados como Pingyang y Cangnan en Zhejiang, lo que indica que la relación de sangre entre los tres apellidos se ha transmitido de generación en generación y se ha conservado. hasta el día de hoy. Además, al final de la dinastía Shang, el rey Zhou no tenía ideas. Debido a que abandonó su puesto oficial y se escondió en el valle de Luoyang, cambió su apellido a Liao y mantuvo su nombre para demostrar que nunca olvidó sus raíces. No fue hasta la caída de la dinastía Shang que algunos de ellos restauraron sus apellidos originales Miao y Yan. La otra parte aún conservaba el apellido Liao y más tarde se convirtieron en los antepasados ​​de algunas personas con el apellido Liao. 3. Apellido otorgado, apellido prestado, apellido combinado. Los apellidos fueron dados al pueblo Gaoshan en el año 23 del reinado Qianlong de la dinastía Qing (1758). Se les dieron los siete apellidos de Wei, Jin, Qian, Liao, Wang, Pan y Li. Liao, miembro del grupo étnico Gaoshan en la provincia de Taiwán, recibió este apellido. Apellidos prestados, el apellido Liao se puede encontrar en los apellidos Han de los Miao, Zhuang, Tujia, Yao y otras minorías étnicas. El apellido conjunto es Zhang Liao en la provincia de Taiwán, también conocido como "Shuang Liao". Se originó en el condado de Zhao'an, ciudad de Zhangzhou, provincia de Fujian. Es el apellido combinado de Zhang Liao y Zhang Liao a finales de la dinastía Yuan. Durante el período anterior a Qin, las actividades y distribución de Liao se realizaron principalmente en Shaanxi, Henan y Hebei en la cuenca del río Amarillo. Durante los períodos Han y de los Tres Reinos, muchas personas con apellidos Liao vivían en la cuenca del río Yangtze. Después de las dinastías Sui y Tang, el sur se convirtió en la zona principal donde se distribuían los apellidos Liao. La extinción del pueblo Chu en el Período de Primavera y Otoño, las "Cinco Flores Silvestres" de la Dinastía Jin, la "Revolución Jingkang" de la Dinastía Song, la esclavitud de los Han y los sureños por los nobles mongoles en la Dinastía Yuan, la Migración a gran escala de Huguang a Sichuan y de Jiangxi a Huguang en las dinastías Ming y Qing, y las zonas costeras. La prosperidad de la economía urbana de productos básicos tuvo un enorme impacto en la migración del pueblo Liao. La migración a gran escala del pueblo Liao hacia el sur comenzó en la dinastía Jin, y hubo cinco migraciones a gran escala hacia el sur con una secuencia clara. 1. Liao Congxian se mudó de Luoyang, Henan al condado de Songyang, Zhejiang, al final de la dinastía Jin Occidental. Liao Congxian, hijo del general Liao de la dinastía Jin Occidental, se mudó de Luoyang al municipio de Shunyi, Songyang, Yongjia, Zhejiang, y tuvo la mayor influencia en el posterior desarrollo y reproducción del apellido Liao. 2. Durante el período Zhenguan de la dinastía Tang, Liao Chongde se mudó de Songyang, Zhejiang a Huagan, Jiangxi. Liao Chongde es nieto de Liao en 12 años. Fue nombrado magistrado del condado por Ming Jing en el examen imperial, y luego Songyang Ju (ahora condado de Ningdu, provincia de Jiangxi) lo trasladó a Huaqian. Chongde se convirtió así en el antepasado del pueblo Liao en Ningdu, y Ningdu se convirtió en uno de los lugares de nacimiento del pueblo Liao. 3. La familia Fan de la dinastía Liao se mudó a Shanghang, provincia de Fujian, durante la dinastía Song. Liao Hua es descendiente de Liao Chongde. Durante la dinastía Song, Heyang, condado de Shunchang, prefectura de Yanping, provincia de Fujian, se trasladó a Guofang, condado de Shanghang, provincia de Fujian, que ahora es la ciudad de Lanxi, condado de Shanghang. La familia Fan es el antepasado del apellido Liao en Shanghang y Yongding, Fujian, y a menudo se le llama el "Ancestro de Hangzhou y Yong" en Fujian. Hay muchas celebridades entre sus descendientes. Liao, el antepasado del personaje famoso de apellido Liao en la historia, es el octavo nieto de Hua Gong. 4. Liao Zhongyuan se mudó a Meizhou, Guangdong, al final de la dinastía Song y al comienzo de la dinastía Yuan. Liao Zhongyuan es el quinto nieto de la familia Fan, el antepasado de Hangyong. En 1276, Wen Tianxiang reclutó rebeldes en Fujian y otros lugares para recuperar Jiangxi. Zhongyuan se unió al equipo de Wen Tianxiang en ese momento y luego fue derrotado en Jiangxi. Liao Zhongyuan se retiró de Fujian a Meizhou, Guangdong, se instaló en Meizhou y se convirtió en el fundador de la familia Liao en Meizhou. 5. Liao Jianyuan se mudó al condado de Binyang, Guangxi, durante la dinastía Song. Liao Jianyuan es el general de Di Qing. Durante el quinto reinado de Renzong, Nong Gaozhi de Guangxi se rebeló contra la dinastía Song Di Qing y dirigió un ejército de 30.000 personas para capturarla en la Mansión Guiren (ahora un suburbio de Nanning, Guangxi). Liao Jianyuan luego dirigió su ejército para reprimir las fuerzas restantes de Nong Gaozhi en el área de Jingyan. Después del incidente, continuó trabajando como funcionario de la aldea y se instaló en Binyang. Sus descendientes son los más antiguos entre los apellidos Liao en Guangxi. En la actualidad, Liaoning tiene la mayor población y está más densamente distribuida en las cinco provincias de Jiangxi, Fujian, Hunan, Guangdong y Guangxi. El pueblo Liao de ultramar está más concentrado en el sudeste asiático.