Principios de inversión de Buffett
Del 65438 al 0956, Warren Buffett trabajó en Nueva York con su maestro, Benjamin Graham, el fundador del método de inversión en valor. Cuando Graham decidió jubilarse, esperaba que su mejor alumno Buffett se convirtiera en socio de Graham-Newman Company, pero Buffett, de 25 años, decidió regresar a su ciudad natal. Poco después, a petición de cuatro familiares y tres amigos, Buffett fundó una nueva empresa de inversión: Buffett Associates, Inc. Sin embargo, antes de aceptar fondos de estos familiares y amigos, Buffett los invitó a una cena y fiesta en el Omaha Club, donde cada uno pagó la cuenta.
Esa noche, Buffett les envió varias páginas de documentos legales con un acuerdo formal de asociación, les dijo que no se preocuparan demasiado por el contenido de estos documentos y les prometió que no habría nada inesperado en ellos; . Convocó la reunión principalmente para discutir lo que consideraba asuntos más importantes, es decir, las reglas básicas de inversión. Era una regla breve, que imprimió y entregó a los presentes, y la explicó cuidadosamente uno por uno. Buffett insiste en una total autonomía en la inversión. No dirá mucho sobre lo que la empresa está haciendo realmente o sus participaciones reales. Les dijo: "Estos principios básicos son mi filosofía de inversión. Si eso es lo que piensan, comencemos. Si no están de acuerdo, lo entiendo".
Principios Básicos de Inversión
Básicos Principios de inversión
p>Nunca garantizamos a nuestros socios cuál será el retorno de la inversión. Los socios retiran el 0,5% del capital cada mes y lo único que hacen es recuperar el capital. Si puede obtener un rendimiento de la inversión de más del 6% cada año, será suficiente para cubrir la necesidad de recuperar los fondos y el capital también aumentará. Si no obtiene un rendimiento de inversión del 6% en un año, parte o la totalidad del dinero que reciba cada mes se pagará con cargo al capital.
Si el retorno de la inversión en un año es inferior al 6%, los socios que retiren su capital cada mes recibirán menos dinero en el segundo año que antes.
Cuando hablamos de ganancias y pérdidas de inversión anuales, nos basamos en el valor de mercado de los activos, que es la relación entre el valor de mercado de los activos al final del año y el valor de mercado de los activos al inicio del año. Esto puede no estar relacionado con las ganancias o pérdidas de inversiones realizadas reportadas durante el año.
Que nuestro desempeño sea bueno o no depende no de si ganamos dinero este año, sino del desempeño del mercado de valores o de las principales compañías de inversión reflejado en el Dow Jones Industrial Average. Si nos desempeñamos mejor que estos puntos de referencia, ya sea que ganemos o perdamos dinero, lo estamos haciendo bien. Si el rendimiento no es tan bueno como estos puntos de referencia, entonces nos arrojarán un huevo.
Para juzgar el rendimiento de las inversiones, creo que es mejor mirar las cifras de cinco años, o al menos de tres años. No hay duda de que en ocasiones tendremos un desempeño inferior al índice Dow Jones, quizás de manera significativa. Si el rendimiento de las inversiones durante más de tres años no es tan bueno como el del mercado, entonces todos deberíamos encontrar otra salida para nuestros fondos, a menos que el mercado de valores haya sido alcista en esos tres años y el mercado haya subido bruscamente impulsado por los fondos especulativos. .
Mi trabajo no incluye predecir las fluctuaciones del mercado de valores o económicas. Si cree que tengo la capacidad o siento la necesidad de administrar un negocio de inversión, no se una a esta asociación.
No puedo garantizar el rendimiento de las inversiones de mis socios, pero puedo garantizar y prometer:
Seleccionamos objetivos de inversión en función del valor de los activos, no de su popularidad. margen sustancial de seguridad en cada inversión, diversificando y minimizando el riesgo de pérdida permanente de capital (en lugar de una pérdida de valor de mercado a corto plazo); mi esposa, mis hijos y yo invertiremos casi toda nuestra riqueza en esta sociedad;
Todos los invitados al club Omaha esa noche firmaron un acuerdo de asociación y Buffett aceptó sus cheques. Cuando se unen nuevos socios, todos reciben una explicación detallada de los principios de inversión y cada socio recibe una versión actualizada anualmente.
En los días siguientes, Buffett explicó sus actividades de inversión y su desempeño escribiendo cartas a una lista limitada pero creciente de socios.
Considera la redacción de cartas como una herramienta educativa para ilustrar y enfatizar los conceptos detrás de los principios de inversión, discutir sus expectativas para el desempeño futuro y comentar sobre las condiciones del mercado. Al principio escribía una vez al año, pero como muchos socios se quejaban de que un año era demasiado, empezó a escribir al menos una vez cada seis meses.
Estas "Cartas de asociación" registran la filosofía, los métodos y el pensamiento de inversión de Buffett, e inmediatamente después de terminar la asociación, comenzó el conocido negocio de Berkshire Hathaway. Durante este período, logró logros de inversión sin precedentes que incluso rivalizaron con el desempeño de Berkshire. Aunque espera que haya mercados alcistas y bajistas en la inversión, cree que es posible estar 65.438+00 puntos porcentuales por encima del índice Dow Jones en 3 a 5 años, lo que también es su objetivo.
Sin embargo, su desempeño real es mucho mejor: ha batido consistentemente al mercado y no ha perdido en un año. Durante este período, el rendimiento anualizado de la sociedad después de tarifas fue de casi el 24%. El mejor desempeño inversor de la carrera de Buffett en muchos años se produjo durante estos primeros años.
Las experiencias y lecciones contenidas en los comentarios de Buffett durante este tiempo brindan una guía eterna para inversores de todo tipo, desde inversores novatos y aficionados hasta profesionales experimentados. Constituyen un conjunto coherente y eficaz de principios y métodos de inversión, sin los elementos técnicos o de moda que son comunes y atractivos en el mercado ahora (o en cualquier momento). Estas cartas tienen un análisis detallado que puede atraer a profesionales de alto nivel, pero también se puede decir que son cursos introductorios a la inversión proporcionados por Buffett, que explican muchos principios básicos y sentido común de la inversión.
Este libro es el primero en la historia que recopila estas cartas de asociación. Presenta la sabiduría de inversión de Buffett de una manera fácil de entender, incluidos sus principios de inversión, como estrategias de diversificación contrarias, estrategias anticorrupción, y estrategias de inversión. Una creencia devota en el interés compuesto y un proceso de toma de decisiones sólido (en lugar de tradicional). El libro también explica los tres principales "procedimientos" de Buffett, incluida la inversión infravalorada, la inversión de arbitraje y la inversión controlada, y analizamos la interesante e importante evolución de estos enfoques de inversión a lo largo de los años.
Estas cartas son valiosas porque presentan la mentalidad de un joven inversionista de gran éxito que inicialmente administró sólo una pequeña cantidad de dinero, una mentalidad que los inversionistas pueden adoptar a medida que se aventuran en los mercados financieros y persiguen objetivos a largo plazo. éxito. Estas cartas proporcionan una fuerte evidencia de que una estrategia de inversión a largo plazo orientada al valor es muy factible. En tiempos turbulentos como los actuales, es fácil sentirse atraído por estrategias especulativas apalancadas a corto plazo, pero estas estrategias rara vez funcionan a largo plazo. Estas cartas ilustran los principios eternos de prudencia y disciplina que son las piedras angulares de los logros de inversión de Buffett.
Si el joven Buffett iniciara una sociedad ahora, sin duda lograría un gran éxito. De hecho, informes de los medios impresos indican que ha "garantizado" un rendimiento anual del 50% si invirtiera sólo unos pocos millones de dólares ahora. Ya sea ahora o hace muchos años, los expertos deberían poder obtener una tasa de rendimiento tan alta con muy poco dinero, porque el mercado todavía es ineficiente, especialmente algunas acciones pequeñas a las que pocas personas prestan atención, y Buffett es sin duda una persona. quien sabe aprovechar Vive esta oportunidad para un inversionista destacado. Sin embargo, mientras el mercado de valores siga siendo olvidadizo y los precios de las acciones sigan fluctuando debido al miedo y la codicia de la gente, los inversores con la mentalidad y la iniciativa adecuadas siempre encontrarán oportunidades para obtener enormes beneficios.
Como en el pasado, muchas personas no están lo suficientemente comprometidas como para cumplir con la disciplina de inversión que requiere el método de inversión en valor. Buffett volvió muchas veces en su carta a la esencia de los principios de inversión constante. Se trata de un enfoque de inversión en el que la actitud es más importante que el coeficiente intelectual. Incluso los inversores más experimentados deben mantenerse fieles a sus métodos de inversión y no dejarse seducir por las tendencias. Vale la pena aprender del control que tiene Buffett sobre sus emociones inversoras.
Cada capítulo de este libro está organizado en torno a un único concepto o tema y sigue el mismo formato. Primero, un artículo resumido que explica la historia de fondo. Espero que esto ayude a explicar el contexto histórico y brinde a los lectores una comprensión completa de la relevancia actual del contenido del libro.
Luego extraeré todos los pasajes importantes de las cartas de Buffett que sean relevantes para el tema. Esto permite a los lectores apreciar plenamente los artículos escritos a mano de Buffett y también convierte a este libro en un libro de referencia práctico para facilitar el estudio de las discusiones de Buffett durante este período. Poner todos los comentarios sobre el mismo tema en el mismo capítulo puede ayudarnos a ver muchas cosas con claridad, como la forma de los temas relacionados discutidos en muchas cartas, y también podemos observar el desarrollo de los pensamientos de Buffett si los leemos uno por uno; Orden cronológico Estas cartas son aún más difíciles de leer.