Se espera que el segundo recorte integral del RRR de este año haga que la economía se estabilice y mejore en el cuarto trimestre.

Los analistas creen que el mercado de valores ha sobregirado las buenas noticias de antemano y que la presión a la baja sobre el RMB se ha aliviado; se debe prestar atención a si los costos de financiación de las pequeñas y medianas empresas realmente se han reducido; .

El 16 de septiembre, se implementó el segundo recorte integral de RRR este año, liberando aproximadamente 800 mil millones de yuanes en fondos. El mercado de valores abrió al alza en las primeras operaciones de ese día, pero el calor se disipó por la tarde. Shanghai y Shenzhen cerraron ligeramente a la baja y el índice ChiNext subió un 0,22%. El tipo de cambio del RMB no se vio afectado: el tipo de paridad central aumentó considerablemente en 189 puntos básicos y el RMB nacional cerró en 242 puntos básicos. Sin embargo, el RMB extranjero cayó ligeramente debido al repunte del índice estadounidense.

Tras el recorte del RRR, el mercado centró su atención en los recortes de tipos de interés. Esta semana hay varios momentos importantes relacionados con los tipos de interés, a saber, el vencimiento de la operación MLF (facilidad de préstamo a medio plazo) de 265 mil millones de yuanes el martes (17 de septiembre), el vencimiento de los créditos de EE.UU., Japón y otros países el jueves (17 de septiembre). 19, hora de Beijing). El banco central anunció su última decisión sobre las tasas de interés y la segunda cotización de la nueva LPR el viernes (20 de septiembre). Bajo la combinación de factores internos y externos, como la alta probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés y los problemas financieros no resueltos de las pequeñas, medianas y microempresas nacionales de mi país, los expertos de la industria creen que la ventana de "recorte de tasas de interés" de mi país ha llegado. y hay margen para que se reduzcan los tipos de interés del FML.

Los beneficios del recorte del RRR se han pagado por adelantado

El mercado de valores subió y volvió a caer el primer día después de que se implementó el recorte del RRR

El 16 de septiembre, el primer día después de que se implementara el recorte del RRR, los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen subieron y retrocedieron. Al cierre, el índice de la Bolsa de Valores de Shanghai cayó un 0,02%, el índice de componentes de Shenzhen cayó un 0,02% y el índice de componentes de Shenzhen cayó un 0,02%. El índice ChiNext subió un 0,22%.

Esto contrasta con el aumento colectivo de los tres principales índices bursátiles de acciones A la semana anterior. Liu Cheng, supervisor de doctorado del Departamento de Ingeniería Financiera de la Facultad de Economía y Gestión de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Beijing, dijo que existe un patrón en el mercado de valores nacional de que las buenas noticias están sobregiradas por adelantado. El mercado de valores ya ha respondido al recorte del RRR. Él cree que, aunque el índice de Shanghai y Shenzhen cayó ligeramente el 16 de septiembre, todavía tuvo muchas ganancias en comparación con el período anterior. Hay que decir que fue una subida y una bajada.

Afectados por la noticia de que la mayor petrolera del mundo fue atacada y su capacidad de producción se desplomó un 50% la víspera, los sectores de servicios de extracción y extracción de petróleo fueron los que más ganaron el día 16, con ganancias del 4,2. % y 1,98% respectivamente al cierre. Los "dos barriles de petróleo" de PetroChina y Sinopec subieron un 3,5% y un 2,69% respectivamente.

El tipo de cambio del RMB también fluctuó. Después de un aumento acumulado de casi 400 puntos básicos en la semana anterior, el RMB nacional cerró en 7,0640 el 16 de septiembre, una apreciación de 242 puntos básicos. El tipo de paridad central subió 189 puntos básicos hasta 7,0657 ese día. Un periodista de Beijing News vio desde el Centro de Comercio de Divisas de China que este aumento fue el más alto en los últimos dos meses.

¿Por qué el tipo de cambio no se ha visto afectado por el recorte del RRR? Liu Cheng cree que el aumento del RMB nacional está relacionado con el recorte de las tasas de interés del Banco Central Europeo y la relajación de la situación comercial entre China y Estados Unidos. La situación de la balanza de divisas también se ha recuperado con la flexibilización de las negociaciones. Gracias a los ajustes anticíclicos, se ha aliviado la presión a la baja sobre el tipo de cambio del RMB. El 12 de septiembre, el presidente estadounidense Trump anunció que los aranceles originalmente previstos para China el 1 de octubre se pospondrían hasta el 15 de octubre.

Afectado por esto, el RMB offshore también ha mostrado una tendencia general alcista. El RMB offshore subió 599 puntos básicos la semana pasada y se ha recuperado más de 1.600 puntos básicos desde septiembre. A juzgar por el desempeño del 16 de septiembre, el índice del dólar estadounidense subió en el corto plazo ese día y el tipo de cambio del RMB en el extranjero retrocedió a las 17:20, se informó en 7,0619.

CITIC Securities cree que con el reinicio de la flexibilización cuantitativa (QE) por parte del Banco Central Europeo y la expectativa de una "política fiscal flexible" en algunos países europeos, se espera que el débil desempeño de las exportaciones de Europa mejore después del cuarto trimestre. apoyando así al dólar estadounidense El índice cayó ligeramente desde una perspectiva interna, gracias al reciente aumento de las políticas de ajuste anticíclico, se espera que la economía se estabilice y mejore en el cuarto trimestre, ayudando así a que el tipo de cambio del RMB deje de caer. y rebote en la segunda mitad del último cuarto. Se espera que el tipo de paridad central USD/CNY opere principalmente dentro del rango de 7-7,3 en el cuarto trimestre y se espera que se mantenga dentro de 7,2 a finales de año.

El sector cree que la ventana para "bajar los tipos de interés" está abierta

Deberíamos prestar atención a si los costes de financiación de las pequeñas y medianas empresas realmente se han reducido

Los expertos de la industria creen que después del recorte del RRR, los "recortes de tasas de interés" de mi país también se han abierto. A las 2 am, hora de Beijing, el 19 de septiembre, la Reserva Federal anunciará su decisión sobre las tasas de interés y se espera que reduzca las tasas de interés con una alta probabilidad. El mismo día, los bancos centrales de Japón, Suiza, Reino Unido, Brasil, Indonesia, Noruega y otros países también anunciarán decisiones sobre tipos de interés.

Wen Bin, investigador jefe del Minsheng Bank, cree que la reducción del coste de financiación de la economía real no puede depender únicamente de herramientas cuantitativas como los recortes del RRR o la mejora del mecanismo de reducción de los tipos de interés oficiales. , pero también es muy urgente y necesario.

Se recomienda que el banco central reduzca el monto del FML después del vencimiento de 265 mil millones de yuanes el 17 de septiembre, y reduzca la tasa de interés del FML a 1 año en 10 puntos básicos, hasta el 3,2%. "El recorte del RRR ayudará a reducir los diferenciales bancarios en 5 puntos básicos, por lo que se espera que la tasa de interés LPR a 1 año en el nuevo período (con la FML como "ancla" y se cotizará el 20 de septiembre) sea del 4,1%". /p>

En el contexto de la ola de recortes de tasas de interés por parte de los bancos centrales globales, el 20 de agosto se lanzó oficialmente la reforma orientada al mercado del mecanismo de formación de LPR de mi país. Según la última cita, la LPR a 1 año es del 4,25%, que es 10 BP más baja que la tasa de interés de referencia del préstamo y 6 BP más baja que la LPR original; la LPR a 5 años o más es del 4,85%;

Liu Cheng propuso que mientras se reducen las tasas de interés, también se debe prestar atención a si los costos de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas en las "terminaciones nerviosas" se reducen realmente.

Dijo que debido al impacto del desapalancamiento en los últimos dos años, los problemas de financiamiento de algunas pequeñas y medianas empresas no han mejorado. Muchos bancos comerciales rurales y bancos comerciales urbanos tienen deudas incobrables y están en quiebra. no estaban dispuestos a otorgar préstamos a pequeñas, medianas y microempresas por consideraciones de aversión al riesgo y recurrieron a canales ilegales como la usura. Bajo la rectificación financiera, la usura ya no es fácil de hacer.

Describió que la liquidez liberada por el banco central ahora está liberando agua en la "carretera principal", pero las "zanjas" de los ramales no han sido reparadas y todavía no hay una "fuente de agua" que fluya hacia pequeñas y medianas empresas, por lo que es urgente desbloquear el mecanismo de transmisión monetaria.

Por otro lado, también debemos fortalecer la construcción del sistema crediticio de entidades. Hay muchas pequeñas, medianas y microempresas que aún no pueden cumplir con los estándares crediticios de las instituciones financieras bancarias. la construcción del sistema crediticio para resolver el problema crediticio y concienciar a la gente sobre el crédito. Es valioso y el valor genera dinero. No podemos simplemente “esperar a que llegue el agua”, también debemos limpiar los canales y reparar los canales de riego nosotros mismos.