¿Cómo gestionar correctamente las finanzas en la actual situación inflacionaria?
En segundo lugar, aunque las reservas de divisas de China siguen creciendo rápidamente, la situación de la balanza de pagos en 2009 aún ha mejorado. ¿Por qué dices eso? Hay varias razones principales: en primer lugar, los cambios en las reservas de divisas no reflejan plenamente la verdadera situación de la balanza de pagos. El saldo de reservas de divisas anunciado por el Banco Popular de China incluye cambios en la conversión de monedas, cambios en la valoración de los activos de reserva, ingresos por inversiones de reserva, etc. En la actualidad, la moneda de reserva de China está diversificada y el tipo de cambio del dólar estadounidense ha cambiado significativamente después de la crisis financiera internacional. Según los cambios en el índice del tipo de cambio del dólar estadounidense frente a las principales monedas compilado por la Reserva Federal, el tipo de cambio del dólar estadounidense se apreció 9,5 puntos en 2008 y se depreció 8,5 puntos el año pasado. Como todos sabemos, las reservas de divisas de China se calculan en dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el dólar estadounidense se deprecia frente a una moneda distinta del dólar estadounidense, habrá una ganancia cambiaria cuando la moneda distinta del dólar estadounidense se convierta a dólares estadounidenses. De lo contrario, habrá pérdidas cambiarias. Ahora tenemos billones de dólares en reservas de divisas y las fluctuaciones en el tipo de cambio del dólar estadounidense tendrán un gran impacto en la conversión monetaria de las reservas.
En segundo lugar, se estima inicialmente que el superávit en cuenta corriente de mi país cayó un 37% interanual en los tres primeros trimestres, lo que representa el 6,1% del PIB, una disminución de 3,7 puntos porcentuales respecto a 2008. Según estimaciones de la Oficina Nacional de Estadísticas, la contribución de las exportaciones netas al crecimiento económico en los primeros tres trimestres fue de 3,6 puntos porcentuales negativos, lo que significa que la demanda externa contribuyó menos al crecimiento económico de China, mientras que la demanda interna hizo una contribución mayor. En los primeros tres trimestres, el superávit en cuenta corriente más la cuenta de capital de mi país, es decir, el superávit total de la balanza de pagos, cayó un 30% interanual. Al mismo tiempo, el superávit anual del comercio exterior cayó un 34%, el superávit de liquidación y ventas de divisas del banco cayó un 30% y la entrada neta de fondos en divisas del sector no bancario cayó un 52%.
En tercer lugar, desde el segundo semestre del año pasado, la razón principal de la expansión del superávit de liquidación y venta de divisas por parte de nuestros bancos es el aumento de la entrada neta de divisas en la industria bancaria. El año pasado, los bancos añadieron 654.380.362 millones de dólares en préstamos en divisas, mientras que los depósitos en divisas aumentaron sólo 654.380.620 millones de dólares durante el mismo período. La mayor parte de las divisas se transfieren desde el exterior. Esto no se debe a que los bancos hayan aumentado su endeudamiento de deuda externa, sino a que han reducido su uso de activos en el extranjero. Los bancos reducen los depósitos en el extranjero, liquidan valores extranjeros y los transfieren de regreso al país para emitir préstamos en divisas. El año pasado, el superávit de los bancos en liquidación y ventas de divisas fue superior en 92.200 millones de dólares al del sector no bancario, que fue menor que la escala de los nuevos préstamos internos en divisas de los bancos ese año. Esto significa que el superávit de los bancos en liquidación y ventas de divisas puede explicarse básicamente por los préstamos internos en divisas. El superávit en liquidación y ventas de divisas no aumenta por las empresas y los individuos, sino que disminuye por las compras de divisas.
Finalmente, las entradas anormales de capital extranjero de China generalmente se miden por el saldo de las reservas de divisas menos el superávit comercial menos la IED, lo que probablemente lleve a algunas conclusiones engañosas. Por supuesto, esto también está relacionado con el hecho de que publicamos menos estadísticas sobre el tipo de cambio. Este año planeamos mejorar la transparencia de las estadísticas cambiarias, aumentar el contenido de la divulgación de datos y aumentar la frecuencia de la divulgación de datos. Publicaremos algunos datos mensual o trimestralmente, lo que ayudará al mercado a analizar mejor la situación de la balanza de pagos.
En tercer lugar, China todavía tiene un largo camino por recorrer para lograr una balanza básica de pagos internacionales este año. Es posible que haya notado que en el XVI Congreso Nacional del Partido Comunista de China, el Comité Central por primera vez hizo del mantenimiento de la balanza de pagos internacionales uno de los cuatro objetivos principales del control macroeconómico. En la Conferencia Central de Trabajo Económico de finales de 2006, uno de los entendimientos de los "seis deberes" de la Perspectiva Científica sobre el Desarrollo fue que "la promoción de una balanza básica de pagos internacionales debe considerarse como una tarea importante para garantizar la estabilidad macroeconómica". estabilidad." Al mismo tiempo, se señaló claramente que ni el superávit ni el déficit en la balanza de pagos deberían ser demasiado grandes. La principal contradicción que enfrenta China ha pasado de una escasez de divisas a un superávit excesivo en la balanza de pagos. crecimiento excesivo de las reservas de divisas.
A juzgar por la situación de este año, el ambiente interno y externo para las operaciones económicas de China relacionadas con el exterior será mejor que el de 2009. La economía global se estabilizará, los mercados financieros internacionales comenzarán a descongelarse y los flujos de capital transfronterizos se volverán más activos. Por supuesto, todavía hay algunos factores inciertos que restringirán la capacidad de China para estabilizar las exportaciones y utilizar la inversión extranjera. En general, personalmente tengo varios juicios básicos sobre la balanza de pagos en 2010: primero, la escala total de la balanza de pagos reanudará el crecimiento este año, lo que puede ser más rápido que el crecimiento económico interno. La balanza de pagos total cayó como porcentaje del PIB el año pasado y es probable que vuelva a aumentar este año. En segundo lugar, las exportaciones de comercio exterior pueden reanudar el crecimiento, pero la proporción del superávit de cuenta corriente en el PIB puede continuar la tendencia descendente de los dos años anteriores, y la demanda externa aún puede tener un impacto negativo en el crecimiento económico de China. En tercer lugar, a medida que los mercados financieros globales se descongelen, las entradas de capital a China aumentarán, pero al mismo tiempo, a medida que China acelere su ritmo de globalización, las salidas de capital también aumentarán.
En cuarto lugar, debemos adoptar diversos aspectos para promover activamente la balanza de pagos internacionales. Los desequilibrios económicos externos en forma de grandes superávits en la balanza de pagos afectarán el desarrollo estable y rápido de la economía nacional. La Conferencia Central de Trabajo Económico propuso que este año debemos manejar adecuadamente la relación entre mantener un desarrollo económico estable y rápido, acelerar el ajuste estructural económico y gestionar las expectativas de inflación. Para manejar adecuadamente estas relaciones es necesario resolver el desequilibrio de la balanza de pagos. Los desequilibrios externos en forma de superávit aumentarán la cantidad de divisas en poder del banco central, afectarán el funcionamiento de la política monetaria y luego afectarán la gestión de las expectativas de inflación. Para promover la balanza de pagos internacionales, tenemos las siguientes ventajas: Primero, implementamos concienzudamente el despliegue estratégico de la Conferencia Central de Trabajo Económico para acelerar el ajuste estructural económico y transformar los patrones de crecimiento económico, expandir aún más la demanda interna, especialmente la demanda de los consumidores, y enderezar La relación entre inversión y ahorro favorece fundamentalmente la balanza de pagos internacionales. El segundo es persistir en explorar los mercados internacionales y los mercados internos, combinar "entrar" y "salir" para ampliar la amplitud y profundidad de la apertura al mundo exterior. Entre ellos, la atención se centra en transformar el modo de desarrollo del comercio exterior, mejorar la calidad de la utilización del capital extranjero y acelerar la implementación de la estrategia global. El tercero es centrarse en la reforma del sistema de verificación de importaciones y exportaciones, la apertura de cuentas de capital y el desarrollo del mercado de divisas, promover la reforma de áreas y vínculos clave de la gestión de divisas y establecer y mejorar el mecanismo de mercado y el sistema de gestión de las transacciones internacionales. ajuste de la balanza de pagos. Cuarto, fortalecer el seguimiento y la alerta temprana de la balanza de pagos, y establecer y mejorar un sistema bidireccional de alerta temprana y un plan de emergencia para entradas y salidas lo antes posible. En quinto lugar, sobre la premisa de fortalecer el seguimiento y el análisis de los flujos de capital transfronterizos, fortalecer la gestión de las entradas anormales de capital, continuar tomando medidas enérgicas contra las entradas ilegales de capital y controlar adecuadamente los canales excesivos de entrada de capital. Según la teoría del trilema, si un país quiere mantener la estabilidad del tipo de cambio y de los precios, debe optar por fortalecer los controles de capital, y China no puede escapar a esta ley general de una economía abierta.