¿Qué reglas podemos seguir en el mercado de valores impredecible?
Características de las acciones A: anillos de crecimiento de la inversión e inquietud primaveral
El “círculo inversor” del mercado de acciones A
Antes que nada, hablemos sobre lo que significa “inquietud primaveral” en la decisión de abril". Cada año, ya sea un mercado alcista o bajista, habrá una ola de condiciones de mercado a principios de año. Esta tendencia del mercado no está necesariamente relacionada directamente con los fundamentos en ese momento, sino que está determinada por muchos factores. Pero a menudo en abril habrá un período decisivo, que realmente determinará la tendencia general del año. La inquietud de la primavera puede desviarse algo del rumbo final. Esta situación ha ocurrido casi todos los años desde que entré a la industria en 2006. También aprendí de algunas personas mayores que situaciones similares sucedieron de vez en cuando antes de 2006.
Debido a factores estacionales, clima, reuniones y factores económicos, la inversión en acciones A muestra una fuerte regularidad cada año. Hablemos primero de la primera parte: ¿Qué es la “somnolencia primaveral” anual?
En términos generales, invertir en un mercado pasará por varias etapas:
Enero a marzo: período de inquietud primaveral, la preferencia por el riesgo de inversión es mayor y hay más oportunidades temáticas u otras inversiones. oportunidades .
Abril-Mayo: Determinar si se acerca la temporada alta de inversión. En este momento, cuando comienza el verdadero regreso al país y las nuevas construcciones, es necesario comprobar si muchas situaciones de la marea primaveral son ciertas. Por ejemplo, ¿cuál será la ola de reelaboración en Guangdong después del Festival de los Faroles y si llegará la temporada alta de inversiones? Estas condiciones determinarán la dirección de todo el segundo trimestre.
Medio año: La Reunión de Beidaihe tomará decisiones sobre la economía y el personal en la segunda mitad del año, así como el desarrollo general de la situación en la segunda mitad del año, incluidas las políticas económicas, por lo que la reunión de Beidaihe puede tener un impacto significativo en la tendencia de las acciones A.
9-10: Feriados concentrados, como el Festival del Medio Otoño y los feriados del Día Nacional. Cuando llegue la temporada alta de bienes de consumo, los bienes de consumo experimentarán una ola de aumento de precios. Este es también el momento de cambiar las valoraciones de algunos productos de consumo estables a finales de año. Por lo tanto, si la situación económica general es buena en la primera mitad del año, será un período de alza para los productos cíclicos, y la segunda mitad del año será un período de alza para los bienes de consumo.
Fin de año: habrá varios eventos importantes, a saber, 1) la Conferencia Central de Trabajo Económico para establecer el tono para el trabajo económico del próximo año, 2) la liquidación de fondos institucionales que causará algunas tensiones financieras, 3) el año- Finalizar la evaluación del desempeño de los inversores en acciones A (muchas organizaciones grandes suelen completar sus evaluaciones del desempeño de todo el año en noviembre). En estas situaciones, el apetito por el riesgo disminuye rápidamente. Por lo tanto, la preferencia del viento al final de cada año suele ser mucho menor que al principio del año.
Estas características pueden pertenecer básicamente a un círculo inversor en todo el mercado de acciones A.
La tendencia histórica de la agitación primaveral en las acciones A
Casi todos los años hay agitación primaveral en el mercado de acciones A.
2006 fue un mercado alcista. Esa primavera copiamos principalmente recursos y materias primas. Después de abril, se descubrió que los datos económicos eran efectivamente buenos, por lo que el mercado mostró una tendencia alcista de abril a junio.
También hubo una fuerte agitación en la primavera de 2007, pero las mejores acciones para especular fueron algunas acciones basura, incluidas algunas acciones con bajo rendimiento. En abril, los fundamentos económicos todavía eran buenos, por lo que, aunque ese año hubo "530", todavía hubo una ola de aumento después de eso.
Todo el año 2008 fue en realidad un mercado bajista, pero hubo una "ola de primavera" a principios de año. Los artículos más candentes que se especularon ese año fueron algunos productos relacionados con el tema de la inflación, incluidos algunos productos agrícolas, fertilizantes potásicos, productos farmacéuticos y comercio minorista. Los niveles generales de inflación estaban en niveles altos en ese momento. La economía estuvo en declive en abril y mayo, y el mercado continuó cayendo de abril a junio.
En 2009, la situación era similar. La “ola de primavera” de principios de año tiene que ver principalmente con productos de inversión y nuevas energías. Después de mayo, los datos inmobiliarios generales comenzaron a mejorar y las acciones de ciclo completo experimentaron una ola de ganancias.
2010 es especial porque antes había regulación inmobiliaria. A mediados de año, la Conferencia de Beidaihe había cambiado de tono, por lo que 2010 tuvo una tendencia en forma de V.
El "Spring Stir" de 2011 ha promocionado algunas manufacturas de precisión de alta gama, como el ferrocarril de alta velocidad, y algunas acciones con cuellos de botella en el suministro, como los productos químicos, el acero y la electricidad.
Antes de 2012, el foco principal estaba en los productos cíclicos.
Tomemos como ejemplo el final del año pasado y el comienzo de este. En aquel momento, el mercado también esperaba con ansias la inquietud de la primavera. A finales del año pasado, todo el mercado se encontraba en una situación relativamente inquieta. Todo el mundo piensa que puede haber una ola de condiciones de mercado a principios de 2016, pero puede que sea más difícil en el futuro.
Sin embargo, debido a expectativas muy concentradas, hubo una ola de caídas a principios de año. El mercado estuvo en un período de inquietud en los meses posteriores al Festival de Primavera. Sin embargo, Z subió mucho en muchos sectores con bajas. valoraciones, incluida la cadena de suministro y otros productos no ferrosos.
Entonces, en el mercado de acciones A, básicamente todos los años en el primer semestre o principios de año, el apetito por el riesgo es relativamente alto. A principios de año, surgirán varios temas o cosas infalibles. Se puede especular que estos temas o cosas pueden estar relacionados con la situación actual del año. Los fundamentos no están directamente relacionados y es posible que el mercado no se mueva realmente hasta la segunda mitad del año.
Causas de los disturbios primaverales
La tendencia económica a principios de año no estaba clara y el plan de iniciar nuevas construcciones en un año fue completamente descartado después de las dos sesiones. Antes de esto, los inicios de nuevas construcciones eran relativamente bajos y los trabajadores migrantes regresaban lentamente después del Festival de los Faroles. Los datos económicos de enero y febrero esencialmente no reflejan la situación económica a lo largo del año. El ajuste de las previsiones de beneficios empresariales no comenzará hasta abril y sólo se ajustará en función de las expectativas de beneficios del informe del primer trimestre o del informe del primer trimestre. A lo largo del primer trimestre, la tendencia económica general o los fundamentos no estaban claros.
Antes de las dos sesiones, las direcciones políticas a menudo no eran lo suficientemente claras. Pero en este momento habrá varias propuestas y mociones y el mercado tendrá muchas expectativas. Por lo tanto, todo el entorno será particularmente sensible a las políticas en este momento, y el tono de la política no quedará claro hasta después de las dos sesiones, por ejemplo.
Impulso de los bancos a prestar en el primer trimestre. Como a los bancos les corresponde prestar y disfrutar pronto de los resultados crediticios, es posible que se libere el 40% o más de la cuota anual en el primer trimestre, especialmente en los años en los que el control macroeconómico es más estricto, los bancos estarán más inclinados a liberar más en el primer trimestre. principios de año. Sin embargo, estos fondos no tendrán mucha demanda a nivel físico al principio, porque no hay ganas de hacerlo a nivel físico al principio, por lo que muchas veces ingresan al nivel virtual. A principios de año, la tasa de descuento de las letras o la tasa de interés de todo el banco es relativamente baja, y la tasa de interés libre de riesgo es relativamente baja, lo que también tiene un impacto en todo el impulso de capital. El costo relativo del capital tiende a caer.
Los fondos nacionales y extranjeros se asignan a lo largo de los años. Este hábito existe ya sea en casa o en el extranjero. Desde una perspectiva de evaluación, las instituciones pueden cambiar un grupo de administradores de fondos o investigadores al final de cada año, y los recién llegados a principios de año realizarán una nueva ronda de diseño según sus propias circunstancias, que pueden no ser particularmente adecuadas. en línea con el estilo del año pasado. Además, los inversores tienen un mayor apetito por el riesgo a principios de año porque todavía hay muchas oportunidades para recuperarse de los errores cometidos a principios de año, pero es relativamente difícil recuperarse de los errores cometidos a finales de año.
Para resumir estos puntos, las características de las acciones A estarán en tal estado que habrá una llamada "marea de primavera" a principios de año. Después de un tiempo, se producirá una verdadera "confirmación" o "falsificación". Si se confirma, es probable que haya una tendencia general al alza durante todo el año; si es fraudulenta, quienes se beneficiaron de la "marea primaveral" a principios de año podrían verse perjudicados más adelante.
De hecho, esta situación ocurre a menudo en el extranjero. Algunos fondos extranjeros a menudo se despliegan alrededor de Navidad, y luego se produce la llamada "venta de mayo" en mayo, y luego se recuperan en julio.
La "marea primaveral" del mercado de acciones A puede ser sólo una expectativa psicológica de todos al principio, pero lentamente. Cuando escribí este informe sobre las características del mercado de acciones A en 2012, el término inquietud primaveral aún no existía en el mercado. En los últimos años, muchos investigadores han invocado este concepto al inicio de cada año.
El mercado añadió fondos a finales de 2015 en respuesta a las turbulentas condiciones del mercado en primavera. 2015 165438 + El 4 de octubre apareció una línea positiva relativamente grande. Después de que esta línea positiva subiera, todo el mercado volvió a subir. Originalmente, el mercado básicamente se secó en las dos semanas posteriores a noviembre. Esta línea positiva hizo que muchas instituciones creyeran que había más oportunidades a principios de este año, por lo que la mayoría de ellas fueron asignadas a finales del año pasado. Muchas instituciones tienen posiciones relativamente altas, pero sus expectativas son demasiado consistentes, lo que llevó a un aligeramiento colectivo de las posiciones a principios de año. Esta vez el rayo cayó, por lo que la inquietud de la primavera se manifestó en forma de caídas primero y luego levantamientos a principios de este año. De hecho, el mercado cayó a principios de este año. Un mes después, el mercado volvió a entrar en una fase lateral. Durante la fase lateral de los últimos meses, el mercado también ha presentado muchas oportunidades estructurales, como productos agrícolas, metales no ferrosos y licores, lo que también se puede atribuir a la continuación del revuelo primaveral.
Característica 2 de las acciones A: “show time” y “garbage time”
“Performance time” y “garbage time” aparecen alternativamente.
"Hora del espectáculo" y "hora de la basura" son en realidad términos del baloncesto. Todo el mundo sabe que los Lakers crearon el llamado "tiempo del espectáculo" en los años 80. "Tiempo de basura" significa enviar algunos jugadores suplentes cuando la situación general ya está básicamente decidida. De hecho, las acciones A han mostrado esta característica en los últimos años.
En la primera mitad de 2012, una vez escribí un artículo llamado "Teoría del baloncesto de las acciones A", que comparaba algunos fenómenos de las acciones A con algunas situaciones en la cancha de baloncesto y enumeraba las situaciones de 2009. hasta 2011. Hay cinco "tiempos de espectáculo" y dos "tiempos de basura" en el mercado de acciones A.
El factor central del llamado "show time" es la ubicación. En este momento, β puede ser mayor que α, pero durante el "tiempo de basura", todo el mercado entrará en la llamada etapa lateral. En este momento, en realidad hay muy pocas oportunidades Beta, pero hay muchas oportunidades estructurales. Entonces, si pueden crear una estructura en su "tiempo de basura", también pueden distanciarse unos de otros.
Repasando los cinco “tiempos de desempeño” de 2009 a 2011
1) La principal subida en el primer semestre de 2009
La razón fundamental son los 4 Billones . Sin embargo, los inversores dudan de dos preguntas: 1) ¿Tiene realmente el país una motivación tan grande para un estímulo a tan gran escala? 2) ¿Y un estímulo de tan gran escala significa definitivamente que la economía puede recuperarse? Entonces, tan pronto como se conoció la decisión de 4 billones, el índice completo osciló entre 1.600 y 2.000 puntos durante un trimestre.
No fue hasta 5438+10 a mediados de junio de 2009 que el mercado comenzó a entrar en la principal etapa ascendente, con el índice superando los 2.000 puntos. En mayo, el índice alcanzó los 2.500 puntos. La razón principal es que los dos problemas anteriores se han resuelto. En ese momento, a principios de junio de 5438+10, muchos préstamos bancarios superaron con creces los niveles de años anteriores. Finalmente, en junio de 2009, 5.438 + octubre, el crédito ascendía a 1,65 billones, lo que representa casi un tercio en 2008. Al ver estos datos en ese momento, nadie dudó de la intensidad del estímulo nacional. Además, los datos del PMI y la generación de energía habían mejorado mucho en ese momento, y la economía mostró un crecimiento evidente en forma de V. Al ver estos datos, todo el mundo también cree que con un estímulo tan grande, la economía pronto mejorará. Por lo tanto, en el primer semestre de 2009, una ola de acciones cíclicas aumentó bruscamente.
2) La ola principal en agosto de 2009
A estas alturas el mercado ha caído 800 puntos en un mes, lo que equivale a una caída del 25%. ¿Por qué hay una caída tan grande? La razón fundamental es que la gente empezó a cambiar sus expectativas sobre la política de estímulo monetario anterior. El factor central que impulsó el aumento de todo el mercado en la primera mitad de 2009 fue la continua flexibilización de la política monetaria. Sin embargo, a mediados de julio, todo el tipo de interés repo subió repentinamente, lo que hizo que muchas personas sensibles se preguntaran si la política monetaria había cambiado. El 29 de julio, hubo rumores en el mercado de que el banco central celebró una reunión en Hangzhou y podría ajustar su política monetaria en la segunda mitad del año. Por tanto, el 29 de julio, el mercado cayó bruscamente y rompió la posición directamente. Pero debido a que la atmósfera general del mercado alcista todavía está ahí, todo el mercado sigue subiendo gradualmente del 29 al 3 de agosto. No fue hasta que apareció la segunda línea negativa el 3 de agosto que el mercado entró en una nueva ronda de ajuste ( Esta situación es muy similar a la caída del mercado de valores en junio del año pasado) fue una caída tormentosa y casi sin corrección, equivalente a una caída del 25% en un mes.
3) La principal caída en abril es 2010
En abril de 2010, un factor muy importante fue la introducción de la regulación inmobiliaria. Además, en abril de ese año también se publicaron futuros sobre índices bursátiles, lo que proporcionó un modelo de ganancias de ventas en corto. En abril de ese año, el PIB del primer trimestre se anunció en torno a 15, que era una cifra muy alta, parecía ser del 11,9%. Es evidente que la economía se está sobrecalentando. Posteriormente, la reunión ejecutiva del Consejo de Estado emitió normas más estrictas para los préstamos para vivienda. Este día debería ser viernes. Estos datos y esta política no causaron demasiada tensión y todo el índice inmobiliario no cayó demasiado. Pero el sábado y el domingo por la noche, el Consejo de Estado emitió algunas reglas detalladas para endurecer los estándares de préstamos para vivienda, que atrajeron la atención de todos. Por lo tanto, del 18 al 19 de abril, el índice compuesto de Shanghai cayó casi un 25% en el segundo trimestre. Este también es un síntoma de “hora del espectáculo”. En retrospectiva, este juicio fue erróneo, porque las exportaciones, las inversiones inmobiliarias y la construcción de nuevos inmuebles no comenzaron hasta finales de 2011.
4) En la segunda mitad de 2010 se observarán principalmente olas alcistas.
La situación en ese momento era que después del XI Congreso Nacional, el mercado subió aproximadamente un 15% en dos semanas, con el carbón y los metales no ferrosos liderando las ganancias. El que más ganó fue Yangguo Xinneng, que puede haberse duplicado.
En ese momento, tanto los depósitos en divisas como el IPP estaban experimentando un crecimiento negativo, lo que significaba que la economía podría estar experimentando una doble caída. En julio, el Secretario General Hu pronunció palabras para relajar la economía y el mercado subió rápidamente, de 2119 puntos a 2550 puntos en una semana. Cruzó esta posición durante casi un mes después de 2550 puntos y los datos económicos comenzaron a estabilizarse durante el período lateral.
Si mal no recuerdo, el valor añadido industrial en septiembre de ese año debería haber superado las expectativas. Durante los siguientes días festivos, Estados Unidos lanzó QE2. De hecho, la política QE2 se propuso durante la reunión de Jackson Hole pero no se lanzó oficialmente hasta las vacaciones. Como resultado, los productos extranjeros aumentaron durante las vacaciones, por lo que el mercado subió rápidamente después de regresar en noviembre y luego cayó rápidamente.
5) Tres olas principales en 2011
El mercado comenzó a caer en agosto de 2011 y cayó unos 1.000 puntos de arriba a abajo a lo largo del año. Hay varias razones fundamentales para la caída del mercado: 1) la inflación es más alta de lo esperado, lo que resulta en el continuo endurecimiento de la política monetaria por parte del banco central; 2) los productos bancarios de gestión patrimonial comenzaron a aumentar en 2011; En aquel momento, los rendimientos esperados de los productos financieros bancarios garantizados por capital eran muy altos. En aquel momento, los ingresos por productos financieros eran del 1% a principios de año y del 10% en septiembre. Los rendimientos fueron altos, lo que provocó una hemorragia en el mercado de valores.
Hubo básicamente tres oleadas principales en 2011. El precio de mercado más alto fue 3200 y el precio de mercado más bajo fue 2065438+65438 +2132 a principios de 2002. El 6 de octubre, cayó casi 1000 puntos.
Resumen de la experiencia de Show Time
Lo anterior resume los principales altibajos de 2009 a 2011. Si pasa el tiempo, veremos que después de 2013, el mercado experimentará a menudo grandes altibajos.
En resumen, la razón importante del espectáculo es a menudo el cambio de las variables macro, que en última instancia conduce a la ruptura del equilibrio del mercado, lo que hace que el mercado elija una dirección. Una vez que el mercado elige una dirección, el índice suele subir o bajar más de un 15%-20%. Podemos dar un ejemplo. Por ejemplo, en agosto del año pasado, el mercado cayó casi un 30% después del 19 de agosto. La razón principal de la caída es la reforma del tipo de cambio del RMB el 11 de agosto, que mejoró el rango de fluctuación del RMB. En realidad, esto es un cambio de una variable macro.
Cabe señalar que lo que causa directamente que el mercado suba o baje no son necesariamente los cambios en las variables macro, sino que el propio mercado necesita elegir una dirección después de operar lateralmente durante un período de tiempo. Si tales variables pueden aparecer a nivel macro, será fácil para el mercado elegir la dirección general. Antes de agosto del año pasado, el mercado había estado lateral desde julio, por lo que cuando aparecían variables macro en agosto, el mercado tomaba una decisión de dirección en un período de tiempo muy corto.
En resumen, cuando invertimos en acciones A, es muy importante prestar especial atención a los cambios en las variables macro después de un período de negociación lateral. Si una variable a nivel macro cambia, el mercado puede elegir una dirección a través de esta variable.
Revise los dos "tiempos de basura" de 2009 a 2011.
"Tiempo de basura" significa que el nivel del índice no aumenta ni disminuye mucho. De hecho, el "tiempo de la basura" no es basura y, a menudo, se puede encontrar mucho oro en él. Además, de hecho, la capacidad de selección de acciones y asignación de industrias de los inversores se manifiesta en "tiempo de basura" en lugar de tiempo de espectáculo.
1) Garbage Time 2009Q4-2010Q1
En el semestre comprendido entre el cuarto trimestre y el primer trimestre de 2009, el aumento del mercado a nivel de índice fue muy pequeño, y el índice compuesto de Shanghai sólo subió un 10%. Y desde finales de junio de 2009, 165438+10 meses, el mercado básicamente ha estado en un patrón de fluctuaciones continuas. Para los estrategas, en este caso no tiene sentido apostar en largo o en corto. Beta no es particularmente importante en este proceso, ni tampoco la posición. En este proceso, en el segundo semestre de 2009, nuevos sectores energéticos como la energía nuclear y la energía eólica experimentaron un gran crecimiento. En el primer semestre de 2010, el concepto de temas regionales se había convertido en un foco de inversión, que es lo que las acciones A llaman "especulación de mapas", y los rendimientos excedentes fueron muy grandes.
2) "La hora de la basura" febrero de 20101-2011
Durante este proceso, el índice global cayó aproximadamente un 2,5%. También hay muchos excesos de rentabilidad evidentes en este momento. El concepto de tren de alta velocidad era muy famoso en aquella época. En este entorno, acciones como China North and Southern Motor Corporation y Times New Materials subieron significativamente.
Resumen de la experiencia del "tiempo de la basura"
Será interesante descubrir que el "tiempo de la basura" del mercado suele ocurrir en el primer trimestre, superponiéndose con la agitación primaveral. Porque en la agitación de la primavera, es imposible contar con grandes ganancias a nivel del índice. Si hay un gran aumento o caída en el nivel del índice, significa que se ha elegido la dirección. Esto no es solo inquietud o tiempo basura. Y habrá muchas oportunidades de inversión temáticas en este proceso.
Para muchos inversores, las oportunidades de inversión temáticas o algunas oportunidades sin sentido resultan incómodas porque resulta difícil seleccionar acciones basándose en juicios fundamentales. Pero si toma la decisión correcta en este momento, habrá una gran brecha entre usted y los demás en términos de ingresos.
Para resumir las oportunidades de inversión en la etapa "inquieta", lo más importante es que el mercado a menudo elige la continuación del año anterior o algunos puntos calientes, como el "tiempo de la basura" de noviembre de 2010. a febrero de 2011. Los temas que son muy importantes para la especulación del mercado son los cuellos de botella en el suministro, la especulación con la química del flúor, etc. Entonces, a principios de 2011, había una teoría en el mercado llamada reparación de ciclo e inicio de nuevo ciclo, las cuales explicaban este problema.
¿A qué se debe esto? De hecho, está relacionado con el lanzamiento del sector cementero en el segundo semestre de 2010. En el segundo semestre de 2010, debido al aumento conjunto del precio del cemento, el sector cementero se convirtió en un sector muy importante. En ese momento, había una gran diferencia entre si los administradores de fondos tenían cemento en sus carteras. En ese momento, los investigadores informaban casi a diario sobre los cambios en los precios del cemento en una región. Debido a que el aumento del cemento en la segunda mitad de 2010 sorprendió a todos, a principios de la primavera de 2011 todos esperaban encontrar una nueva variedad similar al cemento, y toda la lógica del cemento es un aumento conjunto de precios causado por la oferta y la demanda. proceso, por lo que todos descubrieron desde el lado de la oferta que hay muchas oportunidades de inversión, como productos químicos con flúor y dióxido de titanio, pero esas oportunidades no son las mismas que las del cemento. Pero también tuvo grandes excedentes de rentabilidad durante la ola de primavera. Pero estas oportunidades de inversión también cayeron estrepitosamente durante el período de presentación posterior de 2011.
Desde la perspectiva del "tiempo de la basura", el mercado puede estar en un estado sin tendencia. Cuando la estructura del mercado es más importante que la tendencia, trate de encontrar temas candentes en lugar de hacerlo desde la perspectiva de los fundamentos. Además, si hay algunos buenos temas que se han demostrado en la etapa inicial, se elaborarán rápidamente sustitutos en la etapa posterior. El "tiempo de la basura" también existe en la primera mitad del año. Después del corte de circuito a principios de este año, hubo una ola de subida del mercado. Las características de la "época de la basura" de abril a junio son muy obvias y el índice general no aumenta mucho. Básicamente, el índice compuesto de Shanghai solo tiene un rango de fluctuación de 100 a 200 puntos, pero durante este período ha habido muchos retornos excedentes, como diodos emisores de luz orgánicos para alimentos y bebidas, componentes electrónicos, tierras raras y oro para metales no ferrosos. metales, y hay muchas oportunidades estructurales.
Estas variedades también son trazables. Por ejemplo, descubrimos que el mercado comenzó a especular con el vidrio 3D después de especular con los diodos orgánicos emisores de luz. ¿Por qué? Es porque los dos son realmente muy cercanos. Ahora que todos han aceptado los diodos emisores de luz orgánicos, todos aceptarán más fácilmente el vidrio 3D. Por ejemplo, los vehículos logísticos, que fueron los últimos en hacerse populares en el concepto de vehículos de nueva energía, y algunas existencias pueden aumentar en un corto período de tiempo, en realidad están relacionados con la locura anterior en el sector de vehículos de nueva energía.
Durante el tiempo de la basura hay que prestar especial atención a una cosa: cuando termina el tiempo de la basura está relacionado con la rotación de los sectores del mercado. Debes tener especial cuidado al rotar para compensar el aumento. Por ejemplo, después de que el sector del cemento subió, los sectores de fluoroquímicos y dióxido de titanio siguieron su ejemplo y subieron, lo que indica que el tiempo de basura de la industria en el mercado puede expirar y el mercado puede entrar en un momento de alarde.
Etapa de inversión en acciones A
En el mercado de acciones A durante tantos años, los modelos de inversión han ido cambiando, pero tres modelos han sido populares durante mucho tiempo: inversión en valor ( las acciones son realmente baratas, impulsadas por el rendimiento, como Gree), especulando con acciones basura (reorganización, puerta trasera, etc.). ), e inversión temática (mientras no se falsifique el nuevo concepto, el mercado está dispuesto a invertir).
Si analizamos la etapa de inversión de todo el mercado de acciones A en los últimos diez años, se puede dividir aproximadamente en cinco etapas. En cada etapa, habrá un tipo de método de inversión que es muy popular, por lo que, lamentablemente, la experiencia de inversión resumida en cada etapa puede no ser necesariamente útil para la siguiente etapa y, a veces, incluso será limitada. Por lo tanto, aunque es necesario que resumamos la historia, la experiencia histórica puede no ser una buena guía para el futuro.
1. Antes de 2003, Zhuanggu dominaba el mercado de acciones A.
Yo era un estudiante de posgrado en ese momento y no tenía experiencia real en este mercado. Pero luego leí muchos libros para estudiar las "acciones alcistas" que surgieron durante este período.
2. De 2003 a 2005 surgió la inversión en valor.
Las posibles razones del aumento de la inversión en valor en esta etapa son las siguientes:
Investigación de corretaje: el Instituto de Investigación Wanxie, representado por Jin Zhong, Shen Wan y Guo Jun, defiende investigación formal sobre la "minería de valor". Desde entonces, existen las llamadas tres tablas: comparación de ganancias, previsión de ganancias, análisis de informes anuales y trimestrales e inspección del modelo de cotización de empresas.
En el mercado bajista de 2003-2005, este método se utilizó para encontrar algunas acciones, como Suning, Moutai, Changyu, etc., que proporcionaban altos rendimientos a los inversores de valor.
Los fondos públicos han pasado a la etapa de la historia como inversores institucionales. El primer fondo de oferta pública se creó en 1998, pero los fondos de oferta pública verdaderamente a gran escala aparecieron después de 2003. Antes de 2007, los fondos públicos tenían un impacto significativo en todo el mercado de acciones A. El surgimiento de estas inversiones institucionales y la profunda extracción de valor de los fondos públicos han sentado las bases para el aumento de la inversión en valor.
Desde 2003, aparece en el mercado la selección "New Wealth". Tiene una gran influencia en la investigación de ventas de todo el mercado de capitales chino y, de hecho, otorga altas recompensas a la investigación de ventas, adhiriéndose al concepto de inversión de valor.
3. 2005-2011, reloj de inversión impulsado por lo macro.
2005-2011: era impulsada por lo macro, fluctuaciones económicas, reloj de inversión. El reloj de inversiones de Merrill Lynch salió a la luz alrededor de 2004, y el mercado de acciones A de China lo considera una biblia. Los investigadores en ese momento eran todos investigadores de macroestrategia. Cuando todos los investigadores escriben informes, el ppt de 20 páginas tiene básicamente 19 páginas, en qué etapa se analiza la macro, a qué punto apunta el reloj y la última página ofrece directamente sugerencias de configuración. Por lo tanto, surgió en ese momento el fenómeno de “todo el mundo es un macroinvestigador”. Las investigaciones sobre la economía mundial también eran muy populares en aquella época. En aquella época, instituciones de investigación como Goldman Sachs y CICC tenían una gran influencia en el mercado de acciones A.
4 de 2012, parece retroceder en 2004.
Este ha sido un año muy extraño. El índice anual no ha fluctuado mucho, pero ha habido muchas acciones en circulación. Así que 2012 es una recompensa para los inversores que eligen acciones desde abajo hacia arriba.
5. El periodo de 2013 a 2016 fue un mercado alcista atípico.
Toda la lógica es un poco diferente de rondas anteriores de análisis fundamental. 2065438+Después de julio de 2004, los fundamentos se deterioraron a un ritmo acelerado, pero el mercado de valores marcó el comienzo de un mercado alcista integral. Sería extraño utilizar métodos tradicionales de análisis fundamental.
La razón principal es que Internet ha provocado cambios en la base industrial, la asignación de categorías de gestión financiera bancaria y el uso del apalancamiento, lo que ha provocado fluctuaciones drásticas en las fuentes de financiación y expectativas de reforma que desencadenan agitación en el mercado. Especialmente bajo la influencia de Internet, el mercado alcista de 2005 a 2007 fue esencialmente una especulación con muchos activos. Lo más candente en esta etapa fue la industria de Internet, que se centró en su modelo de ganancias, sus datos y sus posibilidades de realización. -Inversión en activos, incluso los activos pesados se convierten en una carga. Sin embargo, Internet valora el futuro, no el presente. No importa si gastas dinero o lo pierdes ahora. Todos son muy tolerantes con su desempeño en los últimos dos años. Entonces, cuando los fundamentos se deterioraron, todos decidieron hacer la vista gorda. Por otro lado, las expectativas de reforma son realmente muy fuertes, y desde finales de 2012 se inició la Tercera Sesión Plenaria del XVIII Comité Central del PCC. Además, el uso de fondos bancarios y el apalancamiento, incluido el uso de financiación de margen y préstamo de valores, tiene un gran impacto en este aspecto. Por tanto, el mercado alcista de 2013-2016 es muy diferente del mercado alcista de 2005-2007. Este mercado alcista ha cambiado drásticamente la educación de muchos inversores, incluido mi propio modo de pensar.
A lo largo de los años, la inversión en acciones A ha pasado por varias etapas. Cada etapa tiene diferentes métodos de inversión, y cada etapa va acompañada de la aparición de maestros. Hay muy pocas personas que siempre pueden ser el maestro. Quizás la investigación en una etapa no sea necesariamente aplicable a la siguiente. Por lo tanto, siempre debes estar asombrado por el mercado.