¿Son los productos financieros de Yuyuubao legales y conformes?
El autor ha actuado como agente en un caso de disputa de contrato de comercio de futuros de oro. Basándose en su propia experiencia, expresó algunas opiniones sobre el incidente de la perforación del tesoro del petróleo crudo.
El autor cree que la responsabilidad en este incidente considera principalmente los siguientes aspectos: primero, si el tiempo de transacción y el precio de liquidación del movimiento del almacén cumplen con el contrato, las regulaciones legales y las prácticas comerciales; segundo, si el banco; de China no obliga a la liquidación Hay culpa y el grado de culpa en tercer lugar, si el acuerdo no estipula claramente, la responsabilidad por pérdidas del almacén tendrá problemas legales en cuarto lugar, si las medidas de control de riesgos del Banco de China están en cumplimiento y si lo ha hecho; cumplió con sus debidas obligaciones para con los inversores.
¿Quieres saberlo? ¿Aceite original? El Banco de China lanza 2018 1? Producto de tesoro de petróleo crudo: según el sitio web oficial del Banco de China, el tesoro de petróleo crudo se refiere a un producto comercial emitido por el Banco de China a clientes individuales que está vinculado a contratos de futuros de petróleo crudo nacionales y extranjeros. Se divide en petróleo crudo estadounidense. productos y productos de petróleo crudo británico según diferentes objetos de referencia. Entre ellos, ¿cuál es el punto de referencia correspondiente al petróleo crudo estadounidense? ¿Contrato de futuros de petróleo crudo WTI? ¿Cuál es el punto de referencia para el petróleo crudo del Reino Unido? ¿Contrato de futuros de petróleo crudo Brent? y con un precio en dólares estadounidenses (USD) y yuanes chinos (CNY). Como creador de mercado, el Banco de China proporciona cotizaciones y realiza gestión de riesgos. Los clientes individuales abren cuentas de margen integral correspondientes en el Banco de China, firman un acuerdo, depositan el margen completo y realizan una selección bidireccional de herramientas de negociación de petróleo crudo a corto y largo plazo.
Estar vinculado a un contrato de futuros es similar al comercio de futuros, pero diferente. El dinero de los inversores para comprar petróleo crudo no entra directamente en la bolsa internacional de futuros de petróleo crudo para su negociación. En cambio, los bancos proporcionan cotizaciones comerciales a los inversores basándose en una consideración exhaustiva de las tendencias de los precios del mercado mundial del petróleo crudo, las tendencias del tipo de cambio interno del RMB, la liquidez del mercado y otros. factores. Los inversores invierten indirectamente fondos en el mercado internacional del petróleo crudo a través del papel de creadores de mercado bancarios.
2. ¿Es apto para trasladarse a un almacén?
¿Por qué esperar hasta el último momento para trasladar el almacén? ? Ésta es una de las mayores dudas de los inversores.
En mayo, el contrato WTI expiró el 21 de abril. Como productos de petróleo crudo en papel que no participan en la entrega al contado de petróleo crudo, para evitar grandes fluctuaciones de precios el día de la entrega, tanto el ICBC nacional como el Banco de Construcción de China ajustaron sus posiciones una semana antes de que expire el contrato. Esta es la regla predeterminada. en la industria, mientras que el Banco de China espera hasta la entrega el último día del día.
El artículo 9 del Acuerdo de Productos Personales del Mercado Financiero del Banco de China (en adelante, ¿el Acuerdo?) estipula:? Cuando la Parte A produce productos de petróleo crudo, puede iniciar una transacción en el contrato antes de la última hora de negociación del último día de negociación del contrato y modificar el método de procesamiento de la fecha de vencimiento. Cuando este contrato expire, es decir, en la fecha de vencimiento de este contrato, la Parte B manejará los asuntos de vencimiento de la manera especificada por la Parte A. En otras palabras, el Banco de China cambió su posición en el último momento y no violó el acuerdo. Pero la racionalidad es otra cuestión.
También muestra que Crude Oil Treasure tiene un alto grado de libertad en el diseño. Para los clientes conocedores, este producto tiene una resistencia considerable y les brinda el máximo espacio operativo. Para la mayoría de los clientes con poca experiencia en el comercio de futuros, este producto de alto grado de libertad también conlleva grandes riesgos. Se trata de si el banco proporcionará a los inversores advertencias sobre los riesgos de las normas comerciales y si cumplirá con su obligación de seleccionar a los inversores cualificados que cumplan los requisitos.
3. Cuestionamiento del precio de liquidación
El Banco de China cerró sus operaciones a las 22:00 esa noche, pero el WTI cerró a las 2:30 a. m., hora de Beijing, del día siguiente. Los inversores se preguntan si el precio de liquidación se calcula sobre la base de 22 puntos o el precio de liquidación del petróleo crudo WTI de ese día.
El Banco de China respondió que el precio de liquidación del contrato lo anuncia el Banco de China, con referencia al precio de liquidación del correspondiente contrato de futuros anunciado por la bolsa de futuros. La bolsa de futuros calcula el precio de liquidación del día basándose en el precio promedio entre las 2:28 y las 2:30 am, hora de Beijing.
Veamos el artículo 9 del acuerdo. Se acuerda que las transacciones de liquidación neta y transferencia de posición se manejarán de acuerdo con el precio de liquidación del contrato anunciado por la Parte B.
Es decir, si el cliente opta por mantener el contrato hasta el último día, luego el Banco de China lo moverá al final del tiempo de negociación. Las posiciones son publicadas por el Banco de China.
Debido a que el contrato WTI de mayo se ejecuta según las instrucciones de negociación de liquidación del TAS, se permite el precio de liquidación o un precio cercano al precio de liquidación en cualquier momento durante el período de negociación. El Banco de China utiliza el precio de liquidación final del contrato del mes en curso como precio de liquidación.
4. ¿Por qué no se ha iniciado la liquidación forzosa?
Las reglas de la liquidación forzosa están estipuladas por la ley y pactadas en el contrato. Cuando se cumplen las condiciones para la liquidación forzosa, los bancos tienen tanto el derecho como la obligación de realizar una liquidación forzosa.
Como producto comercial no apalancado, los clientes deben presentar un margen del 100 %. Según este mecanismo de negociación, mientras el precio del petróleo crudo no sea negativo, el ratio de margen de las posiciones largas se mantendrá sin cambios en el 100% y no se activará la liquidación forzosa. Una vez que el precio caiga a un valor negativo y el margen de la posición larga sea insuficiente para mantener el índice de margen acordado en el acuerdo, se alcanzará la línea de liquidación forzosa. Según el artículo 11 del Acuerdo, el margen mínimo requerido para la liquidación forzosa es del 20%. Durante el incidente, el petróleo crudo se desplomó hasta valores negativos, alcanzando las condiciones de liquidación forzosa. Sin embargo, después de las 22:00 de esa noche, el Banco de China no llevó a cabo una liquidación forzosa.
El Banco de China afirmó en el anuncio que, para los productos de petróleo crudo, las posiciones largas no desencadenarán una liquidación forzosa cuando el precio de mercado no sea negativo. Para aquellos que han sido confirmados para ingresar al proceso de transferencia de posición o compensación de vencimiento, el proceso de vencimiento se completará para el cliente al precio de liquidación y el mercado ya no estará enfocado, lo cual es fuerte. ?
Entonces, ¿qué se debe hacer cuando el mecanismo de liquidación forzosa entra en conflicto con las reglas de transacción de liquidación de posiciones móviles acordadas en el acuerdo?
La aparición de precios extremos del petróleo es verdaderamente impredecible. Si BOC no tuvo esto en cuenta al diseñar el producto al principio, aunque cometió un error, no es demasiado exigente. Sin embargo, después de que la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) actualizó sus reglas comerciales para permitir precios negativos del petróleo, aún no logró hacer ajustes sistemáticos a los posibles conflictos entre el mecanismo de liquidación forzosa y el acuerdo. la falta de alerta oportuna a los inversores. Este riesgo es una falla en el control del riesgo.
5. Responsabilidad por las pérdidas por penetración del almacén
El artículo 2 del acuerdo estipula: La fuente de fondos utilizada por la Parte A para las transacciones es legal y son sus fondos de riesgo puro. La pérdida de fondos ha sido eliminada. Considere y pueda pagarlo. ? El Banco de China recuerda a sus clientes que se pueden perder todos los fondos comerciales, pero no indica que habrá un riesgo más grave que la pérdida del principal en la transacción, es decir, una posible pérdida de posición.
Creemos que la responsabilidad de analizar y determinar las pérdidas por penetración en el almacén se basa en dividir los riesgos en dos categorías: riesgo de transacción y riesgo operativo.
El riesgo de transacción se refiere a los riesgos que los inversores o comerciantes enfrentarán debido a sus propios motivos durante el proceso de transacción, como el riesgo de fluctuación de precios, riesgo de error en la toma de decisiones, etc. Los riesgos comerciales provienen de las fluctuaciones objetivas del mercado y de las propias decisiones de los inversores.
En comparación con el riesgo de transacción, el riesgo operativo es el riesgo que pone en peligro al mercado y a los inversores debido a mecanismos operativos o factores humanos durante el funcionamiento del mercado. Los riesgos operativos provienen principalmente de políticas o reglas comerciales que son inconsistentes con las reglas del mercado y los ciclos operativos, y también incluyen diversos comportamientos prohibidos por las leyes y regulaciones del mercado.
Las consecuencias legales son diferentes. Los riesgos de las transacciones los enfrentan los propios comerciantes de inversiones, y las pérdidas resultantes son asumidas por ellos mismos; las pérdidas por riesgos operativos no necesariamente son asumidas por los comerciantes de inversiones, y los eventos de fuerza mayor e infracciones deben analizarse específicamente para identificarlos y juzgarlos.
Es posible que el Banco de China no hubiera esperado que los precios del petróleo WTI cayeran históricamente en territorio negativo. Si se han considerado plenamente las regulaciones pertinentes para situaciones extremas al diseñar productos y si existen planes de contingencia para reglas comerciales contradictorias, todas estas son cosas a las que los inversores deben prestar atención en litigios posteriores. De todos modos, para los inversores, esto es un riesgo que va más allá de las fluctuaciones de precios y los errores de juicio de los inversores.
6. Idoneidad de los inversores y medidas de control de riesgos
El Banco de China publicó una vez en su cuenta oficial de WeChat:? Para los recién llegados sin conocimientos financieros profesionales, ¿hay algún producto interesante y rentable que recomendar? ¡Por supuesto! ¡Ese es el tesoro del petróleo crudo! ?
Según informes de los medios de comunicación relevantes, entre los 120 cuestionarios recientes enviados por Crude Oil Treasure, 6 inversores, que representan sólo el 5%, han estado realmente expuestos a futuros. Los inversores deben pasar la prueba de riesgo del Banco de China antes de comprar un tesoro de petróleo crudo, y los resultados de la prueba se centran en inversores equilibrados y de crecimiento. ¿Se corresponde este resultado con el riesgo real del tesoro del petróleo crudo? Como derivado financiero con atributos de futuros, Crude Oil Treasure es uno de los productos con mayor apetito por el riesgo, superando con creces los requisitos de nivel de riesgo de los bancos para los clientes de gestión financiera.
¿Realiza el Banco de China una evaluación de mayor riesgo para la identificación de inversores calificados? ¿Cumple con la normativa de idoneidad para inversores? Si hay un litigio posterior involucrado, el Banco de China asumirá la carga de la prueba para cumplir con su obligación de idoneidad.