La última situación de la internacionalización del RMB
2010 10 El borrador del comunicado del G20 publicado el 10 de octubre expuso las diferencias entre los países en materia de tipos de cambio. Este borrador indica que el G20 abogará en mayor medida por las fuerzas del mercado para determinar los niveles de los tipos de cambio. Sin embargo, los funcionarios aún tienen que decidir cómo discutir la intervención monetaria. Este borrador propone que el G20 prohíba la "depreciación competitiva del tipo de cambio", pero también contiene disposiciones que están claramente dirigidas a China: prohíben la "subvaluación competitiva del tipo de cambio".
Liu Shengjun, subdirector del Instituto Lujiazui de Finanzas Internacionales China-Europa, dijo a este periódico el 11 de octubre de 2010: No tengan demasiadas esperanzas de que la Cumbre del G20 en Seúl resuelva el tipo de cambio global. cuestión de coordinación. Él cree que la * * * declaración emitida por la Cumbre de Seúl es, en el mejor de los casos, un llamado a los países para que eviten una devaluación competitiva del tipo de cambio y no puede restringir efectivamente la política cambiaria de Estados Unidos. Además, debido a la falta de medidas restrictivas específicas, es difícil estimar el efecto real del lema "evitar una devaluación competitiva del tipo de cambio". La "apertura de compuertas" por parte de la Reserva Federal ofendió al público. En vísperas de la cumbre de Seúl, los líderes del G20 acusaron al dólar estadounidense de ser una política irresponsable.
2010, 165438 El 3 de octubre, la Reserva Federal reinició su política de flexibilización cuantitativa y lanzó un "plan de impresión de dinero" de 600.000 millones de dólares, lo que hizo que los países se preocuparan de que la caída del dólar estadounidense perturbara las divisas mundiales. mercado, lo que también llevó al mercado de tipos de cambio a convertirse en Seúl El tema principal de la cumbre.
En la Cumbre de Seúl, es probable que los países "torturen" aún más la política cambiaria de Estados Unidos. El Presidente de la Comisión Europea, Barroso, dijo el 11 de junio que era necesario que los líderes del G20 preguntaran al Presidente Obama en la cumbre por qué la Reserva Federal lanzó la segunda ronda de medidas de flexibilización cuantitativa.
Dos días antes de la apertura de la Cumbre de Seúl, el presidente del Banco Mundial, Zoellick, escribió un artículo pidiendo el establecimiento de un nuevo sistema monetario internacional, que incluirá el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra, como así como la internacionalización y la cuenta de capital. Yuan abierto.
Liu Shengjun cree que el artículo de alto perfil de Zoellick antes de la Cumbre de Seúl es en realidad otra expresión de decepción por el sistema monetario internacional dominado por el dólar estadounidense. Es sólo un gesto para ejercer presión sobre la política cambiaria de Estados Unidos. . Para los países, la estrategia de juego correcta puede ser acelerar aún más la diversificación de las reservas extranjeras y reducir la dependencia del dólar estadounidense.
2010 165438+11 de octubre Incluso el ex presidente de la Reserva Federal, Greenspan, escribió un artículo admitiendo que Estados Unidos está aplicando una política de depreciación del dólar, elevando así los tipos de cambio de otras monedas del mundo.
A excepción de Estados Unidos, los líderes de los países del G19 se han quejado de que la Reserva Federal "abre las compuertas" para promover la depreciación del dólar estadounidense. La canciller alemana, Angela Merkel, cree que esto "estimula las exportaciones al reducir artificialmente el tipo de cambio" y es "miope y, en última instancia, perjudicará los intereses de todas las partes".
El presidente del Grupo Europeo, Juncker, dijo: "A partir de la decisión de la Reserva Federal, veo más riesgos y una mayor posibilidad de que la economía global se desvíe del camino". Preste atención a la política de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos y tome medidas decisivas si es necesario.
El presidente brasileño Lula incluso señaló claramente que la devaluación del dólar estadounidense es la raíz de todos los problemas. Lula también reveló que estará "listo para el combate" antes de viajar a Seúl para asistir a la cumbre del G20.
El profesor Sun, vicedecano de la Facultad de Economía de la Universidad de Fudan, dijo a este periódico que el actual sistema monetario internacional está en crisis y que la causa fundamental de la guerra cambiaria es que las principales monedas como la estadounidense. El dólar, el euro y el yen han renunciado a su papel de "anclas monetarias" internacionales.
Sun cree que la Cumbre de Seúl debería prestar atención al comportamiento de riesgo moral de países "ancla monetaria" como Estados Unidos, que utilizan su propia hegemonía monetaria para salvaguardar excesivamente sus propios intereses, perjudicando a otros y sin beneficiarse a sí mismos. . La parte de la declaración conjunta de la Cumbre de Seúl que trata de la coordinación del tipo de cambio puede considerarse como una versión mejorada del Acuerdo de Gyeongju alcanzado en la Cumbre de Ministros de Finanzas del G20 a finales de 2010. En ausencia de medidas específicas para la coordinación global del tipo de cambio, es difícil definir la fuerza vinculante real del eslogan de "devaluación competitiva del tipo de cambio" en la declaración conjunta.
El profesor Hua Min, director del Instituto de Economía Mundial de la Universidad de Fudan, afirmó en una entrevista exclusiva con este periódico que el dólar estadounidense ha sustituido al yen japonés como "moneda de arbitraje" y la liquidez liberada por Es probable que el reinicio de la flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal se "desborde". "Para el mercado internacional, se ha formado dinero especulativo que ha impactado a países asiáticos como China.
Apenas un día antes de la Cumbre del G20 en Seúl, el Banco Popular de China elevó el ratio de reservas de depósitos para los grandes bancos en 50 puntos básicos hasta el 17,5%.
Esta es la quinta vez en 2010 que China ha elevado su ratio de reservas de depósitos para absorber la avalancha de liquidez. Nomura Securities cree que esto puede reducir la liquidez del sistema en aproximadamente 350 mil millones de yuanes.
Huamin cree que China y algunos países asiáticos están una vez más amenazados por la "hegemonía nuclear financiera" de Estados Unidos. Deben evitar que se repita la tragedia de la crisis financiera asiática de 1997, y deben tomar medidas. medidas para evitar la avalancha de liquidez procedente de Europa y Estados Unidos. China todavía necesita estar en guardia contra la muerte en términos de sus políticas cambiarias y de tasas de interés y no puede relajarlas fácilmente debido a la presión política externa.
Los países no han depositado del todo sus esperanzas de evitar una guerra de divisas y prevenir la proliferación de dólares en la declaración conjunta de la Cumbre de Seúl. En vísperas de la cumbre de Seúl, las economías emergentes han comenzado a construir varios cortafuegos para evitar el impacto de la apreciación de sus monedas y la proliferación de dólares excedentes.
Del 16 de junio al 11 de octubre, el Banco de Japón detuvo decisivamente la apreciación del yen y compró 150 mil millones de yenes (aproximadamente 180 mil millones de dólares estadounidenses) en bonos gubernamentales, lo que también marcó el comienzo del reinicio de Japón. política de flexibilización cuantitativa. Los bancos centrales, desde Israel hasta Sudáfrica, también están comprando dólares para evitar que sus monedas aumenten de valor. Taiwán también comenzó esta semana a restringir la tenencia de bonos por parte de los inversores extranjeros. El 10 de junio de 2010, Brasil y Tailandia aumentaron las tasas impositivas para la inversión extranjera en bonos nacionales. En junio, Corea del Sur restringió el comercio de derivados financieros, mientras que Indonesia restringió a los inversores la venta de algunos bonos a corto plazo. Por la tarde, el presidente chino, Hu Jintao, mantuvo una reunión de una hora con el presidente estadounidense, Obama. Esta es su séptima reunión con China, el presidente y Hu Jintao desde que asumió el cargo hace 21 meses.
Durante la reunión, Hu Jintao y Obama intercambiaron puntos de vista sobre cuestiones cambiarias. Hu Jintao dijo que la decisión de China en junio de 2010 de promover aún más la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB se tomó en el contexto de una situación económica y laboral muy compleja y se logró con esfuerzo. La determinación de China de promover la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB es inquebrantable, pero la reforma requiere un buen entorno externo y sólo puede llevarse a cabo paso a paso.
Hu Jintao también expresó su preocupación por la política del dólar débil: China está preocupada por la actual política de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos, y las políticas estadounidenses pertinentes deberían tener en cuenta los intereses de los países de mercados emergentes y de los países en desarrollo. Se espera que Estados Unidos adopte medidas prácticas lo antes posible para relajar las restricciones a la exportación de productos de alta tecnología a China, proporcionar igualdad de condiciones para las empresas con inversión china en Estados Unidos y trabajar con China para promover el desarrollo sano y estable de las relaciones económicas y comerciales entre los dos países.
Como uno de los testigos directos de las anteriores Reuniones Olímpicas Xi, Budd, director senior de Asuntos Asiáticos del Consejo de Seguridad Nacional de la Casa Blanca, reveló que en cuestiones económicas y comerciales, que son los principales temas de En esta reunión Xi-Olímpica, China y Estados Unidos discutirán cómo cooperar para garantizar que la economía global se recupere sobre una base equilibrada y sostenible, y los líderes chinos y estadounidenses también discutirán cuestiones políticas y de seguridad.
165438+La "Reunión Xi-Octubre" del 11 de octubre es la primera reunión entre los presidentes de China y Estados Unidos después de las elecciones de mitad de período en el Congreso de Estados Unidos. El profesor Zhao, subdirector del Centro de Investigación China-Estados Unidos de la Universidad de Tsinghua, dijo a este periódico el 11 de junio que creía que los líderes de China y Estados Unidos definitivamente discutirían el lanzamiento conjunto de una segunda ronda de plan de estímulo económico.
Dado que el Partido Demócrata de Obama perdió su mayoría en la Cámara de Representantes después de las elecciones de mitad de período, esto impedirá directamente que Obama lance un nuevo plan de estímulo económico. Ante esta circunstancia, Zhao analizó que cuando Obama se reúna con el presidente Hu Jintao, definitivamente se concentrará en la apertura del mercado chino para incrementar las exportaciones estadounidenses a China e impulsar la economía estadounidense. A cambio, la administración Obama podría relajar hasta cierto punto los controles sobre las exportaciones de alta tecnología a China.
En la Reunión Olímpica Xi, los líderes chinos y estadounidenses también discutieron los detalles de la visita del presidente Hu Jintao a los Estados Unidos en junio de 2012. Obama dijo que el presidente Hu Jintao realizará una visita de Estado a Estados Unidos en 2012 y que garantizar el éxito de esta visita es una máxima prioridad para las relaciones entre Estados Unidos y China y para la diplomacia estadounidense. "Primero debemos dejar claro que el proceso de internacionalización del RMB definitivamente no es glorioso. Está lleno de desafíos y peligros", dijo en la Conferencia Internacional Li Daokui, director del Centro para China y la Economía Mundial de la Universidad de Tsinghua. el día 9 Así lo señaló en la Reunión Anual Global 2011 del Foro Financiero. Dijo que la internacionalización del RMB es un proceso desafiante y su complejidad no debe subestimarse demasiado.
El tipo de paridad central del RMB se ha ido apreciando, pero se depreció ligeramente a principios de este mes. En el mercado a plazo extraterritorial, el USD/CNY NDF (forward no entregable) se ha invertido con la tasa de paridad central nacional durante casi un mes y medio. Hay varios signos de que, desde que se reanudó la reforma del tipo de cambio, la continua apreciación del RMB frente al dólar estadounidense se ha desacelerado, lo que también ha desencadenado expectativas de depreciación del RMB.
A este respecto, Shen Liantao, asesor principal de la Comisión Reguladora Bancaria de China, dijo que las fluctuaciones del mercado son normales, las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB son reglas del mercado y ninguna moneda subirá para siempre. Pero con respecto a la internacionalización del RMB e incluso a convertirse en una moneda de reserva, Shen Liantao advirtió una vez que no se actuara demasiado apresuradamente. Considera que el hecho de que el RMB se convierta en moneda de reserva no es sólo un honor y un privilegio, sino también una "maldición". Mark Jean, director ejecutivo del New Bretton Woods Council, también lanzó una advertencia al responder a una pregunta de un periodista del Economic Information Daily. "Debemos distinguir la diferencia entre moneda internacional y moneda de reserva, y debemos ser cautelosos acerca de si el RMB debería convertirse en una moneda de reserva para invertir en la red fiduciaria. Esto es una motivación, pero también es una presión y una carga. El dólar estadounidense es un buen ejemplo. También mencionó que, además de la internacionalización del RMB, China también puede aumentar su influencia en el sistema monetario internacional a través de varios métodos, como aumentar la participación de China en el FMI.
El economista jefe de UBS Securities China, Wang Tao, también señaló que existe una enorme demanda internacional de renminbi, pero llevará tiempo comprobar si esta demanda se debe a expectativas de apreciación del renminbi o a una necesidad real de hacerlo. Confianza en la estabilidad a largo plazo de las políticas macroeconómicas de China. Se señaló que la internacionalización del RMB es muy compleja y requiere mucha formación de políticas y bases económicas internas, incluido todo el sistema de precios, porque en última instancia. , la llamada libre convertibilidad de las cuentas de capital o la internacionalización del RMB tienen como objetivo servir a la economía real y generar riqueza, promover la asignación más eficiente del capital en la economía real “si se consideran los precios de muchos factores internos, incluidos. tipos de interés, tipos de cambio, energía, suelo, etc. , todos tienen grandes distorsiones o incertidumbres, junto con las grandes entradas y salidas de capital, pueden causar un daño mayor a la economía real. Por lo tanto, en el proceso de internacionalización del RMB, lo que se necesita con urgencia es una serie de reformas internas. ", señaló Wang Tao.
Los expertos en la reunión también enfatizaron que la internacionalización del RMB no debe ser "internacionalización por el bien de la internacionalización". Zhang Liqing, decano de la Escuela de Finanzas de la Universidad Central de Finanzas y Economía, dijo que la internacionalización del RMB debería ser el resultado de elecciones de libre mercado. El papel de la promoción gubernamental es limitado. Li Daokui también dijo que la internacionalización del RMB no debería ser el objetivo final. es un subproducto de la apertura financiera de China. Debería fijarse un calendario.