Bono demográfico y ciclo de consumo de coches familiares
En 2008, la industria del automóvil se verá afectada por muchos factores, como la conservación de energía y las políticas de protección ambiental, la recaudación de impuestos sobre el combustible, la integración de los impuestos nacionales y extranjeros y el desarrollo de nuevas energías en la era de alta precios del petróleo. Todos los subsectores de la automoción afrontarán nuevas oportunidades y desafíos.
Al analizar la tasa de crecimiento de las ganancias, el desempeño histórico del mercado, la tendencia de desarrollo del margen de ganancias de ventas brutas y la proporción de proyectos en construcción de empresas que cotizan en bolsa en la industria del automóvil, se recomienda que los inversores presten atención a la orientación del valor. orientación al crecimiento y baja valoración. Tres categorías de stocks de vehículos.
El floreciente desarrollo de la industria del automóvil ha traído enormes oportunidades de desarrollo a la industria líder de autopartes. El subsector líder de autopartes mantendrá altas tasas de crecimiento y altos márgenes de beneficio bruto. Recomendamos que los inversores presten atención a las empresas líderes en autopartes de alta calidad.
La formación de nuevos grupos de consumidores y la tendencia a mejorar el consumo son obviamente un buen contexto para el crecimiento estable del mercado de turismos. Factores como el elevado PIB y la inversión en activos fijos, así como las nuevas construcciones rurales, garantizan el desarrollo estable de los vehículos comerciales. El dividendo demográfico, el floreciente desarrollo del turismo y la ampliación de los kilómetros de autopistas son las fuerzas impulsoras del crecimiento continuo de los autobuses comerciales. En la industria del automóvil existen tanto los turismos como bienes de consumo opcionales como los vehículos comerciales como medios de producción. Cada subindustria enfrenta una etapa de crecimiento de oportunidades y desafíos, lo que también brinda enormes oportunidades de desarrollo para las empresas líderes de autopartes. Las empresas líderes de autopartes en los tramos medio y superior de la cadena de la industria automotriz marcarán el comienzo de un período de rápido crecimiento. Intentamos mirar hacia el pasado y mirar hacia el futuro para descubrir y aprovechar el valor de inversión de la industria automotriz.
1. Revisión y análisis de las ventas de la industria del automóvil en 2007
Actualmente, la propiedad de automóviles per cápita en China es de aproximadamente 3 automóviles por cada 100 personas. Según la habitual etapa internacional de popularización del automóvil, China se encuentra generalmente en la "etapa inicial de motorización". Sin embargo, debido a la prominente estructura dual urbano-rural de mi país, los niveles de desarrollo varían mucho entre ciudades y regiones. El número de automóviles en las ciudades de primer nivel se acerca a 20 por cada 100 habitantes y el consumo de automóviles ha entrado en la "etapa de motorización". Se espera que la mayoría de las ciudades de China permanezcan en esta etapa durante mucho tiempo.
Al 10 de junio de 2007, las ventas de automóviles de mi país alcanzaron 7,15 millones de unidades, un aumento interanual acumulado del 24%. Entre ellos, las ventas de turismos fueron de 5,0794 millones de unidades, un aumento interanual acumulado del 23,57%, y las ventas de vehículos comerciales fueron de 2,07 millones de unidades, un aumento interanual acumulado del 25,14%. Primero, veamos las tendencias a corto plazo reflejadas en las ventas de cada submodelo.
El mercado de automóviles de pasajeros de China alcanzó la marca de un millón de unidades de ventas anuales en 2002. Ha crecido rápidamente en los últimos cinco años y se espera que alcance los 6 millones de unidades a finales de 2007. En vista de las grandes diferencias en los niveles económicos entre las regiones de mi país, el motor de desarrollo de la industria del automóvil es principalmente la demanda de reemplazo de los antiguos usuarios y la demanda de compra de automóviles por primera vez de los nuevos usuarios.
Los usuarios con necesidades de reposición no son sensibles al precio y coste del combustible, y valoran más la madurez y el rendimiento de la marca. Por lo tanto, esta parte de la demanda puede corresponder a turismos de cilindrada media a alta; los compradores primerizos tienen menos de 30 años; Estos usuarios persiguen la moda y el dinamismo y se espera que se conviertan en el principal grupo de consumidores de SUV urbanos y coches de gama media.
La competencia entre las marcas de turismos es feroz. Actualmente, existen alrededor de 340 marcas de automóviles de pasajeros en China, con un volumen de ventas anual promedio de 17.000 unidades por marca. El crecimiento negativo de las marcas de turismos este año alcanzó el 45%. Cabe decir que el mercado de turismos se caracteriza por demasiadas empresas de pequeña escala y marcas mixtas, lo que también está relacionado con las características de consumo de los turismos en nuestro país.
Entre los productos del segmento de vehículos comerciales, la tendencia a la “ponderación” es obvia. La tasa de crecimiento de los camiones pesados, los turismos grandes y los semirremolques de alto tonelaje es significativamente mayor que la de otros vehículos comerciales del segmento. vehículos. Entre los vehículos comerciales, los camiones son relativamente cíclicos, mientras que la tasa de crecimiento general de la industria de los automóviles de pasajeros es estable, con ventas que casi se mantienen en torno al 20% anual.
El impuesto al combustible de China ha pasado por tres gobiernos en los últimos diez años desde que fue propuesto. Bajo la política nacional de protección ambiental de conservación de energía y reducción de emisiones, el impuesto al combustible es inminente y es probable que se imponga en marzo de 2008. Los expertos pertinentes predicen que el tipo impositivo sobre el combustible puede oscilar entre el 30% y el 50%. Después del impuesto, el costo de cada vehículo aumenta. Tomemos como ejemplo un automóvil con una cilindrada de 1,6 litros, suponiendo un consumo de combustible de 8 litros cada 100 kilómetros al año.
Calculado sobre la base de gasolina 93# a 5,34 yuanes/litro, más otros impuestos y tasas, el consumo anual de combustible es de 6,5438+0,28 millones de yuanes. Si la tasa impositiva sobre el combustible es del 50%, el costo aumentará en 6.000 yuanes. Comparando la cilindrada de 1,0 L, el consumo anual de combustible por cada 100 kilómetros es de 5 L, recorriendo 30.000 kilómetros, el consumo anual de combustible es de 8.000 yuanes y se paga el 50% del impuesto sobre el combustible.
Por otro lado, el incremento anual en el impuesto al combustible para un automóvil con una cilindrada de 1.0L representa el 6% del precio del automóvil, mientras que el de un automóvil con una cilindrada de 1.6L es un poco más del 4%. El impacto exacto del impuesto al combustible en la estructura de consumo del mercado de automóviles de pasajeros está relacionado con la tasa del impuesto al combustible y la estructura de recaudación del impuesto al combustible. Si el impuesto al combustible es del 30%, el impacto será pequeño. Si es del 50% al 100%, puede tener un mayor impacto en la estructura de consumo de turismos. Algunos consumidores que originalmente planearon comprar un automóvil de pequeña cilindrada pueden darse por vencidos o comprar un automóvil temporalmente.
Históricamente, el aumento de los precios del petróleo no ha afectado el crecimiento de las ventas de automóviles. Por un lado, el aumento anual de los precios del petróleo no ha superado el 25%. Por otro lado, la propiedad de automóviles per cápita en China es baja y el potencial de mercado es enorme. El costo del aumento de los precios del petróleo no afectará las ventas totales de automóviles de pasajeros en el corto plazo.
2. Política de emisiones
Los estándares de emisiones Nacional III se implementarán en 2007, y mi país implementará completamente los estándares de emisiones Nacional IV en 2010. La mejora de las normas de emisiones medioambientales tendrá un impacto en los vehículos de pequeña cilindrada y en algunos modelos más antiguos. Beijing está a punto de implementar los estándares Nacional IV y es posible que algunas marcas tengan que retirarse del mercado de Beijing. Para los productos antiguos de empresas conjuntas establecidas, existe una presión cada vez mayor para reemplazarlos. En términos generales, el impacto en los turismos es anterior al de los vehículos comerciales, y se espera que el impacto en el mercado de vehículos comerciales el próximo año sea limitado.
3. La fusión de los dos impuestos beneficiará a algunas empresas automovilísticas.
Después de la implementación de la Ley del Impuesto Nacional sobre la Renta, la tasa del impuesto sobre la renta para empresas nacionales y extranjeras se unificará en un 25%. Los ingresos por intereses de deuda, los dividendos y los ingresos por dividendos de empresas residentes calificadas también se definen como "ingresos libres de impuestos"; se cancela el sistema de cálculo de impuestos aplicado por las empresas con financiación nacional y se deducen los gastos salariales verdaderos y razonables de las empresas; según los hechos. Las empresas que ya disfrutan de incentivos fiscales tienen un determinado período de transición, y durante el período de transición, la tasa impositiva se alineará gradualmente con el 25%. Después de la "integración de dos impuestos", la tasa del impuesto sobre la renta para las empresas conjuntas aumentará del 15% al 25%, mientras que la tasa del impuesto sobre la renta para las empresas automotrices nacionales disminuirá del 33% al 25%.
En lo que respecta a los segmentos industriales, las principales empresas cotizadas del sector del automóvil son empresas conjuntas. La fusión de los dos impuestos tendrá un cierto impacto negativo en las ganancias de las empresas conjuntas que han disfrutado de políticas preferenciales durante mucho tiempo, pero no afectará la competitividad a largo plazo de las empresas. Las empresas de vehículos comerciales son en su mayoría empresas de financiación nacional y se beneficiarán de la implementación de la fusión de los dos impuestos. En lo que respecta a las empresas de automóviles, la fusión de los dos impuestos beneficiará a las empresas de vehículos comerciales cotizadas que pagan un tipo de impuesto sobre la renta del 33%, como China National Heavy Duty Truck (000951), Yutong Bus (600066), Sugon, etc. La política fiscal nacional favorece la creación de un entorno mejor para la industria del automóvil. Se cree que, en el contexto del fomento de la innovación independiente por parte del país, el entorno de vida de las empresas de automóviles de marcas independientes mejorará enormemente en el futuro.
4. La nueva energía trae nuevas oportunidades al desarrollo de la industria automotriz de China.
En la era de los altos precios del petróleo, la fuerza motriz de los automóviles inevitablemente evolucionará hacia la sustitución de las fuentes de energía tradicionales. La introducción de impuestos sobre el combustible y los altos precios del petróleo han dado lugar a un auge de los vehículos de nueva energía. Este año, nuestro país anunció las "Reglas de Gestión de Acceso de Vehículos de Nuevas Energías", y los principales fabricantes de automóviles han avanzado en la investigación y el desarrollo de vehículos de nuevas energías. El estricto umbral de entrada anunciado por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y la implementación de un sistema de veto de un voto tienen como objetivo concentrar la inversión en I+D en vehículos de nuevas energías en manos de poderosas empresas automovilísticas para lograr la comercialización a gran escala de vehículos de nuevas energías como lo antes posible. Desde los mercados europeo y americano, la industria básicamente cree que al menos en los próximos cinco años, la corriente principal de vehículos de nuevas energías serán los vehículos híbridos.
SAIC Motor ha lanzado el vehículo híbrido Roewe desarrollado de forma independiente y el vehículo de pila de combustible de cuarta generación de la marca "Shanghai". Según el plan de SAIC Motor, la empresa comenzará la producción en pequeño volumen de su propia marca de vehículos híbridos antes de los Juegos Olímpicos y, al mismo tiempo, promoverá la investigación y el desarrollo de vehículos y autobuses híbridos de marca conjunta para lograr una producción a gran escala. de vehículos híbridos en 2010. Además, Dongfeng Electric Vehicle Co., Ltd. ha desarrollado un autobús híbrido, FAW Group ha completado el desarrollo del prototipo de autobús híbrido de la marca Jiefang, FAW Hongta ha exportado una pequeña cantidad de vehículos eléctricos y está previsto lanzar el monovolumen híbrido de Changan Group. En 2008, el Grupo Changan planea desarrollar sus vehículos de nueva energía siguiendo el modelo de vehículos híbridos de leves a moderados y severos.
Los vehículos eléctricos híbridos suponen una transición a largo plazo de la energía tradicional a la energía puramente nueva. Se espera que la industria automotriz china aproveche esta oportunidad para acortar la brecha con los mercados europeo y estadounidense.
En dos o tres años, será difícil que los vehículos híbridos se industrialicen a gran escala, pero las empresas automotrices que actualmente están a la vanguardia definitivamente tomarán la delantera cuando llegue la era global de los vehículos de nueva energía.
En tercer lugar, esperamos el desarrollo de la industria del automóvil en 2008
Como subsector de consumo de la industria del automóvil, los turismos tienen un potencial de mercado incomparable en comparación con los turismos y los camiones. . En el campo de los sedanes, creemos que las ventas de marcas de alta gama son estables, la competencia en el mercado de gama media es feroz y la nueva generación de consumidores de automóviles favorecerá los modelos con una apariencia elegante y buena potencia. La primavera de los coches económicos de gama baja tardará en llegar.
Los SUV de ocio mejorados seguirán manteniendo un alto impulso de crecimiento, y factores como los precios del petróleo y los impuestos tendrán un impacto limitado en los SUV. Según datos de mercados automotrices maduros, la participación de mercado de los SUV en China seguirá expandiéndose. Con la liberación de la demanda de automóviles en las ciudades de segundo y tercer nivel y el aumento gradual del poder adquisitivo de los automóviles, los SUV tendrán nuevos puntos de crecimiento.
Los coches monovolumen se utilizan tanto con fines domésticos como comerciales, desdibujando los límites entre sus características como bienes de consumo opcionales y herramientas de producción. La tasa de crecimiento de los monovolúmenes este año superará la tasa de crecimiento promedio de la industria de los automóviles de pasajeros y creemos que su potencial es ligeramente menor que el del mercado de los SUV. En la actualidad, algunas empresas de automóviles han invertido en proyectos de MMPV, creyendo que los MMPV que son más adecuados para las familias ocuparán una parte del mercado nacional de turismos. Enseñarle cómo ganar dinero bajo el árbol del dinero
Los vehículos comerciales se beneficiarán de la tasa de crecimiento del PIB de China de más del 10% en los próximos años, el rápido crecimiento de la inversión fija y la mayor expansión del alcance. de cargas basadas en el peso y el desarrollo de nuevas zonas rurales. La demanda de camiones de transporte entre ciudades está aumentando y el mercado de exportación de las empresas líderes se está abriendo gradualmente. Los vehículos comerciales en su conjunto mantendrán una tasa de crecimiento en torno al 65.438+00%. Debido a la "explosión" de la industria de camiones pesados este año, el crecimiento general de las ventas el próximo año será menor que el de este año. La estructura de ventas de camiones pesados cambiará aún más y la proporción de camiones pesados con alta potencia y alto tonelaje seguirá aumentando. Se espera que el mercado de exportación de camiones de alta gama siga ampliándose. Los dos principales puntos de crecimiento de la industria de camiones en el futuro son los camiones pesados de alto tonelaje que ahorran energía y las exportaciones.
La industria del turismo mantuvo un crecimiento constante durante todo el año. China es un país con una gran población y el tráfico de pasajeros por carretera aumenta año tras año. La modernización de los autobuses turísticos se ha convertido en una de las fuerzas impulsoras del desarrollo de la industria del autobús. Al igual que los camiones, los importadores extranjeros prefieren los turismos, como subcategoría de vehículos comerciales, debido a su alto nivel de costes. En la actualidad, los destinos de las exportaciones son principalmente Oriente Medio, Cuba y otros lugares. Todavía existe una gran brecha entre el nivel de tecnología automotriz de China y los mercados maduros de Europa y Estados Unidos, y todavía es difícil para los países desarrollados exportar automóviles de pasajeros. El desarrollo de la industria automotriz en los países en desarrollo está relativamente atrasado, pero la demanda de transporte está aumentando, lo que beneficia las exportaciones de vehículos comerciales de mi país. El precio de las bicicletas para productos de exportación es más alto que el de los productos nacionales, lo que favorece la mejora del margen de beneficio bruto integral de la empresa.
Las empresas conjuntas sólidas como Shanghai Volkswagen cubren muchas marcas y tienen un buen impulso de desarrollo de marcas independientes. Se espera que continúen inyectando activos relacionados en el futuro. Se espera que las ganancias por acción totalmente diluidas en 2008 alcancen los 65.438+0 yuanes, y se espera que el precio de las acciones tenga entre un 30% y un 40% de margen de crecimiento en comparación con el precio de cierre de 65.438+065.438+ el 27 de octubre de 2007. . Enseñarle cómo ganar dinero bajo el árbol del dinero
Yutong Bus (600066): líder en la industria de autobuses. La empresa vende principalmente autobuses grandes y medianos y tiene un buen impulso de desarrollo. Debido al chasis de fabricación propia de la empresa, la estructura del producto es de alta gama y el margen de beneficio bruto del producto es alto. Impulsado por el doble impulso de la demanda interna y las exportaciones, se espera que continúe con sus buenos ingresos principales. Teniendo en cuenta la participación financiera de la empresa, si la empresa vende efectivo el próximo año, mejorará significativamente el rendimiento de la empresa, pero no consideramos este factor insostenible en nuestra previsión de beneficios. Se espera que las ganancias por acción de la compañía el próximo año sean de 1,17 yuanes. En comparación con el precio de cierre de 11,27 en 2007, el precio de las acciones de la empresa puede aumentar un 30%.
FAW Car (000800): líder en sedanes de gama media a alta y se espera que se convierta en la plataforma de cotización general de FAW. Su línea de productos es relativamente escasa, pero sus beneficios son estables y su margen de beneficio bruto es relativamente alto, manteniéndose básicamente por encima del 22%. Se espera que el próximo año salgan a la venta 4 coches nuevos y viejos y, a juzgar por el desempeño de la empresa, la valoración ya está en marcha. Teniendo en cuenta la futura cotización general y la inyección de activos, se recomienda mantener.
2. El potencial de crecimiento de este tipo de acciones de automóviles tiene las siguientes características: largo tiempo de operación, muchos proyectos actualmente en construcción y la cantidad neta de proyectos en construcción representa una gran proporción del negocio principal. ingreso. El negocio principal puede sufrir un punto de inflexión importante y la empresa en su conjunto se encuentra en un período de transición de reestructuración del negocio principal. Al mismo tiempo, existen relativamente más incertidumbres en estas empresas que cotizan en bolsa, e invertir en dichas acciones implica riesgos relativamente grandes.
Las acciones típicas incluyen:
Changfeng Motor (600991): pura acción de SUV. En comparación con la capacidad actual de producción de vehículos de la empresa del grupo de 150.000 (50.000 en Changsha y 100.000 en Yongzhou), el volumen de ventas actual de menos de 50.000 es un desperdicio. Como empresa establecida de vehículos todoterreno, su demanda anterior se basaba principalmente en el sistema legal y de seguridad pública de los departamentos gubernamentales. El nuevo Cheetah CS6 de la compañía de este año tiene derechos de propiedad intelectual independientes. Además, la dirección de la empresa está dispuesta a mejorar el producto para hacerlo más fácil de usar y aprovechar el enorme mercado potencial de consumo general. Se espera que desarrolle y lance tres nuevos vehículos el próximo año. Además de los vehículos todoterreno, también ingresará a las industrias de sedanes y camionetas. Además, la empresa incrementará la construcción de una red de comercialización. Actualmente, Changfeng es considerado el socio más fuerte de Mitsubishi en China. Esperamos que la nueva empresa conjunta de la compañía con Mitsubishi se establezca pronto y haga grandes esfuerzos en el nuevo negocio de automóviles. Se espera que el rendimiento de la compañía el próximo año sea de 0,94 yuanes por acción, un aumento de alrededor del 90% desde 165438 + el precio de cierre del 27 de octubre de 2007.
Advertencia de riesgo de la empresa: la dirección subestimó la dificultad de la transformación del producto, el retraso en la construcción de la red de marketing impidió que la empresa liberara su capacidad de producción y hubo muchos factores inciertos al ingresar a la nueva subindustria del automóvil.
JAC (600418): La empresa tiene una gestión sólida y una visión de largo plazo. JAC ha experimentado muchas transformaciones exitosas desde chasis de turismos hasta monovolúmenes, camiones ligeros, camiones pesados y vehículos todoterreno. En la actualidad, la empresa ha ampliado muchos proyectos y ha hecho un buen trabajo en habilidades básicas. No persigue intereses inmediatos, sino que se centra claramente en el largo plazo y trabaja de manera constante. En el futuro, la empresa tendrá monovolúmenes, SUV, sedán, camionetas ligeras, camionetas medianas y pesadas y otros productos. Una vez que la transformación sea exitosa, la capacidad de producción de turismos puede alcanzar más de 300.000 unidades. En 2007, las ventas de productos de la empresa aumentaron, pero debido a la expansión de múltiples proyectos, esto se reflejó en un crecimiento negativo en el beneficio neto. Somos optimistas sobre el potencial de desarrollo a largo plazo de la empresa y esperamos entrar en el período de cosecha en la segunda mitad de 2008. Se prevé que las ganancias por acción en 2008 sean de 0,4 yuanes. En comparación con 165438 + el precio de cierre del 27 de octubre de 2007, puede haber entre un 60% y un 70% de margen de crecimiento en diciembre.
Recordatorio de riesgo de la empresa: el proceso de entrada al período de cosecha puede ser muy largo porque la expansión del proyecto es demasiado grande. La transición al automóvil aún no se ha probado en la práctica.
Changan Automobile (000625): la empresa posee el 50% del capital social de Changan Ford Mazda, que posee muchas marcas poderosas como Mazda3, Mazda2 y Ford. Se espera vender 200.000 vehículos este año. La fábrica de Chongqing se ampliará a 250.000 vehículos por año. La fábrica de Nanjing se completará y se pondrá en producción, con una capacidad de producción anual de 65.438+0,6 millones de vehículos en la primera fase. El año que viene la empresa tendrá una capacidad de producción de 400.000 vehículos y sus nuevos productos serán el Mazda 2, el nuevo compacto Focus Fiesta y el nuevo Mondeo. Se espera vender 350.000 vehículos el próximo año, por lo que las ganancias por acción de la compañía en 2008 estarán entre 0,82 y 0,89 yuanes. En comparación con 165438 + el precio de cierre del 27 de octubre de 2007, puede haber un aumento del 45% al 60% dentro de 12 meses.
Advertencia de riesgo de la empresa: a excepción de Changan Ford Mazda, el negocio tardará tiempo en mejorar las redes de ventas de muchas de sus marcas y el crecimiento de las ventas de los modelos de la serie Mazda es limitado; . En relación con la capacidad de producción significativamente ampliada de la fábrica, existe presión de ventas y la capacidad de producción no puede equipararse a las ganancias.
3. Aunque el rendimiento de las empresas infravaloradas no tiene puntos positivos, el mercado las valora en un nivel bajo y vale la pena comprar en las caídas.
Las acciones típicas incluyen:
Acciones de Haima (000572): los modelos de la empresa son relativamente estables, su estructura de productos es baja y las actualizaciones de nuevos productos son lentas. Sin embargo, la empresa mostró fuertes capacidades de innovación independiente después de dejar Mazda, y se subestimaron las inyecciones de activos posteriores, como los centros de I+D relacionados. Se espera que las ganancias por acción de la compañía en 2008 sean de 0,7 yuanes, un aumento de alrededor del 60% desde 165.438 + 27 de octubre de 2007.
JMC (000550): El negocio principal de la empresa son los vehículos ligeros y sus repuestos. El margen de beneficio bruto del producto y el margen de beneficio neto del negocio principal de la empresa son relativamente altos, los gastos del período están razonablemente controlados y el crecimiento de las ganancias por acción es estable. Después de estar a la zaga del mercado durante casi 250 días hábiles, se espera que las perspectivas del mercado vuelvan a un valor razonable. Se espera que las ganancias por acción de la compañía en 2008 sean de 0,95 yuanes, lo que puede aumentar aproximadamente un 55% dentro de los 165.438+ del 27 de octubre de 2007.
Shuguang Co., Ltd. (600303): la empresa produce principalmente vehículos comerciales y SUV de la marca Huanghai. Posee dos marcas, "Shuguang" y "Huanghai". Se benefició de los Juegos Olímpicos de 2008 y se involucró en la fabricación de autobuses de gama media y alta.
Se espera que las ganancias por acción de la compañía en 2008 sean de 0,65 yuanes, lo que puede aumentar aproximadamente un 50% dentro de los 165.438+ del 27 de octubre de 2007.
5. Preste atención a las principales existencias de repuestos para automóviles con ventajas de escala.
En el proceso de desarrollo de la industria automotriz de China, las empresas de autopartes han crecido rápidamente y el entorno competitivo puede no ser tan feroz como el de las empresas de vehículos completos excelentes que tienen altos márgenes de beneficio bruto. Una comparación entre la industria de autopartes y la industria de vehículos completos encontró que el índice de construcción general de la industria de autopartes excede el nivel general del vehículo completo en aproximadamente 10 puntos porcentuales. No hay ninguna razón por la que no debamos compartir los beneficios que aporta el vasto espacio de crecimiento de la industria de autopartes.
Nos centramos en dos indicadores principales: 1. Tiene una fuerte ventaja de escala; 2. Es una empresa líder con ventajas de monopolio en industrias subdivididas. Según nuestro pronóstico de las ganancias futuras de la compañía, recomendamos las siguientes acciones clave de autopartes (nota: el "precio actual de las acciones" mencionado a continuación es 165438 + el precio de cierre el 28 de octubre de 2007):
Weichai Power (000338): líder en motores de camiones pesados, con una cadena industrial dorada para camiones pesados y excelentes subsidiarias como Chaiwei High-horsepower Engine, Shaanxi Heavy Duty Truck y Shaanxi Fast Gear. El desempeño de la empresa es excelente y actualmente está sobrevendido. Estimamos que las ganancias por acción en 2007 y 2008 serán de 3,2 a 3,8 yuanes, y la relación dinámica precio-beneficio basada en el precio actual de las acciones es menos de 20 veces. En los próximos 12 meses,
Fuyao Glass (600660) será el mayor fabricante nacional de vidrio para automóviles con las mayores ventajas técnicas. Tiene una alta cuota de mercado en la industria del vidrio para automóviles y su posición en el mercado es casi inigualable. Su combinación de productos da como resultado que su margen de beneficio bruto integral ocupe el primer lugar en la industria de autopartes. Esperamos que la compañía continúe manteniendo el impulso de crecimiento sustancial en su negocio principal en el futuro. Se espera que las ganancias por acción en 2007 y 2008 sean de 0,9 y 1,2 yuanes respectivamente, con una relación dinámica precio-beneficio de 23 veces. Teniendo en cuenta las ventajas únicas de Fuyao Glass, se puede ofrecer una relación precio-beneficio relativamente alta. Creemos que el precio de las acciones podría subir alrededor de un 65% durante los próximos 12 meses.
Jinma Co., Ltd. (000980): el negocio principal de la empresa son autopartes, puertas de seguridad y productos de papel. Después de la reorganización de activos, Zhejiang Tieniu Group se ha convertido en el actual controlador de la empresa, lo que se espera que cree sinergia y fortalezca el negocio principal. Los proyectos de inversión iniciales pueden poner a la empresa en un punto de inflexión en su desempeño. Esperamos que las ganancias por acción en 2007 y 2008 sean de 0,17 y 0,4 yuanes respectivamente. Según el precio actual de las acciones, la relación dinámica precio-beneficio es 21 veces y el precio de las acciones puede aumentar más del 50% en los próximos 12 meses.
Xiangyang Bearing (000678): la empresa es el mayor fabricante profesional de rodamientos para automóviles en China, con muchos modelos de productos y una gran adaptabilidad. Se espera que sus rodamientos cubran los mercados de vehículos comerciales y turismos, con una mayor demanda y un rendimiento significativamente mejorado. Estimamos que las ganancias por acción de la compañía en 2007 y 2008 serán de 0,14 y 0,28 yuanes respectivamente. Según el precio actual de las acciones, la relación dinámica precio-beneficio es 23 veces y el precio de las acciones puede aumentar más del 30% en los próximos 12 meses.
Fengfan Co., Ltd. (600482): la empresa es un fabricante nacional líder de baterías de plomo-ácido. Se espera que la enorme inversión de la compañía en proyectos de baterías forme tres importantes motores de crecimiento: baterías para automóviles, baterías industriales y baterías de litio. En la actualidad, el negocio principal de la empresa son las baterías de arranque de automóviles y existe una amplia demanda en el futuro. Nuevos proyectos de células solares y proyectos de baterías industriales constituirán nuevos puntos de crecimiento. Se espera que los beneficios de la empresa mantengan un fuerte crecimiento durante el período del "Undécimo Plan Quinquenal". Se espera que las ganancias por acción de la compañía en 2007 y 2008 sean de 0,55 y 1,15 yuanes, y la relación dinámica precio-beneficio actual es de 30,4 veces. El precio de las acciones puede aumentar más del 60% en los próximos 12 meses.