El tipo de paridad central del RMB frente al dólar estadounidense cayó significativamente en 222 puntos. ¿Por qué el RMB volvió a caer después de unirse al DEG?
El FMI tiene dos requisitos para que el RMB se una al DEG: uno es observar su participación en las importaciones y exportaciones en el comercio internacional. En la actualidad, China representa el 18% del total mundial, ocupando el primer lugar en "libre convertibilidad". Y esta "libre convertibilidad" es la debilidad del RMB. En la actualidad, el grado de libre convertibilidad del RMB es bajo, las cuentas de capital internas no se han liberalizado completamente y el tipo de cambio está sujeto a una vigilancia y control estrictos.
En la actualidad, el mayor obstáculo para la internacionalización del RMB es la libre convertibilidad del RMB. Con la expansión de la zona de aguas profundas de la reforma financiera, el RMB se unirá oficialmente a la canasta de DEG creada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) del 5 de junio al 1 de octubre, convirtiéndose en el quinto país incluido en la canasta de DEG después de la La libra esterlina, el euro, el yen japonés y el dólar estadounidense. Principales monedas mundiales.
El RMB se añadirá al DEG con una ponderación de 10,92, la ponderación del dólar estadounidense permanecerá sin cambios en 41,73 y las ponderaciones del euro, el yen japonés y la libra esterlina disminuirán en consecuencia, teniendo en cuenta por 30,93, 8,33 y 8,09 respectivamente. De hecho, se trata de una ponderación muy elevada, pero no se puede ignorar su impacto en el sistema financiero de China. La famosa Trinidad Imposible de Mundell-Krugman propuso que un gobierno sólo puede lograr dos de los tres objetivos: libre movilidad de capital, independencia de la política monetaria y estabilidad monetaria. La situación actual de China es que su política monetaria es independiente, se centra en una cesta de monedas que incluye el dólar estadounidense, y su cuenta de capital no está abierta. En la práctica, esto significa que el sistema del banco central de China logrará el libre flujo del renminbi y la estabilidad del valor de la moneda al perder la independencia de la política monetaria.
Para un país tan grande y complejo como China, es imposible renunciar a la independencia de la política monetaria. Por lo tanto, sólo podemos abandonar el tipo de cambio fijo y dejar que el RMB flote libremente frente al dólar estadounidense y otras monedas internacionales. Vale la pena prestar atención a cómo fluctuará el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense después de la liberalización, y cómo lograr una cobertura razonable y evitar riesgos de mercado y de transacción.
En primer lugar, el RMB se ha convertido en la moneda mundial y hay un feroz juego de capitales en el mercado del RMB de Hong Kong. Del 14 al 19 de septiembre, el tipo de interés interbancario del RMB a un día de Hong Kong siguió alcanzando máximos históricos y se desvió del nivel normal del mercado durante varios días consecutivos. El 19 de septiembre, el tipo de oferta interbancaria del RMB a un día (CNH Hibor) de Hong Kong incluso registró 23,68, un fuerte aumento con respecto al 7,95 del 15 de septiembre, estableciendo el segundo valor más alto de la historia desde marzo de 2010, sólo superado por los 65438 del 12 de octubre de este año. No sólo las tasas a un día, sino también todas las demás condiciones, las tasas de préstamos en RMB extraterritoriales se encuentran en el segundo nivel más alto registrado. El CNH Hibor a 7 días subió de 8,99 a 12,45, y el CNH Hibor a 14 días también subió a 12,45.
No hay duda de que la internacionalización del RMB será de gran beneficio para China. La inclusión de los DEG atraerá entre 4 y 7 billones de yuanes (626 mil millones a 1,1 billones de dólares estadounidenses) hacia China. los próximos cinco años. Unirse a los DEG sin duda promoverá la nacionalización del RMB, y los sectores más beneficiosos a este respecto son los bancos liquidadores transfronterizos del RMB y las empresas de comercio internacional y logística.
Después de que el RMB se unió al DEG, el RMB pasó por un proceso de dolarización de la moneda RMB. Es decir, el RMB es libremente convertible con otras monedas del mundo, y este proceso de conversión en realidad se juzga basándose en el dólar estadounidense como punto de referencia dinámico. Por lo tanto, basándose en la fortaleza monetaria del dólar estadounidense y la naturaleza de la moneda mundial, el RMB enfrentará una zona de ajuste de depreciación de tres a cinco meses antes de unirse al DEG. El Banco de China implementó la "reforma cambiaria" el 11 de agosto del año pasado, devaluándola 1,83 en un día, y finalmente fue aprobada por el FMI como quinta moneda del DEG a finales del año pasado. Después de mostrar sus músculos en momentos críticos, el banco central es más bien un "espectáculo". Efectivamente, después de que se permitió oficialmente que el RMB se uniera a los DEG a finales del año pasado, los controles de capital se han endurecido significativamente este año.
Después de unirse oficialmente al DEG a 5438 00 en junio, el RMB no tendrá poder para depreciarse rápida y significativamente. Por lo tanto, después de este período de ajuste, el RMB pasó a ser libremente convertible. Una vez que aumenta la circulación, significa que se fortalece el atributo de moneda mundial de la propia moneda. Con el fuerte apoyo del rescate de materias primas, el RMB seguramente se convertirá en un poderoso activo monetario mundial e iniciará un fuerte camino de apreciación monetaria.
Como tercer mayor accionista del FMI y nuevo emisor de la moneda DEG, China debe mantener la estabilidad y la transparencia de su política cambiaria para mejorar su credibilidad. La reunión del G20 enfatizó que las fluctuaciones excesivas del tipo de cambio afectarán la estabilidad económica y financiera y se comprometió a evitar una devaluación competitiva. China, como presidencia rotatoria de este año, no será la primera en dejar que el yuan se deprecie.
El peso de 10,92 RMB significa que los países miembros del FMI formarán automáticamente una exposición de aproximadamente 30.900 millones de RMB a través de sus participaciones en DEG, lo que no es una suma pequeña. Las reservas de divisas y los actuales swaps de divisas bilaterales de China ya están en pleno apogeo. La inclusión en la cesta promoverá la reasignación de activos de reserva al RMB y mejorará la valoración real de los activos en RMB.
El 1 de octubre es un día festivo importante y memorable para China. La inclusión del RMB en los DEG irá de la mano, y el camino para que el RMB se convierta en una moneda mundial será brillante.