¿Cómo escribir un artículo sobre la reforma del tipo de cambio del RMB?
¿El objetivo final de la reforma? El objetivo final de la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB de China es implementar un mecanismo de formación del tipo de cambio más flexible. Creemos que esta es una buena dirección. A largo plazo, un mecanismo de tipo de cambio flotante daría al gobierno chino total libertad de política monetaria y al mismo tiempo evitaría una recesión económica como la crisis financiera asiática. La crisis económica en la mayoría de las economías de mercado emergentes proviene de intentos de implementar mecanismos de tipo de cambio fijo durante mucho tiempo, lo que conducirá a políticas internas descoordinadas y contradictorias. Como pensamos, tales reformas harán que la economía china avance gradualmente (pero durante un largo período de tiempo) hacia un mecanismo de formación de tipos de cambio totalmente flotante.
¿Por qué cambiar ahora? Los siguientes factores jugaron un papel decisivo.
Función sexual: los departamentos gubernamentales han fortalecido silenciosamente la construcción de tecnología y plataformas de comercio de divisas, que ayudarán a mejorar la economía de nuestro país en respuesta a las fluctuaciones causadas por los cambios en el tipo de cambio. En segundo lugar, los desequilibrios externos de China se han intensificado, el superávit comercial ha aumentado rápidamente, las reservas de divisas han crecido demasiado rápido y la política monetaria ha fracasado. El año pasado, los departamentos gubernamentales estaban preocupados de que el superávit comercial fuera sólo temporal, pero ahora ya no es así. tan preocupado. En tercer lugar, la presión política externa está aumentando rápidamente, especialmente Estados Unidos, que está tratando de lanzar una serie de mecanismos de protección comercial este otoño. Por último, siempre hemos creído que este verano es un buen momento para el cambio, ya que la especulación en el mercado y los flujos de capital tienden a alcanzar su nivel más bajo entre junio y septiembre.
¿Utilizan los departamentos gubernamentales los tipos de cambio para enfriar el crecimiento económico sobrecalentado? No, algunos observadores vincularon los datos del informe semestral publicado recientemente con la reforma del tipo de cambio del RMB y propusieron que China debería reformar el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB porque el crecimiento económico superó las expectativas. Creemos que estos datos son de poca utilidad. Desde el principio, los departamentos gubernamentales nunca han vinculado el tipo de cambio del RMB a políticas macroeconómicas cíclicas. Además, los departamentos gubernamentales siempre han creído que la tasa de crecimiento económico es muy alta, y todas las acciones muestran que el crecimiento económico en los últimos 12 meses ha sido mucho más lento que antes, y la presión inflacionaria también está disminuyendo si los departamentos gubernamentales; A medida que la economía se enfría, el final de 2003 es un momento más lógico. Por último, en el corto plazo, un cambio del 2% es muy pequeño para la economía china.
¿La presión estadounidense jugó un papel clave? Ni siquiera el Congreso de Estados Unidos lo cree. Creemos que las medidas de protección comercial del Departamento del Tesoro de Estados Unidos y los proyectos de ley de la Casa Blanca y el Congreso pueden afectar el momento de la reforma de China de su mecanismo de formación del tipo de cambio. Sin embargo, no creemos que la demanda estadounidense de productos chinos vaya a disminuir. El ajuste de la política cambiaria del RMB está en consonancia con los intereses a largo plazo de China.
¿Cómo vincular una cesta de monedas? El concepto es simple: en el pasado, el RMB estaba vinculado al dólar estadounidense, lo que significa que el RMB cambiará con el dólar estadounidense, independientemente de lo que suceda con monedas como el euro y el yen japonés. Ahora bien, si los tipos de cambio del euro y el yen frente al dólar estadounidense cambian, el tipo de cambio del RMB también se ajustará en consecuencia basándose en el acuerdo de ponderación comercial. Por ejemplo, si el euro representa el 20% del peso de una cesta de monedas RMB y el euro se aprecia un 10% frente al dólar estadounidense, entonces el RMB se apreciará un 2% frente al dólar estadounidense y se depreciará un 8% frente al dólar estadounidense. euro (suponiendo que las demás monedas permanezcan sin cambios frente al dólar estadounidense).