¿Qué es un listado de puerta trasera?
En comparación con las empresas ordinarias, la mayor ventaja de las empresas que cotizan en bolsa es que pueden obtener financiación a gran escala en el mercado de valores, promoviendo así el rápido crecimiento de la escala de la empresa. Por lo tanto, la calificación de cotización de una empresa que cotiza en bolsa se ha convertido en un "recurso escaso". El llamado "caparazón" se refiere a la calificación de cotización de una empresa que cotiza en bolsa. Debido a que algunas empresas que cotizan en bolsa no han convertido completamente sus mecanismos, tienen una gestión deficiente y un desempeño insatisfactorio, han perdido la capacidad de recaudar más fondos en el mercado de valores. Para aprovechar al máximo los recursos "encubiertos" de las empresas que cotizan en bolsa, es necesario llevar a cabo una reestructuración de activos. La compra de Shell y la cotización por puerta trasera son dos formas de reorganización de activos que aprovechan al máximo los recursos de cotización. La cotización de puerta trasera significa que la empresa matriz de una empresa que cotiza en bolsa (empresa del grupo) inyecta sus principales activos en una filial que cotiza en bolsa para lograr la cotización de la empresa matriz. Uno de los casos típicos de cotización por puerta trasera es que la "madre" del Grupo Johnson & Johnson tomó prestado el caparazón del "niño". Johnson & Johnson Group, que fue reestructurado a partir de Shanghai Taxi Company, tiene una gran cantidad de activos y proyectos de inversión de alta calidad. En los últimos años, Johnson & Johnson Group ha aprovechado al máximo los recursos "encubiertos" de su filial que cotiza en bolsa, Pudong Johnson & Johnson, e inyectó su segunda y quinta filiales en Pudong Johnson & Johnson mediante tres colocaciones de acciones, completando así el objetivo de puerta trasera del grupo. listado.
El listado de puerta trasera generalmente implica una gran cantidad de transacciones relacionadas. Para proteger los intereses de los pequeños y medianos inversores, es necesario divulgar información completa, precisa y oportuna sobre estas transacciones con partes relacionadas de acuerdo con los requisitos reglamentarios pertinentes.
Caso de cotización de puerta trasera
Lo que la cotización de puerta trasera y la cotización de puerta trasera tienen en común es que son actividades para reasignar los recursos fantasma de la empresa que cotiza en bolsa con el fin de cotizar indirectamente. La diferencia entre ellas es que una empresa que cotiza en bolsa debe obtener primero el control de una empresa que cotiza en bolsa, mientras que una empresa que cotiza en bolsa ya tiene el control de la empresa que cotiza en bolsa. Desde el punto de vista de una operación específica, cuando una empresa que no cotiza en bolsa se prepara para comprar una empresa fantasma o cotizar en bolsa mediante una fusión inversa, la primera pregunta es cómo elegir la empresa fantasma ideal. En términos generales, las empresas fantasma tienen algunas características: las industrias a las que pertenecen son en su mayoría industrias en quiebra. En particular, el crecimiento empresarial es lento, la rentabilidad es escasa o incluso presenta pérdidas, y la estructura de capital de la empresa es relativamente simple, lo que favorece su adquisición; y sosteniendo.
En términos de métodos de implementación, la práctica general de cotización en bolsa es: en primer lugar, la empresa del grupo primero se deshace de un activo de alta calidad para cotizar en bolsa; en segundo lugar, la empresa que cotiza en bolsa recauda fondos a través de una gran proporción de asignaciones; de acciones para inyectar proyectos clave de la empresa del grupo que cotiza en bolsa; el tercer paso es inyectar proyectos no clave de la empresa del grupo en la empresa que cotiza en bolsa mediante la asignación de acciones para lograr una cotización encubierta; Ligeramente diferente de la cotización de puerta trasera, la cotización de puerta trasera se puede dividir en dos pasos: comprar un shell - backdooring, es decir, primero adquirir y controlar una empresa que cotiza en bolsa, y luego utilizar la empresa que cotiza en bolsa para inyectar otros activos del comprador fantasma mediante la adjudicación y adquisición. . activos.
Historia
Desde 1934, Estados Unidos ha comenzado a implementar listados de puerta trasera. Debido a su bajo costo y alta tasa de éxito, se ha vuelto cada vez más popular. Durante la recesión económica, muchas empresas que cotizan en bolsa experimentaron ingresos reducidos y fuertes caídas en el valor de mercado, lo que creó oportunidades para que otras empresas privadas utilizaran este "caparazón" para cotizar en bolsa. En los últimos años, con la reforma y apertura de la economía china, muchas empresas esperan cotizar en el extranjero. Sin embargo, debido a factores políticos y procedimientos complicados, algunas empresas optarán por adquirir algunas empresas fantasma en los Estados Unidos y cotizarlas en Nasdaq o en la Bolsa de Nueva York. Después del estallido de la burbuja de Internet, muchas empresas de Internet estuvieron al borde de la quiebra y su valor de mercado era extremadamente bajo, lo que creó más oportunidades para cotizaciones por la puerta trasera.
Edite este método de implementación
Para lograr una lista de puerta trasera o una lista fantasma, primero debe seleccionar una empresa fantasma y combinar sus propias condiciones operativas, activos, capacidades financieras, planes de desarrollo, etc. Para elegir una empresa fantasma del tamaño adecuado, la empresa fantasma debe tener ciertas cualidades, no tener demasiada deuda ni deudas incobrables, y debe tener cierta rentabilidad y plasticidad de reestructuración. A continuación, cuando una empresa que no cotiza en bolsa obtiene una posición de control relativa mediante fusiones y adquisiciones, se debe considerar la estructura patrimonial de la empresa fantasma. Mientras alcancen una posición de control, la fusión será un éxito. Existen tres formas específicas: A. Adquisición de efectivo, que puede ahorrar mucho tiempo. Intelligent Software Group utilizó este método para salir a bolsa a través de la puerta trasera. Una vez completada la puerta trasera, rápidamente entró en funciones y generó una buena respuesta en el mercado.
b. Limpiar y reorganizar completamente la "empresa fantasma" mediante la sustitución de activos o capital puede conducir fácilmente a cambios rápidos en los activos, la calidad y el desempeño de la empresa fantasma y lograr resultados rápidos. Estos dos métodos se utilizan juntos. De hecho, la mayoría de ellos se enumeran pidiendo prestado un "caparazón" o comprando un "caparazón". Luego, la empresa que no cotiza en bolsa controla a los accionistas y limpia y reorganiza la empresa fantasma que cotiza en bolsa a través de la junta directiva reorganizada, se deshace de activos improductivos o rectifica las condiciones operativas y el desempeño originales de la empresa fantasma.
Editar este caso
PCG Digital Power En abril de 1999, PCG Development Company de Li Zekai, que cotizaba en la Bolsa de Valores de Singapur, inyectó sus activos, incluidos los derechos de desarrollo de Cyberport, en la cotización. La empresa, Dexinjia, adquirió aproximadamente el 60% del capital. Estimulado por la noticia, el precio de las acciones de Dexinjia subió de menos de 0,1 dólares de Hong Kong a un solo dígito, un aumento de decenas de veces. Posteriormente, Xinjia cambió su nombre a PCG Digital Power. En mayo de 2004, PCCW escindió su negocio inmobiliario, incluido Beishawan (la parte inmobiliaria de Cyberport), el Centro PCCW de Beijing, el Centro PCCW, otras propiedades de inversión y empresas de gestión de propiedades e instalaciones relacionadas, y lo inyectó en la empresa que cotiza en bolsa Oriental Gas. , al cambiar su nombre, PCCW Dayan Real Estate redujo sus participaciones en Yingda Real Estate mediante emisiones de derechos y cobró aproximadamente 300 millones de dólares de Hong Kong. Johnson & Johnson Johnson & Johnson pidió prestado un caparazón. Johnson & Johnson Group se reestructuró a partir de Shanghai Taxi Company y cuenta con una gran cantidad de activos y proyectos de inversión de alta calidad. En los últimos años, Johnson & Johnson Group ha aprovechado al máximo los recursos fantasma de su filial que cotiza en bolsa, Pudong Johnson & Johnson, e inyectó su segunda y quinta filiales en Pudong Johnson & Johnson a través de tres colocaciones de acciones, completando la cotización en bolsa del grupo fabril. .