Un caso conciso de transacciones de swaps de tipos de interés en RMB

Condiciones del préstamo:

Tasa de interés del préstamo bancario:

Calificación crediticia empresarial tasa de interés fija tasa de interés flotante comentarios

AAA 7% 6 % (tasa de interés de referencia del mercado) Las dos tasas de interés tienen los mismos rendimientos esperados para los bancos y los mismos costos de financiamiento esperados para las empresas

BBB 8% 6%+0,25%

CCC 9 % 6%+0,5 % La empresa H, una empresa AAA, pidió prestados 50 millones al banco B. La tasa de interés fija del préstamo es del 7%;

La empresa L, una empresa de nivel CCC, pidió prestados 50 millones al banco B. La tasa de interés flotante del préstamo es del 6,5%;

La agencia intermediaria: M Investment Bank cobra una tarifa del 0,1% a ambas partes en función del monto del préstamo. Bajo la coordinación de la agencia intermediaria, las dos partes acordaron:

La empresa L asumirá el 1,75% de la empresa H, y luego las dos partes intercambiarán obligaciones de pago de intereses, es decir, se pagarán intereses entre sí. Cada pago de intereses está garantizado por la empresa intermediaria y transferido a la otra parte. Al mismo tiempo, la agencia intermediaria cobra una tarifa de servicio única del 0,1%. 1. La empresa H paga una tasa de interés flotante y una tarifa por servicio de intermediario: 7% -1,75%+0,1%=5,25%+0,1%=5,35%

(Si pidió prestado un préstamo a tasa flotante, habría pagado 6%)

2. La empresa L paga una tasa de interés fija y una tarifa de servicio de intermediación: 6,5%+1,75%+0,1%=8,25%+0,1%=8,35%

(Si pidió prestado un préstamo a tasa fija al principio, pagaría el 9%)

Ambas partes obtuvieron préstamos que eran un 0,65% más bajos que los términos del préstamo original.

3. Si el tipo de interés del mercado no ha cambiado,

El banco debería haber recibido:

El interés (flotante) a cobrar de la Empresa L = 6,5%

Interés a cobrar de la empresa H (sólido) = 7%

Total ***13,5%

Obtener: 6,5%+5,25%+ 1,75%=13,5%

Así que los ingresos por intereses del banco no son pequeños. La tarta gratuita total es del 1,5%. Entre ellas: Empresa H 0,65%, Empresa L 0,65% y empresa intermediaria 0,2%.

Lo provocan empresas con alta calificación crediticia que venden crédito.

Cálculo específico: 1,5% = (9% -7%) - (6,5% -6%) Una vez confirmada la tarifa de la empresa intermediaria, si el pastel gratis restante se divide en partes iguales entre ambas partes, ¿cómo determinar la parte de responsabilidad de la empresa L?

Del 1,5% de la tarta gratis, se ha determinado que el 0,2% se entregue a la empresa intermediaria. Todavía queda el 1,3% y ambos partidos exigen el 0,65% cada uno.

Desde la perspectiva de la Empresa H, se requiere cambiar la tasa de interés fija por una tasa de interés flotante y obtener un beneficio del 0,65%, lo que significa que necesita obtener un préstamo con una tasa de interés flotante. del 6%-0,65%=5,35%. Entonces la parte de No sólo puede evitar riesgos de tasas de interés, sino que también puede brindar oportunidades de arbitraje a los bancos y reducir los costos de financiamiento. En teoría, este beneficio puede considerarse como el beneficio que aporta la ventaja comparativa.

Supongamos que las calificaciones crediticias de dos bancos son diferentes. La calificación crediticia de un banco es AAA y la del otro es BBB. Debido a su alta calificación crediticia, los costos de financiación del Banco AAA son más bajos que los del Banco BBB tanto en los mercados financieros a largo como a corto plazo. Sin embargo, los costos de financiación del Banco BBB en el mercado a corto plazo siguen siendo relativamente favorables en comparación con los de AAA. Los costos de financiación del banco en el mercado a largo plazo (es decir, menos desventaja). En cierto sentido, BBB Bank tiene una ventaja comparativa en el mercado financiero a corto plazo y AAA Bank tiene una ventaja comparativa en el mercado financiero a largo plazo. A través de swaps de tasas de interés, los dos bancos pueden evitar ingresar a mercados donde se encuentran en desventaja comparativa para el financiamiento, y al mismo tiempo cambiar sus modelos de pago de intereses. Razones para los swaps de tasas de interés La razón por la cual ocurren los swaps de tasas de interés es porque hay dos requisitos previos:

① Hay una diferencia en la superposición de calidad

② Hay una intención de financiamiento opuesta Ventajas de swaps de tipos de interés: ① Menos riesgo. Debido a que los swaps de tasas de interés no involucran capital, las dos partes solo intercambian tasas de interés y el riesgo se limita a los intereses a pagar, por lo que el riesgo es relativamente pequeño;

②El impacto es mínimo.

Esto se debe a que los swaps de tipos de interés no tienen ningún impacto en los estados financieros de ambas partes, y las normas contables actuales no exigen que los swaps de tipos de interés se incluyan en las notas de los estados financieros, por lo que pueden mantenerse confidenciales;

③El costo es bajo. A través del intercambio, ambas partes han realizado sus deseos y al mismo tiempo han reducido los costos de financiamiento;

④Los trámites son simples y la transacción se completa rápidamente. La desventaja de los swaps de tasas de interés es que el swap no tiene un contrato estandarizado como el comercio de futuros y, a veces, es posible que no se encuentre la otra parte del swap. El mecanismo de negociación de los swaps de tipos de interés: Los swaps de tipos de interés son acuerdos mediante los cuales dos partes vinculadas por un contrato intercambian flujos de efectivo entre sí por una determinada cantidad de principal dentro de un período de tiempo determinado. En un swap de tasas de interés, si la posición existente es un pasivo, el primer paso del swap son los ingresos por intereses que se igualan con los intereses de la deuda; después de igualar con la posición asegurada existente, el prestatario pasa por el segundo paso del swap; transacción de intercambio. Cree la posición requerida. Los swaps de tipos de interés pueden modificar el riesgo de tipos de interés.

Pagador de tasa de interés fija: paga una tasa de interés fija en una transacción de swap de tasa de interés; acepta una tasa de interés flotante en una transacción de swap de tasa de interés; llamado pagador; es un bono El mercado es corto sensible a los precios de los pasivos a tasa fija a largo plazo y los activos a tasa flotante. Pagador de tasa flotante: paga una tasa flotante en una transacción de swap de tasa de interés; recibe una tasa de interés fija en una transacción de swap de tasa de interés; es responsable de los pasivos a tipo de interés flotante a largo plazo. Sensible a los precios de los activos a tipo de interés fijo.