¿Qué es la ciencia de la inversión moderna?

Las teorías utilizadas por los profesionales del mercado para predecir las valoraciones de las acciones: la teoría de la base sólida y la teoría del castillo en el aire. Pero los académicos se han ganado la reputación de criticar estas teorías. Una de esas teorías, la teoría moderna de la cartera, se ha convertido en un conocimiento básico y es ampliamente creída en Wall Street.

Antes de comprender la teoría moderna de carteras, comenzamos con el riesgo.

1. ¿Cuál es exactamente el riesgo?

Definición de riesgo Riesgo es un concepto muy difícil de describir y esquivo. Incluso los inversores, y mucho menos los economistas, tienen problemas para ponerse de acuerdo sobre su definición precisa. El American Heritage Dictionary define riesgo como: la posibilidad de sufrir daño o pérdida. En inversión se entiende que el riesgo de inversión se refiere a la posibilidad de que no se obtengan los rendimientos esperados de los valores, especialmente la posibilidad de que el precio de los valores que posee caiga. Una vez que todos aceptan la opinión de que el riesgo está relacionado positivamente con la probabilidad de no obtener los rendimientos esperados, la medición del riesgo se convierte en una medida de la posible dispersión de los rendimientos futuros. Por tanto, en términos generales, el riesgo de inversión se define como la varianza o desviación estándar de los rendimientos. ¿Cuál es la relación entre riesgo e inversión? En términos generales, podemos pensar que la tasa de retorno de una acción puede desviarse de su tasa de retorno promedio (o tasa de retorno esperada) pero la desviación no es significativa, entonces podemos decir que el riesgo asumido. por la seguridad menor.

En cuanto a riesgo e inversión, algunas personas son capaces de ganarle al mercado, no sólo por suerte. Muchos académicos creen que la forma de vencer al mercado no es utilizar una capacidad superior para ver el futuro, sino asumir mayores riesgos. El riesgo, y sólo el riesgo, determina en qué medida los rendimientos son mayores o menores que el promedio del mercado.

2. Teoría moderna de carteras

La premisa de la teoría de carteras es que todos los inversores son reacios al riesgo. Todo el mundo quiere altos rendimientos y resultados de inversión garantizados. La teoría también proporciona una prueba matemática rigurosa de la máxima de inversión de larga data de que la diversificación es una medida inteligente que debe adoptar cualquiera que quiera reducir el riesgo. La teoría de la cartera fue creada en la década de 1950 por Harry Markowitz, por quien ganó el Premio Nobel de Economía en 1990. Markowitz descubrió que las acciones riesgosas (volátiles) se pueden colocar en una cartera de modo que el riesgo general de la cartera sea menor que el riesgo de las acciones individuales. La teoría moderna de carteras utiliza conocimientos matemáticos complejos, pero comprendámoslo con un ejemplo.

Hay dos empresas en una economía insular aislada, una es un fabricante de paraguas y la otra es un operador de resorts;

Las condiciones climáticas afectarán el desempeño de ambas empresas: vacacionar cuando el El sol brilla El negocio del resort está en auge y su negocio ha aumentado en un 50%. Sin embargo, las ventas del fabricante de paraguas se han desplomado y sus ventas han caído un 25%. Por el contrario, el negocio del ligre resort ha sido sombrío debido a la continua. lluvia, y su negocio ha caído un 25% mientras que las ventas del fabricante de paraguas han aumentado y el precio de sus acciones ha aumentado un 50%.

Suponiendo que la mitad del tiempo la isla está soleada y ventosa y la otra mitad llueve continuamente, entonces la tasa de retorno promedio de cualquier empresa en la que invertimos es del 12,5%, pero la tasa de retorno fluctúa mucho. y puede haber días soleados continuos o continuos. El momento de la lluvia provocó daños muy graves.

Si no solo compramos las acciones de una empresa, sino que compramos la mitad de cada empresa, entonces, sin importar que llueva o haga sol, nuestro rendimiento será del 12,5 % y será un negocio estable. Rentabilidad del 12,5% sin riesgos relacionados.

En cuanto al proceso de cálculo, puede probarlo usted mismo o pedirle a Dian Cong que se comunique con usted.

El ejemplo anterior ilustra las ventajas básicas de las inversiones diversificadas, pase lo que pase. Si hace el tiempo, los inversores pueden diversificar su inversión y comprar acciones de dos empresas al mismo tiempo, y definitivamente obtendrá una tasa de rendimiento anual del 12,5%. Llegamos a la conclusión de que mientras exista una falta de variabilidad constante en las ganancias de las empresas individuales de la economía, las inversiones diversificadas pueden reducir el riesgo. ?En este ejemplo, la rentabilidad de las dos empresas está completamente correlacionada negativamente, por lo que la diversificación puede eliminar por completo el riesgo.

3. ¿Es viable la inversión diversificada?

¿Es la inversión diversificada tan sencilla como decimos? La dificultad de la diversificación es que las ganancias de la mayoría de las empresas tienden a moverse en la misma dirección en gran medida. Al igual que el impacto de esta epidemia, la mayoría de las industrias se enfrentan a una enorme recesión. En los eventos de inversión, nos resulta difícil eliminar todos los riesgos mediante inversiones diversificadas.

?Pero Markowitz demostró que mientras la correlación no sea completamente positiva, el riesgo puede reducirse potencialmente. Desde una perspectiva de inversión, para aprovechar los beneficios de la diversificación que reducen el riesgo, el coeficiente de correlación debe ser negativo. ¿Es posible aumentar el monto de la inversión sin límite para reducir riesgos?

Muchos estudios han dado la respuesta: si solo invierte en los Estados Unidos, el número de carteras doradas para invertir en acciones es de al menos 50 acciones estadounidenses de tamaño similar y suficiente diversificación, y el riesgo general será reducido en más del 60%. Aumentar el número de acciones no reducirá mucho el riesgo.

Para los inversores con mentalidad global, el número de carteras de oro es de unas 50. Pero estos inversores encontrarán más protección para su dinero. Sin embargo, los resultados reales muestran que la cartera de menor riesgo está compuesta por un 17% de acciones extranjeras y un 83% de acciones estadounidenses. Además, agregar el 17% de acciones extranjeras a la cartera de acciones estadounidenses también tiende a aumentar la tasa de rendimiento de la cartera.