¿Por qué mantener valores a corto plazo?
¿Por qué deberíamos mantener valores a corto plazo? La empresa mantiene valores a corto plazo con dos propósitos independientes: (1) proporcionar liquidez como complemento al efectivo; Inversión no operativa Suele ser una inversión temporal a la espera de oportunidades de inversión a largo plazo. Por supuesto, es difícil distinguir estos dos propósitos, ya que los valores mantenidos mientras se esperan oportunidades de inversión también pueden servir para fines de liquidez.
Los valores negociables generalmente ofrecen rendimientos más bajos que los activos pasados. Por ejemplo, en enero de 2009, Merck tenía aproximadamente 1.100 millones de dólares en valores negociables a corto plazo, además de 4.400 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. Hace dos años, en 2007, la empresa tenía aproximadamente 1.100 millones de dólares en valores negociables a corto plazo. 611,1 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 2,8 mil millones de dólares en valores a corto plazo, ¿por qué Merck posee tantos activos de bajo rendimiento?
Primero consideramos el efectivo y los valores de 2007 a 2009. La caída en 2008 se produce después de que Merck estuviera en medio de una serie de juicios por supuestas muertes causadas por su fármaco Vioux, que se dictaron en 2008. Hay menos efectivo y valores disponibles para cubrir pérdidas potenciales, lo que explica por qué algunas empresas aparentemente tienen demasiado efectivo y Otras razones incluyen el reembolso de bonos vencidos y el pago de fábricas en construcción.
En cuanto al capital de trabajo, las empresas suelen colocar valores de alta liquidez junto con efectivo y depósitos a la vista bancarios. Estos valores se denominan "efectivo y equivalentes de efectivo". " para que la empresa garantice su sostenibilidad. Si la empresa necesita emitir más que sus depósitos actuales en el banco, la empresa sólo necesita llamar a su corredor y colocar una orden de venta en el mercado. Los valores se venderán, y el producto de la venta de los valores se depositará inmediatamente en la cuenta bancaria de la empresa al mismo tiempo que se complete la venta, porque el efectivo y la mayoría de las cuentas corrientes conjuntas no generan ningún ingreso, mientras que los valores proporcionarán al menos una cantidad modesta. rendimiento, por lo que la empresa opta por mantener una parte de los activos líquidos que posee en forma de valores negociables, en lugar de simplemente mantener efectivo.
Tenga en cuenta también que la empresa puede obtener ganancias manteniendo acciones allí. es el apalancamiento de crédito bancario no utilizado para reducir el efectivo y los equivalentes de efectivo de la empresa. La empresa puede negociar un límite de crédito con el banco. Bajo este límite de crédito, la empresa puede obtener todo el efectivo del banco tan pronto como necesite efectivo para las transacciones. necesario. La empresa sólo necesita hacer una llamada al banco y pedirle que "deduzca" una parte del saldo acreedor. El banco depositará inmediatamente los fondos en la cuenta de la empresa y la empresa podrá utilizar los fondos para emitir cheques.
Tener valores negociables tiene dos beneficios: (1) la empresa reducirá los riesgos y los costos de transacción porque no necesita emitir valores ni pedir prestado con frecuencia para recaudar fondos; Cuando se produce una compra favorable a bajo precio o una oportunidad de crecimiento, la empresa puede aprovechar la oportunidad con efectivo preparado. Los fondos retenidos por la segunda razón también se denominan saldos especulativos. Sí, los valores a corto plazo tienen rendimientos después de impuestos muy bajos. se enfrentan a un equilibrio entre beneficios y costos.
Investigaciones recientes apoyan la hipótesis del equilibrio como una razón para que las empresas mantengan efectivo. Una explicación es que las empresas con grandes oportunidades de crecimiento serán las que más sufrirán cuando no lo hagan. No tienen suficiente efectivo para apoderarse de ellos. Los datos demuestran que estas empresas tienen cantidades relativamente altas de valores negociables. Las empresas con flujos de efectivo inestables tienen más probabilidades de tener escasez de efectivo y, por lo tanto, tienden a tener mayores cantidades de efectivo. En cambio, mantener efectivo es menos importante para las empresas más grandes con calificaciones crediticias más altas porque pueden acceder a los mercados de capital más rápido y a menor costo. Como era de esperar, estas empresas tienen menores cantidades de efectivo. Por supuesto, siempre hay algunas excepciones a la regla. Microsoft, por ejemplo, es grande, fuerte y rica en efectivo, pero, en promedio, aún vale la pena mantener empresas con flujos de efectivo inestables pero con buenas oportunidades de crecimiento. la mayoría de los valores.
Después de leer esto, debería saber por qué debería tener valores a corto plazo. Si desea obtener más conocimientos sobre inversiones, ¡síganos!