¿Qué son la rueda PUT y la rueda de garantía?
Los warrants reciben su nombre de la homofonía de los warrants ingleses. Son un tipo de warrant, es decir, warrants cubiertos. Tener una garantía equivale en realidad a tener un derecho virtual. Con base en este derecho, los warrants se pueden dividir en dos categorías: warrants de compra y warrants de venta. La razón clave por la que este tipo de derecho es virtual es que ni el warrant de compra ni el de venta se entregarán en especie sino en efectivo, y la mayoría de los inversores en warrants sólo lo consideran una herramienta de inversión para ganar la diferencia de precio, sin quererlo realmente. para comprar este derecho.
Un tipo de warrant
En términos generales, existen dos tipos diferentes de warrants debido a los diferentes activos subyacentes. Uno es el warrant de empresa o el llamado warrant sobre acciones. el otro son los warrants derivados o los llamados warrants cubiertos. Los warrants son warrants cubiertos.
Como todos sabemos, los warrants sobre acciones son generalmente emitidos por empresas, que otorgan al tenedor el derecho de suscribir acciones de la empresa al precio de ejercicio dentro de un período determinado o en una fecha determinada, con el fin de financiación. En ese momento, luego de que el tenedor pague el precio de ejercicio, el emisor deberá entregar los activos correspondientes. Los warrants cubiertos son en realidad una herramienta de inversión emitida por los bancos de inversión. El objetivo de la emisión no es recaudar fondos sino proporcionar a los inversores una herramienta eficaz para gestionar carteras de inversión, por lo que no es necesaria una entrega física. Así como los warrants sobre acciones están vinculados a las acciones del emisor, los warrants cubiertos también están vinculados a un determinado activo, pero este activo puede ser una acción, un índice bursátil, una divisa, una materia prima o una cesta de valores en el mercado. que emitió los warrants cubiertos no tienen conexión alguna.
En concreto, los warrants en el mercado de Hong Kong están vinculados a una acción o índice bursátil. La mayoría de ellos tienen un plazo de unos seis meses, y son básicamente de estilo europeo.
Negociación cotizada en bolsa
Todos los warrants cotizan y se negocian en la Bolsa de Valores de Hong Kong. La negociación se lleva a cabo en función del número completo de "lotes" y se entrega dos días después. el día de negociación (T+2). Además de un código fijo, las garantías también tienen una serie de símbolos con significados especiales para descripciones específicas.
Tome "3512 China Life Insurance Company Limited 505B (@EC)" como ejemplo. "3512" es el código comercial de los warrants en la Bolsa de Valores. "China Life" indica que el activo subyacente es China; Life (2628.HK); "Society France" indica que el emisor de la garantía es Société Générale Securities, el mayor emisor de garantías de Hong Kong; "505" indica que la fecha de vencimiento de la garantía es el mes de mayo de 2005, si la fecha de vencimiento es septiembre de 2006; , se escribirá como "609", y así sucesivamente; "B" indica que el mismo emisor Societe Generale ha emitido más de un Warrant de China Life Insurance Co., Ltd. que vence en el mismo mes pero con plazos diferentes. B indica la diferencia; "@" indica que la entrega será en efectivo en lugar de las acciones de China Life al vencimiento; si se usa "*", indica entrega física de acciones; "E" indica estilo europeo; si se usa "X"; "Indica que es un tipo de garantía especial o no tradicional (consulte sus términos para obtener más detalles). El tipo americano puede no tener letras o puede estar marcado especialmente con símbolos; "C" indica que es una garantía de suscripción, y " P" se utiliza para garantías de venta. El significado de la expresión completa es "un código de garantía de compra de estilo europeo 3512, emitido por Societe Generale, Clase B, con acciones de China Life como subyacente, que vence en mayo de 2005 y se liquida en efectivo". De manera similar, esta orden también puede escribirse como "3512SG-China Li Fe @EC0505B".
Términos principales de los warrants
Cada warrant anunciará los términos relevantes cuando se emita. Tomando como ejemplo las 3512 rondas mencionadas anteriormente, los términos de esta ronda se muestran en. la tabla a continuación. La tabla menciona que la relación de canje de acciones es "1,0", lo que significa que se puede canjear un warrant por una acción de China Life (virtual) al precio de ejercicio. De hecho, en el mercado de Hong Kong, la relación de intercambio de acciones de la mayoría de los warrants es 10, lo que significa que 10 warrants corresponden a una acción subyacente. Además, el "número de acciones por lote" mencionado en la tabla se refiere a la unidad mínima de negociación de la ronda. Este número suele estar directamente relacionado con la unidad mínima de negociación de las acciones subyacentes y la relación de intercambio de acciones. El precio de emisión de "0,54 dólares de Hong Kong" indica que cada garantía vale 0,54 dólares de Hong Kong, que es el resultado actuarial del emisor Societe Generale a través de una serie de modelos. Multiplique el precio de emisión y la cantidad de acciones por lote para obtener los 540 dólares de Hong Kong necesarios por lote para invertir en la garantía en el momento de la emisión.
Cabe señalar que si bien los términos establecían que la fecha de vencimiento era el 23 de mayo de 2005, el último día de negociación fue el 17 de mayo de 2005. Este acuerdo tiene como objetivo garantizar que las transacciones ejecutadas el último día de negociación también tengan tiempo suficiente para su liquidación y registro.
¿Cuál es la diferencia entre warrants y opciones? Es posible que muchos inversores no sepan mucho al respecto. Desde una perspectiva amplia, se puede decir que los warrants son una forma especial de opciones; sin embargo, en Hong Kong todavía existen muchas diferencias entre los warrants y las opciones que cotizan en bolsa;
Ya sea una opción sobre acciones cotizada en Bolsa o una opción de futuros cotizada en la Bolsa de Futuros, sus activos correspondientes (como la acción subyacente o el índice de futuros), período de validez, precio de ejercicio, etc. están determinados por la bolsa; por el contrario, bajo la premisa de cumplir con las regulaciones pertinentes de la Bolsa de Valores de Hong Kong, los emisores de garantías tienen mucha mayor libertad para emitir múltiples garantías de una sola opción con diferentes activos, períodos de validez y ejercicio. precios en respuesta a las necesidades del mercado (Warrant de suscripción) o Put round (Warrant de venta), una cesta de warrants sobre acciones o incluso X round (Warrant especial), etc. Además, la bolsa también estipula que el mercado de opciones implementa un sistema de "casa de apuestas", y la casa de apuestas debe emitir el precio de compra y venta de una opción que este último consulta a petición del cliente mientras no exista una casa de apuestas "oficial" en el mercado; mercado de warrants Sin embargo, para mantener precios razonables y liquidez de sus warrants, los bancos de inversión que a menudo emiten warrants también participan activamente en la venta de warrants y desempeñan objetivamente el papel de creadores de mercado.
En Hong Kong, el volumen de negociación de opciones siempre ha sido menor que el de los warrants. Por lo tanto, el diferencial de compra y venta de opciones es mayor que el de los warrants. , lo que a su vez también reduce aún más el deseo de los inversores minoristas de comprar y vender opciones. Por otro lado, el formato de negociación y la conveniencia de los warrants son los mismos que los de las acciones ordinarias. Su volumen de negociación relativamente alto y sus bajos diferenciales entre oferta y demanda los hacen más populares entre los inversores.
Por supuesto, los warrants no están exentos de limitaciones, por ejemplo también se denominan (Call), es decir, son optimistas sobre el precio futuro de un activo. La estrategia de opción puede ser comprar una call. opción (Comprar Call) o venderla (Venta Corta) Opción de Venta (Venta de Venta), pero para los inversores en warrants, solo hay una forma de comprar una opción de compra (Ronda de Compra), pero no una opción de venta corta (Ronda de Venta); ), tiene ciertas limitaciones. En otras palabras, los inversores minoristas en opciones pueden "intercambiar lugares" con el banquero si es necesario, pero los inversores en garantías no pueden "transformarse" en emisores.
Tenga cuidado de que la "conveniencia" de las opciones no necesariamente traiga beneficios a los inversores minoristas que no tienen suficientes conocimientos profesionales, fondos y estrategias de cobertura, porque los beneficios de las opciones de venta en corto son sólo una cantidad limitada. prima de opción (Premium), pero debe correr el riesgo de que no haya un límite superior para la pérdida cuando se liquide la opción, que es un riesgo de "ganancia limitada, pérdida ilimitada". De esto se desprende que, independientemente de qué herramienta de inversión tenga sus propias ventajas y desventajas, los inversores deben recordar saber cómo "cumplir las reglas" y no "subirse a la moda" de especular con derivados que no son familiarizado con.