Instituto CII: Un artículo explica qué es un fondo de cobertura.
¿Qué son exactamente los fondos de cobertura estadounidenses? ¿Cómo cubrirse?
Yo: Los fondos de cobertura no necesitan cubrirse, en realidad son capital privado nacional~
Él: Eso no está bien. ¿Cómo pueden ser lo mismo los fondos de cobertura y el capital privado? Los fondos de cobertura deben utilizar algunas estrategias de cobertura, ¡compruébalo por mí!
Yo:$
En China, a menudo se le llama capital privado.
La palabra inglesa para "fondo de capital privado" es "PrivatelyOfferedFund", que corresponde a "PubliclyOfferedFund", que se refiere a si el fondo se recauda de forma privada o pública.
Este "fondo de capital privado" debe distinguirse del "capital privado", que en China se denomina "capital privado". Esta distinción se explicará con más detalle en respuesta a la tercera pregunta siguiente.
A primera vista, la conclusión de que "los fondos de cobertura son capital privado" puede parecer contradictoria.
En nuestra impresión, los "fondos de cobertura" parecen ser compañías de fondos de alto nivel, mientras que el "capital privado" suena como una compañía de fondos pequeña e informal.
Algunas personas dicen que los "fondos de cobertura" son fondos emblemáticos relativamente grandes entre los fondos de capital privado.
Estas dos afirmaciones también tienen cierto fundamento, pero no son exactas.
En realidad se trata de una confusión provocada por los diferentes sistemas regulatorios de China y Estados Unidos.
En los Estados Unidos, las agencias reguladoras tienen requisitos estrictos para la supervisión de los fondos de inversión que recaudan fondos del público y realizan inversiones colectivas, y tienen requisitos legales estrictos para la divulgación de información, la distribución de ganancias y el mecanismo operativo del fondo. . Estas leyes están destinadas principalmente a proteger a los pequeños y medianos inversores. Por lo tanto, los fondos registrados ante las autoridades reguladoras de EE. UU. y que cumplen estrictamente con diversos requisitos de divulgación son fondos públicos, a menudo denominados "fondos mutuos" en los Estados Unidos.
Sin embargo, estos requisitos legales podrán no aplicarse. Los fondos que cumplan las dos condiciones siguientes están exentos de registro y supervisión estricta. Estas dos condiciones son:
(1) Número de inversores/instituciones de fondos
(2) Todos los inversores pueden demostrar ser "clientes cualificados de alto patrimonio neto". (Ingresos anuales de inversores individuales > 200 000 USD o valor liquidativo > 10 000 USD; activos totales de inversores institucionales > 5 millones de USD)
Si se cumplen los dos requisitos anteriores, este fondo de capital puede Después de registrarse en Como agencia reguladora, puede formular varias reglas de inversión por su cuenta sin cumplir con los requisitos de divulgación, lo que implica convertirse en un "fondo de capital privado".
Desde la perspectiva de un inversor, es cierto que quienes invierten en capital privado/fondos de cobertura son personas o instituciones de alto patrimonio neto y recaudan fondos en un círculo relativamente "alto".
Sin embargo, el fondo no estipula cuánto deben invertir estos clientes de "alto rango". El umbral mínimo de inversión lo determina el administrador del fondo.
Entonces, en términos de escala de capital, los fondos de capital privado/de cobertura pueden ser grandes o pequeños, pero no importa cuán grandes o pequeños sean, todos pueden denominarse fondos de cobertura. Además, dado que los fondos de capital privado están limitados a 100 personas, la escala de muchos fondos públicos supera con creces la de los fondos de cobertura.
En China, debido a que el "capital privado" ha sido una forma de fondo relativamente popular en los últimos años, las autoridades reguladoras no son tan estrictas con los inversores en fondos de capital privado como en Estados Unidos, y la aplicación de la ley aún es insuficiente. . Por lo tanto, el actual mercado interno de “capital privado” muestra un fenómeno de diferentes tamaños, buenos y malos.
También debido a los numerosos casos de fraude de colocación privada que se han producido recientemente, algunas personas se han formado la impresión de que "colocación privada = irregularidad".
Además, debido a que los fondos de cobertura que usted imagina son de muy alta gama, a muchos fondos de capital privado les da vergüenza equipararse con los fondos de cobertura. Llamarse a sí mismos "capital privado" parece un poco modesto.
Pero, en esencia, los fondos de cobertura estadounidenses son capital privado chino, y la escala de muchos fondos de capital privado nacionales supera con creces la de algunos fondos de cobertura estadounidenses.
¿Qué hacen los fondos de cobertura y qué tiene que ver con la “cobertura”?
A juzgar por la literatura actual, el primer llamado "fondo de cobertura" fue fundado en los Estados Unidos en 1949 por un hombre llamado Alfred Jones.
Alfred vio un artículo que analizaba las tendencias de inversión en ese momento en la edición de 1948 de la revista "Fortune", por lo que tuvo una sensación y quiso intentar administrar sus propias inversiones.
Recaudó más de 65.438 millones de dólares (incluidos 40.000 dólares propios) e intentó negociar una estrategia de "acciones largas-cortas" para "cubrir" parte del riesgo de las acciones largas y maximizar el riesgo total del fondo sigue siendo bajo. Además, utilizó el "apalancamiento" del fondo para aumentar la rentabilidad.
En 1952, Alfred Jones ajustó la estructura de inversión de sus fondos y los transformó en un sistema de "socio comanditario", cobrando a los inversores el 20% de los ingresos.
Como el primer fondo que combina "acciones en corto", "uso de apalancamiento", "riesgo compartido de socios" y "comisiones de ganancias", Alfred Jones ganó el título de "Padre de los fondos de cobertura".
Desde entonces, las características anteriores se han convertido también en la seña de identidad de este tipo de fondos.
Debido a que el fondo de Alfred utilizó la venta en corto de acciones para “cubrir” riesgos, la gente llamó a los fondos representados por él “fondos de cobertura”. Su fondo también fue pionero en la era de los fondos de capital privado estadounidenses.
Así que los "fondos de cobertura" estaban realmente relacionados con la "cobertura" al principio, y recibieron el nombre de la "cobertura" de las acciones. Sin embargo, con el desarrollo de la industria de fondos de capital privado, siguen surgiendo más y más fondos de capital privado que adoptan una variedad de estrategias comerciales y hace tiempo que se separaron de las cadenas de las "acciones largas y cortas".
Cualquier fondo de capital privado que posea uno o más elementos de apalancamiento, asociaciones, participación en los ingresos y gestión de control de riesgos puede denominarse a sí mismo un fondo de cobertura.
En resumen, los fondos de cobertura no necesariamente necesitan cubrirse.
¿Cuáles son las conexiones y diferencias entre los fondos de cobertura y el capital privado, el capital público, los fondos mutuos y el capital privado?
Una vez que se aclaren las dos preguntas anteriores, ¡este problema quedará claro de un vistazo!
Capital privado = fondo de cobertura, que es una expresión diferente de "PrivatelyOfferedFund" en China y Estados Unidos.
Capital público = fondo mutuo (PubliclyOfferedFund) es una visión diferente en China; y Estados Unidos.
Private Equity = PE (Private Equity) es un fondo de capital privado creado con el fin de adquirir capital de una empresa.
¡Así es! De hecho, estrictamente hablando, el PE también es una forma de capital privado/fondo de cobertura. A juzgar por el método de recaudación de fondos, lo recaudan de forma privada clientes de alto patrimonio no registrados, pero el objetivo de inversión es bastante especial: comprar capital de la empresa. En Estados Unidos, muchos fondos de cobertura incluyen alguna estrategia de adquisición de acciones.
Línea de despedida
Estas tres preguntas han sido respondidas. Resumamos brevemente.
¿Qué tipo de fondo es un fondo de cobertura?
Los fondos de cobertura son fondos de capital privado.
¿Qué hacen los fondos de cobertura y qué tiene que ver con la "cobertura"?
Lleva el nombre de la primera estrategia de "cobertura" de la historia, pero ahora es posible que no todos los fondos de cobertura utilicen estrategias de cobertura.
¿Cuáles son las conexiones y diferencias entre los fondos de cobertura y el capital privado, el capital público, los fondos mutuos y el capital privado?
Capital privado = fondo de cobertura (las expresiones son diferentes en China y Estados Unidos);
Capital público = fondos mutuos (las expresiones son diferentes en China y Estados Unidos);
Private Equity = PE es un fondo de capital privado. Una forma de inversión.
CII Chicago Investment Institute ha lanzado servicios como "Talentos que van al extranjero para establecer fondos extranjeros" y "American CTA Research". Persona de contacto: Sr. Shen 021-37699891.