Riesgos de financiación de proyectos bt
Análisis de riesgos de la inversión del proyecto BT
1. Análisis de riesgos en la fase de toma de decisiones
(1) Estudio de viabilidad para demostrar riesgos. Antes de que los inversores tomen decisiones de inversión, deben realizar un estudio de viabilidad de la inversión sobre el proyecto. La conclusión del informe del estudio de viabilidad afecta directamente el juicio de los inversores y de quienes toman las decisiones. Cuando el propietario utiliza la licitación abierta, solo se proporciona un rango de tasas de interés y períodos de recompra antes de la licitación, y varios inversores ofertarán para elegir las condiciones que sean más beneficiosas para el propietario. Pequeños cambios en estas condiciones inciertas de BT provocarán grandes cambios en los beneficios finales del proyecto. El juicio sobre la capacidad de recompra del gobierno en el estudio de viabilidad proviene principalmente de la comprensión de los ingresos y gastos fiscales del gobierno local, los activos y pasivos de los propietarios y el juicio sobre el desarrollo sostenible de la economía local. Una comprensión incompleta e inexacta de la información anterior conducirá a un juicio erróneo por parte de los inversores de BT.
(2) Medición de riesgos en ingeniería. Cuando las tarifas del proyecto de construcción e instalación adopten el método de fijación de precios basado en facturas, el propietario exigirá que las tarifas de medida sean utilizadas por el inversionista. Si el inversor no tiene en cuenta el costo de las medidas u omite elementos, el costo real del proyecto aumentará significativamente y excederá la estimación (estimación), lo que dificultará reclamar una compensación al propietario.
(3) Riesgo del contrato. El modelo BT involucra a muchas entidades, como propietarios, inversores, empresas de proyectos, estudios y diseño, subcontratistas, unidades de supervisión e instituciones financieras. Los derechos y obligaciones de todas las partes se acordarán a través de una serie de contratos. Para los inversores de BT, lo más importante es el contrato de inversión y financiación de construcción de BT firmado con el propietario, que básicamente asegura los ingresos y riesgos del inversor. Sin embargo, una comprensión poco clara de los términos del contrato y una comprensión inexacta de los nodos clave causarán problemas y pérdidas económicas a los inversores.
2. Análisis de riesgos durante la etapa de construcción
(1) Riesgo de financiación. La financiación es la clave para el éxito de los proyectos de BT. Si los inversores no están completamente preparados para la financiación, la garantía de recompra proporcionada por el propietario no cumple con los requisitos del préstamo bancario y el macrocontrol financiero del país ha aumentado, esto puede causar dificultades de financiación del proyecto.
(2) Riesgos de construcción. Debido a factores como tecnología de ingeniería compleja, altos requisitos de proceso y construcción difícil, los riesgos potenciales en la construcción de ingeniería afectarán la seguridad, la calidad, el período de construcción y el costo del proyecto.
(3)Riesgo de cambio. Durante el proceso de construcción, cuando se descubran errores de diseño, defectos de diseño y omisiones, o cuando sea necesario acelerar el avance de la construcción, mejorar la calidad del proyecto, reducir los costos de operación y mantenimiento del proyecto, o cuando ocurran cambios geológicos o fuerza mayor, el propietario o la empresa constructora realizará cambios en el diseño del plano de construcción. Los cambios de ingeniería son inevitables durante la construcción del proyecto y tienen un gran impacto en la construcción del proyecto, lo que a menudo conduce a retrasos en la construcción del proyecto, pérdida de control de la inversión, mayor retrabajo y pérdida de mano de obra e ineficiencia de la maquinaria.
(4) Riesgo de incremento de precios. El primero se refiere al aumento de los costos de construcción debido al aumento de los precios de los materiales, la mano de obra y los equipos mecánicos. El segundo se refiere al aumento de los costos de financiamiento de proyectos debido al aumento de las tasas de interés de los préstamos.
(5) Cobro de riesgos de demolición. Los trabajos de adquisición de terrenos y demolición generalmente los lleva a cabo el gobierno. A medida que a las empresas de plataformas gubernamentales les resulta cada vez más difícil recaudar fondos, la mayoría de los propietarios exigen que los fondos para la expropiación y la demolición se empaqueten en proyectos de BT y los recauden los inversores, pero el trabajo de expropiación y demolición sigue siendo responsabilidad del gobierno. Si las tarifas reales recaudadas exceden el presupuesto, afectará los acuerdos de financiación de los inversores y el rendimiento general de las inversiones. Al mismo tiempo, si los retrasos en la adquisición de terrenos y la demolición por parte del gobierno afectan el progreso de la construcción, también provocarán personal, maquinaria y equipos inactivos, aumentarán los costos y retrasarán el período de construcción.
(6) Riesgos legales. El modelo BT se ha desarrollado en mi país durante poco tiempo y no existen leyes ni regulaciones nacionales especiales que lo aclaren y estandaricen. ¿Nada que seguir? De modo que, en la práctica, diferentes lugares, diferentes proyectos, diferentes inversores e inversores tienen sus propios textos contractuales y métodos de funcionamiento. Debido a que no existe un entorno legal ni restricciones normativas relevantes, los riesgos en todos los aspectos aumentarán considerablemente.
3. Análisis de riesgos durante la etapa de recompra
(1) Riesgo de crédito gubernamental. La premisa para la aplicación del modelo BT es el crecimiento real de los recursos financieros disponibles del gobierno local.
Debido a que el modelo BT se basa en la expectativa de un crecimiento razonable en los ingresos fiscales futuros de los gobiernos locales, si el crecimiento de los ingresos fiscales locales no puede garantizarse completamente, surgirán riesgos crediticios del gobierno durante el período de recompra y el gobierno no podrá pagar. La recompra de dinero a tiempo causará pérdidas económicas a los inversores o incluso crisis de supervivencia que también destruirán el orden del mercado y el medio ambiente.
(2) Riesgo fiscal. En la actualidad, nuestro país no cuenta con leyes y regulaciones tributarias de BT, y también faltan regulaciones tributarias claras en la práctica. En el modo BT, el proyecto se entrega al propietario una vez finalizado y aceptado. Si se determina que es una transferencia de activos, de acuerdo con las leyes tributarias vigentes, cuando el propietario paga el precio de recompra del proyecto al inversionista, el inversionista debe pagar el impuesto comercial de transferencia de activos. Sin embargo, durante la construcción del proyecto, el inversor ya pagó el impuesto sobre la actividad de construcción en un solo pago. Si el impuesto empresarial se paga cuando se transfieren activos, equivale a una doble imposición y aumentará los costos de los inversores.
(3) Riesgo de auditoría. Una vez completado el proyecto, el departamento de auditoría gubernamental realizará una auditoría final del costo del proyecto y lo utilizará como base para que el propietario pague el pago de recompra. Este tipo de auditoría pertenece a la categoría de auditoría posterior al evento y no abarca todo el proceso del proyecto de construcción. Los resultados de la auditoría a menudo se desvían de la situación real y causan pérdidas económicas a los inversores.