¿Qué tiene de difícil el nivel 2 de CFA?

Le daré una referencia de la experiencia del examen CFA del foro 17CFA;

Los resultados del CFA Nivel 2 de junio de este año acaban de publicarse y aprobé 5A3B2C sin problemas. Este resultado todavía está muy por detrás de los grandes jugadores, pero no creo que sea un puntaje bajo. Las dos C son Cuantitativa y Renta Fija, las cuales tienen las ponderaciones más pequeñas (la Renta Fija de este año solo tiene un elemento establecido por primera vez), pero las cinco A incluyen temas con ponderaciones pesadas como Equidad y FSA. Es muy importante organizar el plan de revisión de acuerdo con la ponderación. Utilicé esta estrategia cuando tomé el examen de Nivel 1 y finalmente aprobé con una puntuación de 6A4B. Las 6 A todavía incluían los temas ponderados de Equidad, FSA y Ética. Pero por mucho que revises, todavía hay algunos puntos que no puedes revisar ni olvidar durante el examen. Esto es inevitable. Dado que 70 pueden aprobarse, los otros 30 deben desperdiciarse razonablemente.

Para desarrollar mi carácter y brindar algunas sugerencias a los recién llegados, compartiré mi experiencia al revisar cada tema. Primero, permítanme presentarles mi formación académica: me gradué de una universidad que ocupa el puesto 60 en los Estados Unidos con una licenciatura en economía (con especialización en matemáticas y finanzas), y ahora estoy estudiando un posgrado en finanzas en una universidad clasificada alrededor del 40. Como ya había aprobado el Nivel 2 cuando comencé la escuela de posgrado, mis antecedentes como estudiante de posgrado pueden ignorarse para aprobar este examen. Tomé varios cursos de finanzas en la universidad, pero fue cuando revisé el CFA Nivel 1 que realmente clasifiqué todos los sistemas de conocimiento y tuve una comprensión clara de las finanzas. Aunque el nivel uno no es difícil, tiene un enorme sistema de puntos de conocimiento. Pasar el nivel uno puede sentar una buena base para el aprendizaje financiero futuro. Comencé oficialmente a repasar el Nivel 2 a principios de marzo, así que tengo mucho tiempo. Sin embargo, si estás muy nervioso en el trabajo y en clase, te sugiero que empieces a prepararte desde principios de año.

Estándares éticos y profesionales

La cara de la ética es familiar y desconocida en todos los temas. Conozco el código moral, ya pasé la prueba del primer nivel, pero no lo conozco y todavía cometo errores uno tras otro al hacer los ejercicios. La ética tiene un estándar Softdollar adicional y un estándar de objetividad de investigación en comparación con el primer nivel. Parece ser solo una extensión de los dos pequeños principios del código moral. La expresión literal también es fácil de entender, pero no tengo más remedio que hacerlo. está mal. Para esta parte, sugiero leer las notas al principio para tener un marco general en mente, y luego regresar completamente al libro original, entendiendo a fondo todos los ejemplos, y no retrasar la lectura de ética hasta el final, sino volverse más sensible a esto. parte desde muy temprano. Sólo así podrás desempeñarte mejor durante el examen. La ética también es uno de los temas que creo que más se simula y se muestra en los exámenes reales. Tanto la extensión de las preguntas como la forma de formularlas son muy similares. No dominé muy bien esta parte. Durante la revisión, en promedio me equivoqué en la mitad de cada elemento, por lo que mi objetivo durante el examen era cometer la mitad de los errores. Me sentí muy feliz cuando el puntaje final estuvo en el rango de 50-70. En la prueba real, se ponen a prueba tanto el estándar Softdollar como la objetividad de la investigación. La prueba no es particularmente difícil, pero existen algunos inconvenientes. Cada frase del texto original puede influir en las opciones de respuesta. Vale la pena dedicar más tiempo a la ética durante el examen, y debes hacerlo primero en el orden del examen, porque tu mente está más clara justo después de que comienza el examen. Muchos candidatos dejan la ética para el final, lo cual creo que no es prudente.

Derivados

La estructura de conocimiento de esta parte de los derivados es muy clara, lo que introduce las cuestiones de valoración de los derivados más comunes.

Todo el mundo dice que esta parte es difícil, porque pocas personas han operado realmente derivados, y algunos derivados no son algo que los ciudadanos P estemos calificados para tocar, por lo que es muy abstracto aprenderlo. Lo más importante en esta parte es entender y no memorizar las fórmulas. Por ejemplo, en lo que respecta a la valoración de un swap, memorizar la fórmula nunca permitirá resolver el problema con facilidad. Comprenderla es la clave. El tema de Derivada en el libro original contiene muchas preguntas de práctica, y muchas de las preguntas repiten el mismo punto de conocimiento, para que todos puedan entenderlo realmente en lugar de memorizar fórmulas. Hay muchas fórmulas en derivadas, que parecen ser las más entre todas las materias, pero en realidad no hay muchas que realmente necesiten memorizarse una vez que se comprenden las otras fórmulas, no es un problema en absoluto. Lo último que quiero mencionar es el modelo Black-Sholes. ¡En este examen, aparecieron cálculos basados ​​​​en el modelo BS! Esto es muy desconcertante. Hice todos los simulacros, muestras y ejercicios después de clase. Tuve la impresión de que ninguno de ellos probó el cálculo del modelo BS, ¡pero en realidad se probó en el examen real! ! No tengo nada que decir más que malas palabras.

Economía

Esta parte de la economía realizó cambios importantes en 2013, colocando la cuestión del tipo de cambio en una posición importante. Esto hace que el enfoque de nuestra revisión sea muy obvio, es decir, obtenga el primero. lectura hecha. Aunque las preguntas sobre el tipo de cambio son largas y tediosas, las preguntas del examen en sí no son difíciles. Una cosa que quiero enfatizar es que lea el libro original, no las notas. Las notas no son muy buenas y muchos puntos del examen no están cubiertos. Por ejemplo, la regla de Taylor, que es una de las fórmulas básicas de la economía, no se trata en las notas, ¡pero en realidad se prueba en el examen! Afortunadamente, tengo algunos conocimientos básicos de economía; de lo contrario, no podría manejarlo. Economía solo tiene un elemento establecido cada año. Si no tiene suficiente tiempo, puede concentrarse en los puntos clave y no quedarse atrapado en los detalles. Habrá uno o dos puntos de prueba muy detallados entre las 6 preguntas, pero no está de más equivocarse. Simplemente deje más tiempo para las partes con mayor peso.

Inversiones en acciones

Esta parte de las inversiones en acciones solo habla de una cosa: valoración. Cada lectura introduce un tipo de valoración. Entonces, la idea general de este tema es muy clara, solo comprenda cada tipo. Hay muchos cálculos en Equity, lo que lleva mucho tiempo durante el examen y es fácil encontrar preguntas que no puede resolver por mucho que calcule. Durante el examen real, encontré algunas preguntas que pensé que mis cálculos eran perfectos, pero aún así no tenían nada que ver con ninguna de las opciones de respuesta. Estas preguntas me tomaron mucho tiempo y al final parecía que no podía hacer nada. algunas preguntas. La diferencia entre las preguntas reales y las simuladas en la parte de Equidad no es demasiado grande, pero las preguntas son un poco más cortas y los planteamientos de las preguntas son un poco más claros. Las preguntas de la prueba en Equity y FSA se denominan "preguntas de prueba convencionales" y rara vez contienen puntos de conocimiento detallados, lo cual es bastante bueno. Definitivamente se probará la serie de fórmulas de FCFF y FCFE, y definitivamente aparecerán las ventajas y desventajas de varios multiplicadores en MultiplesApproach. Se debe dar el mismo énfasis a la equidad y la FSA porque estas dos partes representan casi la mitad de todo el examen de Nivel 2. Hacer bien estas dos partes es la clave para aprobar con éxito el Nivel 2. Tuve la suerte de obtener una A en Equidad.

Inversiones alternativas

Este año se probaron dos conjuntos de elementos para otras inversiones y las preguntas fueron promedio. Al revisar esta parte, debemos centrarnos en dos cuestiones: la primera es comprender el marco lógico del sistema de conocimiento y la segunda es comprender la terminología. Por ejemplo, en el capítulo de educación física, si no comprende el marco de conocimientos, sentirá que cada pregunta está dispersa, pero si tiene un contexto en mente, todos los puntos de la prueba se pueden conectar fácilmente. Los problemas de terminología también son fáciles de resolver. Simplemente lea y memorice más. No hay contenido técnico. Cosas como etiquetar, arrastrar y cláusula de no competencia no son particularmente difíciles de recordar según el significado literal (de hecho, las probé en el examen).

Finalmente, HF presenta muchos métodos de cobertura utilizados comúnmente. Debe recordar las características y condiciones aplicables de cada uno, así como varios sesgos de HF (existen exámenes). En definitiva, esta parte tiene muchos conceptos y los cálculos son relativamente sencillos. No es más que calcular las rondas de caprate y VC. En finanzas hay pocos modelos de valoración, es solo una cuestión de. cambio de nombres y bienes. Este año también hice una prueba sobre la tasa de descuento ajustada en el capital de riesgo. Los puntos de prueba son muy pequeños y rara vez se utilizan simulacros y muestras. Esto demuestra lo insidioso que es el Instituto CFA. No recordé este punto de prueba en absoluto durante el examen, así que simplemente completé la respuesta de manera casual durante el examen.

Finanzas corporativas

Las partes más importantes de las finanzas corporativas son el presupuesto de capital y la estructura de capital. El examen de gobernanza puede incluir una o dos preguntas pequeñas, que son relativamente simples. Para la elaboración de presupuestos y la estructura, es mejor comprender la lógica y no memorizar fórmulas. En general no creo que esta parte sea difícil. Generalmente, habrá dos conjuntos de ítems en el examen, uno por la mañana y otro por la tarde.

Informes y análisis financieros

Obviamente, la FSA es el punto clave y todos los LOS deben entenderse. Antes de comenzar la FSA de Nivel 2, debe revisar sistemáticamente el contenido relevante de la FSA de Nivel 1. De hecho, la diferencia entre los puntos de conocimiento de Long-livedasset e Inventario no es muy grande en el Nivel 1 y el Nivel 2. La dificultad ligeramente mayor es que el Nivel 2 ya no se trata de discutir temas, sino de ponerlos en un conjunto de elementos, lo que requiere que consideres la situación general. Las partes más difíciles de la FSA de Nivel 2 son las pensiones y las inversiones entre empresas. Estas dos partes definitivamente se evaluarán en el examen, por lo que debe dominarlas todas, incluidos los detalles. El capítulo multinacional es muy simple, siempre y cuando sepas qué método usar y qué tipo de cambio usar, básicamente no deberías equivocarte. El libro original de la FSA es la máxima prioridad y las notas básicamente se pueden ignorar, porque a veces a menudo no se sabe de qué está hablando y, a menudo, es inconsistente. También debes estudiar a fondo los ejercicios del libro FSA original y volver a realizarlos cada pocos días. Te garantizo que obtendrás nuevos conocimientos cada vez que los hagas. La última sesión de FSA integra algunos contenidos de primer y segundo nivel, especialmente la última Integración de técnicas de análisis de estados financieros, que resume muy bien algunos de los puntos clave de los cursos de primer y segundo nivel. Los ejercicios de esta parte del libro original son muy buenos y completos, y son muy útiles para mejorar la comprensión. También te recomiendo que los leas varias veces. Básicamente, revisaré los ejercicios del libro FSA original cada uno o dos días antes del examen para mantener la sensación de estar respondiendo las preguntas. Además, cuando hagas simulacros y muestras, no te dejes intimidar por la dificultad de la parte anterior de FSA. Recuerdo que casi me desplomo cuando estaba haciendo simulacros en 2011 y 2012. Los puntos de conocimiento que pensé que había dominado eran. En realidad, fundamental. No, cometí errores uno por uno, fue terrible. No importa, siempre que comprenda las ideas y los puntos de cada pregunta y comprenda completamente el sistema de conocimiento correspondiente. Después de completar dos conjuntos de simulacros, esta parte de la FSA será una sublimación cualitativa. La FSA del examen real es mucho más simple, con 4 conjuntos de elementos, una pensión, una intercorporativa, una combinación de activos e inventario y una operación multinacional.

Todos los cálculos para las preguntas no tomaron más de dos pasos, especialmente las Operaciones Multinacionales, me tomó casi solo siete u ocho minutos completarlos. Todos eran simples multiplicaciones de tipos de cambio, y después de terminarlos, sentí que así era. Definitivamente tenía razón. La dificultad de las preguntas reales era mucho menor que la de todas las simulaciones. Mis amigos y yo quedamos impactados. Si no sacas la A que te presentan, será en vano y es muy importante.

Inversiones en Renta Fija

Obtuve una C en renta fija, pero parece que no estoy calificado para dar experiencia. Durante el examen, se probaron todos los detalles y los "puntos de prueba importantes" de ABS y MBS no se probaron mucho. Sin embargo, no podemos esperar que el examen CFA sea tan diferente cada año. Después de todo, es necesario comprender firmemente los puntos clave. Hay muchos ejercicios de renta fija en el libro original y son muy buenos. Cada pregunta corresponde a un punto de conocimiento. Si los comprende todos, no debería ser un problema. Afortunadamente, la renta fija solo requiere un conjunto de elementos. Si me equivoco, no afectará la situación general. Sin embargo, en circunstancias normales, esta parte requiere dos conjuntos de elementos, por lo que es necesario prestarle suficiente atención.

Gestión de carteras

La gestión de carteras implica muchas teorías clásicas en el campo de la inversión. Markowitz y CAPM la han explicado en el primer nivel, y más en el segundo nivel. discusión en profundidad. Hay muchos conceptos de modelos en este tema y cada modelo tiene sus propias ventajas. Por lo tanto, se recomienda comparar las características de varios modelos horizontalmente en lugar de mirar cada uno de forma independiente. Creo que la gestión de carteras de inversiones tiene la menor cantidad de puntos de conocimiento entre todos los temas, pero no es fácil dominarla de manera integral. La última lectura explica brevemente la etapa de planificación de IPS, que también se utiliza para sentar las bases para el nivel tres. Esta parte es fácil de entender, pero es necesario hacer muchas preguntas para familiarizarse realmente con ella. En términos generales, también es un trabajo físico.

Métodos cuantitativos

Me da vergüenza la parte de matemáticas. Tengo una licenciatura en economía y estudié econometría sistemáticamente en la universidad, y fue mucho más difícil, básicamente, no me perdí esta parte al realizar el examen simulado, pero hubo muchas incertidumbres durante el examen. La nota final resultó ser una C. La parte de la que originalmente pensé que estaba más seguro me estaba frenando, lo que me confundió mucho. Entonces, mi experiencia es: nunca estés satisfecho con las preguntas del examen simulado. Cada pregunta cuantitativa en esos exámenes simulados es similar. Hacerlo bien no significa que realmente lo entiendas. Es mejor hacer más preguntas del libro original. Esta parte de mí era bastante despectiva, así que al final ni siquiera toqué el libro original. Espero que no cometas este error. Es posible que la econometría aprendida en la universidad no necesariamente pueda dominar el método exclusivo de formulación de preguntas de CFA. No importa cuán simples sean el simulacro y la muestra, no crea que el examen real es muy simple.

Sobre los exámenes y demás

Creo que la dificultad de los exámenes de este año fluctúa bastante. Creo que la primera mitad de la mañana es un poco difícil, pero la parte más difícil es. la segunda mitad de la tarde. Después de terminar las preguntas de la tarde, sentí que no había esperanzas de aprobar esta vez, pero resulta que nuestra impresión del examen es siempre la de aquellos enredados con problemas difíciles, pero siempre olvidamos que en realidad hicimos muchas preguntas que Teníamos mucha confianza. Así que no se ponga nervioso después del examen, simplemente espere los resultados en silencio. Sin embargo, debido a la grave desigualdad en la dificultad de cada mitad del examen, si terminas cinco conjuntos de elementos en una hora, no te lo tomes a la ligera ni vayas a tomar una copa tranquilamente. Es probable que la mitad restante te haga luchar durante mucho tiempo. tiempo. Es muy posible responder la pregunta en quince minutos.

Hice mis exámenes de Nivel 1 y Nivel 2 en McCormick Place en Chicago. Este es un enorme centro de conferencias internacional, muy magnífico, y Obama ha pronunciado discursos aquí muchas veces. Todos los supervisores son negros y la velocidad de envío y recepción de los exámenes es extremadamente lenta (este año tuve que esperar al menos 45 minutos antes de que recogieran los exámenes después del examen), pero son muy amigables y no No parece que te estén espiando y no te darán una sensación de opresión.

El centro de exámenes hace mucho frío, que es también lo que sienten muchos examinados. Traiga una chaqueta y pantalones largos, y trate de no permitir que estos factores externos afecten su desempeño en el examen.

No quiero explicar demasiado sobre el papel del CFA. Las personas que no quieren hacer el examen pueden usar 10.000 excusas para convencerse a sí mismas de no hacerlo. Las personas que quieren hacer el examen pueden embarcarse en este camino de lucha debido a una creencia. Recuerdo que cuando tomé el examen de Nivel 1, solo había candidatos que parecían jóvenes estudiantes universitarios en la sala de examen, pero para el examen de Nivel 2, había muchos tíos y tías, lo cual fue muy inspirador incluso antes de que comenzara el examen. , me dije, CFA es el camino a seguir. Debo insistir en terminar el camino. Tuve la suerte de aprobar ambos niveles en un año. Ahora que acaban de publicarse los resultados del nivel 2, ya me estoy preparando para registrarme para el examen de nivel 3 del próximo año. Siento que los exámenes de los últimos años no son solo un proceso para obtener una carta CFA, sino también una etapa de la vida para la autosublimación. Espero que la mayoría de los candidatos como yo puedan aprobar con éxito el examen y convertirse en titulares de la carta CFA. ¡lo antes posible!