Crisis financiera de 1929
La crisis financiera fue ante todo una crisis financiera, y la economía real no se vio muy afectada. Sin embargo, la crisis no estalló hasta que la economía real decayó en 1929.
Las razones importantes de la crisis financiera de 1929 fueron la debilidad del sistema del patrón oro, la imperfección del sistema y la falta de cooperación entre países (el resentimiento entre países, el cambio de clase dominante en La Primera Guerra Mundial dificultó la cooperación entre países), los países con patrón oro sufrieron deflación. La crisis de 1929 se produjo en los países con patrón oro. Los países con patrón plata, como China, no se vieron muy afectados. Esta crisis se produce porque el dólar estadounidense es la moneda internacional dominante. No hay rompeolas, por lo que la crisis se extiende por todo el mundo. Si no se maneja adecuadamente, será un desastre mayor. Lo que es diferente en esta crisis financiera es que no es el dinero lo que está causando la deflación, sino una crisis crediticia.
Durante la Gran Crisis de 1929, los países de todo el mundo no se unieron para luchar contra la crisis financiera y ningún país tomó la iniciativa. En la década de 1930, estalló una guerra financiera entre Gran Bretaña y Estados Unidos, y la administración Roosevelt planeó establecer un grupo de fundación de plata. ¡Durante esta crisis, Paulson incluso se arrodilló ante el presidente de la Cámara de Representantes para que se aprobara el plan de rescate! Sin embargo, una vez aprobado el plan, la reacción del mercado fue muy negativa. Porque el mercado ha descubierto que, por razones políticas, los países seguirán teniendo muchas contradicciones a la hora de responder a la crisis financiera. Es más difícil llegar a un acuerdo dentro de Europa. El plan de rescate estadounidense desempeñó un papel destacado. Si tiene éxito, otros países seguirán su ejemplo, por lo que depende de Estados Unidos. Ahora los bancos centrales de China están recortando conjuntamente las tasas de interés para evitar flujos anormales de dinero especulativo e inyectar liquidez.
Durante la guerra financiera angloamericana en la década de 1930, una gran cantidad de plata salió de China. China emitió moneda legal con la ayuda del Reino Unido, allanando el camino para la futura hiperinflación de China. Durante la Guerra Antijaponesa, Gran Bretaña apoyó económicamente a China y mantuvo moneda legal en la zona de guerra japonesa, pero Estados Unidos no brindó suficiente asistencia a China. La guerra financiera antijaponesa de China también sirve de telón de fondo. Si China puede seguir manteniendo el patrón plata, es posible que el Kuomintang no pueda depender de la inflación para librar la guerra civil después del final de la Guerra Antijaponesa.
Las dos crisis también tienen similitudes.
Según el análisis de Bernanke, la Gran Depresión de 1929 fue causada principalmente por el caos del crédito en el sistema financiero.
La austeridad golpeó a la economía real y continuó la crisis. Ahora, el sistema financiero mundial está en problemas, atrapado en una crisis crediticia, y los mercados crediticios estadounidenses se han congelado. Después de mucho tiempo, el mercado de valores estadounidense finalmente quebró.
Otra razón de la crisis financiera de 1929 fue que el apalancamiento excesivo hizo que las instituciones financieras operaran descuidadamente, lo mismo que la actual Gran Depresión de 1929.
Así que en una crisis como la de 1929, el primer paso es restaurar el sistema financiero a la normalidad y restablecer la liquidez mediante la compra de activos improductivos. Pero el sistema financiero tardará algún tiempo en volver a la normalidad porque es muy complejo y la cantidad de fondos y deudas incobrables es enorme. Se estima que la mitad de los activos de los bancos comerciales estadounidenses se basan en un índice de adecuación de capital del 11,3% (2006). El 5,65% de los activos son activos en dificultades (como bonos hipotecarios, bonos de Lehman). Según la compra por parte del gobierno de Estados Unidos de 3 billones de dólares en activos problemáticos por 700 mil millones de dólares, el valor se depreciará en aproximadamente tres cuartas partes, por lo que el índice de adecuación de capital de los bancos comerciales es inferior al 8%. El índice de apalancamiento de los bancos de inversión es dos veces mayor que el de los bancos comerciales y el de los fondos de cobertura es 20 o 40 veces mayor. Para compensar la falta de capital, el gobierno estadounidense debería atraer un gran número de inversores privados para compensar la pérdida de capital bancario. Las instituciones financieras también sufren enormes pérdidas por deudas incobrables, lo que erosiona su capital y necesita reponerlo. Los expertos estiman que la industria financiera estadounidense podría necesitar reducir la deuda entre 5 y 8 billones de dólares para reducir el apalancamiento. Los activos improductivos en Estados Unidos ascienden a casi billones de dólares, lo que ha provocado que una gran cantidad de capital fluya hacia Estados Unidos. Devolver el sistema financiero a la normalidad no es factible en el corto plazo. Para emergencias, la Reserva Federal compró directamente papel comercial corporativo.
Esta crisis financiera está en el mercado inmobiliario, los bonos y sus mercados de derivados, por lo que la clave depende de si el mercado inmobiliario puede recuperarse. El fracaso a largo plazo del mercado de valores está relacionado con la entrada de fondos del mercado inmobiliario y del mercado de crédito al mercado de valores.
La subida del dólar estadounidense está relacionada con el retorno de una gran cantidad de dólares estadounidenses a Estados Unidos. Debido a la crisis financiera, de repente salió dinero caliente. Al igual que durante la crisis financiera del Sudeste Asiático, los fondos japoneses salieron de Tailandia en grandes cantidades. Ahora hay una gran salida de dólares estadounidenses de los países del este de Asia y el tipo de cambio ha bajado.
Esta crisis ya ha afectado a China. Los hogares estadounidenses dependen del crédito para el consumo. Esta vez, los mercados crediticios resultaron dañados y el consumo se vio duramente afectado.
El impacto directo sobre los productos chinos no será grave, pero los países que producen productos de alta gama seguirán afectando las exportaciones de China debido a la reducción de las exportaciones y la crisis económica. La estrategia de crecimiento económico orientada a las exportaciones de China se verá gravemente comprometida. En el futuro, recurriremos al mercado de demanda interna y mejoraremos la seguridad social y la educación.
Si el plan de rescate de Estados Unidos es realmente efectivo, China comprará una gran cantidad de bonos del Tesoro estadounidense.
El proceso de integración de Asia Oriental se acelerará y los países de Asia Oriental establecerán un fondo monetario y un mercado de deuda común, que fue bloqueado por Estados Unidos durante la crisis económica del Sudeste Asiático.
Guangzhou Maichen