Papel de crisis financiera de Wall Street 200 puntos

Análisis de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y la agitación financiera de Wall Street

Resumen: La crisis de las hipotecas de alto riesgo es el resultado de la especulación financiera. Las razones principales son el control macroeconómico inadecuado. Desequilibrio del mercado inmobiliario y de las instituciones financieras. La crisis de las hipotecas de alto riesgo desencadenó la depreciación del dólar estadounidense, el aumento de los precios del petróleo y la desaceleración económica en muchos países, y su impacto global durará hasta finales de 2010 o finales de 2008. Al analizar la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y la agitación financiera global, necesitamos estudiar y comprender la integridad del sistema financiero, la liquidez del capital financiero, la fragilidad del sistema financiero y el carácter cíclico de las fluctuaciones financieras a fin de prepararnos para una crisis financiera de alto riesgo. días difíciles y mejorar nuestra capacidad de controlar la economía de mercado.

Palabras clave: crisis de las hipotecas de alto riesgo; agitación financiera; control macroeconómico

En abril de 2007, New Century Financial Corporation de Estados Unidos se declaró en quiebra, marcando el estallido oficial de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. . Durante el año pasado, el impacto de esta crisis se intensificó, creando un efecto "mariposa", desencadenando turbulencias financieras internacionales y provocando la caída de los mercados bursátiles mundiales. La crisis de las hipotecas de alto riesgo causó 460 mil millones de dólares en deudas incobrables en Estados Unidos. Debido a la titulización de deudas incobrables y la especulación de las instituciones financieras en los Estados Unidos, ahora se ha extendido al mundo, afectando a las instituciones financieras y a los bancos de muchos países. Se espera que la pérdida final alcance los 654,38 + 0,2 billones de dólares, y sus pérdidas y daños están emergiendo gradualmente. Este asunto está lejos de terminar. Se espera que el impacto global de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos dure hasta finales de 2008 o finales de 2008 antes de tocar fondo. Cuando Estados Unidos estornuda, el mundo entero se resfría. Éste es el efecto sensorial provocado por la internacionalización financiera y la globalización económica.

1. Contenido y características de los préstamos de alto riesgo en los Estados Unidos

Los préstamos inmobiliarios de alto riesgo, conocidos como préstamos de alto riesgo, son un tipo de préstamo hipotecario garantizado por bienes raíces. El mercado de hipotecas inmobiliarias en los Estados Unidos se divide en tres mercados: el primero es el mercado hipotecario primario, el segundo es el mercado de hipotecas de alto riesgo y el tercero es el mercado de hipotecas de alto riesgo. La política de préstamos de alto riesgo es muy atractiva para los compradores de viviendas de ingresos bajos y medios porque tiene tres características: en primer lugar, el pago inicial de los préstamos de alto riesgo es bajo. Algunos préstamos de alto riesgo incluso no tienen pago inicial, lo que es particularmente atractivo para los de bajos y medianos ingresos. personas de ingresos medios. Generalmente, los préstamos hipotecarios requieren un pago inicial, que representa alrededor del 20% al 40% del total. El bajo pago inicial de los préstamos de alto riesgo ha despertado el deseo de la gente de comprar una casa. En segundo lugar, los préstamos de alto riesgo tienen plazos largos, algunos de los cuales tardan 20 años en pagar el capital y los intereses. El largo ciclo de pago ejerce menos presión sobre los prestamistas. 3. Las tasas de interés de las hipotecas de alto riesgo son bajas al principio y luego altas, es decir, las tasas de interés son bajas en los primeros dos años, luego altas en los últimos 18 años, y las tasas de interés son más altas a medida que se acercan los 20 años. Estas tres características hacen que las personas de ingresos bajos y medios soliciten activamente préstamos para comprar casas, lo que provoca que los precios inmobiliarios aumenten rápidamente y una casa de lujo puede costar hasta varios millones de dólares.

La intención original de establecer préstamos de alto riesgo en Estados Unidos era buena, con el objetivo de resolver las dificultades de vivienda de las personas de ingresos bajos y medios. Tras la introducción de esta medida, la tasa de vivienda privada en Estados Unidos aumentó 6 puntos porcentuales, resolviendo el problema de la vivienda para 654,38 millones de personas de ingresos bajos y medios. En Estados Unidos, los niños son básicamente independientes después de los 18 años y los padres restantes forman una familia más pequeña. La política de hipotecas de alto riesgo atiende a los hábitos de vida de los estadounidenses y satisface mejor el deseo de los estadounidenses de comprar casas. Sin embargo, la ley de la oferta y la demanda en la economía de mercado no se puede violar. Los préstamos de alto riesgo impulsaron y destruyeron el mercado inmobiliario. Debido a que los precios inmobiliarios en los Estados Unidos estaban aumentando en ese momento, ambas partes del préstamo tenían un resultado psicológico, es decir, eventualmente venderían la casa y pagarían el préstamo, pero no podrían pagarlo de todos modos. Como resultado, algo salió mal aquí. Los precios de la vivienda cayeron continuamente un 40%, por lo que el mercado inmobiliario colapsó y finalmente estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo.

2. Causas de la crisis de las hipotecas subprime

Básicamente, la crisis de las hipotecas subprime es el resultado de la especulación financiera. Las finanzas estadounidenses son líderes en la integración global. Muchos bancos emiten títulos de préstamos (MBS) y venden bonos (CDO) después de formar deuda. Después de la especulación de las instituciones financieras, se extendió por el mundo y formó una cadena de deuda. Cuando la cadena de deuda se rompe, se crea un efecto de cadena dominó que desencadena una agitación financiera mundial. La razón se debe principalmente a la combinación de tres factores.

(1) Macrocontrol inadecuado. Para regular eficazmente la economía, Greenspan primero recortó los tipos de interés varias veces antes de 2003, del 5% al ​​1%. El recorte de los tipos de interés redujo el coste de los préstamos e indujo a muchas personas a comprar casas con préstamos de alto riesgo, alimentando la "burbuja" inmobiliaria. Posteriormente, para controlar la inflación, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés de depósitos y préstamos 13 veces seguidas, del 1% inicial al 5,3% a principios de 2006. Como las tasas de interés son altas, los costos de pago de los préstamos serán altos y los intereses se transferirán al capital, lo que aumentará la presión sobre los prestatarios.

La tendencia en forma de U de las tasas de interés de los préstamos, primero cayendo y luego subiendo, liderada por la Reserva Federal, sentó las bases para el desastre. Mucha gente utilizó las bajas tasas de interés de los préstamos de alto riesgo para comprar casas y luego tuvo dificultades para pagarlas con tasas de interés altas. , lo que finalmente desencadenó una crisis.

(2) El mercado inmobiliario está desequilibrado. El sector inmobiliario estadounidense comenzó a enfriarse en 2006. Después del estallido de la "burbuja", los precios inmobiliarios se desplomaron. Una casa que se vendió originalmente por 654,38 millones de yuanes ahora sólo se puede vender por unos 600.000 yuanes, y los precios inmobiliarios se han reducido en todos los ámbitos. Esto sorprendió a la gente que finalmente esperaba vender sus casas para pagar sus préstamos, y los precios de las viviendas cayeron hasta el punto en que ya no podían pagar sus préstamos. La crisis de las hipotecas de alto riesgo finalmente salió a la superficie y desencadenó una crisis financiera.

(3) Las instituciones financieras están echando más leña al fuego. Para maximizar sus ganancias, las instituciones financieras compiten para especular con los valores y bonos de los préstamos inmobiliarios. La especulación se ha expandido y extendido por todo el mundo, involucrando a muchos países y bancos, provocando así fluctuaciones y riesgos financieros en todo el mundo.

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos es una coincidencia histórica. Ahora imaginemos: si la Reserva Federal no aumentara las tasas de interés ese año, las tasas de interés de los préstamos no serían tan altas, si los precios inmobiliarios en Estados Unidos siguieran aumentando, los propietarios de viviendas no tendrían problemas para pagar sus préstamos; Si se estimulan los préstamos hipotecarios, no existirían sociedades de valores ni bancos. La especulación con derivados financieros no provocará una crisis financiera mundial. El resultado real es precisamente la "infección cruzada" de estos tres problemas, que conducirá inevitablemente a la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. Todo sucede por una razón, no por casualidad, sino por necesidad. Ésta es la dialéctica de la historia.

En tercer lugar, las consecuencias y los daños de la crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, como un virus informático, se extendió inmediatamente a todos los rincones del sistema financiero mundial y trajo muchas consecuencias a nivel mundial, incluida la actual caída del mercado de valores y la agitación financiera.

(1) La crisis de las hipotecas de alto riesgo desencadenó la depreciación del dólar estadounidense. Estados Unidos ocupa una posición dominante en el mundo y George W. Bush espera que la depreciación del dólar estimule las exportaciones del comercio exterior, reduzca las importaciones y reduzca el déficit comercial exterior de Estados Unidos. Ésta es su base básica. Después de que el dólar se deprecie, Estados Unidos puede imprimir más dólares para enviar inflación al mundo. La Unión Europea, Japón, Rusia y China reaccionan, con un aumento de los precios y una desaceleración de la economía. Por ejemplo, en cuanto a la apreciación del RMB, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el RMB comenzó a apreciarse a las 19:00 horas del 21 de julio de 2005, y ahora se ha apreciado un 18,2%, superando el tipo de cambio los 7 yuanes. . A finales de 2008, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense aumentará a 6,6 yuanes, luego a 5 yuanes y finalmente a 4 yuanes en 2020. Otra razón para la apreciación del RMB es reducir las exportaciones, aumentar las importaciones y reducir el superávit del comercio exterior y las reservas de divisas. Estados Unidos reprime la apreciación del RMB para reducir su déficit de comercio exterior. Hay factores internos y externos, al igual que los dos extremos del "equilibrio", un extremo es la depreciación del dólar estadounidense y el otro es la apreciación del RMB. Este es un proceso de vinculación. La depreciación del dólar estadounidense ha acelerado la apreciación del RMB, enviando inflación al mundo. Ahora, los precios en Rusia también han aumentado considerablemente. La Unión Europea, Japón, Singapur y Corea del Sur también se han visto afectados, y todos los precios están subiendo. Por lo tanto, ante el aumento de los precios, el gobierno central ha propuesto "dos prevenciones", ha intensificado los esfuerzos de macrocontrol, ha utilizado políticas fiscales, tributarias, monetarias y otras palancas económicas para regular los precios y el mercado de valores, ha transformado el modelo de desarrollo económico, promovió vigorosamente la conservación de energía y la reducción de emisiones, y garantizó el bien económico y un rápido desarrollo.

(2) La crisis de las hipotecas de alto riesgo desencadenó un aumento en los precios del petróleo. Después de la depreciación del dólar estadounidense, el precio de futuros del petróleo en los Estados Unidos, Nueva York y Londres ha llegado a alcanzar los 150 dólares EE.UU. por barril (siete barriles equivalen a una tonelada), y una tonelada equivale aproximadamente a 1.000 dólares EE.UU., equivalente a aproximadamente 6.800 yuanes en RMB. El petróleo es el oro blando del mundo. Después del rápido desarrollo económico, el petróleo es la sangre de la economía. Actualmente, el consumo anual de petróleo de China es de 270 millones de toneladas, lo que la convierte en el segundo mayor consumidor de petróleo del mundo después de Estados Unidos. Si los precios del petróleo aumentan, los precios de muchos productos nacionales aumentarán y los precios internos tendrán un efecto de "explosión". Ahora Sinopec y PetroChina informan todos los días a la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma que la mitad del petróleo de China es importado. Si los precios del petróleo no suben, estarán patas arriba y perderán dinero. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma también necesita proporcionar subsidios financieros por valor de 654,38 mil millones + 200 millones, para que los precios no aumenten. En 2007, los precios de las materias primas de China aumentaron. El producto industrial fue el petróleo y el alimento no básico, la carne de cerdo. Debido a que hay demasiadas industrias monopolizadas en China, no existe una gestión de recursos y no se pueden reducir los costos de los productos. Las industrias de recursos como la electricidad, el petróleo y el carbón exigen aumentos de precios, pero la gente tiene miedo de que aumenten. Esto coloca a la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) en un dilema: por un lado, las empresas aumentarán los precios, pero por otro. Por otro lado, la gente tiene miedo de que aumenten los precios. Si los problemas económicos no se resuelven, causarán problemas sociales y políticos, afectando la estabilidad y la armonía social.

(C) La crisis de las hipotecas de alto riesgo desencadenó una desaceleración económica en muchos países. La economía estadounidense comenzó a desacelerarse debido a la depreciación del dólar y al aumento de los precios del petróleo.

En 2007, la tasa de crecimiento del PIB de Estados Unidos fue del 2,2%, 1 punto porcentual menos que en 2006. El crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2008 fue del 0,4% y se espera que sea sólo del 1% en el segundo trimestre. Se espera que la tasa de crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2008 sea de alrededor del 1,5%, y la más pesimista es que Goldman Sachs predice sólo el 0,8%. Estados Unidos, Japón y la Unión Europea, conocidos como los "tres grandes motores" del desarrollo económico mundial, se están desacelerando, mientras que los países BRIC (China, India, Rusia y Brasil) están ascendiendo y liderarán la nueva tendencia de desarrollo económico mundial.

Cuatro. Nuevas características del sistema financiero global

A través del análisis de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y la agitación financiera global, hemos descubierto que el sistema financiero mundial tiene muchas características nuevas que debemos estudiar y comprender.

(1) Integridad del sistema financiero. La globalización de la economía mundial se manifiesta primero en la internacionalización de la moneda y la integración del sistema financiero. Ahora, el sistema financiero global está integrado y ha formado un nuevo patrón de interconexión y complementariedad. Si algo sale mal en un lugar, inmediatamente provocará una reacción en cadena. Esto requiere que comprendamos la situación y las tendencias del sistema financiero en su conjunto, y no miremos las cuestiones económicas de forma aislada y unilateral.

(2) Liquidez del capital financiero. El capital financiero global es de casi 100 billones de dólares estadounidenses y los países desarrollados occidentales tienen un exceso de capital. Aproximadamente 8 billones de dólares en liquidez están en manos de algunos gigantes financieros, que buscan oportunidades especulativas en todo el mundo. Entre ellos se encuentra un magnate financiero llamado Soros, que posee cientos de miles de millones de dólares en "dinero caliente". En 1997, vio que el mercado financiero asiático acababa de abrirse y era muy frágil, por lo que fue al mercado financiero tailandés para agitar las cosas y luego huyó. Esto provocó la devaluación del baht tailandés ese día, lo que desencadenó riesgos financieros en todo momento. El sudeste asiático y Hong Kong, China, también se vieron profundamente afectados. Si hay demasiado dinero especulativo internacional, correrá y se esconderá en agujeros como ratas. Por lo tanto, debemos prestar más atención a la seguridad una vez que se abra el sistema financiero. Mirándolo ahora, varias crisis financieras importantes fueron causadas por la especulación del dinero caliente internacional. Por ejemplo, los riesgos financieros en el sudeste asiático causados ​​por la devaluación del baht tailandés en 1997, la crisis financiera rusa en 1998 y la agitación financiera en Brasil en 1999 fueron todas consecuencias de los flujos internacionales de dinero caliente. En China, este dinero caliente internacional se especulará básicamente en cuatro "ciudades", y todas son muy regulares. El primer paso es especular en el mercado de futuros, aumentar los precios mediante el juego y alterar el sistema de precios nacional. El segundo paso es especular en el mercado de valores, calentar el mercado de valores y aparecerán "burbujas" en el mercado de valores; . Después de alcanzar un nivel alto, retirarán su capital y huirán, atrapando a los inversores nacionales y minoristas. El tercer paso es especular en el mercado inmobiliario, formar una "burbuja" inmobiliaria y luego huir; el cuarto paso, que es especular en el mercado de divisas y aumentar el tipo de cambio. Ganar dinero con la volatilidad. Estos gigantes financieros hacen escándalo en el mercado de futuros, el mercado de valores, el mercado inmobiliario y el mercado de divisas. Especulan hasta cierto punto y convierten el dinero de la gente corriente y de los inversores en dólares estadounidenses. se ha convertido en una fórmula y una ley básica.

La fragilidad del sistema financiero. Cuando hay un problema en un determinado eslabón, se forma inmediatamente un efecto "mariposa" y todo el sistema financiero tendrá una reacción en cadena. Debido a que está integrado y es global, esta tendencia general no se puede contener. Aunque la crisis de las hipotecas de alto riesgo en sí fue de sólo unos pocos cientos de miles de millones de dólares, afectó a todo el mundo. El mercado de valores de China está lejos del de Estados Unidos, pero también se ha visto afectado. Los accionistas especulan sobre la confianza y las expectativas. Si la confianza y las expectativas desaparecen, el mercado de valores caerá gravemente. Ahora, la crisis de las hipotecas de alto riesgo se está extendiendo rápidamente y provocando un desastre, provocado por la fragilidad y sensibilidad del sistema financiero global.

La naturaleza cíclica de las fluctuaciones financieras. El funcionamiento del sistema financiero es cíclico. Sólo comprendiéndolo y comprendiéndolo cuidadosamente podremos prepararnos para los días difíciles y controlar los cambios en nuestra situación financiera. Al estudiar "Das Kapital" de Marx, sabemos que el capitalismo tiene una crisis económica. Durante la crisis, se arrojarán cantidades excesivas de leche al mar, los productos no podrán venderse, las fábricas cerrarán, los trabajadores perderán sus empleos y los precios se dispararán. Esta fue una crisis económica en la etapa primaria de esa época, una crisis de sobreproducción. Ésta es la característica básica de la crisis actual. Hoy, con el desarrollo de la economía, la globalización económica y la internacionalización del capital se han convertido en una realidad. No importa en qué país o lugar ocurra una crisis económica, la crisis financiera es la primera manifestación, por lo que la seguridad financiera es muy importante. La transición de la crisis de sobreproducción a la crisis financiera es una nueva ley de la crisis económica capitalista mundial. Durante los últimos 30 años de reforma y apertura de China, también han surgido algunos patrones cíclicos, como el sobrecalentamiento económico, que básicamente ocurre una vez cada 8 a 10 años. De 1982 a 1984, la economía china se sobrecalentó por primera vez y se rectificó; en 1994 se produjo el segundo sobrecalentamiento económico y se llevó a cabo la segunda rectificación a finales de 2006, la economía se sobrecalentó por tercera vez;

El mercado de valores de China también cambia cíclicamente. Básicamente, hay cinco bajistas y tres alcistas. Esto es dialéctico. Lo que necesitamos dominar ahora es el carácter cíclico y comprender con precisión las tendencias y leyes económicas, a fin de prepararnos para los días difíciles, mejorar nuestra capacidad de controlar la economía de mercado y seguir siendo invencibles para siempre.

Desde la perspectiva de Estados Unidos, las ventajas de la economía de mercado tienen dos características básicas: primero, utilizar las leyes del mercado y las leyes del valor para optimizar la asignación de recursos y mejorar la eficiencia en el uso de los recursos. En segundo lugar, la diversificación de los derechos de propiedad fomenta la competencia y proporciona un impulso inagotable al desarrollo económico. Sin embargo, la economía de mercado también tiene efectos negativos y periódicamente surgirán algunos problemas. En la era de la economía planificada, el principal peligro para la economía era la inflación. Debido a que era una economía de escasez, la demanda a menudo superaba a la oferta y los precios naturalmente subían. Una economía de mercado tiene inflación y deflación, que ocurren alternativamente, pero el principal peligro es la deflación, es decir, la sobreproducción, los precios bajos y el subconsumo. De 1998 a 2005, China experimentó ocho años de deflación, por lo que la economía pagó un precio enorme. En la actualidad, China está llevando a cabo una vez más un control macroeconómico para prevenir la inflación, pero debemos prestar atención al ritmo y la intensidad del control. La atención se centra en el frenado, no en el frenado repentino, que fácilmente puede conducir a un vuelco. Si la política monetaria se endurece excesivamente durante mucho tiempo, China podría volver a caer en la deflación a finales de 2009, y la economía no experimentará un desarrollo importante dentro de cinco años. No puede expandirse tan pronto como se suelta y encogerse tan pronto como se aprieta. En los últimos años, China ha seguido repetidamente este camino. Ahora debemos prestar atención a la intensidad del control. Si se repite la deflación de 1998, será difícil para nuestro país porque nuestra base poblacional es demasiado grande y hay muchos grupos vulnerables. A menos que la economía se desarrolle a cierta velocidad, será difícil mantener el empleo y la estabilidad. Esto está determinado por nuestras condiciones nacionales especiales.

Materiales de referencia:

[1] Sobre las causas y consecuencias de la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos[J]. Tendencias económicas 2007(9).

[2] Analizando la relación entre el mercado inmobiliario estadounidense y el mercado inmobiliario chino desde la perspectiva de la crisis de las hipotecas de alto riesgo [J China Finance, 2007(18).

[3] Sobre las burbujas de activos y los riesgos financieros de China[J]. Foro de Fujian (Edición de Humanidades y Ciencias Sociales), 2008(2).

[4] Operaciones de política monetaria después de la crisis financiera: experiencia e inspiración de los países del este asiático [J].

[5] La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y la estabilidad financiera [J China Finance, 2007(18).

[6] Investigación sobre el sistema de índice de alerta temprana de seguridad financiera de China [J]. Revista de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanxi, 2007(10).

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Espero que te ayude.