Las razones de dos recortes de tipos de interés en 2012
Promover la inversión para estabilizar y mejorar
En períodos de desaceleración económica y ajuste, se destaca la importancia de la inversión para el crecimiento económico. En comparación con el aumento del consumo a largo plazo y la demanda exógena de comercio exterior, la inversión es una forma flexible de impulsar la economía en el corto plazo. Para estabilizar el crecimiento, primero debemos estabilizar la inversión. Por esta razón, el Consejo de Estado lanzó rápidamente una serie de proyectos importantes que están relacionados con la situación general y tienen una fuerte fuerza impulsora en la etapa inicial, con la intención de estabilizar primero la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos (la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos). La inversión en activos en los primeros cinco meses de este año cayó 5,7 puntos porcentuales interanual). El crecimiento estable de la inversión depende no sólo de grandes proyectos, sino también de la fuerte participación de diversas empresas. Sin embargo, debido a factores como el aumento de los costos de las materias primas y del capital, la disposición a invertir de las empresas reales ha disminuido y la demanda crediticia total se ha reducido principalmente con liquidez. La demanda de crédito a largo plazo nunca se ha amplificado de manera efectiva e incluso ha ido disminuyendo. En los primeros cinco meses de este año, los nuevos préstamos a medio y largo plazo concedidos a empresas no financieras ascendieron a sólo 887.000 millones de yuanes, cifra muy inferior a los 1,34 billones de yuanes del mismo período del año pasado, lo que representa sólo el 29% de todos los nuevos préstamos a medio y largo plazo concedidos a empresas no financieras. préstamos, un mínimo histórico. Por lo tanto, dos recortes consecutivos de las tasas de interés y la expansión del rango de préstamos a la baja en junio y julio han reducido significativamente los costos de financiamiento de las nuevas inversiones de las empresas, ampliado la brecha entre la tasa de retorno de los inversores corporativos y las tasas de interés de los préstamos, aumentado los márgenes de beneficio, y las empresas estimuladas una mayor demanda de crédito y nuevas inversiones tienen un efecto positivo, especialmente para las empresas privadas que son más sensibles a los costos de capital.
Ayudar a las empresas a salir de dificultades operativas
A juzgar por el nivel actual de la tasa de interés de los préstamos, la tasa de interés promedio ponderada de los préstamos generales ha aumentado de 5,7 en el primer trimestre de 2009 a 7,97 en el primer trimestre de 2012. Ya es superior al rendimiento sobre los activos netos de la mayoría de las industrias (el rendimiento sobre los activos netos en 2011: 1,5 para la industria textil y 2,0 para la industria eléctrica). Debido a esto, el aumento de los gastos por intereses ha aumentado significativamente la presión operativa sobre varias empresas. En teoría, incluso si no se tiene en cuenta el ajuste del límite inferior del límite flotante de la tasa de interés de los préstamos, con un saldo del préstamo que alcanza los 58,72 billones de yuanes, dos recortes de las tasas de interés de 0,56 puntos porcentuales reducirán los costos de interés social en aproximadamente 328,8 mil millones de yuanes. . Aunque debido a la fuerte posición de los bancos en relación con las empresas reales, la reducción de los gastos por intereses de toda la sociedad puede no ser tan grande como se calcula teóricamente, también proporciona beneficios reales a las empresas reales al reducir los gastos por intereses, ayudando a las empresas a reducir los costos operativos. y deshacerse de las rígidas restricciones al aumento de los costos, revertir la continua caída de los márgenes de beneficio.
Reseñar la relación entre finanzas y economía real
A juzgar por las dos operaciones del departamento de toma de decisiones de política monetaria, también es obvio que implica ajustar la relación entre finanzas y la economía real para mejorar el sistema financiero. Tiene profundas implicaciones para la economía real. Aunque el primer recorte de la tasa de interés fue simétrico en nombre, dio a los bancos el poder de aumentar las tasas de interés de los depósitos 1,1 veces, haciendo que las tasas de interés de los depósitos reales no fueran bajas o incluso ligeramente más altas. Distribuir los beneficios a residentes y empresas en mayor medida. El segundo recorte directo asimétrico de las tasas de interés, si bien amplió el rango límite inferior de las tasas de interés de los préstamos, hizo más obvia la intención de ajustar la relación entre los bancos y la economía real. Por lo tanto, el funcionamiento flexible de los departamentos de toma de decisiones de política monetaria es un intento activo de promover la formación de una relación entre las finanzas y la economía real. Aunque los márgenes de beneficio del sistema bancario se comprimen aún más, pueden dar paso a microentidades, estimulando así la recuperación económica y ayudando al crecimiento económico.
Tomar contramedidas oportunas para crear un buen entorno externo
Recientemente, a medida que el IPC de los principales países del mundo ha disminuido y el crecimiento económico se ha desacelerado, la tendencia de flexibilización monetaria global ha aumentado. impulsar la economía se ha vuelto más evidente. El mundo está marcando el comienzo de una nueva ola de flexibilización. En junio, la Reserva Federal anunció que pospondría la operación de reversión hasta finales de este año para estimular el crecimiento económico interno mediante la reducción de las tasas de interés a largo plazo. El día que China ajustó los tipos de interés, el Banco Central Europeo también anunció que recortaría su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta el 0,75. Aunque el Banco de Inglaterra anunció que mantendría los tipos de interés sin cambios en 0,5, amplió sus compras de bonos de flexibilización cuantitativa en 50.000 millones de libras.
De 2008 a 2009, comprendimos profundamente el impacto de la flexibilización monetaria global en la economía china, especialmente en el nivel de precios. Por lo tanto, en el contexto de los profundos cambios actuales en la situación externa, para evitar que el complejo entorno externo cause una mayor intrusión en las operaciones económicas internas, un enfoque razonable y científico es mejorar la sinergia entre la gobernanza económica global y las operaciones de política. y continuar recortando las tasas de interés y los acuerdos políticos pueden describirse como intentos activos de aplicar este concepto.
En la actualidad, el funcionamiento económico de China muestra una tendencia de ajuste, pero las perspectivas generales siguen siendo optimistas. Es inapropiado e innecesario lanzar un estímulo de política fiscal a gran escala. Esta es también la comprensión de todos los sectores. de la vida. Debido a esto, las herramientas de política monetaria moderadamente estimulantes y flexibles se han convertido en una opción importante para estabilizar el crecimiento y promover el desarrollo. Se puede decir que las operaciones de política monetaria oportunas y apropiadas, la asignación flexible y las políticas fiscales proactivas con discreción son plenamente capaces de desempeñar un papel más activo en el proceso de estabilización del crecimiento.