¿Se puede repetir la historia de los 4 billones?
Los datos del banco central muestran que a finales de año, el saldo del dinero en sentido amplio (M2) era de 243,1 billones de yuanes, un aumento interanual del 9,8%; (M1) fue de 61,39 billones de yuanes. Excluyendo el impacto del momento equivocado del Festival de Primavera, M1 aumentó aproximadamente un 2% interanual. El saldo de moneda (M0) en circulación fue de 10,62 billones de yuanes, un aumento interanual del 18,5%. La inyección neta de efectivo en el mes fue de 1,54 billones de yuanes.
El importe del préstamo aumentó significativamente. Los datos del banco central mostraron que los préstamos en RMB aumentaron en 3,98 billones de yuanes en junio, 438+10 meses, un máximo estadístico mensual, un aumento de 394,4 mil millones de yuanes año tras año. En términos de sectores, los préstamos a los hogares aumentaron en 843 mil millones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo aumentaron en 654,38 mil millones de yuanes, los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron en 742,4 mil millones de yuanes, además, los préstamos corporativos aumentaron en 3,36 billones de yuanes;
La nueva cuota de préstamos es de casi 4 billones de yuanes, lo que ha atraído una amplia atención del mercado. La gente no puede evitar pensar en el plan de 4 billones de dólares de 2008. En ese momento, afectada por la crisis financiera internacional, la tasa de crecimiento económico de China disminuyó rápidamente y el gobierno lanzó un plan de inversiones de 4 billones. La flexibilización monetaria provocó un aumento de los precios de los activos y una rápida recuperación del sector inmobiliario.
Sin embargo, esta vez fue obviamente diferente. Li, investigador jefe del Centro de Investigación de Política de Vivienda de la provincia de Guangdong, analizó que el volumen económico de 4 billones en 2008 fue de 31,9 billones, y ahora el volumen económico de China ha superado los mil millones. Además, la tasa de urbanización en 2008 y la demanda actual de infraestructura son completamente diferentes y no pueden compararse directamente.
Estructuralmente, el crédito sigue inclinándose hacia la economía real. Según estadísticas preliminares del banco central, el stock de financiación social a finales de enero de 2022 era de 320,05 billones de yuanes, un aumento interanual del 10,5%, y el saldo de préstamos en RMB en la economía real era de 195,71 billones de yuanes. , un aumento interanual del 11,6%.
Liu Guoqiang, vicegobernador del Banco Popular de China, afirmó recientemente que en 2022, el banco central aumentará los ajustes intercíclicos, se centrará en la frontera y guiará a las instituciones financieras para que aumenten su inversión en el la economía real, especialmente las pequeñas y microempresas, la innovación tecnológica y el apoyo al desarrollo ecológico, estabilizar el mercado macroeconómico y crear un entorno monetario y financiero adecuado para promover el desarrollo económico de alta calidad.
01 El incremento del crédito de 3,98 billones alcanzó un nuevo máximo.
La escala de nueva financiación social en junio de 5438 y octubre aumentó en casi un billón de yuanes interanual, superando con creces las expectativas del mercado. Los nuevos préstamos en RMB de 3,98 billones de yuanes fueron los más altos de la historia desde que se tienen registros. estaban disponibles. Xu Xiaole, analista jefe de mercado de RealData, cree que este es el efecto positivo provocado por las continuas políticas de reducción del RRR, reducción de tipos de interés, estabilización del crecimiento y estabilización de expectativas del banco central desde finales de 2021. Ayudará a romper el Las preocupaciones del mercado sobre el "colapso del crédito", y se espera que se proporcione un crédito estable y bueno Promover la estabilización del crecimiento económico.
El hecho de que el crédito de junio de 5438 + octubre pueda lograr un "buen comienzo" puede tener un mayor impacto en el ritmo y la intensidad de las futuras políticas estabilizadoras del crecimiento. Wen Bin, investigador jefe del China Minsheng Bank (600016), cree que, en general, los datos financieros de este mes superaron las expectativas del mercado, y los principales indicadores, como el nuevo crédito y la financiación social, alcanzaron nuevos máximos en un solo mes.
En general, el crecimiento de M2 se aceleró este mes y el nuevo crédito y la financiación social superaron ligeramente las expectativas, lo que refleja que las políticas monetarias y fiscales respaldan un crecimiento estable. Sin embargo, Wenbin cree que desde la perspectiva de los datos financieros, las condiciones de financiación empresarial han mejorado y la demanda se ha recuperado, pero la demanda de consumo de los hogares sigue siendo débil.
Wenbin cree que en la siguiente etapa, para estabilizar el crecimiento, debemos continuar expandiendo la demanda interna y estabilizar la demanda externa. En la actualidad, la senda de endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal se ha ido aclarando gradualmente. Se espera que comience a subir las tasas de interés después de finalizar las compras de bonos en marzo y que comience a reducir su balance en el momento apropiado. La política macroeconómica de China debería aprovechar el período de ventana antes de que la política de la Reserva Federal se contraiga significativamente, utilizar políticas agregadas y estructurales para resolver el problema de la demanda agregada insuficiente, fortalecer la coordinación de la política fiscal y la política monetaria, revertir las expectativas del mercado lo antes posible. aumentar la confianza y garantizar que la economía esté funcionando dentro de un rango razonable.
"No se puede descartar la posibilidad de que el RRR reduzca ligeramente la producción en el primer trimestre". Wang Yunjin, investigador principal del Confidence Investment Research Institute, cree que la relación entre depósitos y préstamos de las instituciones financieras. subió al 83,3% en junio 5438 + octubre, rompiendo un nuevo máximo. Después de que el RRR recortara los tipos de interés a finales de 2021, la situación de financiación del sistema bancario no ha mejorado significativamente y la política monetaria seguirá siendo laxa.
Predice que el incremento del crédito caerá estacionalmente en febrero, el crecimiento del saldo puede estabilizarse y aumentar a alrededor del 11,6%, y se espera que la emisión acelerada de bonos gubernamentales impulse aún más el crecimiento del financiamiento social a alrededor del 10,7%.
¿Puede el sector inmobiliario beneficiarse de la flexibilización monetaria?
Vale la pena señalar que, aunque la moneda ha aumentado significativamente, una mayor parte ha fluido hacia la economía real, y la parte que ha entrado en el sector inmobiliario sigue siendo muy limitada.
Primero, veamos la situación hipotecaria de los residentes. Según las estadísticas de Hexun Real Estate, los préstamos a mediano y largo plazo para préstamos domésticos aumentaron en 742,4 mil millones de yuanes en junio de 5438 + octubre, en comparación con 944,8 mil millones de yuanes en el mismo período del año pasado. Todavía hay una gran brecha en comparación con el año pasado. . Los conocedores de la industria creen que esto se debe principalmente a la desaceleración del mercado inmobiliario antes de la Fiesta de Primavera y la recurrencia de epidemias. El lado de las lentas ventas de bienes raíces tiene préstamos hipotecarios limitados.
Sin embargo, se espera que esta situación mejore a medida que el mercado se recupere. Los datos de RealData muestran que la caída mensual del índice de precios de viviendas de segunda mano Shell 50 en junio de 2022 + octubre de 5438 todavía se está reduciendo, y el índice de prosperidad que representa las expectativas del mercado se ha recuperado a un rango operativo estable por encima de 20. Xu Xiaole predijo que con el control efectivo de la epidemia y el fin del efecto festivo, la actividad comercial del mercado se recuperará gradualmente.
Xu Xiaole dijo además que, en general, la disposición de los residentes a consumir es baja. Bajo la demanda del gobierno central de un crecimiento estable, se espera que se aceleren las políticas para apoyar el consumo de los residentes, y hay espacio para nuevas caídas en las tasas de interés de las hipotecas inmobiliarias, lo que ayudará a respaldar el consumo razonable de vivienda de los residentes.
Desde la perspectiva de la financiación corporativa, la escala de financiación de las empresas inmobiliarias en junio + octubre no ha mejorado significativamente. Los datos de RealData muestran que desde junio de 2022 hasta octubre de 2022, las empresas inmobiliarias emitieron 486.543.800 millones de yuanes en bonos en el país y en el extranjero, una fuerte caída del 70% interanual. Los datos del Índice de China también muestran que la financiación total de las empresas inmobiliarias en junio de 2022 + octubre de 2022 fue de 79.220 millones de yuanes, y la escala de financiación a un solo mes cayó 11 meses interanual. Entre ellos, la financiación con bonos de crédito en la industria inmobiliaria cayó un 53,6%, la financiación de deuda extranjera cayó un 88,0%, la financiación fiduciaria cayó un 83,9% y la financiación de ABS cayó un 47,2%.
Sin embargo, esta situación ha mejorado en cierta medida. El 10 de febrero, según el sistema de información de registro de instrumentos de financiamiento de deuda no financiera de la Asociación Nacional de Inversores Institucionales del Mercado Financiero, se conoció el estado del informe de registro de Greentown Real Estate Group Co., Ltd. para la emisión del sexto medio. -La nota a plazo (M&A) en 2022 es "preevaluación". El límite superior del monto actual de emisión de bonos es de 3 mil millones de yuanes. Se informa que Longfor y Xuhui recibieron recientemente notificaciones de registro de pagarés a mediano plazo por valor de 5 mil millones de yuanes.
Según datos de Zhixin Investment Research, los bonos corporativos aumentaron en 579,9 mil millones de yuanes en junio de 5438 + octubre, el mayor aumento mensual desde mayo de 2020, un aumento de 188,2 mil millones de yuanes interanual. Wang Yunjin cree que después de más de dos años de impactos negativos de los impagos, la emisión de bonos ha vuelto gradualmente a un ritmo normal y el mercado tiene una clara tendencia de recuperación.
Wang Yunjin cree además que el negocio de financiación fuera de balance se ha ido reduciendo durante cuatro años, alcanzando un total de 8,7 billones de yuanes. Para mantener el desarrollo estable del mercado inmobiliario, es necesario reanudar oportunamente los negocios fuera de balance y satisfacer las necesidades de financiación razonables de las empresas inmobiliarias de alta calidad.
Cabe mencionar que el apoyo crediticio a la industria inmobiliaria se inclinará hacia viviendas de alquiler asequibles. Según el "Aviso sobre préstamos relacionados con viviendas de alquiler asequibles no se incluirán en la gestión centralizada de préstamos inmobiliarios" emitido por el banco central la semana pasada, se alienta a las instituciones financieras bancarias a aumentar su apoyo al desarrollo de viviendas de alquiler asequibles. Los conocedores de la industria creen que esta política promoverá el establecimiento de un sistema financiero de alquiler de viviendas.
Yuecheng Space Garden
Precio de referencia de venta: El precio medio de referencia es de 7.700 yuanes/㎡.
Dirección: Lado oeste de Huaxin Automobile Trade Park, No. 145, Beihuan West Street.
Número de teléfono de la propiedad: 400-818-0066 ext. 075361.