5,19 mil millones y 5,6 mil millones, ¿qué se puede leer en el informe financiero de Changan?
De junio a septiembre, Changan Automobile logró unos ingresos operativos de 55.840 millones de yuanes, un aumento interanual del 23,77%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 3.486 millones de yuanes, interanualmente. -aumento anual del 230,98%. El flujo de caja neto generado por las actividades operativas aumentó un 86,8% interanual hasta 7.020 millones de yuanes.
Solo en el tercer trimestre, Changan logró unos ingresos de 23.060 millones de yuanes, un aumento interanual del 51,32%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 880 millones de yuanes, interanualmente. aumento del 309,7%. Si se deducen los beneficios no netos de 520 millones de yuanes, el crecimiento interanual caerá al 183,52%.
Pero el beneficio neto aumentó significativamente. El informe financiero de Changan Automobile explicó que las ventas aumentaron, se optimizó la estructura del producto, aumentó la rentabilidad del negocio independiente y aumentó la rentabilidad de la empresa conjunta. Al mismo tiempo, las ganancias y pérdidas no recurrentes aumentaron el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en aproximadamente 5.600 millones de yuanes.
Al final del período del informe, el índice de activos y pasivos de Changan Automobile era del 57,4%, un aumento de 2,41 puntos porcentuales desde principios de año, pero era mucho mejor que el índice de endeudamiento de muchos empresas automotrices que superaron el 70%. Si observamos las ganancias de Changan en el tercer trimestre, también encontraremos que las deducciones sin fines de lucro alcanzaron los 5,19 millones de yuanes, lo que también es una importante señal de punto de inflexión. Entonces, ¿cuál es el valor del crecimiento provocado por el crecimiento de las ventas de Changan Automobile?
Ganancias y pérdidas no recurrentes
De hecho, las denominadas ganancias y pérdidas no recurrentes se refieren a las ganancias y pérdidas derivadas de la enajenación de activos no corrientes mantenidos por Changan Automobile y el aumento del precio de las acciones de Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. Una vez que se completen estas dos ganancias, esperamos un retorno a la normalidad en esta área en futuros informes de ganancias.
Entre ellos, las ganancias y pérdidas por la enajenación de activos no corrientes se deben principalmente a la introducción de inversores estratégicos por parte de Chongqing Changan New Energy Automobile Technology Co., Ltd. (en adelante, "Changan New Energy") y la venta del 50% del capital social de Changan PSA Automobile Co., Ltd., los ingresos de dos proyectos ascendieron a 3.548 millones de yuanes. En términos de ingresos por inversiones financieras, después de que Changan Automobile vendiera sus acciones de Contemporary Ampere Technology Co., Ltd., su beneficio neto aumentó en aproximadamente 65.438+0,938+ mil millones de yuanes.
¿Este ingreso se refiere al "Anuncio sobre el progreso de la enajenación de activos financieros comerciales" y al informe financiero publicado por Changan Automobile al mismo tiempo en 2020? Del 1 de julio de 2008 al 30 de octubre de 2008, Changan vendió 22,9996 millones de acciones de Contemporary Anpu Technology Co., Ltd. mediante licitación centralizada, lo que representa el 0,99% de su capital social total actual, con un volumen total de transacciones de 4.259 millones de yuanes. Se estima que después de deducir los costos y los impuestos relacionados, el beneficio neto después de impuestos aumentará en aproximadamente 65.438+09.438+0 mil millones de yuanes.
Changan Automobile liquidó sus acciones en Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. esta vez. Sin embargo, Changan Automobile dijo que esta reducción no afectará la cooperación estratégica entre Changan Automobile y Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. En otras palabras, Changan pasó con éxito tres años comprando barato y vendiendo caro, y recuperó fondos. Además, Changan posee actualmente 17,75 millones de acciones de Southwest Securities, con un valor de mercado de aproximadamente 1.700 millones de yuanes, que también se ha triplicado.
De hecho, Changan Automobile comenzó a invertir en Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. en 2017, con un coste inicial de 65.438 millones de yuanes. En junio de 2017, Changan Automobile invirtió 5,19 millones de yuanes para adquirir 490 millones de yuanes de la participación desembolsada de Zhenjiang Demao Hairun Equity Investment Fund Partnership (sociedad en comandita) en poder de China Merchants Wealth Asset Management Co., Ltd. Una vez completada la inversión, Changan Automobile posee el 32,67% de las acciones de este último. Este último invirtió en Hyundai Ampere Technology Co., Ltd. en junio de 2017, con una proporción de participación del 1,18%.
Desde esta perspectiva, el principal beneficio de Changan en el tercer trimestre no fue aportado por su principal negocio de venta de automóviles. Pero también vimos que las ganancias sin fines de lucro generadas por el negocio principal deducidas en el tercer trimestre alcanzaron los 5,19 millones de yuanes, lo que indica que Changan Automobile ha completado su transformación ofensiva y defensiva en los últimos dos años de transformación interna.
Crecimiento de producción y marketing
Nos referimos al informe de producción y ventas de Changan 110 publicado el 5 de octubre. En los primeros diez meses de este año, Changan Automobile vendió un total de 15.835 vehículos, un aumento interanual del 1,1%, completando el 8.291% del objetivo de ventas de 19.400 vehículos. Las ventas mensuales han mantenido el crecimiento durante 7 meses consecutivos.
Según las ventas acumuladas de Changan Group en los primeros tres trimestres de 6,5438+0,37 millones de vehículos, no hay problema para alcanzar el objetivo de ventas de este año.
A juzgar por la situación en los tres trimestres de este año, las ventas de Changan Automobile en el primer trimestre de este año todavía están disminuyendo. La tendencia comenzó a revertirse en abril, con unas ventas ese mes de 159.600 vehículos, un incremento interanual del 32,03%. Seis meses después, las ventas acumuladas alcanzaron los 830.654,38+0.000 vehículos, un incremento interanual del 654,38+03,33%. Pero en la primera mitad del año las pérdidas siguieron siendo enormes. Changan Automobile dedujo ganancias no netas con una pérdida de 26,16 millones de yuanes.
Debido al estancamiento de su propia transformación y al impacto de la "rentabilidad" de Changan Ford en la etapa inicial, la rentabilidad de Changan Automobile ha sido cuestionada. Sin embargo, después de varios años de formación interna, Changan regresó por completo en el tercer trimestre de este año. Además, la epidemia de este año ha acelerado la reorganización de la industria, especialmente en comparación con otras empresas automotrices, podemos ver que las tres primeras posiciones de Changan, Geely y Great Wall se han consolidado más y el efecto Matthew se ha vuelto cada vez más obvio. .
Desde una perspectiva del mercado global, la velocidad de recuperación del mercado chino es la más rápida. Según las estadísticas de la Asociación de Automóviles de China, de junio a septiembre, la producción y ventas de automóviles completaron 169,57 millones de unidades y 171,16 millones de unidades respectivamente, una disminución interanual del 6,7% y el 6,9% respectivamente. % y 2,9% de junio a agosto 2. A partir de septiembre, la producción y las ventas de automóviles aumentaron durante seis meses consecutivos, y el crecimiento de las ventas se mantuvo por encima del 10% durante cinco meses consecutivos. Changan tuvo un muy buen desempeño en este rebote.
En el Salón del Automóvil de Beijing, el presidente de Changan Automobile, Zhu Huarong, también reiteró la "tercera empresa" de la compañía en una entrevista con periodistas. Con la persistencia del plan de innovación y emprendimiento, la determinación de Changan Automobile de acelerar su transformación en una empresa de tecnología de viajes inteligente se mantiene sin cambios y avanza hacia convertirse en una empresa de automóviles de clase mundial.
En agosto, Zhu Huarong también dijo en el Foro de Empresarios de Chongqing que para 2025, Changan Automobile alcanzará unos ingresos superiores a los 300 mil millones de yuanes y unas ventas superiores a los 3 millones de vehículos. Entre ellos, Chongqing representa más del 60%. Además, Changan Automobile (000625) reveló en su último registro de actividad de relaciones con inversores que para 2025 creará un equipo de desarrollo inteligente de 5.000 personas y la proporción de desarrolladores de software aumentará al 60%.
En el proceso de transformación, Changan ha ido encontrando poco a poco su propio ritmo. Además, la finalización del cambio de capital de Changan Peugeot Citroën Automobile Co., Ltd. también muestra que Changan ya no pone demasiada energía en asuntos fuera de su "círculo de competencia", y el trabajo de eliminar la capacidad de producción atrasada también continúa. suavemente. Se puede decir que el resultado de la "ruptura" es bastante bueno.
Cabe señalar que
Cabe señalar que según el análisis de datos segmentados proporcionado por Huachuang Securities, el margen de beneficio bruto de Changan Automobile después de excluir los gastos de ventas aumentó al primero en 2017. El segundo nivel más alto desde el trimestre fue de 10,5% (+0,8PP interanual, +3,9PP mes a mes), solo superado por 12,8 en el cuarto trimestre de 2019.
Pero el problema es que el margen de beneficio bruto marginal en el tercer trimestre no superó el nivel de 2065438 + el segundo semestre de 2009. Huachuang Securities lo estimó en 13,0%, debido a la depreciación. la amortización y dilución contribuyeron con 2065438 + el nivel del segundo semestre de 2009. El margen de beneficio bruto ha aumentado desde el tercer trimestre, pero la contribución de "los altos precios y el control de costos" no se ha reflejado y Huachuang Securities ha tardado en estimar. reducir costos, que no es un transeúnte.
Además, como se puede ver en el informe financiero, se puede ver que los gastos administrativos de Changan Automobile aumentaron mes a mes, alcanzando 65,438+0,2 mil millones. Yuan, un aumento de 300 millones de yuanes interanual y un aumento de 400 millones de yuanes mes a mes, debido principalmente a cambios organizativos, gastos salariales acumulados y gastos no recurrentes.
Sin embargo, de cara al próximo cuarto trimestre, las expectativas sobre las ventas de automóviles son muy sólidas. Dado que el segundo modelo de la serie UNI de Changan Automobile, UNI-K, está a punto de ser lanzado, también será propicio para la actualización de alta gama de los automóviles de pasajeros de Changan, es decir, la marca hacia arriba. Por eso creo que los datos del informe anual de Changan de este año serán mucho mejores que los de 2019. CICC Automobile Research cree que las medidas de reducción de costos de adquisición de Changan Automobile continúan avanzando y se espera que su contribución a la mejora de las ganancias continúe reflejándose en el cuarto trimestre.
Vale la pena señalar que, según las predicciones de 415 instituciones, la previsión de beneficios netos para todo el año de Changan Automobile para este año oscila entre 7,13 y 142,86 millones de yuanes, con un promedio de 4.400 millones de yuanes en total. Es muy optimista. Además, las entidades también han hecho muy buenas previsiones de rentabilidad para los próximos tres años. Esto demuestra que Changan Automobile tiene un gran potencial en el futuro después de la transformación y el ajuste.
Texto/Wang Xiaoxi
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Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.