2006 Examen de Contador Público Certificado Gestión Financiera Tutoría Folletos internos (19)
A. Sólo hay efecto de apalancamiento operativo. b. Sólo existe efecto de apalancamiento financiero.
C. Existen efectos de apalancamiento operativo y efectos de apalancamiento financiero. d. Los efectos del apalancamiento operativo y los efectos del apalancamiento financiero pueden compensarse entre sí. La respuesta C tiene costos fijos, lo que indica la existencia de efecto de apalancamiento operativo; hay acciones preferentes, lo que indica la existencia de efecto de apalancamiento financiero; por lo tanto, existen efecto de apalancamiento operativo y efecto de apalancamiento financiero; ? 2. El índice de propiedad de una determinada empresa es 0,6, la tasa de interés promedio de la deuda es 15,15, el costo del capital social es 20 y la tasa del impuesto sobre la renta es 34. El costo promedio ponderado del capital es ().
? A. 16,25 b. 16,75 c. 18,45 d 18,55Respuesta Un análisis del costo de capital promedio =. ? 3. El valor de mercado de los pasivos de la empresa A es de 40 millones de yuanes y el valor de mercado del capital contable es de 60 millones de yuanes. La tasa de interés promedio de la deuda es 15, 1,41, la tasa del impuesto sobre la renta es 34, la prima de riesgo de mercado es 9,2 y la tasa de interés de los bonos gubernamentales es 11. El costo promedio ponderado del capital es ().
? a. 23,97 b. 9,9 C. 18,34 d 18,67 Respuesta C Análisis Costo del capital social = 11 1,41×9,2 = 20. ? 4. Generalmente se cree que cuando las tasas de interés del mercado alcanzan máximos históricos, la prima de riesgo suele ser (); cuando las tasas de interés del mercado alcanzan mínimos históricos, la prima de riesgo suele ser ().
a. 3; 5 b. 5; 3 c. 4; 5 d. Esto se debe a que cuando las tasas de interés del mercado alcanzan máximos históricos, significa que la inversión está activa y todos están dispuestos a asumir riesgos. La prima de riesgo no es grande, normalmente 3; por el contrario, cuando las tasas de interés del mercado alcanzan mínimos históricos, significa que la inversión guarda silencio y nadie está dispuesto a asumir riesgos, por lo que la prima de riesgo es grande, normalmente 5. ? 5. La empresa A emitió acciones ordinarias por 6 millones de yuanes, con una tasa de gastos financieros de 5. La tasa de interés del año anterior fue 65,438 04, se espera que el dividendo aumente en 5 por año y la tasa del impuesto sobre la renta es 33. Si la empresa retiene 500.000 RMB de ganancias no distribuidas para el desarrollo al final del año, el costo de las ganancias retenidas es ().
a . 14.74 B . 19.7 c . 19 d . 20.47 Respuesta B Tasa de costo de ganancias retenidas = (Dividendo inicial estimado/Emisión total de acciones) Tasa de crecimiento anual de dividendos = [14 × (65438) 6. Como centro de inversión, la Compañía A tenía activos totales promedio de 40 millones de yuanes en 2002. El margen de beneficio total de sus activos antes de intereses e impuestos era de 20, su multiplicador de capital era de 4 y su tasa de interés promedio sobre los pasivos era de 65.438 00. Los costos fijos incluían Gastos por intereses El monto total es de 6 millones de yuanes y la tasa del impuesto sobre la renta es 40. Requisitos: (1) Calcular el rendimiento de los activos netos y el múltiplo de los intereses adeudados en 2002 (2) Calcular el coeficiente de apalancamiento operativo, el grado de apalancamiento financiero y el coeficiente de apalancamiento integral en 2003; donde el EBIT es La tasa de beneficio promedio sobre los activos totales es 16. Calcule su ingreso residual. Respuesta (1) Si el multiplicador del capital es 4, la relación activo-pasivo es 75. En 2002, los activos totales promedio eran 40 millones de yuanes y los pasivos totales promedio eran 30 millones de yuanes. El capital contable total promedio es de 6,543,8 millones de yuanes. Beneficio antes de intereses e impuestos = activos totales promedio × rendimiento sobre los activos totales = 4000 × 20 = 800 (10 000 yuanes) i = 3000 × 10 = 300 (10 000 yuanes), beneficio neto = (800-300) (1-40) = 300 (10.000 yuanes) Rendimiento sobre el capital en 2002 = 300÷1000 = 30 Intereses ganados en 2002÷800=1,38 (Nota: Los costos fijos en la fórmula no incluyen los gastos por intereses) Apalancamiento financiero en 2003 = ebit÷(ebit -I )= 800÷(800-300)=1,6 Factor de apalancamiento integral en 2003 = 65438.