Tema de análisis de caso del examen de contador senior de 2017: Gestión de decisiones de la estructura de capital empresarial

El total de pasivos a largo plazo y capital contable de una empresa al 31 de diciembre de 2012 era de 1,8 millones de yuanes, de los cuales 80 millones de acciones ordinarias ( valor nominal 1 yuan por acción), bonos corporativos de 20 millones de yuanes (emitidos a valor nominal, con una tasa de interés anual de 8, al final de cada año).

2013 65438 El 1 de octubre, la empresa planea invertir en un nuevo proyecto de construcción y necesita recaudar fondos adicionales de 20 millones de yuanes. Hay dos opciones de financiación A y B para elegir.

El plan A es: emitir acciones ordinarias con un precio de emisión estimado de 5 yuanes por acción.

La opción B es emitir bonos corporativos con una tasa de cupón anual de 8 basada en el valor nominal (los intereses se pagan al final de cada año).

Suponiendo que el proyecto de construcción se ponga en producción, la empresa puede alcanzar un EBIT de 40 millones de yuanes en 2013. La tasa de impuesto a la renta aplicable de la Compañía es 33.

Requisitos:

(1) Calcular los siguientes indicadores del Plan A:

(1) El número de acciones comunes adicionales;

②Interés de los bonos de 2013 de la empresa.

(2) Calcule el interés anual de los bonos de la empresa en 2013 según el Plan B.

(3) ① Calcule la diferencia en las ganancias por acción entre los Planes A y B;

② Tomar decisiones de financiación de la empresa.

Respuesta correcta (1) Plan A:

①2013 = 2000/5 = 400 (10.000 acciones)

②Interés anual del bono 2013 = 2000× 8 = 1,60 (diez mil yuanes)

(2) Plan B:

Interés anual del bono 2013 = (2000 2000) × 8 = 3,20 (diez mil yuanes)

( 3) (1) Cálculo del punto de indiferencia de la ganancia por acción:

Según el significado de la pregunta, haga la siguiente ecuación.

Solución: No hay diferencia en las ganancias por acción = 35,2 millones de yuanes (10.000 yuanes)

(2) Decisión de financiación:

Se esperan ganancias antes de intereses e impuestos ser 40 millones de yuanes> Las ganancias por acción fueron 35,2 millones de yuanes.

Se deberían emitir bonos corporativos para recaudar los fondos necesarios.