Análisis sobre los beneficios de la inversión de fondos de pensiones en 2019

La inversión de los fondos de pensiones favorece el desarrollo saludable del mercado de capitales

En algunos países con sistemas de seguridad social y mercados de capital relativamente sólidos, los fondos de pensiones son una fuente importante de fondos. La inversión orientada al mercado no solo logra la preservación y apreciación de su propio valor, sino que también promueve el desarrollo saludable del mercado de capitales. Por ejemplo, en Estados Unidos, los inversores institucionales de fondos de pensiones se han convertido en la principal fuerza en el mercado de capitales. Las inversiones y operaciones orientadas al mercado de los fondos de pensiones de mi país seguramente desempeñarán un papel importante en el sano desarrollo del mercado de capitales.

En primer lugar, los fondos a largo plazo en el mercado de capitales aumentarán significativamente. En términos generales, los fondos de seguros y los fondos de pensiones son fondos a largo plazo para inversiones en el mercado de capitales, y los fondos de pensiones son más estables que los fondos de pensiones no necesitan considerar cuestiones de liquidez durante décadas y son la fuente para descubrir el valor de mercado y aplicarlo. ubicación de las inversiones. Por lo tanto, si no hay fondos de pensiones o hay muy pocos fondos de pensiones en un mercado de capitales, será difícil descubrir el valor de mercado y realizar inversiones de valor. Desde esta perspectiva, los fondos de pensiones son la piedra angular de la inversión de valor en los mercados de capital de todos los países, y su papel es como el de los bonos gubernamentales a largo plazo a 20 años en el mercado de bonos. En la actualidad, los fondos de pensiones que la política de mi país permite ingresar al mercado de capitales incluyen el "Fondo Nacional de Seguridad Social" y el "Fondo de Anualidades Empresariales". El valor teórico máximo que los dos pueden ingresar al mercado juntos debería ser de 820 mil millones de yuanes (). 600 mil millones del fondo nacional de seguridad social (220 mil millones de yuanes) Anualidad), solo representa el 1,3 del valor total de mercado, pero la cifra real es menor, e incluso en el mercado alcista, la posición no está llena. En contraste, la proporción real de fondos de pensiones en el mercado de capitales estadounidense llega al 60%.

En segundo lugar, el mercado de capitales aumentará el número de inversores institucionales importantes. En la etapa inicial del mercado de capitales, dominan los inversores minoristas, mientras que en el mercado de capitales maduro dominarán los inversores institucionales. La inversión en el primero se basa principalmente en ganancias especulativas, lo que aporta una mayor volatilidad al mercado. La entrada de los fondos de pensiones en el mercado de capitales ampliará enormemente el equipo de inversores institucionales. Según las estadísticas, los inversores minoristas dominan los inversores en el mercado de capitales de mi país. Aunque la escala de la industria de fondos es considerable, el valor de mercado actual de la industria de fondos de mi país alcanza los 7,2 billones, lo que representa el 11,4% del total, los fondos de pensiones representan menos de 10. Hay muy pocas inversiones a largo plazo. fondos, e inevitablemente estarán bajo una enorme presión de rescate cuando se encuentren con un mercado alcista. En otras palabras, los fondos mutuos de China también carecen de fondos a largo plazo. Los fondos de pensiones representan el 89% de los activos totales de los fondos en los Estados Unidos. Incluso entre los inversores minoristas domésticos, el número medio de fondos mantenidos llega a los 103.000 dólares estadounidenses. Es importante destacar que en el cuestionario, el 74% de las personas responden que compran fondos principalmente. para ahorrar para la jubilación.

En tercer lugar, el mercado de capitales reducirá en gran medida la tasa de rotación. Existen diferencias obvias entre el comportamiento inversor de los inversores minoristas y los inversores institucionales. No hay duda de que la motivación de inversión de los inversores minoristas individuales a menudo se basa en ganancias obvias a corto plazo y en una psicología especulativa. Siempre están buscando "acciones alcistas" y "caballos oscuros". " y "especulación a corto plazo". Este es un comportamiento de inversión obvio característico de los inversores minoristas, por lo que la tasa de rotación es particularmente alta. Durante más de diez años, la tasa de rotación del mercado de capitales de China ha sido mucho más alta que la de los países desarrollados. Según los resultados de un informe de investigación, la tasa de rotación del mercado de capitales de China es de 190 (el volumen real de transacciones representa el valor de mercado negociable). En primer lugar, Estados Unidos, que tiene un mercado de fondos de pensiones muy desarrollado, ocupa el octavo lugar (95), y países latinoamericanos como Chile, Colombia y Perú, que tienen fondos de pensiones totalmente invertidos. , son todos menores de 28. La razón por la que los mercados de capitales de estos países tienen bajas tasas de rotación es que, además de que los fondos de pensiones buscan inversiones de valor e inversiones a largo plazo como fondos a largo plazo, hay otra razón importante: después del nacimiento de los fondos de ciclo de vida (objetivo fondos de fecha) hace más de diez años, muchos países introdujeron Con este sistema, el comportamiento de inversión del mercado de capitales se puede cambiar en gran medida, porque los cambios en la asignación de activos y el índice de tenencia de acciones de los fondos del ciclo de vida están controlados por fórmulas y modelos y son automáticos. , lo que reduce aún más la tasa de rotación del mercado de capitales.

En cuarto lugar, la filosofía de inversión del mercado de capitales cambiará.

Los fondos de pensiones, como importantes inversores institucionales, tienen fuertes preferencias por el bajo riesgo y buscan rendimientos estables a largo plazo. Recibirán un flujo constante de inyecciones de capital y rara vez cambiarán de manos con frecuencia. Esto activará el cambio de inversión de valor y atraerá a inversores que las busquen. La rentabilidad a largo plazo será una enorme fuerza compensatoria para la psicología especulativa a corto plazo, que ayudará a reducir la amplitud de las fluctuaciones de los índices bursátiles, frenará los frecuentes altibajos y reducirá las oportunidades de especulación en el mercado. Por lo tanto, la inversión en fondos de pensiones se convertirá gradualmente en el lastre del mercado de capitales, impulsando a fondos de alta calidad al mercado de capitales. Mejorar continuamente la calidad de los mercados de capitales. (Zheng Bingwen, Director del Centro Mundial de Investigación sobre la Seguridad Social de la Academia China de Ciencias Sociales)

La inversión y el funcionamiento de los fondos de pensiones favorecen el desarrollo sostenido y saludable de la economía de China

Recientemente, el Consejo de Estado promulgó e implementó oficialmente las "Medidas de Gestión de Inversiones del Fondo Básico de Seguro de Pensiones". Este es un acontecimiento importante y un gran avance en la historia de la reforma y el desarrollo del sistema de seguro de pensiones de mi país. Marca el surgimiento de billones de fondos de seguro de pensiones básicos en el mercado de capitales de China y se convertirá en una poderosa herramienta para promover el crecimiento continuo de la economía. La economía de China. Una fuerza importante para impulsar y estabilizar los mercados financieros internos.

Según el "Informe Anual de Desarrollo del Seguro Social de China 2014" publicado recientemente por el Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social, el saldo acumulado de los fondos de pensiones nacionales al final del año era de 3,56 billones. Entre ellos, el saldo acumulado de los fondos de pensiones de los empleados urbanos es de 3,18 billones y el saldo acumulado de los fondos de pensiones de los residentes urbanos y rurales es de 384,5 mil millones. Se espera que el saldo acumulado del fondo siga ampliándose en el próximo período. En particular, también se espera que se introduzca e implemente el plan nacional unificado para la pensión básica del seguro de pensión básica de los empleados urbanos, que mejorará aún más las capacidades de pago y ajuste del fondo de pensiones y ampliará el saldo acumulativo del fondo. Sin embargo, durante mucho tiempo, para garantizar la seguridad de los fondos, las políticas nacionales pertinentes han estipulado que los fondos de pensiones sólo pueden depositar en bancos y comprar bonos del tesoro. A lo largo de los años, los rendimientos de los fondos no sólo han sido inferiores a los de un año. tasa de interés de los depósitos bancarios, pero también inferior a la tasa de inflación en el mismo período, lo que resulta en enormes Es difícil mantener y aumentar el valor de los fondos. Por lo tanto, es imperativo establecer un mecanismo de inversión y operación de fondos de pensiones e implementar operaciones de inversión diversificadas y orientadas al mercado. Este es un requisito inherente y una ley objetiva para lograr el objetivo de mantener y aumentar el valor del fondo.

Desde una perspectiva económica, los fondos de pensiones tienen atributos financieros obvios y desempeñan un papel importante en el desarrollo económico y los mercados de capitales. Según la experiencia internacional, una vez que los fondos de pensiones de varios países entren en el mercado de capitales de inversión y operación, tendrán un efecto positivo en el desarrollo económico del país y la estabilidad del mercado de capitales. Al invertir y operar enormes cantidades de fondos de pensiones, el gobierno ha convertido a los fondos de pensiones en una herramienta importante para regular los costos laborales, la relación entre inversión y consumo, los mercados financieros y la inflación. De acuerdo con las necesidades de la situación del desarrollo económico, el gobierno controla los costos laborales mediante el ajuste de las tasas de seguridad social y ayuda a las empresas a mejorar la competitividad del mercado. Al mismo tiempo, al utilizar el enorme saldo de los fondos de pensiones para inversión y construcción, se puede controlar el gasto de los consumidores, suprimiendo efectivamente en gran medida la oferta monetaria y la inflación, lo que favorece el mantenimiento de la relativa estabilidad del consumo nacional y la promoción de la economía. recuperación y desarrollo. No solo eso, al captar y utilizar una gran cantidad de capital social, incluidos los fondos de pensiones, el gobierno puede implementar una política cambiaria proactiva y proactiva y reducir los aranceles de importación cuando sea necesario, lo que favorece el crecimiento del consumo interno y mejora la vida de las personas. Por lo tanto, muchos países consideran los fondos de pensiones como una fuerza importante para promover el crecimiento económico y estabilizar los mercados de capital internos.

En el proceso de formulación de las "Medidas de Gestión de Inversiones del Fondo Básico de Seguro de Pensiones", nuestro país también llevó a cabo una investigación en profundidad y se basó en prácticas internacionales relevantes y experiencias exitosas. En la actualidad, los fondos de pensiones invertirán a nivel nacional en una gama relativamente amplia de inversiones, que desempeñarán un papel importante para ayudar a la construcción económica nacional, promover el crecimiento económico y mantener la estabilidad del mercado financiero. Se refleja principalmente en los siguientes aspectos:

En primer lugar, puede invertir en la construcción de grandes proyectos nacionales y grandes proyectos, y realizar inversiones de capital en la reestructuración y cotización de empresas estatales clave, lo que hará que las pensiones financia una parte importante de la construcción económica nacional y los socios de inversión estratégicos, confiables y estables a largo plazo de empresas estatales clave brindan un apoyo financiero directo y fuerte para promover el crecimiento económico.

La escala de inversión en los dos campos anteriores puede alcanzar un máximo del 20% del valor liquidativo de los fondos de pensiones. Si se calcula sobre la base del saldo acumulado de los fondos de pensiones del año pasado, esto significa que se pueden asignar directamente más de 700 mil millones de yuanes. invertido en la construcción económica nacional y el apoyo a las empresas estatales. La reforma y el desarrollo de empresas clave se han convertido en una fuerza importante para promover el crecimiento económico de China.

En segundo lugar, puede invertir en la compra de bonos del Tesoro, bonos de bancos de política o desarrollo, bonos financieros con una calificación crediticia superior al grado de inversión, bonos empresariales (compañías), bonos de gobiernos locales, bonos convertibles (incluidos bonos separados). transacciones) Bonos convertibles), bonos de financiación a corto plazo, pagarés a medio plazo, valores respaldados por activos y otros tipos de inversiones de renta fija, el límite superior del índice de inversión puede alcanzar el 95% del saldo acumulado del fondo de pensiones, más Con el apalancamiento del 40% agregado por la recompra de bonos, la inversión incluye principalmente El límite superior de la proporción de variedades con rendimientos relativamente estables, incluidos varios bonos, puede alcanzar el 135 del valor liquidativo del fondo. Si todavía calculamos en base al saldo acumulado de los fondos de pensiones el año pasado, se pueden utilizar hasta 4,8 billones de yuanes para invertir en los campos mencionados anteriormente. Esto hará que los fondos de pensiones sean una fuente importante de fondos para que el gobierno y las empresas recauden fondos en el sector. El mercado de bonos contribuye a recaudar fondos que se necesitan con urgencia para la construcción económica nacional y también a aliviar las dificultades financieras de algunos proyectos de construcción de infraestructura de gobiernos locales y proyectos de producción y operación de empresas.

En tercer lugar, puede invertir en acciones, fondos de acciones, fondos híbridos y productos de pensiones basados ​​en acciones. El límite superior de la proporción de dichos fondos de inversión puede alcanzar el 30% del valor liquidativo del fondo. ; según el saldo acumulado del fondo de pensiones el año pasado. Por extrapolación, más de 1 billón de fondos estarán disponibles para invertir directa o indirectamente en el mercado de valores. Dado que la inversión de los fondos de pensiones persigue rendimientos de inversión estables y a largo plazo, y sigue la filosofía y la estrategia de inversión de inversión de valor, inversión a largo plazo, inversión profesional y operación de mercado, la entrada de los fondos de pensiones al mercado se convertirá en una nueva fuerza. para apoyar y estabilizar el mercado de valores, y serán diferentes de los que han ingresado anteriormente al mercado. El Fondo Nacional de Seguridad Social y las rentas vitalicias empresariales invertidas en el mercado de valores, así como las rentas vitalicias ocupacionales que también ingresarán al mercado en el futuro. formar una alianza para mantener conjuntamente el desarrollo estable del mercado de valores y ayudar a promover la estabilización y recuperación gradual del mercado de valores nacional. El desarrollo estable del mercado de capitales recaudará fondos inagotables para el desarrollo empresarial y la construcción económica nacional, mejorará sus capacidades de apoyo y promoverá el desarrollo sostenible del sistema mientras realiza verdaderamente su propio valor.

Al mismo tiempo, la comercialización y la inversión diversificada de los fondos de pensiones también aumentarán los ingresos del fondo, aumentarán la contribución de los ingresos por inversiones al monto total del fondo, brindarán apoyo para reducir las tasas de pago de la seguridad social, reducirán la carga para las empresas y también ayudar a promover la mejora del entusiasmo por el emprendimiento masivo. Cabe destacar que los fondos de pensiones son el "dinero vitalicio" del pueblo. Deben adherirse al principio básico de "la seguridad primero, la eficiencia después", implementar una supervisión estricta y completa del mercado, prevenir los riesgos de inversión, tomar medidas enérgicas contra las actividades ilegales y y garantizar que, bajo la premisa de la seguridad de los fondos, el valor del fondo pueda mantenerse e incrementarse, y pueda desempeñar un papel activo e importante en la promoción del desarrollo sostenido y saludable de la economía nacional y el mantenimiento de la estabilidad del mercado de capitales interno. (Jin Weigang, Director del Instituto de Investigación de la Seguridad Social del Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social)

La inversión en fondos de pensiones es una forma eficaz de lograr la seguridad de los fondos y mantener e incrementar su valor

El fondo de pensiones básico de mi país adopta un modelo de sistema de acumulación gradual. A finales de año, el saldo del fondo había alcanzado los 3,5 billones de yuanes. Si bien la capacidad de apoyo del fondo mejoró continuamente, también hubo problemas de que la depreciación afectó la seguridad del fondo. financiar. La promulgación por parte del estado de políticas de inversión de fondos de pensiones y operaciones de inversión orientadas al mercado son medidas necesarias para mantener la seguridad de los fondos y promover su preservación y apreciación.

1. Las operaciones de inversión contribuyen a evitar pérdidas ocultas de los fondos de pensiones y a mantener la seguridad de los fondos. Según las políticas actuales, además de reservar dos meses de gastos de pago, el saldo actual de los fondos de pensiones de mi país sólo puede utilizarse para comprar bonos nacionales y depositarlos en bancos. Debido a las limitaciones de los canales de inversión, en los últimos 10 años, la tasa de retorno de la inversión promedio fue de sólo alrededor de 2, lo que fue inferior a la tasa de inflación anual promedio durante el mismo período. Los activos del Fondo estaban en realidad en un estado de contracción. Según estimaciones de expertos, la pérdida fue de unos 600 mil millones de yuanes. A medida que aumente el tamaño del fondo del seguro de pensiones básico, las pérdidas serán cada vez mayores. La sociedad está muy preocupada por la malversación directa, la corrupción, la malversación de fondos de pensiones y los daños a los intereses de los asegurados. Los departamentos gubernamentales competentes también les conceden gran importancia y han estado inspeccionando e investigando las violaciones de las leyes y reglamentos.

Sin embargo, existe una falta de comprensión unificada de las pérdidas ocultas causadas por operaciones sin inversión. Como todos saben, la depreciación de los fondos también provocará pérdidas y afectará la seguridad de los fondos. De acuerdo con los requisitos de decisión de la Tercera Sesión Plenaria del XVIII Comité Central del Partido Comunista de China sobre el fortalecimiento de la gestión de inversiones y la supervisión de los fondos de seguro social y la promoción de inversiones diversificadas y orientadas al mercado, la promulgación por parte del Estado de la gestión de inversiones de los fondos de pensiones medidas es una tendencia general y un imperativo.

2. Las operaciones de inversión favorecen el mantenimiento y aumento del valor del fondo y la participación en los resultados del desarrollo económico. A medida que la población asegurada continúa creciendo, el saldo del fondo aumenta rápidamente. A finales de 2013, el saldo acumulado del fondo de seguro de pensiones básico era de 3,13 billones de yuanes, lo que representa el 5,5% del PIB (56,88 billones de yuanes) y el 24,2% de los ingresos fiscales públicos nacionales (12,92 billones de yuanes) de ese año. Proporciona una base sólida para el desarrollo social y económico. Una fuente de fondos estable y de largo plazo. Por otro lado, nuestro país se encuentra actualmente en plena industrialización, que es el período en el que la demanda de capital es mayor. La demanda de construcción de infraestructura como transporte, energía y vivienda para asegurar el rápido desarrollo de la economía nacional. muy fuerte. La necesidad de esta parte de los fondos a largo plazo está estrechamente relacionada con los objetivos de inversión a largo plazo del fondo de pensiones. A través de inversiones y operaciones orientadas al mercado, los fondos de pensiones no sólo pueden participar en la construcción de la economía nacional y compartir los resultados del desarrollo económico, sino también realizar su propio valor, obtener retornos de inversión superiores a los depósitos bancarios actuales, mejorar el poder adquisitivo de jubilados, y luego promover aún más el desarrollo económico y formar un círculo virtuoso y beneficio mutuo entre los dos.

3. Las medidas de gestión de inversiones de los fondos de pensiones garantizan institucionalmente la seguridad de los fondos y la preservación y apreciación del valor. En la actualidad, la tasa de rendimiento promedio de los fondos de pensiones básicos es de sólo 2,32, mientras que el fondo nacional de seguridad social y la anualidad empresarial han alcanzado 8,36 y 7,87 respectivamente. Se puede observar que, dado que los fondos de pensiones básicos aún no han formado un sistema de inversión eficaz orientado al mercado y no son tan buenos como los tipos de interés de los depósitos a plazo, el fondo se enfrenta a una gran presión para mantener y aumentar su valor. Las "Medidas de Gestión de Inversiones del Fondo Básico de Seguro de Pensiones" promulgadas por el Consejo de Estado se basan en la útil experiencia del Fondo Nacional de Seguridad Social y la Anualidad Empresarial, y han elaborado una serie de regulaciones institucionales sobre la seguridad de los fondos y la preservación y apreciación del valor.

En primer lugar, se aclaran los principios de inversión. Las inversiones de los fondos de pensiones deben adherirse a los principios de comercialización, diversificación y especialización, y lograr la preservación y apreciación del valor bajo la premisa de garantizar la seguridad y liquidez de los activos del fondo. La llamada mercantilización significa confiar en el mercado financiero para obtener rendimientos de la inversión invirtiendo en una variedad de productos financieros proporcionados por el mercado financiero; la llamada diversificación significa que los fondos de pensiones deben realizar una asignación estratégica de activos e invertir en diferentes tipos de; activos Al aumentar los activos La no correlación hace que los fondos de pensiones respondan más suavemente al mercado; la llamada profesionalización significa que las instituciones profesionales y los profesionales deben ser responsables de la operación encomendada y la gestión de inversiones de los fondos de pensiones.

El segundo es aclarar la estructura de gobernanza. La institución autorizada por el Consejo de Estado actúa como órgano administrador fiduciario del fondo, formando una estructura de gobernanza de confianza de un nivel y encomienda de dos niveles (ver figura adjunta). El saldo de los fondos de pensiones de cada provincia, región autónoma y municipio directamente dependientes del Gobierno Central estará a cargo de la institución administradora de fondos de pensiones autorizada por el Consejo de Estado para su inversión y operación. Como órgano de gobierno del fondo de pensiones, la institución fiduciaria selecciona una institución de custodia y una institución de gestión de inversiones para una encomienda de dos niveles. Se aclara que los activos de los fondos de pensiones son independientes de los bienes inherentes al fideicomitente, fiduciario, custodio, institución administradora de inversiones y demás bienes administrados.

El tercero es aclarar el alcance de la inversión. El ámbito de inversión de los fondos de pensiones se limita al ámbito nacional, e incluye específicamente: activos en efectivo, bonos financieros, bonos corporativos, bonos gubernamentales, bonos convertibles, pagarés a mediano plazo, valores respaldados por activos, productos de pensiones, fondos de inversión en valores cotizados, acciones, acciones. , y futuros sobre índices bursátiles, futuros del Tesoro. También aclara que los fondos de pensiones pueden participar en la inversión en grandes proyectos nacionales y en la construcción de grandes proyectos a través de métodos apropiados para la inversión directa de capital, se refiere específicamente a la reestructuración y cotización de empresas estatales clave, empresas y empresas líderes de la industria local; con la competitividad central. Este ámbito es más limitado que el ámbito de inversión del Fondo Nacional de Seguridad Social y, en especial, no incluye la inversión extranjera; es similar al ámbito de inversión del fondo de anualidades empresariales;