¿Cuál es la tendencia de desarrollo de la economía de mercado de China en 2015?

Existe un consenso general de que el informe de trabajo gubernamental de la APN y la CCPPCh del próximo año establecerá el objetivo de crecimiento económico para 2015 en el 7%. Para los inversores comunes, tiene poco sentido atenerse a las fluctuaciones decimales del PIB. Sólo que quede claro: la economía mantendrá una cierta tasa de crecimiento el próximo año, y lo importante no es sólo garantizar el empleo, sino también estabilizar el sistema económico. Los preparativos para el plan de inversiones del gobierno han sido suficientes como para que no sea probable que ocurran sorpresas.

La recién concluida Conferencia Central de Trabajo Económico ha aclarado que las tres principales prioridades estratégicas para la inversión y la construcción el próximo año son: "Un cinturón y una ruta", el desarrollo coordinado de Beijing-Tianjin-Hebei y el Yangtze. Cinturón económico fluvial. La construcción de infraestructuras a gran escala sigue siendo lo más destacado, siendo la construcción ferroviaria y la interconexión los aspectos más destacados.

Se estima que la inversión en activos fijos será equivalente a la de este año y no requiere aumentos de precios. Para el segundo trimestre del próximo año, la tendencia a la baja en la inversión inmobiliaria se desacelerará, porque la base de este año también ha caído drásticamente respecto del segundo trimestre. La mayor incertidumbre sobre el crecimiento económico de este año se reducirá significativamente el próximo.

2. Los precios de la vivienda serán los más difíciles el próximo año.

Los precios de la vivienda en 2014 no están enredados, sino unilaterales y bajistas. Por supuesto, la razón principal es que la Reserva Federal abandona gradualmente la flexibilización cuantitativa, lo que cambia las expectativas internas sobre los precios de la vivienda.

Esta expectativa cambiará después del 10 de octubre de este año. La Reserva Federal dejó de comprar bonos ese mes, mientras que el yuan se mantuvo bastante estable y no se esperaban salidas de capital. El sentimiento en el mercado inmobiliario se ha aliviado.

La mayor incertidumbre para el sector inmobiliario de China en 2015 es la subida de tipos de interés del dólar estadounidense. Lo que es seguro es que el regreso del dinero especulativo a Estados Unidos es inevitable, pero lo que es incierto es la cantidad, la velocidad y el impacto sobre los activos internos.

Lo que sucederá con una alta probabilidad: los precios de la vivienda en las ciudades de primer nivel serán estables, las ciudades de segundo nivel serán débiles y los precios de la vivienda en las ciudades de tercer y cuarto nivel disminuirán severamente.

Durante el próximo año, un número considerable de pequeñas y medianas promotoras quedarán abandonadas y las empresas inmobiliarias realizarán importantes fusiones y adquisiciones. Las fusiones y adquisiciones serán el principal medio para resolver los riesgos en la industria inmobiliaria durante el próximo año.

La política inmobiliaria pasará de una relajación total al rescate del mercado, dependiendo de la gravedad de la caída inmobiliaria. Las medidas de socorro incluyen medios financieros y medios administrativos, siendo los medios financieros el pilar y los medios administrativos el complemento.

Las medidas de rescate a nivel nacional se basan en la ausencia de riesgos económicos sistémicos. Lo que es seguro es que el país ha acumulado suficientes herramientas políticas y que una crisis inmobiliaria es básicamente imposible.

3. No hay suspenso en el mercado de valores.

Con la transformación económica de China, como indicador adelantado, es decir, la confianza en el éxito de la transformación económica de China, se puede esperar un lento optimismo del mercado de valores.

La comprensión de Manniu debe verse desde una mayor profundidad macro: el mercado de valores cayó desde un máximo de 6.100 puntos en 2007, lo que fue un ajuste normal. Sin embargo, la crisis financiera en Estados Unidos cambió este proceso de ajuste y las operaciones distorsionadoras adoptadas por el gobierno chino en respuesta a la crisis financiera ampliaron la duración del mercado bajista. Ahora, la economía estadounidense se ha recuperado con fuerza, la política monetaria del dólar estadounidense se ha normalizado y la operación distorsionadora de China ha terminado. Cuando el mercado de valores entre en un aumento restaurador, compensará las ganancias que debería haber obtenido en los últimos siete años. ¿Cuál será este aumento? Algunos se refieren a tableros pequeños y medianos y a GEM.

2014 es el año del lento despertar alcista y 2015 continuará esta tendencia. El ritmo de nueva emisión de acciones será más rápido y el sistema de registro de IPO se relajará en algún momento del segundo semestre del próximo año. No se descarta que los alcistas lentos se conviertan en alcistas locos debido a la pasión de los fondos. Aumentar la oferta de nuevas acciones será una herramienta importante para prevenir la aparición de alcistas locos.

Solo hay tres situaciones que harán morir a Manchu Niu: primero, hay cambios impredecibles en la situación internacional; 2. El RMB se deprecia bruscamente frente al dólar estadounidense; tercero, Manchu Niu se vuelve loco; vaca, y el mercado se moverá rápidamente. Listo, luego hacia el gran batido. Las dos primeras situaciones tienen una probabilidad baja y no es fácil que sucedan. Es más probable que ocurra esta última situación.

4. La financiación será más relajada.

Los fondos del próximo año definitivamente serán más flexibles que este año, al igual que este año es más flexible que el año pasado, los fondos flexibles son la tendencia.

La finalización de las subidas de tipos de interés del dólar estadounidense y la apreciación del RMB han dado al banco central chino las condiciones para relajar su moneda. No se trata de recortar los tipos de interés ni el RRR el año que viene, sólo cuántas veces.

Exprimir la banca en la sombra, romper con la rígida redención de productos de gestión patrimonial y productos fiduciarios, y dirigir los fondos hacia activos de riesgo. Existe este impulso en las políticas, pero ¿cómo se logra realmente? Es difícil de decir.

El lado positivo es que la limpieza de la deuda local se completará el próximo año y se bloqueará el agujero negro sin fondo para que los gobiernos locales absorban dinero. El gobierno pertenece al gobierno y el mercado pertenece al mercado. Sin embargo, la escala de inversión gubernamental el próximo año seguirá siendo enorme y habrá muchos proyectos de APP en los gobiernos locales, por lo que el efecto de desplazamiento general sobre los fondos seguirá existiendo.

Por lo tanto, no es necesariamente realista esperar una fuerte caída en los rendimientos libres de riesgo el próximo año. Sólo se puede decir que es mejor que este año.

No se espera que el problema de las dificultades financieras de las empresas privadas y las pequeñas y medianas empresas se resuelva en poco tiempo. Sólo nos queda esperar que el sistema de registro de IPO pueda aliviarlo parcialmente.

Después de la purga de este año, la especulación con el oro ha sido básicamente eliminada. Debido a que las ventajas de los bienes raíces ya no existen, el movimiento de especulación monetaria a gran escala ha perdido las condiciones básicas y solo puede regresar a los préstamos privados y las finanzas de base, lo que es beneficioso para el desarrollo de las finanzas de Internet.

5. El RMB no se depreciará.

Recuerde una cosa: la depreciación del RMB, el colapso inmobiliario, el colapso del sistema financiero y la hiperinflación no son sólo problemas económicos, sino también problemas políticos. Si no se presentan, estarán en peligro.

Hablamos de la reciente devaluación del rublo ruso, ¿es sólo un problema económico? Por supuesto que no. Todas las cuestiones económicas importantes son cuestiones políticas.

El siguiente paso para la devaluación del RMB es el colapso del sector inmobiliario, y el siguiente paso para el colapso del sector inmobiliario es el colapso del sistema financiero. Ésta es la lógica económica. Por lo tanto, la estabilidad del tipo de cambio del RMB es un requisito previo para la estabilidad económica de China y no debe tomarse a la ligera.

El RMB se aprecia un 5% cada año. Si se va a depreciar, el 5% es definitivamente el límite. Más allá de este límite, el banco central definitivamente intervendrá. No se descarta que el tipo de cambio del RMB fluctúe violentamente en un momento determinado, pero no hay presión para una depreciación significativa.

Sin más preámbulos, piense en esto: la economía de China sigue creciendo al 7% y las tasas de interés internas del RMB todavía mantienen una ventaja considerable sobre otras monedas. En otras palabras, los fondos extranjeros todavía pueden ganar dinero en China, y pueden ganar mucho más dinero que en su propio país. ¿Por qué huir?

Y China todavía tiene superávit con los países desarrollados de Europa y Estados Unidos. En cuanto a las economías emergentes, especialmente los países vecinos, no deberían buscar superávits comerciales, ya que no está en línea con la estrategia de internacionalización del RMB. Es imposible exportarles bienes y divisas al mismo tiempo. Esta es la nueva normalidad de nuestro comercio exterior. Además, estas economías más pequeñas tienen poco que ver con las ambiciones de un yuan fuerte.

6. El comercio exterior ha entrado en una nueva normalidad.

Si cree que China todavía necesita continuar el viejo camino de los últimos 30 años, devaluando el RMB para promover el crecimiento de las exportaciones, entonces significa que la versión anterior del software de pensamiento es demasiado antigua y necesita ser desinstalado y reinstalado.

Mire la descripción de la nueva normalidad del comercio exterior en la Conferencia Central de Trabajo Económico no hace mucho: la ventaja comparativa del bajo costo ha pasado, la fuerza impulsora de la escala de factores se ha debilitado y el crecimiento económico aumentará. Depender más de la calidad del capital humano y del progreso tecnológico. Debemos intensificar los esfuerzos para cultivar nuevas ventajas comparativas. "Las importaciones de alto nivel y las salidas a gran escala ocurren al mismo tiempo".

¿Por qué algunas empresas siempre quieren establecer fábricas en China y contratar mano de obra barata para producir bienes baratos para exportar? Si no se puede contratar mano de obra barata en China, ¿no estaría bien establecer estas fábricas en Vietnam, Indonesia y la India?

Lo más difícil para China en este momento no es el empleo, sino el crecimiento de alta calidad. Es sólo cuestión de tiempo antes de que exportemos RMB al extranjero para ganar dinero. Es mejor salir temprano que tarde. No siempre hay que fijarse en las malas exportaciones de Estados Unidos. Hay que fijarse en cómo otras personas en todo el mundo ganan dinero con su capital. Cuando China haya llegado a este punto, habrá una nueva situación para el comercio exterior de China.

Por lo tanto, no piensen que el gobierno central ha establecido múltiples “zonas de libre comercio” y las ha irradiado a las áreas circundantes a través de la iniciativa “Un Cinturón, Una Ruta” sólo para construir infraestructura. Esta comprensión es demasiado baja. La "Zona de Libre Comercio de la Franja y la Ruta" es una estrategia nacional en la nueva situación del comercio exterior. Es un nuevo tipo de apertura y su importancia no puede subestimarse.

El año que viene es el primer año de la construcción de la "Zona de Libre Comercio" y "Un Cinturón, Una Ruta", y definitivamente habrá algunas cosas maravillosas.

7. El foco de la urbanización ha cambiado silenciosamente.

Solo hay urbanización en el mundo, y no existe la llamada urbanización. China enfatiza la urbanización para resolver las enfermedades de las grandes ciudades a través de la planificación. Sin embargo, la urbanización es un proceso histórico natural y no puede ser planificada enteramente por el gobierno. La planificación también es posible, pero debe cumplir con las leyes económicas. Los líderes no pueden simplemente hacer lo que quieran. En los últimos años, se puede decir que construir casas en todas partes en nombre de la urbanización es un desperdicio de recursos, y la urbanización ha tomado un desvío.

Las tres principales estrategias que se implementarán el próximo año son el desarrollo coordinado de Beijing, Tianjin y Hebei, el cinturón económico del río Yangtze y la construcción de "Un cinturón y una ruta".

¿Cuál es este concepto? Este es el concepto de aglomeración urbana: la aglomeración urbana alrededor de Beijing y Tianjin, la aglomeración urbana a lo largo del río con Shanghai como líder y la construcción de ciudades clave a lo largo de la línea “One Belt, One Road”. No es realista ni económico construir una ciudad arrasando con flores y repartiendo pasteles. China no tiene muchos recursos per cápita.

Solo entendiendo el enfoque de la urbanización futura podremos ver claramente dónde se concentrará la industria y el comercio del futuro, dónde fluirá la población, dónde estarán las oportunidades y dónde se concentrará la demanda inmobiliaria. . Si no comprende esta tendencia general al realizar inversiones inmobiliarias o inversiones generales, ¿no sería inútil?

8. La subida de los tipos de interés del dólar estadounidense conmueve al mundo.

En la recién concluida reunión del FOMC de junio de 5438 a febrero, se revisó la orientación futura y la postura de la política monetaria pasó de mantener tasas de interés bajas durante mucho tiempo a una normalización "paciente". La postura ha cambiado y no hay controversia sobre los aumentos de las tasas de interés del dólar estadounidense. Es solo la diferencia entre el segundo trimestre y el tercer trimestre del próximo año.

Como se esperaba, desencadenó una gran posición en la asignación de activos globales, y el año pasado comenzó la caída del oro y las monedas de los mercados emergentes. Recientemente, monedas importantes como el petróleo crudo, los productos industriales, el euro y el yen, así como monedas de economías emergentes como el rublo, han experimentado una nueva ronda de caídas.

La expectativa de apreciación del dólar estadounidense se ve reforzada por el continuo retorno de dólares estadounidenses del mundo. Estas monedas regresan a Estados Unidos, aportando amplia liquidez a Estados Unidos, fortaleciendo su economía y elevando aún más su nivel de inflación. Una nueva ronda de burbujas de activos en Estados Unidos ha entrado en la línea de salida, especialmente en la industria inmobiliaria que desencadenó la última ronda de crisis financiera. De esta manera, el aumento de la tasa de interés del dólar estadounidense no se completará de una vez, sino que entrará en un canal de subida de tasas de interés.

No hay duda de que el oro y el petróleo sólo tienen una breve ventana de oportunidad durante algún tiempo. Pero es necesario reconsiderar otros recursos, y el factor clave es China.

Donde se retira capital en dólares estadounidenses, especialmente de productos y países basados ​​en recursos, debe entrar capital fuerte en RMB. Es posible que hayas visto China en la página. Este es un período de oportunidad estratégica para la internacionalización del RMB y para que el RMB compita por el derecho a hablar en materias primas.

No preguntes "¿Puedes ganar?" Si no puedes ganar, debes ganar. ¡Tarde o temprano tendrás que hacerlo!