¿Cuál es su opinión sobre el estado actual de las reservas internacionales de mi país?

Actualmente, las reservas de divisas de mi país no son significativamente excedentes en comparación con las reservas de divisas reales de 609.900 millones de dólares estadounidenses en 2004, en comparación con la escala moderada de las reservas de divisas calculadas anteriormente con base en datos relevantes en 2004. , se puede encontrar que aunque es más grande, no es significativamente excesivo. Creemos que examinar si el rápido crecimiento de las reservas de divisas de mi país es razonable y normal debe realizarse en el contexto de todo el entorno internacional. Es imposible obtener una comprensión integral considerando únicamente la situación de mi país. 1. En los últimos años, las reservas de divisas de los países en desarrollo en general han aumentado rápidamente. En los primeros días después de la Segunda Guerra Mundial, casi todos los países, excepto Estados Unidos, casi no tenían reservas de divisas y era imposible hablar de la magnitud de las reservas que podrían cubrir tres meses de importaciones. A medida que las economías de los países de Europa occidental y Japón se recuperaron, las reservas mundiales de divisas comenzaron a crecer gradualmente. En 1960, los activos de reserva globales (excluidas las reservas de oro, lo mismo más adelante) alcanzaron los 22.064 millones de dólares estadounidenses, lo suficiente para cubrir dos meses de importaciones. Los países industrializados poseen 153.010 millones de dólares estadounidenses, lo que puede cubrir el volumen de importaciones durante 2,09 meses, lo que es superior al promedio mundial. Los países en desarrollo sólo pueden cubrir el volumen de importaciones durante 1,77 meses. En 1970, el nivel de reservas de divisas de los países en desarrollo excedió el de los países industrializados, aumentando hasta cubrir 2,36 meses de importaciones, mientras que el de los países desarrollados cayó ligeramente a 2,05 meses. En 1990, la escala de las reservas mundiales de divisas alcanzó una escala que podía cubrir tres meses de importaciones. Las reservas de divisas de los países en desarrollo podían cubrir 4,25 meses de importaciones, y las de los países desarrollados eran 2,71 meses. En 1995, la cantidad de reservas de divisas de todos los países en desarrollo superó por primera vez a la de los países industrializados. La escala de las reservas fue de 5,07 meses de importaciones, mientras que la de los países industrializados fue de sólo 2,53 meses. A finales de 2003, las reservas de divisas de los países en desarrollo podían cubrir 8,52 meses de importaciones, mientras que las de los países industrializados sólo podían cubrir 2,98 meses. En general, desde 1960, la escala de las reservas de divisas de los países desarrollados no ha cambiado mucho en términos de la escala de las importaciones en 2-3 meses (si no se tiene en cuenta a Japón, el nivel de las reservas de divisas de los países desarrollados en su conjunto ha experimentado una disminución neta); las reservas de divisas de todos los países en desarrollo han aumentado de menos de dos meses de importaciones a suficientes para cubrir casi nueve meses de importaciones, un aumento de casi cinco veces. 2. Horizontalmente, el nivel de reservas de divisas de mi país se sitúa en el medio entre los países con reservas elevadas. A juzgar por las reservas de divisas a finales de 2004, las reservas de divisas de mi país pueden cubrir 13 meses de importaciones, mientras que las de Japón son de 22 meses, las de la provincia china de Taiwán son de 17,3 meses, las de Rusia son de 13 meses, las de India son de 16,5 meses y las de Corea del Sur. es 16,5 meses 10,5 meses. A juzgar por la relación entre las reservas de divisas y el PIB, la de mi país es 37, la de Japón 17,6, la de Rusia 17,6, la India 19,8, la de Corea del Sur 29,2, la provincia china de Taiwán 79,2 y la de Singapur 120. En conjunto, el nivel de reservas de divisas de mi país ocupa una posición intermedia entre los países con reservas elevadas y no se puede decir que sea un superávit importante. 3. Las crisis financieras que se han producido en los países en desarrollo en los últimos años han demostrado que ya no es apropiado medir la suficiencia de las reservas de divisas basándose en la necesidad de cubrir tres meses de importaciones. En 1996, las reservas de divisas de Tailandia pudieron satisfacer sus necesidades de importación en julio, las de Indonesia pudieron satisfacer sus necesidades de importación durante cinco meses y las de Malasia pudieron satisfacer sus necesidades de importación durante más de cuatro meses. Sin embargo, todos experimentaron graves crisis financieras y la crisis. Ocurrió por primera vez cuando las reservas de divisas eran relativamente pequeñas. Más Tailandia sucedió. Aunque los altos niveles de reservas de divisas no lograron prevenir el estallido de crisis financieras, la comunidad internacional siempre ha creído que para los países en desarrollo, niveles adecuados de reservas de divisas son propicios para prevenir el estallido de crisis financieras. De hecho, lo importante es cómo medir la suficiencia y la idoneidad de las reservas de divisas. Además de considerar los factores de importación, también debemos considerar factores como la deuda, especialmente el monto de la deuda que vence, las remesas de ganancias de los inversores extranjeros y el dinero. ganancias no distribuidas y posible fuga de capitales. Desde la perspectiva de los países que atraviesan crisis financieras, aunque las reservas de divisas pueden cubrir las importaciones durante más de tres meses, si se tienen en cuenta los factores anteriores, son insuficientes, lo que es una de las razones del estallido de la crisis.

Específicamente en nuestro país, aunque nuestro país siempre ha tenido un superávit comercial desde la unificación del tipo de cambio en 1994, y no parece haber una demanda real de reservas de divisas para compensar o prevenir los déficits comerciales, también debemos ver que nuestro país ha pedido prestado una gran cantidad de deuda externa y debe pagar el principal y los intereses cada año. Además, después de muchos años de utilizar capital extranjero, el stock de capital extranjero en nuestro país ha superado los 200 mil millones de dólares estadounidenses; los beneficios de las inversiones anuales y los beneficios no distribuidos obtenidos por la inversión extranjera son relativamente objetivos. Además, por muchas razones, la posible fuga de capitales de mi país La demanda de divisas también es enorme; Por lo tanto, al medir la escala apropiada de las reservas de divisas de mi país, no debemos considerar únicamente la escala de las importaciones. De hecho, lo que las reservas de divisas de nuestro país deben afrontar tal vez no sean las necesidades de pago de las importaciones durante los déficits comerciales. sino para hacer frente a posibles salidas de capital en el futuro. En resumen, aunque es teóricamente difícil determinar el monto específico de las reservas de divisas de mi país en una escala adecuada, no hay duda de que las reservas de divisas de mi país tienen un cierto grado de exceso. Sin embargo, lo que es gratificante es que, en primer lugar, en comparación con los países pertinentes, la magnitud de las reservas de divisas de mi país no es demasiado excesiva desde la perspectiva del stock, un pequeño exceso de reservas de divisas no causará problemas graves; El tipo de cambio se implementó el 21 de julio de este año. La reforma cambió la práctica anterior de vincular únicamente el dólar estadounidense y comenzó a implementar un sistema de tipo de cambio flotante administrado basado en la oferta y la demanda del mercado y ajustado con referencia a una canasta de monedas. del nuevo sistema de tipo de cambio del RMB aumentará gradualmente la flexibilidad del tipo de cambio del RMB y guiará gradualmente las expectativas del mercado hacia una dirección equilibrada de la oferta y la demanda, el banco central también podrá dejar gradualmente de mantener un tipo de cambio fijo del RMB frente al dólar estadounidense. , frenando así en última instancia el rápido crecimiento de las reservas de divisas.