Perspectivas de las acciones de Desai
Se mantiene la calificación de inversión "sobreponderada". Las empresas en el campo de las baterías y BMS son altamente competitivas. Somos optimistas de que la optimización continua de la estructura de productos de la compañía, la mejora de la rentabilidad de nuevos productos y su implementación activa en SIP/EMS/nueva energía (especialmente almacenamiento de energía) y otros campos abrirán un nuevo espacio para el crecimiento del rendimiento para la empresa. compañía. La previsión de ingresos para el 23/22/24 se mantiene en 22,10/25,46/293,10 mil millones, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es 8,2/9,8/119 millones, correspondiente a un BPA de 2,72/3,27/3,97 yuanes, y correspondiente a PE de 20,7 mil millones de yuanes.
Advertencia de riesgo: la demanda de los clientes es menor de lo esperado, la expansión comercial es menor de lo esperado y los proyectos de baterías de almacenamiento de energía y empaque SIP son menores de lo esperado.
En la segunda mitad del año, el Cliente A obtuvo un mejor inventario de nuevos productos y nuevos negocios como almacenamiento de energía/SIP/EMS crecieron bien. De cara al segundo semestre y al próximo año, a medida que los factores ambientales disminuyan y el Cliente A ingrese al ciclo de promoción de nuevos productos, el desempeño de la compañía en la segunda mitad del año es más seguro. La empresa de negocios de paquetes de consumo es principalmente el cliente A, y se espera que el stock de teléfonos móviles/dispositivos portátiles/computadoras portátiles sea relativamente alto. En el futuro, la competencia general del Cliente A será mejor, la participación en la oferta de la empresa será estable y se espera que aumente constantemente.
Aún se espera que la demanda de herramientas eléctricas y productos de viaje continúe con la tendencia de rápido crecimiento; el negocio de máquinas completas EMS H2 espera introducir nuevos clientes para aumentar el espacio que tiene el negocio SIP; ingresó al cliente a En áreas importantes, con la finalización de la capacidad de producción de Huizhou Zhongkai y la expansión de más categorías de aplicaciones en el futuro, se espera que la escala comercial SIP de la compañía crezca rápidamente;
En términos de almacenamiento de energía , la capacidad de producción de PACK continúa expandiéndose y manteniendo un rápido crecimiento. La primera fase de la construcción de la capacidad de producción de 4 GWh del negocio de baterías y el trabajo de I+D de prototipos de productos avanzan simultáneamente. Se espera que la certificación del prototipo se lleve a cabo entre los grupos de clientes de nivel H existentes para fines de 2022 y se ponga en producción en 2023. Se espera que genere cientos de millones en ingresos.
En general, el negocio del cliente A de la empresa ha crecido de manera constante y el nuevo negocio BMS SiP ha seguido aumentando en volumen cuando ingresa al cliente A. La empresa también es fabricante de baterías para productos de realidad virtual convencionales. Además, el negocio de almacenamiento de energía de la empresa sigue aumentando en clientes como H, y el negocio de baterías de almacenamiento de energía también se divide en tres fases de 20 GWh. En los próximos años se seguirá promoviendo la integración vertical y el crecimiento de la empresa. las perspectivas serán más claras.