Zhang Lei estudió en la Universidad de Yale.
Casos clásicos: Tencent, JD.COM, Didi, Meituan, Baidu, Gree, Airbnb.
Filosofía de inversión: "Mantén la verdad y usa lo impar", "El agua es débil, pero toma una cucharada", "Si no dices nada, la próxima vez encontrarás la manera"
Los inversores dijeron: "Creo que la inversión a muy largo plazo. El primer punto es convertir el fondo en un fondo estructural a muy largo plazo; el segundo punto es que los conceptos de la empresa en la que se invierte y el fondo de inversión debe ser completamente coherente."
En primer lugar, el significado de la vida. Cuatro puntos de inflexión
Cuando me convertí en inversor, experimenté cuatro puntos de inflexión.
Primero, casi reprobé el examen de la escuela primaria y el examen de la escuela secundaria. Debido a que mi rendimiento académico no era bueno en ese momento, el puntaje mínimo de admisión para la escuela secundaria en el examen conjunto de ingreso a la escuela primaria fue 140. Tomé el examen con 141, que era exactamente 1 más. Probablemente comencé a trabajar duro en mi segundo año de secundaria; esta fue la primera vez que comencé a sentir que estaba trabajando duro y me dejó una impresión muy profunda.
En segundo lugar, siento que estoy estudiando en la Universidad Renmin. Muchos de los buenos amigos que tengo ahora los conocí cuando estudiaba en la Universidad Renmin. Algunos de ellos son amigos, otros son socios cercanos y algunos participan juntos en algunas empresas de bienestar público.
En tercer lugar, trabajo en el fondo de Yale. Durante el doloroso proceso de búsqueda de empleo, me redescubrí a mí mismo y con qué tipo de personas trabajé en mi primer trabajo. Creo que estas dos cosas tienen un gran impacto en mí. De hecho, tuve que hacerlo cuando ingresé por primera vez a la pasantía de la Fundación Yale. Busqué varias otras oportunidades laborales y fui rechazada.
En cuarto lugar está el espíritu empresarial. Entre trabajar para una empresa y montar un negocio, elegí montar un negocio. En ese momento, mi trabajo era relativamente bueno y tenía una buena relación con John Thain, el director ejecutivo de la Bolsa de Nueva York en ese momento, por lo que me nombró el primer representante de la Bolsa de Nueva York en China. Fue una gran oportunidad para crecer y podría haber seguido, pero luego decidí emprender un negocio. En 2005, fundé Gao Ying Capital.
En segundo lugar, hacer las cosas.
Ahora pienso a menudo en ello y descubro que mi característica más importante es que me encanta tirar, no estoy satisfecho con el status quo y me encanta desafiarme a mí mismo. Hoy la empresa ya es muy grande, pero siempre he dicho que empezar un negocio por segunda vez siempre es empezar un negocio. Así como disfruto de los deportes de aventura, también disfruto de correr riesgos en mi carrera. Además, nunca estoy satisfecho con el status quo. Algunas personas pueden pensar que si tiene decenas de miles de millones de fondos, será suficiente con cobrar tarifas de gestión, por lo que no hay necesidad de preocuparse. Pero no quiero hacer eso. Si quiero hacer algo, tengo que hacerlo lo mejor que pueda, de lo contrario no lo haré.
Siento que pienso en los temas de manera muy profunda y comprensiva, y me gusta reflexionar sobre muchas cosas una y otra vez. Soy un gran admirador de planificar con anticipación. De hecho, comencé a planificar mucho antes de iniciar mi negocio. Primero trabajé en un fondo y luego pasé a otras instituciones. Estas organizaciones a menudo me envían de regreso a mi país y me dan un período de transición para considerar y arreglar mis asuntos. Me he vuelto más sólido a cada paso del camino.
De hecho, es muy importante elegir con qué tipo de personas trabajar. Soy muy exigente con esto. Me gusta encontrar personas que me conozcan bien basándose en una confianza a largo plazo. Los colegas principales que me rodean son compañeros de clase de la Universidad Renmin o ex colegas. Mi carrera comenzó con este pequeño grupo de amigos.
En tercer lugar, hay dos personas a las que admiro más.
Hay dos personas a las que más admiro, una es Buffett y la otra es Svensson. Tuve la oportunidad de conocer de cerca a estos dos hombres. Lo que más admiro es la capacidad inversora de Buffett. Además lo admiro por ser una persona muy empática. El inglés es empatía. Me gusta mucho este tipo de persona empática; la empatía le permite comprender mejor a los jóvenes, comprender a las personas que son diferentes a él y comprender la gestión. Por eso hoy a menudo le digo a mi jefe que necesito tener empatía, y eso es lo que aprendí de él.
Buffett siempre puede pensar en los problemas desde la perspectiva de los demás. Por ejemplo, supongamos que desde un punto de vista estricto hay una gestión que no es la mejor, pero siempre puede ponerse en la perspectiva de los demás, asumir que está en ese entorno y analizar si la situación es causada por Esto o aquello. No sólo desde su propia perspectiva, sino también desde la perspectiva de los inversores. Creo que no es fácil pensar desde la perspectiva de otras personas, porque cada uno está acostumbrado a pensar desde su propia perspectiva.
Creo que este tipo de empatía es una muy buena cualidad para la inversión, para la vida, incluso para la familia y para las relaciones interpersonales. También me comunico a menudo con los niños y les dejo pensar. ¿Cómo sería pensar desde la perspectiva de otra persona? La empatía es muy importante y ayuda a que las personas comprendan mejor.
Hablando de Swenson, lo que más admiro de él es que tiene un sentido muy fuerte de moralidad y responsabilidad. Se puede decir que fue el mejor hombre que he conocido y que combinaba el deber fiel con la honestidad intelectual. Estas dos personas siempre serán mis modelos a seguir y las personas que más admiro.
Svensson también me enseñó mucho, como la inversión en valor a largo plazo, la inversión institucional, la asignación de activos, la comprensión de los riesgos, etc. Muchas empresas nacionales, como la Seguridad Social y la Corporación de Inversiones de China, consideran sus libros como lecturas obligadas. Creo que estos métodos pueden promover la institucionalización de la inversión china; ayudar con el pensamiento institucional y la construcción de sistemas. Sin embargo, existen muchas restricciones sobre cómo utilizar fronteras efectivas en China, por ejemplo, por lo que es necesario hacer mucho para integrarse mejor con la situación china.
IV.Tres oportunidades en el futuro
Para Internet/Internet móvil, creo que hay muchas oportunidades y es importante integrar la industria en su conjunto. Pero soy más optimista sobre las finanzas por Internet, que utilizan Internet para integrar toda la cadena de la industria financiera y los productos financieros, desde seguros hasta préstamos hipotecarios y financiación al consumo. Gran parte de esa unión apenas comienza ahora y hay muchas oportunidades en el futuro.
Nuestro Liu Qing Capital ha invertido en varias empresas en este campo. Por ejemplo, las tarjetas de crédito como 51 son como la American Mint: gestionan la gestión financiera y las tarjetas de crédito de todos. Acabamos de empezar a invertir en esta área y creo que hay muchas más por venir.
Entre las oportunidades de inversión en los próximos cinco años, soy optimista acerca de la innovación en primer lugar, las enormes oportunidades de consumo que ofrece la clase media en segundo lugar y la industria financiera y de gestión de activos en tercer lugar. La demanda actual está lejos de ser satisfecha, especialmente en lo que respecta a la gestión de activos. Creo que habrá muchos buenos modelos de negocio.
En quinto lugar, todos pueden luchar
Algunas personas dicen que no solo soy un inversor exitoso, sino también un excelente líder. Pero creo que estos dos roles son diferentes y a menudo contradictorios. Un buen inversor debe tener una fuerte capacidad de cuestionamiento y un buen administrador debe tener una mayor afinidad y capacidad de gestión.
Mi estilo de liderazgo está influenciado por dos aspectos: primero, la antigua cultura china, especialmente la filosofía de Lao y Zhuang; segundo, el pensamiento y el espíritu de Internet.
Desde la perspectiva de la filosofía china, se parece más al "gobernar por la inacción" de Laozi. Desde la perspectiva del comportamiento organizacional real, creo que el modelo de Internet ha provocado una especie de subversión, que yo llamo modelo de gestión descentralizada. Al igual que en la lucha en el frente, creo que, por ejemplo, la persona que escuchó el disparo debería tomar la decisión, en lugar de que la persona que escuchó el disparo llame al comandante de la compañía, luego al comandante del batallón, luego al comandante del batallón y luego al regimiento Toma decisiones largas. El modelo de toma de decisiones descentralizada puede mejorar enormemente las capacidades de combate de los líderes de escuadrón y los soldados de primera línea.
El segundo es bajar significativamente el nivel de la empresa. Nuestra empresa tiene muy pocas capas. Estoy en el primer piso, seis socios están en el primer piso y todos los empleados están en el primer piso. Sólo hay un nivel de socios entre cada empleado y yo. En este caso, la jerarquía se reduce considerablemente. Al mismo tiempo, cada empleado es cuidadosamente seleccionado. Se han agregado "Descentralización" y "Reducción de nivel" para que todos puedan luchar.
Pero en el proceso de gestión, también me encontraré con muchos desafíos. Primero, la tentación. Hay muchas cosas que hacer en China. ¿Cómo elegir entre las tentaciones la que más te convenga? "Tres mil son débiles, pero sólo una primicia"; en segundo lugar, el desafío es el cultivo de talentos. Este proceso tomó más tiempo de lo que esperaba, pero ahora tenemos una buena solución. La gente tiene que gastar energía para elegir y, después de elegir, también necesita dedicar mucho tiempo a forjarla de acuerdo con una cultura y unos valores elevados. La curiosidad, la honestidad y la independencia son la cultura corporativa de Gaoyan Capital.
Siempre que tengo tiempo, practico algunos deportes, como surf y snowboard, estos deportes pueden demostrar plenamente mi personalidad y requieren toda mi concentración durante el ejercicio. Es como si estuvieras en una montaña nevada, ¿qué más se te ocurre? A menudo voy a surfear en verano, cuatro veces por semana. Salgo a las ocho, vuelvo a ducharme a las nueve y voy a trabajar a las nueve y media. Fácil en verano, ve a esquiar en invierno.
En sexto lugar, la filosofía de inversión de Zhang Lei
Gaoyan Capital representa una institución de inversión muy diferente, que abarca el capital de riesgo inicial, la inversión de capital privado, la inversión en empresas que cotizan en bolsa y las inversiones posteriores en fusiones y adquisiciones. Somos la única institución en China que opera toda la cadena industrial, lo que en realidad no es común a nivel internacional.
Debido a que no existe distinción entre capital privado y capital de empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos, toda la cadena industrial de capital es en realidad la mejor, la más exitosa y la más exitosa en los Estados Unidos. Por ejemplo, Buffett no sólo compra acciones de Coca-Cola y de empresas cotizadas, sino que también realiza su propio capital de riesgo e incluso inversiones de capital privado. Básicamente, esto es lo que debería hacer la inversión. No decida si invertir en capital de riesgo o en acciones cotizadas.
De hecho, en China, que cambia cada día que pasa, un año equivale a 10 o 20 años en Occidente. Lo más importante no es el formato del capital, sino qué tipo de modelo de negocio y de personas son más importantes. En la formación interna de Gaoling Capital, la primera conferencia trata sobre personas y empresas en qué tipo de personas queremos invertir y en qué tipo de modelo de negocio queremos invertir. La combinación de personas y empresas es nuestro primer criterio para elegir. una empresa.
¿Por qué la mayoría de las personas no cumplen con este estándar? Algunas personas dicen que debería invertir en capital riesgo o en acciones cotizadas. Creo que sólo hay una creencia, que es el primer principio de nuestra inversión. ¿Qué es esto? No tenemos que hacer nada. No tienes que hacer nada. Esta es nuestra primera filosofía de inversión. Cuando dices que no necesitas hacer nada, tienes la oportunidad de hacer las cosas que crees que son más importantes. Practicamos este principio en el proceso de inversión.
Nuestra escala de inversión global y nuestra rentabilidad también son muy altas. Mucha gente sabe que soy de Yale y mucha gente sabe que el Fondo de Inversión de Yale me dio ideas sobre cómo invertir. Mientras traducía "El camino hacia la innovación para inversores institucionales", adquirí un profundo conocimiento de la inversión. De hecho, he trabajado en muchas industrias antes y no fue hasta más tarde que encontré lo que quería hacer.
Lo más difícil de invertir en China es el mercado voluble. Todos los días, la gente te cuenta lo que está pasando en el mercado. ¿Cómo mantengo la calma en un mercado volátil? Mi primera filosofía de inversión es "gobernar el país con justicia, luchar con milagros y mantener la justicia con milagros". Cuando puedes ser positivo, puedes resistir diversas tentaciones y desafíos.
¿Por qué utilizar impar? Se preferiría ser un fracaso propicio que un éxito poco convencional. ¿Por qué? No quiero romper las reglas y cometer errores. En este momento, después de que varias personas hayan "protegido sus derechos", no podrán romper varias restricciones y "usar monstruos". Si piensas diferente a los demás, podrás encontrar tu propio camino.
A la hora de invertir en China, es más importante saber cuánto puedes poner en tu plato. Así que el segundo punto que quiero destacar es: "El agua vale tres mil, pero sólo se necesita un cucharón. Tus esfuerzos diarios son hacer que tu cucharón sea más grande, más fuerte y más profundo, en lugar de verter agua en la olla o en el suelo". mesa todo el día. Toda la comida se bebía y se comía. Existe tal teorema en la inversión. Las culturas china y occidental son iguales. Para los extranjeros, es una parte de mí. ¿Te pones ansioso cuando ves a alguien proponer algo realmente bueno? Con este apoyo filosófico, encontrarás mi pieza, algo que tenga sentido para ti.
Solo manteniendo un perfil bajo podrás concentrarte en hacer bien tus propias cosas. Tuviste un perfil muy alto en tus primeros años. En palabras de Dios: "Si quieres destruirlo primero, primero debes volverlo loco". Mantenga un perfil bajo y haga buenas inversiones. Recursos realmente buenos, inversores realmente buenos y buenos proyectos de inversión lo encontrarán poco a poco.
Lo más peligroso de esta industria es que te mueve el dinero. O ganas mucho dinero rápidamente y no sabes qué hacer, o tienes prisa y no sabes qué hacer, por lo que conducir por dinero es la idea más peligrosa. El dinero no es importante, es el último ingreso natural y no puede ser una meta. Debe haber sido tu pasión la que te derribó.
Somos "ajenos", tenemos un pensamiento independiente y no nos preocupamos por el mercado ni por otras instituciones de inversión.