¿Qué es más apropiado, la relación precio-beneficio o la relación precio-valor contable?
La relación precio-beneficio es la relación entre el precio de las acciones y el beneficio neto por acción. La relación precio-valor contable es la relación entre el precio de las acciones y los activos netos por acción. En términos generales, cuanto mayores sean las relaciones P/E y P/B, mayor será la valoración de la acción. Por el contrario, cuanto más bajas sean las relaciones P/E y P/B, menor será la valoración de la acción. Por supuesto, esto es sólo una comprensión superficial de las relaciones P/E y P/B. De todos modos, cuando se utilizan relaciones precio-beneficio y relación precio-valor contable para valorar las acciones, la idea general es la misma.
Entonces, al valorar las acciones, ¿qué índice puede reflejar realmente la valoración de las acciones?
Veamos primero la relación precio-beneficio. Como relación entre el precio de las acciones y la tasa de interés neta por acción, la relación precio-beneficio tiene otro significado, es decir, según el precio actual de las acciones y las ganancias, ¿cuántos años llevará recuperar la inversión basándose únicamente en las ganancias? después de comprar las acciones. Por ejemplo, si la relación P/E es 10, se necesitarán 10 años para recuperar la inversión utilizando tasas de interés. Por supuesto, la recuperación de la inversión mencionada aquí es sólo teórica y difícil de lograr en la práctica. Porque para convertir la teoría en realidad, las condiciones requeridas son relativamente duras y difíciles de lograr. Pero en cualquier caso, es más razonable utilizar la relación precio-beneficio para valorar las acciones.
Dado que los inversores compran acciones para invertir en una empresa, desde la perspectiva de la inversión en valor, la forma en que los inversores obtienen rendimientos de la inversión de una empresa es que la empresa puede generar beneficios y recibir dividendos de ella. La relación precio-beneficio simplemente refleja la relación entre lo que les cuesta a los inversores invertir en una empresa y el rendimiento que pueden obtener. Sin embargo, utilizar la relación precio-beneficio para valorar las acciones no es razonable. Porque al calcular la relación precio-beneficio, es necesario utilizar la tasa de interés neta por acción, y la valoración actual de una empresa debe depender de su beneficio neto futuro, y el beneficio neto futuro es obviamente incierto, y sólo se puede estimar en el mejor de los casos. Esto significa que la relación P/E que calculamos no es necesariamente la verdadera relación P/E de una acción. Por lo tanto, cuando se utiliza la relación P/E para valorar una acción, si el beneficio neto esperado de la empresa se desvía de su beneficio neto real, la valoración también se desviará.
Luego observa la relación precio-valor contable. La relación precio-valor contable representa cuánto cuesta comprar una unidad de los activos netos de una empresa. Por ejemplo, si la relación precio-valor contable es 2, significa gastar 2 yuanes para comprar 1 yuan de activos netos. Los activos netos son los activos totales menos los pasivos y son los activos propios de la empresa. Los activos netos son lo que los inversores podrían recuperar si una empresa fuera liquidada en el acto. Por lo tanto, cuanto menor sea la relación precio-valor contable, menor será el costo de comprar la unidad de activos netos y menor será la valoración de las acciones.
Las valoraciones de las acciones P/B pueden ser menos realistas que los ratios P/B. Porque la relación precio-valor contable sólo tiene en cuenta los activos netos corrientes de la acción y no considera el impacto de los cambios en las ganancias sobre el patrimonio neto. Si las ganancias aumentan en el futuro, los activos netos también aumentarán, al igual que la valoración de las acciones. Por el contrario, si la empresa sigue perdiendo dinero, tarde o temprano sus activos netos perderán dinero y la valoración de las acciones seguirá cayendo. Además, en comparación con el beneficio neto, los activos netos también son más fáciles de inflar. Por ejemplo, algunas empresas adquieren otra empresa a un precio elevado, lo que genera una gran cantidad de fondo de comercio. Sin embargo, si la empresa adquirida no tiene un buen desempeño, puede enfrentar un deterioro del fondo de comercio, lo que resulta en una fuerte disminución de los activos netos de la empresa. un corto período de tiempo. Debido a esto, la relación P/E todavía se utiliza con más frecuencia al valorar las acciones. . . .
¿Cómo utilizar la relación precio-beneficio para analizar acciones?
¿Qué tipo de relación precio-beneficio es una buena relación precio-beneficio?
Esta pregunta es difícil. Trabajemos hacia atrás y veamos si esas son malas relaciones P/E. Por ejemplo, si algunas acciones con nombres ST están a punto de ser retiradas de la lista, entonces la relación precio-beneficio de estas acciones definitivamente no será buena. Observamos los ratios P/E de estas empresas para ver qué tipo de ratios P/E son malos. La relación precio-beneficio de las acciones de ST es mayoritariamente negativa, porque las ganancias son pérdidas y son negativas, por lo que la relación precio-beneficio es negativa. Pero también hay empresas con relaciones precio-beneficio extremadamente altas, que son muy rentables porque sus beneficios son muy pequeños. Por lo tanto, no tiene sentido simplemente comparar las relaciones precio-beneficio, pero algunas reglas pueden resumirse mediante la observación.
(1) La relación precio-beneficio no puede ser negativa, ya que los valores negativos indican que la empresa está perdiendo dinero. No es aconsejable realizar inversiones a largo plazo.
(2) Relación precio/P/E = Beneficio por acción. Las ganancias por acción no pueden ser demasiado pequeñas. Demasiado pequeño significa que la rentabilidad de las acciones de la empresa es demasiado baja. El valor de referencia de las ganancias por acción es mayor que la relación precio-beneficio y puede utilizarse para comparaciones horizontales entre empresas.
(3) No tiene sentido comparar los ratios P/E de diferentes empresas. Sólo tiene sentido comparar los ratios P/E de la misma empresa en diferentes períodos de tiempo. O compare dos empresas de la misma industria.
¿Cuál es la relación precio-valor contable?
La relación precio-valor contable es la relación entre el valor de mercado y los activos físicos totales.
Por ejemplo, si todos los activos de una empresa se subastan con un descuento de 100 mil millones de yuanes, el valor de mercado de la empresa es de 100 mil millones y la relación precio-valor contable es 1000/100 = 10; puede reflejar indirectamente la popularidad del mercado. Por ejemplo, ambos venden té con leche y ambas son marcas con la misma fórmula. La gente está más dispuesta a gastar 20 yuanes para comprar en la casa A que a gastar 15 yuanes para comprar en la casa B. Esto demuestra que A tiene mejor visibilidad y reputación.
¿Cómo utilizar la relación precio-valor contable para analizar acciones?
De manera similar, encontramos el patrón a través de la observación, organizamos las relaciones precio-valor contable de mayor a menor, comparamos las que tienen las relaciones precio-valor contable más grandes y más pequeñas y vemos con qué acciones cómo se ven las mayores relaciones precio-valor contable. Se puede ver que hay muchas acciones de ST con las relaciones precio-valor contable más grandes y más pequeñas, por lo que cuanto mayor sea la relación precio-valor contable no es mejor, ni cuanto menor sea mejor. Pero hay algunas reglas.
(1) La relación precio-valor contable no puede ser negativa. Una relación precio-valor contable negativa indica que la empresa se encuentra en malas condiciones operativas y todavía tiene deudas externas después de vender activos.
(2) La relación precio-valor contable no debería ser demasiado grande. Demasiado grande significa que la relación entre el valor de mercado y los activos es demasiado alta, o que se ha especulado que el precio de las acciones es muy alto y hay una gran burbuja. O los activos de la empresa son demasiado pequeños y no hay capital. Así como el valor de un producto es de solo 1 yuan, y ahora se vende a un precio altísimo de 1.000 yuanes, significa que solo se ha calentado durante un corto período de tiempo y puede colapsar en un instante.
(3) La relación precio-valor contable refleja la popularidad del mercado. Las comparaciones de relaciones precio-valor contable entre diferentes industrias no son significativas, pero las comparaciones entre la misma industria sí lo son. Por ejemplo, la relación precio-valor contable de Moutai en la industria de las bebidas alcohólicas es de 15,81 y la de Wuliangye es de 10,1. Muestra que Moutai es más popular. La gente está dispuesta a pagar más por una taza de Moutai y Wuliangye de la misma cantidad.
(4) Las acciones con una relación precio-valor contable de 0-1 tienen un poder de mercado insuficiente, no son populares y no cuentan con el favor de otros. Por ejemplo, si un coche vale 200.000, a nadie le importa, nadie puja por él y sólo están dispuestos a gastar más de 65.438 millones para comprarlo.
(5) Las acciones con una relación precio-beneficio entre 1 y 10 se encuentran en un período próspero de desarrollo y la gente es relativamente optimista sobre su desarrollo.
(6) Una relación P/E superior a 10, o superior, indica que el precio ha superado con creces el valor. Según la filosofía de inversión de precio y valor de Buffett, si el precio excede el valor y es demasiado alto, el espacio y la velocidad del aumento del precio de las acciones se ralentizarán y también aumentará el riesgo de que estalle la burbuja.
La relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable son indicadores importantes para la selección de valores. La relación precio-beneficio refleja principalmente la rentabilidad de las empresas que cotizan en bolsa, mientras que la relación precio-beneficio refleja el nivel general de la empresa, pero tienen un significado rector diferente en sus métodos de aplicación:
1 Para los inversores en valor, la relación precio-valor contable es más importante. Porque si el beneficio neto de una empresa que cotiza en bolsa es negativo, entonces la relación precio-beneficio también será negativa, lo que no tiene importancia orientativa en este momento. La relación precio-valor contable se refiere a la relación entre el valor de mercado y los activos netos, donde los activos netos representan el capital contable.
2. Para los inversores a corto y medio plazo, la relación precio-beneficio es más importante. Porque cuando el precio de las acciones sube, la relación precio-beneficio será mayor y aumentará la probabilidad de una corrección en el corto y mediano plazo.
3. Al analizar la industria, la manufactura, el acero y el carbón, las empresas de activos pesados y las industrias cíclicas, la relación precio-valor contable es más importante. Si la relación P/E es inferior a 1, lo que a menudo se considera un patrimonio neto roto, es relativamente difícil que estas empresas con muchos activos quiebren, por lo que la probabilidad de estar infravaloradas es alta.
4. Es mejor analizar la relación precio-beneficio de las industrias de consumo, de bebidas alcohólicas, médicas y tecnológicas. Como estas industrias tienen amplias perspectivas de desarrollo, los costos de inversión pueden recuperarse rápidamente.