La historia de las “pequeñas ganancias pero la rápida rotación” de Bear Electric ya no se puede contar.
65438+El 25 de octubre, Bell Electric publicó su pronóstico de desempeño para 2020. El crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre de la compañía se desaceleró significativamente y no cumplió con las expectativas del mercado. La noche siguiente, la empresa actualizó su pronóstico de desempeño, en el que los datos del pronóstico de desempeño no cambiaron, por lo que alcanzó otro límite.
Como caballo oscuro de los pequeños electrodomésticos que acaba de salir al mercado, Xiaoxiong Electric tuvo un muy buen desempeño en el mercado secundario el año pasado. Sin embargo, la historia de alto crecimiento y alta valoración también es muy sensible a las ganancias de un solo trimestre. Esta desaceleración también ha planteado dudas sobre su crecimiento futuro. ¿Ha cambiado la lógica de valoración?
Publicó dos previsiones de rendimiento y alcanzó dos límites inferiores.
65438+El 25 de octubre, Bell Electric publicó su pronóstico de desempeño para 2020. La compañía espera que el beneficio neto para todo el año sea de 402 a 456 millones, un aumento interanual del 50% al 70%, con ganancias básicas por acción de 2,57-2,92 yuanes.
Xiaoxiong Electric declaró en el anuncio que durante el período del informe, los ingresos por ventas de la compañía aumentaron entre un 30% y un 40% interanual; el margen de beneficio bruto de la compañía se mantuvo relativamente estable y la tasa de ventas de la compañía disminuyó; año tras año; la empresa utilizó fondos inactivos para recaudar fondos. La gestión de efectivo se llevó a cabo con sus propios fondos y los ingresos aumentaron año tras año.
Los datos del informe financiero muestran que en los primeros tres trimestres de 2020, el beneficio neto de la empresa atribuible a su empresa matriz fue de 3.265438 millones de yuanes, un aumento interanual del 92,04%. Según las estimaciones, en el cuarto trimestre, el beneficio neto de Xiaoxiong Electric fue de sólo 81 millones de yuanes a 135 millones de yuanes, una disminución interanual del 20% al 33%, y la tasa de crecimiento cayó secuencialmente.
En cuanto a las razones del cambio en el desempeño, Bell Electric afirmó en el anuncio que debido al impacto de la epidemia del nuevo coronavirus, la compañía realizó ajustes estratégicos en su ritmo de gasto, lo que resultó en ciertas fluctuaciones en el neto. beneficio entre trimestres. Se informa que el "ajuste estratégico" aquí significa que para hacer frente a la caída de la demanda en la industria de pequeños electrodomésticos, la empresa trasladará los gastos de los primeros tres trimestres al cuarto trimestre, lo que afectará el beneficio neto de la empresa.
Debido a que la tasa de crecimiento del rendimiento no cumplió con las expectativas, el 26 de junio de 65438, Xiaoxiong Electric Co., Ltd. dejó de operar inmediatamente después de su apertura. En la tarde del mismo día, la compañía volvió a publicar el anuncio de "Xiaoxiong Electric Co., Ltd.: Pronóstico de desempeño anual 2020 (actualizado)". Luego de comparar con el anuncio original, se encontró que no había diferencia en los números, por lo que la segunda parada se obtuvo en la apertura del mercado el día 27.
La diferencia entre las dos previsiones de desempeño es la comunicación complementaria con la firma de contabilidad: "La empresa se ha comunicado previamente con la firma de contabilidad sobre asuntos importantes relacionados con la previsión de desempeño. No hay diferencias importantes en la pronóstico de desempeño para este período de informe. "
El análisis señaló que el "ajuste estratégico de gastos" de la compañía tuvo un mayor impacto en el desempeño del cuarto trimestre, lo que provocó que algunos inversores se preguntaran si la compañía tiene "contabilidad". " Las revisiones y adiciones también tienen como objetivo guiar a los inversores para que vean racionalmente las fluctuaciones en los gastos y el desempeño durante el ciclo económico.
¿Ha cambiado la lógica de valoración?
La información muestra que Xiaoxiong Electric se estableció en 2006. En los últimos años, ha aprovechado la tendencia de las redes sociales para romper con éxito los métodos de marketing de Internet, como la transmisión en vivo y los nuevos medios. Sus ingresos han crecido rápidamente y se incluyó en la lista en 2019.
Como estrella en ascenso, el precio de las acciones de Bell Electric se cuadruplicó en el primer semestre del año pasado. Muchas instituciones también tienen grandes esperanzas en el desempeño de la empresa en 2020. Según las estadísticas, 27 instituciones predicen unánimemente que el beneficio neto de Bell Electric será de 467 millones de yuanes en 2020, un aumento interanual del 74%. Sin embargo, según la previsión de rendimiento de la empresa, incluso si alcanza el límite superior del aumento esperado, sigue siendo 4 puntos porcentuales peor que el valor previsto por los analistas de corretaje y no cumple con las expectativas.
La historia de alto crecimiento y alta valoración es sensible a las ganancias de un solo trimestre. Bell Electric ha alcanzado ahora dos límites diarios consecutivos, lo que ha reducido su valoración a un nivel relativamente bajo desde su salida a bolsa. ¿Es una oportunidad para un ajuste a corto plazo o ha cambiado la lógica de valoración de la empresa? ¿Cuál es el problema?
El informe financiero muestra que en los primeros tres trimestres de 2020, los gastos de ventas totales de Xiaoxiong Electric fueron de 345 millones de yuanes, lo que representa el 65.438+03,81 % de los ingresos totales, casi lo mismo que durante todo el año.
A medida que la epidemia disminuye y los gastos de marketing se recuperan gradualmente, los analistas generalmente esperan que el índice de gastos de ventas aumente aún más hasta alcanzar máximos normales en el cuarto trimestre. Anteriormente, Xiaoxiong Electric se destacó por su estrategia innovadora de centrarse en el marketing y la quema de canales. Sin embargo, debido a los métodos de marketing online, los costes de venta siguen siendo elevados.
Centrarse en el marketing pero no en la I+D también puede causar peligros ocultos para la calidad del producto. 65438+A finales de febrero de 2020, Xiaoxiong Electric estuvo expuesto a problemas de calidad del producto. En ese momento, la Administración Provincial de Regulación del Mercado de Zhejiang emitió el "Aviso sobre supervisión especial e inspecciones puntuales de 18 productos de consumo en el campo del comercio electrónico en 2020". Se señaló que durante una inspección aleatoria se descubrió que la olla arrocera de Xiaoxiong no estaba calificada y que el motivo de la falla fue la "estructura".
En 2019, los gastos de ventas revelados de Xiaoxiong Electric alcanzaron los 396 millones de yuanes, lo que representa el 14,73 % de los ingresos de la empresa y 5,14 veces los gastos de I+D de la empresa para el período actual. En los primeros tres trimestres de 2020, la inversión en I+D de la empresa fue de solo 73 millones de yuanes, aunque aumentó un 37,65 % con respecto al período anterior, todavía representó menos del 3 % de los ingresos.
Xiaoxiong Electric mencionó una vez en su prospecto que el sitio de producción existente no puede satisfacer las necesidades de moldeo por inyección, ensamblaje de piezas, ensamblaje final y otros procesos durante la temporada alta de ventas. Los procesos anteriores deben ser completados por personal externo. fabricantes de procesamiento. Algunas personas en la industria dijeron que las marcas utilizan la producción OEM y que la calidad del producto es difícil de controlar. Esta puede ser una de las razones importantes de los frecuentes problemas de calidad de los pequeños electrodomésticos de marca.
El análisis señaló que las empresas de electrodomésticos son esencialmente empresas manufactureras y la I+D es la piedra angular de su base. Una estrategia que haga hincapié en el marketing y descuide la I+D es factible en el corto plazo, pero será difícil formar barreras técnicas y de competitividad diferenciadas en el largo plazo, y también aumentará el riesgo para las empresas de mantener su participación en el mercado.
¿Pequeños electrodomésticos, acciones en crecimiento o acciones populares?
Bajo la tendencia de mejora del consumo en los últimos años, la industria de pequeños electrodomésticos ha marcado el comienzo de una ola de crecimiento y el tamaño del mercado ha seguido expandiéndose. Según estadísticas de instituciones externas, el tamaño del mercado de la industria de pequeños electrodomésticos de China fue de 401.500 millones de yuanes en 2019, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 13,3% entre 2012 y 2019. Se espera que el tamaño del mercado alcance los 646.000 millones de yuanes en 2023.
Por otro lado, bajo la influencia de la epidemia de COVID-19, la gente pasa más tiempo en casa y la demanda de la "economía doméstica" aumenta año tras año, lo que también impulsa las ventas. Crecimiento de los pequeños electrodomésticos. En concreto, el crecimiento explosivo de los pequeños electrodomésticos desde 2020 se ha concentrado principalmente en los canales online, que es también el plan básico para el "crecimiento" de nuevas marcas como Xiaoxiong Electric.
En el primer trimestre de 2020, los ingresos por ventas de woks multifunción, máquinas de chef y máquinas de sándwich aumentaron un 15.011 %, un 453 % y un 3.353 % respectivamente. En la primera hora de Double Eleven, el volumen de transacciones de pequeños electrodomésticos nuevos, como máquinas de aromaterapia, esterilizadores de vajillas, lavavajillas comerciales y fregadoras de pisos, aumentó 10 veces interanual.
La característica más importante de los canales en línea son los bajos precios unitarios y el alto rendimiento de costos, por lo que las ganancias son menores que las de los canales fuera de línea. Este problema parece haberse vuelto más grave en el contexto del aumento de los precios de las materias primas.
Los datos al final del tercer trimestre de 2020 mostraron que el precio del cobre desnudo aumentó un 32,56% en comparación con el final del primer trimestre. El precio de las placas de acero para rieles en frío aumentó un 23,26% desde finales del primer trimestre; el precio de las placas de acero de estaño aumentó un 14% desde finales del primer trimestre; los precios de algunos materiales plásticos aumentaron casi un 5% interanual; interanual y alrededor del 80% mes a mes.
Según el análisis, parte del motivo del aumento significativo en el índice de gastos de Xiaoxiong Electric en el cuarto trimestre puede ser que los precios de las materias primas continuaron aumentando en el cuarto trimestre, lo que afectó el margen de beneficio bruto de la producto. En el futuro, los costes de la empresa seguirán bajo presión y el margen de beneficio bruto seguirá disminuyendo año tras año.
Además, los últimos datos muestran que la tasa de crecimiento de los canales en línea de Xiaoxiong Electric también ha comenzado a desacelerarse. Los datos de Taobao muestran que en el cuarto trimestre, las ventas minoristas totales y la tasa de crecimiento de las ventas minoristas de las categorías de Electrodomésticos Xiaoxiong fueron del 17,4% y 40,1% respectivamente, lo que básicamente no representó ningún progreso en comparación con el trimestre anterior.
Sin embargo, algunas personas en la industria creen que esto es sólo un fenómeno a corto plazo y enumeran dos posibles razones: En primer lugar, para prepararse para Double Eleven, los distribuidores pueden reconocer parte de sus ingresos por adelantado. en el tercer trimestre, lo que resultó en informes Hay una brecha entre la tasa de crecimiento y los datos de ventas minoristas; en segundo lugar, la fecha incorrecta del Festival de Primavera provocó que la demanda se disparara en junio 5438+2 meses antes del 19º Festival de Primavera. La demanda del festival se liberó principalmente en enero y todavía se está acumulando.
Xiaoxiong Electric ha surgido repentinamente con su "gen de Internet", pero los efectos secundarios de una base de fabricación inestable también están surgiendo, y ahora los fundamentos parecen haber comenzado a flaquear. Es necesario seguir observando si el pensamiento de ventas por Internet puede proporcionar un impulso de crecimiento sostenido para las empresas manufactureras y si puede elevarlas a las alturas de valoración de las empresas de Internet.
Vale la pena mencionar que los datos muestran que de junio a febrero de este año, el número de pequeñas empresas de electrodomésticos registradas en todo el país fue solo de más de 12.000. Hubo una breve explosión en los dos meses siguientes, y pequeña. Las empresas de electrodomésticos se registraron de marzo a abril. Se disparó a 36.000. Al 165.438 de junio + 1 de octubre de 2020, habrá 150.000 empresas relacionadas con pequeños electrodomésticos en el país durante el año. En el contexto de barreras industriales bajas y una competencia cada vez más feroz, las empresas líderes que carecen de barreras pueden enfrentar mayores riesgos.