¿Cómo utilizar la relación precio-beneficio?
Relación P/E = precio de acción por acción/beneficio por acción después de impuestos.
Cómo utilizar la relación P/E;
1. La relación P/E tiene una importancia rectora general para el mercado.
Los fondos en el mercado siempre fluirán hacia lugares con altos rendimientos. En términos de la relación precio-beneficio promedio general del mercado de valores, está básicamente en línea con las tasas de interés bancarias. Antes del recorte de los tipos de interés, la relación P/E media del mercado de valores chino alcanzaba entre 35 y 40 veces, lo que está en la parte alta. Después de siete recortes de tipos de interés, la relación precio-beneficio promedio del mercado de valores se multiplicó por 40, lo que se consideró un aumento "restaurador".
2. A la hora de medir la relación precio-beneficio se deben tener en cuenta las características del mercado de valores.
En comparación con los ahorros bancarios, el mercado de valores tiene las características de alto riesgo y alto rendimiento. Además de los ingresos por dividendos, también existen ganancias y pérdidas causadas por el diferencial de oferta y demanda. El precio de las acciones es apropiadamente más alto que los estándares de depósitos bancarios, lo que refleja el principio de que los riesgos son proporcionales a los rendimientos.
3. Observe la relación precio-beneficio desde una perspectiva dinámica
El cálculo de la relación precio-beneficio se basa en el nivel de beneficio de la empresa en el año anterior. Su mayor defecto es que ignora la predicción de los beneficios futuros de la empresa. Desde la perspectiva de una sola empresa, la relación precio-beneficio tiene un gran efecto de referencia en las empresas de servicios públicos y comerciales con un desempeño estable, pero es fácil causar sesgos de juicio en las empresas con un desempeño inestable. Tomemos como ejemplo la secta Dongda Adi mencionada anteriormente. Debido a las amplias perspectivas de mercado de la empresa y su alto potencial de crecimiento, los inversores la buscan, lo que hace que el precio de sus acciones aumente y su relación precio-beneficio se mantenga alta. Pero con la tasa de crecimiento anual de las ganancias de la compañía del 80%, si se compra al precio actual, la relación precio-beneficio caerá significativamente después de un año. Por el contrario, algunas empresas que cotizan en bolsa en industrias en extinción tienen actualmente relaciones precio-beneficio de hasta 20 veces, pero las condiciones operativas de la empresa son malas y las ganancias han disminuido. Si compran al precio actual, la relación P/E dentro de un año será extremadamente alta.
La elevada relación precio/beneficio refleja en cierta medida el reconocimiento de los inversores del potencial de crecimiento de la empresa, no sólo en el mercado bursátil chino, sino también en mercados de votación maduros como Europa y Estados Unidos. y Hong Kong. Desde esta perspectiva, no es difícil para los inversores entender por qué la relación P/E de las acciones de alta tecnología es cercana o superior a 100 veces, mientras que la relación P/E de las industrias de fabricación de motocicletas y del acero es sólo de 20 veces. Por supuesto, esto no significa que una acción con una relación P/E más alta sea mejor. El mercado de valores de China todavía está en su infancia y los creadores de mercado han aumentado arbitrariamente los precios de las acciones, lo que ha resultado en relaciones precio-beneficio extremadamente altas y enormes riesgos de mercado. Los inversores deben analizar los antecedentes de la empresa, sus cualidades básicas, etc., y emitir juicios razonables sobre el nivel de la relación precio-beneficio.
Un ratio P/E bajo no necesariamente significa una buena acción.
La relación precio-beneficio es un indicador que mide la relación entre el precio de las acciones y los beneficios, y su valor de mercado no puede subestimarse.
Muchas compañías de fondos y grandes instituciones utilizan la relación precio-beneficio como una de las herramientas importantes para estudiar el valor de las acciones. John Nayef, gestor de Windsor Funds, se basa en la relación precio-beneficio para investigar las acciones. Por eso se le llama "tirador de baja relación P/E".
La relación precio-beneficio tiene una connotación muy profunda. Específicamente, la relación P/E refleja el período de retorno de una inversión. Por ejemplo, si una acción con una ganancia después de impuestos de 1 yuan por acción tiene un precio de acción de 15 yuanes, es decir, la relación precio-beneficio de la acción es 15 veces. La importancia de esto 15 veces es que los inversores pueden recuperar 15 yuanes del capital de la inversión, que es 65438+. No existe un estándar teórico sobre cuál es la relación precio-beneficio adecuada para una acción. Desde la perspectiva de las teorías extranjeras más tradicionales, se cree generalmente que entre 8 y 12 veces es más razonable, comparando la tasa de rendimiento social promedio y el período promedio de retorno de la inversión. Las reglas del mercado harán que la tasa de ganancia promedio de las acciones de inversión sea consistente con la tasa de ganancia social promedio.
Entonces, ¿una relación P/E baja es la mejor razón para comprar? Aparentemente no. En 2007, la relación P/E de las acciones de acero era muy baja, pero el precio de las acciones no tuvo un fuerte impulso ascendente, porque la mayoría de las relaciones P/E proporcionadas por el software de acciones eran estáticas y era muy arriesgado utilizarlas. como base para el comercio. Muchas personas que sólo confían en la relación P/E para comprar y vender acciones caen en esta trampa. Cuando se utiliza la relación P/E para analizar la inversión en acciones, no se puede comparar la relación P/E estáticamente, sino que se utiliza una perspectiva dinámica y de desarrollo para juzgar la tendencia o la posibilidad de cambios futuros en la relación P/E. La expectativa de un crecimiento sustancial del rendimiento es la fuerza impulsora detrás del aumento de los precios de las acciones.
El uso de la relación precio-beneficio debe tener en cuenta tanto el crecimiento como los activos netos. La relación P/E puede evaluar el precio relativo de una acción, es decir, si el precio de la acción es barato. Sin embargo, el indicador de ganancias por acción (beneficio después de impuestos) utilizado en la relación P/E es un pronóstico para el año anterior y este año, y no puede representar la rentabilidad real de la acción ese año, y mucho menos el crecimiento de la acción.
En términos sencillos, las acciones con relaciones P/E bajas son simplemente baratas, pero no está claro si son hermosas basándose únicamente en las relaciones P/E.
La relación precio-beneficio es un indicador importante del precio relativo de una acción. Si el precio de una acción es demasiado alto o demasiado bajo no puede juzgarse por el valor absoluto de su precio o simplemente compararse con otras acciones, sino que debe medirse en función de la calidad de la acción misma.
Por ejemplo, las acciones de alto crecimiento se pueden invertir incluso si tienen una relación precio-beneficio alta. El mencionado Chihong Zinc y Germanio (600497) es un ejemplo.
Esto no es difícil de entender. Supongamos que nuestro criterio de selección de acciones es una relación P/E inferior a 20 veces. Si las ganancias por acción de una empresa en el primer año son 1 yuan, su precio es 22 veces mayor que 22 yuanes, la empresa tiene un buen potencial de crecimiento y sus ganancias por acción pueden crecer un 30% cada año, entonces las ganancias por acción en el segundo año será de 1,3 yuanes y su precio será 20 veces mayor. El precio debería fijarse en 26 yuanes. En el tercer año, sus ganancias por acción aumentaron a 1,69 yuanes y su precio debería fijarse en 33,8 yuanes. Compare estos precios con el precio de 22 yuanes el primer año. De hecho, 22 yuanes es una inversión muy valiosa.
En comparación con los mercados bursátiles occidentales, la relación precio-beneficio de las acciones chinas es más alta. Sin embargo, como país en desarrollo emergente, la economía de China ha seguido creciendo a una tasa de alrededor del 10% en los últimos años. Y la tasa de crecimiento de la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa es incluso superior a esta cifra. Por tanto, algunos expertos analizan que las acciones con una relación precio-beneficio inferior a 80 veces tienen valor de inversión.
Por ejemplo, en junio de 2007, 5438+2 meses, la relación precio-beneficio de Yanjing Beer (000729) fue sólo 42 veces. Si el desempeño de la empresa permanece sin cambios, el precio de las acciones se duplica y la relación precio-beneficio es sólo 84 veces mayor, entonces vale la pena invertir. A mediados y finales de febrero, el precio de las acciones de Yanjing Beer continuó fortaleciéndose, lo que indica que los inversores minoristas eran muy optimistas sobre las perspectivas de mercado de Yanjing Beer.
Existe otro malentendido al seleccionar acciones basándose en la relación P/E. Debido a que la relación P/E es la relación entre el precio del mercado de valores y las ganancias por acción de las acciones, la relación P/E de las empresas. que están perdiendo dinero temporalmente o obteniendo pocas ganancias será bastante alto y tenderá al infinito, pero esto no significa que este tipo de empresas no tengan valor de inversión.
Por ejemplo, el beneficio por acción después de impuestos de una empresa es de sólo 0,005 yuanes, su precio es de 2 yuanes y su relación precio-beneficio es 400 veces. Si seguimos la filosofía de inversión general de que vale la pena invertir en una relación P/E baja, entonces este tipo de acciones definitivamente se convertirá en una acción basura. Pero algunas personas pueden ganar mucho dinero con acciones como esta. ¿Por qué? Resultó que estaba interesado en los activos netos de la empresa por acción de 3 yuanes.
Los llamados activos netos son activos una vez deducidos todos los pasivos. En el caso anterior, los activos netos por acción son 3 yuanes. Se puede ver que incluso si la empresa quiebra y liquida, los accionistas de la empresa recibirán 3 yuanes por acción después de saldar las deudas. Obviamente, no existe ningún riesgo al comprar este tipo de acciones a un precio de 2 yuanes, pero puedes obtener ganancias.
No creas que este es un caso especial. En realidad, hay muchos casos de este tipo. Muchas empresas grandes y medianas tienen fuertes activos, pero debido al impacto del control macroeconómico o porque sus productos no son comercializables, han sufrido pérdidas temporales. Una empresa así no carece de valor de inversión. Una vez que obtienen ganancias, hay mucho espacio para que suba el precio de las acciones.
[NextPage]Además de lo anterior, cuando los inversores minoristas utilizan la relación precio-beneficio como base para la selección de acciones, si quieren realizar inversiones prudentes, también deben seguir los siguientes principios:
1. Invierta únicamente en acciones con empresas de desarrollo estable, no invierta en empresas que lo hagan rico de la noche a la mañana, porque dichas empresas son difíciles de evaluar.
2. Invierta únicamente en acciones de crecimiento, no en acciones basura, y crea únicamente que el crecimiento de la empresa es la fuerza impulsora del aumento de los precios de las acciones. Ninguna forma técnica es confiable.
3. Comprar cuando el mercado esté infravalorado, vender cuando el mercado esté sobrevalorado y esperar pacientemente a la siguiente infravaloración.
4. Calcular correctamente el valor del ratio P/E del mercado. El valor de cada industria es diferente.
5. Hazlo sólo a medio plazo, no a corto plazo. Incluso si cae por debajo del precio de coste, mientras la empresa funcione bien, mantendremos firmemente las acciones.
6. Evite las industrias en decadencia e invierta tanto como sea posible en industrias nacientes, industrias monopolísticas y de franquicias.
7. No participar en empresas problemáticas. Si el análisis es incorrecto, venda inmediatamente al precio de mercado y no espere un rebote.
8. El precio de las acciones se desviará del valor a corto plazo y siempre fluctuará en torno al valor de la empresa a medio y largo plazo.
En otras palabras, analizar y predecir el desarrollo de las empresas que cotizan en bolsa y juzgar sus tendencias de desarrollo futuras y de desempeño es la verdadera connotación del papel de la relación precio-beneficio en el análisis y la toma de decisiones de inversión en acciones. haciendo.
En resumen, el núcleo de la selección de acciones basada en la relación precio-beneficio es el crecimiento de la empresa. Las empresas con buen potencial de crecimiento tienen valor de inversión incluso si su relación P/E es alta, mientras que las acciones con poco potencial de crecimiento no tienen valor de inversión incluso si su relación P/E es inferior a 20 veces.
Consejos:
1. La relación precio-beneficio tiene una connotación muy profunda. Específicamente, la relación P/E refleja el ciclo de retorno de la inversión.
2. Si el precio de una acción es demasiado alto o demasiado bajo no puede juzgarse por el valor absoluto de su precio, ni puede simplemente compararse con otras acciones, sino que debe juzgarse en función de la calidad. de la propia medida.
3. Analizar y predecir el desarrollo de las empresas que cotizan en bolsa y juzgar sus tendencias de desarrollo futuras y de desempeño son las verdaderas connotaciones del papel de la relación precio-beneficio en el análisis y la toma de decisiones de inversión en acciones.
4. Para las empresas con pérdidas temporales o escasos beneficios, la relación precio-beneficio es bastante alta, pero esto no significa que dichas empresas no tengan valor de inversión.
5. Las acciones con escaso potencial de crecimiento no tienen valor de inversión incluso si su ratio P/E es inferior a 20 veces.
Esta información no constituye ningún consejo de inversión y los inversores no deben utilizarla para reemplazar su juicio independiente ni tomar decisiones basadas únicamente en esta información.