Cinco razones para planificar y seguir comprando CSI 500 después de la crisis.

El mercado de capitales no ha estado tranquilo últimamente. El consumo, la atención médica e Internet se han convertido en los nuevos "tres tontos", y el "tercer tonto" parece no tener esperanzas. Además de los yyds, los chips, la energía fotovoltaica y la nueva energía son todos caros. ¿Qué más puedo comprar?

Yunshu cree que de cara a la segunda mitad de 2021, aunque la situación general no es optimista, también hay oportunidades para ganar dinero. Yunshu no recomienda a los inversores comunes que estudien la nueva energía fotovoltaica con chips. Aunque estos sectores son muy prósperos, los riesgos no son pequeños y sólo pueden utilizarse como configuraciones ofensivas.

Como mediocampista principal, que es la configuración clave, la vista de Shu Yun es CSI 500.

En los últimos años, el CSI 500 ha tenido continuamente un rendimiento inferior al CSI 300. De 2016 a 2020, el CSI 500 tuvo un rendimiento inferior al CSI 300 en al menos 6 puntos porcentuales cada año, y en 2017, la diferenciación entre grandes y las pequeñas poblaciones fue extremadamente alto, alcanzando 22 puntos porcentuales.

¿Por qué?

Shu Yun cree que los principales factores son el rendimiento y el apetito por el riesgo.

Hablemos primero del rendimiento. De hecho, las acciones que componen el CSI 500 han pasado por momentos difíciles en los últimos años, con un bajo crecimiento de las ganancias. Especialmente desde la guerra de los suéteres en 2018, el CSI 500 ha sufrido un doble golpe por la caída de Davis en rendimiento y valoración. El beneficio cayó hasta un 33% ese año, mientras que el CSI 300 mantuvo un crecimiento positivo del 6% durante el mismo período.

Después de la epidemia de 2020, el mercado espera que las empresas líderes dominen, mientras que las pequeñas y medianas empresas no ganarán tanto como las empresas líderes, lo que exacerba aún más la debilidad del CSI 500.

En cuanto al apetito por el riesgo, la oferta monetaria se ha ralentizado desde 2016, especialmente después de la guerra de los suéteres de 2018, y todo el mundo se ha vuelto pesimista. La "certidumbre" de las acciones de gran capitalización ha desencadenado la búsqueda de fondos, y el cuantil de valoración del CSI 300 es significativamente mayor que el del CSI 500.

Sin embargo, después del Festival de Primavera de este año, una ronda de caída de los "activos principales" anunció un cambio en el estilo del mercado. Por un lado, las altas valoraciones de los activos principales representadas por el CSI 300 fueron insostenibles y comenzaron a consolidarse y decaer. Por otro lado, las acciones de pequeña y mediana capitalización representadas por CSI 500 y CSI 1000 comenzaron a fluctuar al alza.

¿Por qué ahora es un buen momento para comprar 500?

En primer lugar, desde una perspectiva macro, la economía ha tocado fondo y los beneficios de las pequeñas y medianas empresas se han recuperado.

En términos macroeconómicos, el impacto de la epidemia en China se está debilitando gradualmente. Desde el año pasado, la economía en general ha tendido a recuperarse. Aunque la situación epidémica interna sigue reapareciendo, el impacto es limitado. Al mismo tiempo, aunque se espera que la liquidez de Mayang se debilite, todavía se encuentra en un rango relativamente flojo, y la restricción marginal de la liquidez tiene un impacto macroeconómico limitado.

En segundo lugar, en términos de rentabilidad empresarial, el rendimiento de las acciones que componen el CSI 500 ha mejorado.

En el primer trimestre, los ingresos de CSI 500 aumentaron un 42% interanual y sus beneficios aumentaron un 113%. Se espera que los ingresos para todo el año aumenten un 26% interanual y las ganancias aumenten un 88% interanual, lo que es mejor que los 300 de Shanghai y Shenzhen.

En tercer lugar, en términos de valoración, la valoración del CSI 500 sigue siendo baja.

La relación P/E actual de CSI 500 es 21 veces, y el punto de distribución de los datos en los últimos diez años es solo 5,87 (es decir, es solo 5,87 más caro que los últimos 10) . La sobrevaloración del CSI 500 a mediados del año pasado fue digerida por un crecimiento y un rendimiento lentos, y ahora se acerca al mínimo histórico de finales de 2018.

En comparación, los principales índices de base amplia, como el CSI 300 y el GEM, han aumentado significativamente desde 2019, sus valoraciones son obviamente altas y su relación precio/rendimiento es significativamente menor que la del CSI 500.

En cuarto lugar, en términos de estilo, los estilos de capitalización grande y pequeña tienen reversión a la media.

De 2016 a 2020, el estilo de las empresas de gran y pequeña capitalización (CSI 300) ha sido más fuerte que el de las de pequeña y mediana capitalización (CSI 500) durante cinco años consecutivos, y existe presión para volver a la significar. Desde el ajuste del CSI 300 este año, el CSI 500 ha seguido superando al CSI 300 y recientemente ha seguido acercándose a un máximo de cinco años. Este estilo continuará en la segunda mitad del año y el próximo año.

En quinto lugar, en términos de financiación, los fondos institucionales han aumentado significativamente sus tenencias de acciones de pequeña y mediana capitalización.

Desde principios de este año, el mercado ha experimentado cambios repentinos. Los fondos de gran capitalización (como Kunkun) que tuvieron un buen desempeño el año pasado básicamente se han derrumbado este año.

Además de las nuevas energías, los actores destacados este año son los fondos pequeños y medianos, como Yang Jinjin (BoCom Trend, 519702), o Liu Changchang (Huaan Culture and Sports, 001532). La curva de patrimonio neto de 15 grados no debería ser demasiado buena. En agosto del año pasado, la propia compañía de fondos de Yunshu compró oro junto con la cartera de inversiones "Fund Evergreen". La tendencia del Banco de Comunicaciones en Jinjin también generó enormes excedentes de rentabilidad.

En el contexto de la diferenciación, ha habido una tendencia a que los fondos institucionales aumenten sus tenencias de acciones constituyentes del CSI 500. Por ejemplo, Northbound Capital, conocido como "dinero inteligente", solía mantener principalmente acciones de primera línea de gran capitalización representadas por el CSI 300. Los datos muestran que el valor de las acciones del CSI 500 aumentó un 0,9 en los últimos seis meses, mientras que el Las acciones del CSI 300 redujeron sus tenencias en un 4,2.

Arriba.

En cuanto a cómo diseñar el CSI 500 y qué objetivos elegir, debido a limitaciones de espacio, Yun Shu lo venderá por ahora y lo ampliará aún más en el próximo lanzamiento. Gracias por leer.