¿Cómo se calcula el rendimiento de las letras del Tesoro?

Método de cálculo del rendimiento de los bonos del tesoro:

1. Rendimiento nominal

Rendimiento nominal = ingreso por intereses anual ÷ valor nominal del bono × 100

A través de esta fórmula, podemos saber que solo cuando el precio de emisión del bono y el valor nominal del bono sigan siendo los mismos, su rendimiento nominal será igual al rendimiento real.

2. Tasa de rendimiento al contado

La tasa de rendimiento al contado también se denomina tasa de rendimiento actual y se refiere a la relación entre los ingresos recibidos por los inversores en ese momento y la inversión. gasto. Es decir:

Rendimiento al contado = ingreso anual por intereses ÷ gasto de inversión × 100

Ejemplo: un bono tiene un valor nominal de 100 yuanes, una tasa de cupón anual de 6 y se vende Por 95 yuanes cuando se emite, ¿cuál es la tasa de rendimiento del inversor en el año de la compra? (Después del análisis, esta es una tasa de rendimiento al contado), entonces su tasa de rendimiento al contado es 100 × 6 ÷ 95 × 100 =. 6.32

3. Rendimiento del período de tenencia

Dado que los bonos pueden comprarse después de su emisión o venderse sin esperar a que venza el reembolso, surge el problema de calcular el rendimiento del período de tenencia del bono.

Rendimiento del período de tenencia = [interés anual (precio de venta - precio de compra) ÷ número de años de tenencia] ÷ precio de compra × 100

Ejemplo: el valor nominal de un bono es 100 yuanes , la tasa de interés anual es 6, el plazo es 5 años y el interés se paga una vez al año. Lo compré a 95 yuanes y esperaba que aumentara a 98 yuanes en 2 años, y lo vendí en ese momento, reclamando la tasa de rendimiento de mi período de tenencia. Entonces el rendimiento de mi período de tenencia es [100×6 (98-95)÷2]÷95×100=7.89

4 Rendimiento del suscriptor

Del bono Cómprelo cuando sea. emitido y mantenerlo hasta que expire el período de pago para pagar el principal y los intereses. La tasa de rendimiento durante este período es la tasa de rendimiento del suscriptor. Rendimiento del suscriptor = [ingresos anuales por intereses (monto nominal - precio de emisión) ÷ período de reembolso] ÷ precio de emisión × 100

Ejemplo: el valor nominal de un bono es 100 yuanes, la tasa de interés anual es 6 y el plazo es de 5 años comprando a 99 yuanes, ¿cuál es la tasa de rendimiento del suscriptor? Sustituyendo en la fórmula, podemos obtener: [100×6 (100-99)÷5]÷99×100=6,26

5. Rendimiento al vencimiento

El rendimiento al vencimiento se refiere a la tasa de rendimiento anual promedio durante el período en que los inversores compran bonos que se han emitido en el mercado secundario y los mantienen hasta el vencimiento.

El rendimiento de los bonos gubernamentales es un indicador importante que refleja las tasas de interés del mercado y mide el valor de las inversiones en bonos gubernamentales. En la actualidad, existen muchos métodos para calcular el rendimiento de los bonos gubernamentales utilizados en la sociedad, y los conceptos no son claros, lo que no favorece la inversión de los inversores. Con este fin, se recomienda como referencia a los inversores el método del Ministerio de Finanzas para calcular el rendimiento al vencimiento de los bonos gubernamentales.

Actualmente, el método del Ministerio de Finanzas para calcular el rendimiento al vencimiento de los bonos gubernamentales es el siguiente:

1 Para los bonos gubernamentales con un vencimiento restante de un año o menos, el El rendimiento del interés simple generalmente se calcula, la fórmula de cálculo es: Y=(M-Pb)/(Pb*N)*100

En la fórmula, Y: rendimiento del interés simple al vencimiento; pago único de capital e intereses al vencimiento; Pb: precio de compra de mercado n: número de años restantes desde la compra hasta el vencimiento de la tenencia; En fórmula 1

n=días restantes/365 días o (366) días Nota: 366 días se utilizan en años bisiestos

2 El período restante es una vez para mediano y largo plazo. vencimiento a plazo superior a un año Existen dos métodos para calcular el rendimiento al vencimiento de los bonos gubernamentales que pagan principal e intereses:

1) Método de interés simple: utilizando la fórmula:

Y=(M-Pb)/( p

En la fórmula: Y: rendimiento de interés simple al vencimiento; M: pago único de principal e intereses al vencimiento; Pb: precio de compra en el mercado; n : resto desde la compra hasta la retención hasta el vencimiento Número de años, es decir:

2) Método de interés compuesto: Existe la siguiente fórmula:

En la fórmula: Y: rendimiento de interés compuesto hasta el vencimiento; n: desde la compra hasta la tenencia hasta el vencimiento El número de años restantes, es decir:

M y Pb tienen el mismo significado que la Fórmula 1.

3. Para todos los bonos gubernamentales que devengan intereses a mediano y largo plazo, generalmente calcule su rendimiento de interés compuesto hasta el vencimiento, que es también la tasa de rendimiento implícita (o tasa interna de rendimiento, TIR). la tasa de rendimiento implícita se calcula con base en la siguiente fórmula:

En la fórmula: y: rendimiento del interés compuesto hasta el vencimiento w: el número de días desde la fecha de liquidación de la transacción hasta la siguiente fecha de pago de intereses dividido; por el interés anterior El número de días entre la fecha de pago (LIPD) y la siguiente fecha de pago de intereses (NIPD), es decir:

C: el monto de interés pagado cada vez n: el número restante; de pagos de intereses; Pb: precio de mercado en la fecha de liquidación de la transacción.

Rb representa la tasa de interés de los depósitos bancarios a plazo a un año

Varias formas de obtener ganancias de la inversión en bonos gubernamentales

1 Comprar y mantener, pagar al vencimiento.

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Los inversores tienen dos formas de comprar bonos del tesoro. Una es comprar bonos del tesoro a través del sistema de ventanilla bancaria cuando se emiten y luego canjearlos cuando vencen.

Ejemplo: el 14 de junio de 1996, se compró un bono del Tesoro 96 a diez años por 10.000 yuanes, con una tasa de cupón de 11,83. El interés se paga una vez al año y vence el 14 de junio de 2006. El inversor recibirá ingresos por intereses cada año 1183 yuanes, la ganancia total en 10 años será 11830 yuanes y la tasa de rendimiento será 11,83 (sin considerar el interés compuesto).

La segunda es comprar bonos del Tesoro cotizados a través del sistema de intercambio y conservarlos hasta el vencimiento. El rendimiento se calcula mediante diferentes fórmulas según los diferentes tipos y también se puede consultar directamente en el periódico de valores.

2. Comprar barato y vender caro

Los inversores en el mercado secundario de bonos gubernamentales pueden comprar barato y vender caro para obtener la diferencia de precio, al igual que comprar y vender acciones.

Ejemplo: un inversor compró 100 lotes de 96 bonos del Tesoro (6) el 30 de octubre de 2001 (1 lote = valor nominal de 1.000 yuanes), el precio fue de 141,50 yuanes y el capital requerido fue de 141.500 yuanes. , el 22 de marzo Vendido a 146,32 yuanes, período de tenencia de 91 días, beneficio (146,32-141,50) × 1000 = 4820 yuanes. La tasa de rendimiento es 4820÷141500×365÷91×100=13,66 (excluidos el interés compuesto y las tarifas de gestión).

3. Arbitraje de recompra

Siempre que el rendimiento de los bonos gubernamentales sea mayor que la tasa de recompra, los inversores pueden comprar bonos gubernamentales y luego recomprarlos, y utilizar los fondos de recompra para comprar. bonos gubernamentales nuevamente. Ampliar fondos y obtener mayores rendimientos.

Ejemplo: Los pasos son los siguientes:

(1) El inversor compró 100 lotes de 96 Bonos del Tesoro (6) a 141,50 yuanes el 30 de octubre de 2001 (1 lote = cara valor de 1.000 yuanes), se requiere un capital de 141.500 yuanes;

(2) Ese día, los bonos del tesoro comprados se utilizan como garantía para recomprar fondos de 100.000 yuanes (índice de recompra 1_1,3, 141500÷1,3=108846, tomando el número entero de 10.000 veces), el tipo de recompra es R091, el número de días es 91 días y el precio es 3,27;

(3) Los fondos de recompra se utilizan para compre el mismo tipo de bonos del tesoro y podrá comprar 70 lotes (100000÷141,50=70,7);

(4) El 22 de marzo, vender todos los bonos del gobierno a 146,32 yuanes generará una ganancia de 1700. ×(146,32-141,5)=8194 (yuanes);

(5) Devolución El interés por la compra de R091 es 3,27×70000×91÷365=570,7 yuanes;

(6 ) El beneficio real es 8194-570,7=7623,3 (yuanes) y la tasa de rendimiento real es 7623,3÷141500×365÷91×100 =21,6.

Se puede observar que mediante una recompra, el rendimiento se puede aumentar de 13,66 a 21,6. De hecho, se pueden realizar múltiples recompras, pero el rendimiento de la compra de bonos gubernamentales debe ser mayor que la tasa de recompra.