Notas sobre la lectura intensiva de revistas en idiomas extranjeros traducidas|[The Economist] Money Mountain (Parte 2)
Montaña de dinero
Eso es más del doble del gasto anual de la industria global de capital de riesgo. Eso es 51 veces la cantidad de efectivo que queman anualmente Netflix, Uber y Tesla, tres empresas notoriamente hambrientas de efectivo. Eso es 37 veces el efectivo promedio anual gastado por cinco empresas en adquisiciones para adquirir nuevas tecnologías y productos, como la adquisición por parte de Facebook del servicio de mensajería WhatsApp por 1.900 millones de dólares en 2065, o la adquisición por parte de Google de 31.000 millones de dólares en 2007, la empresa de publicidad DoubleClick.
¿Estas empresas están acaparando efectivo simplemente porque están dirigidas por ególatras que son demasiado ricos y excéntricos para seguir reglas? Eso parece simplista y anticuado. Apple y Microsoft ya no están controlados por sus fundadores. Las personas detrás de Alphabet fueron lo suficientemente pragmáticas en 2005 como para nombrar a la ex jefa de finanzas de Morgan Stanley, Ruth Porat, como directora financiera para aumentar la disciplina. Baste decir que Jeff Bezos está interesado en que Amazon pague dividendos; sin uno, vende mil millones de dólares en acciones cada año para financiar su compañía de cohetes espaciales.
Quizás si se reforman las leyes fiscales, se acabará la enorme acumulación de efectivo. Las empresas más maduras, Apple y Microsoft, devuelven grandes sumas de efectivo a los accionistas. Amazon, Alphabet y Facebook adoptarán marcos inteligentes para devolver efectivo a los accionistas a medida que se disparen las ganancias.
Pero tal vez a estas empresas les gusten sus enormes políticas. Son mandones por fuera pero se preocupan por la obsolescencia y la regulación por dentro. Las agencias antimonopolio se están volviendo cada vez más hostiles. Hace apenas cinco años, Facebook y Google luchaban por pasar del escritorio al dispositivo. Ambas empresas dependen de la publicidad para más del 85% de sus ventas. La salud de Apple depende de su último iPhone, las ganancias de Amazon son muy escasas y las ganancias de Microsoft aún no han aumentado.
Si las ganancias realmente se disparan como se predijo, los Cinco Grandes podrían estar planeando importantes adquisiciones de empresas de medios, automoción o hardware para diversificarse más allá de sus negocios principales. Pero quizá simplemente les preocupe que las ganancias no crezcan como espera Wall Street. Cualquiera sea el caso, el manto de seguridad de 330.000 millones de dólares que mantiene a Silicon Valley despierto por la noche debería hacer que los inversores hagan la vista gorda.
■Practique una frase a la vez■
La salud de Apple depende de su último iPhone,…