La historia de la deuda nacional pdf
La primera etapa (1950-1958):
Nueva China Después de su creación, en 1950 se emitieron los "Bonos de Descuento de Victoria del Pueblo", convirtiéndose en el primer bono nacional en la historia de la Nueva China. Durante el siguiente período del "Primer Plan Quinquenal", se emitió cada año otra emisión de "Bonos de Construcción Económica Nacional" entre 1954 y 1958, con una emisión total de 3.544 millones de yuanes, equivalente al 4,11 del gasto total en construcción económica del presupuesto nacional. de 86.224 millones de yuanes durante el mismo período.
Después de 1958, por razones históricas, se puso fin a la emisión de bonos nacionales.
La segunda etapa (1981 al presente):
China reanudó la emisión de bonos gubernamentales en 1981, y el desarrollo del mercado de bonos gubernamentales actual se puede dividir en varias etapas específicas. .
Durante el período de 1981 a 1987, la escala promedio anual de emisión de bonos gubernamentales fue de sólo 5.950 millones de yuanes, y las fechas de emisión también se concentraron en el 1 de octubre de cada año. Durante este período, no existía un mercado primario ni un mercado secundario para los bonos del tesoro. La emisión de bonos del tesoro se realizaba en forma de reparto administrativo entre unidades estatales y particulares, con diferentes tipos de interés. La tasa de interés anual de los bonos gubernamentales suscritos por individuos es cuatro puntos porcentuales más alta que la suscrita por instituciones. Los tipos de bonos son relativamente simples. A excepción de los bonos de construcción clave a tres años por valor de 5.400 millones de yuanes emitidos en 1987, todos son bonos gubernamentales a mediano y largo plazo con un vencimiento de 5 a 9 años.
Durante el período de 1988 a 1993, la escala de emisión anual de bonos nacionales se amplió a 28,4 mil millones de yuanes y se agregaron nuevas variedades, como bonos nacionales de construcción, bonos fiscales, bonos especiales y bonos de valor agregado. . En 1988, el Estado llevó a cabo una circulación y transferencia piloto de bonos del Tesoro en 61 ciudades en dos lotes, formando inicialmente un mercado de negociación de bonos del Tesoro extrabursátil. Después de 1990, los bonos del tesoro comenzaron a negociarse en bolsas, formando el mercado de intercambio de bonos del tesoro. Ese año, el volumen de negociación de bonos del Tesoro representó más del 80% del volumen total de negociación de valores de 1.200 millones de yuanes. En 1991, mi país comenzó a probar la emisión y suscripción de bonos del tesoro; en octubre y diciembre de 1993, la Bolsa de Valores de Shanghai lanzó oficialmente dos productos innovadores: futuros de bonos del tesoro y repos.
65438-0994, el Ministerio de Finanzas emitió por primera vez bonos del tesoro a corto plazo a medio año y a un año. Durante 1995, el mercado secundario de bonos del Tesoro estuvo activo, especialmente con un volumen de negociación de futuros sin precedentes. Sin embargo, se produjeron con frecuencia incidentes ilegales como el incidente del "27 de marzo" y la recompra de deuda en cadena, lo que obligó a suspender la negociación de futuros del Tesoro en mayo.
Ha habido algunos cambios nuevos en el mercado de bonos gubernamentales de 65438 a 0996. En primer lugar, el Ministerio de Finanzas reformó la emisión centralizada de bonos gubernamentales para convertirla en emisión renovable mensual, lo que aumentó la frecuencia de la emisión de bonos gubernamentales; en segundo lugar, se diversificaron los tipos de bonos gubernamentales y se emitieron bonos gubernamentales a corto plazo con un descuento para el período; por primera vez, se agregaron bonos del gobierno con un vencimiento mínimo de 3 meses, y se emitieron por primera vez 10 bonos del tesoro que devengan intereses a 1 y 7 años, con un interés anual tercero, sobre la base de suscripción; , con el precio (rendimiento) o el período de pago como tema, 8 tipos de bonos del tesoro que pueden cotizar se emiten mediante licitación. Cuarto, bonos del tesoro emitidos en el año en curso. Principalmente bonos del tesoro de tipo contable, los bonos del tesoro se han vuelto gradualmente sin papel; .
Después de 1996, el volumen de operaciones en el mercado del Tesoro disminuyó. Al mismo tiempo, el mercado de bonos nacionales también ha experimentado cambios como la centralización de la custodia y la separación del mercado de bonos interbancarios y del mercado de bonos no bancarios, presentando un "triple pilar" del bono interbancario nacional. mercado de comercio, los mercados de bonos de intercambio de Shenzhen y Shanghai y la situación del mercado de bonos extrabursátiles.
Referencias:
://finance.163/economy 2003/editor_2003/031030/031030_165297.
2. Historia de la deuda nacional de China (1949) Desde la fundación de la Nueva China, el desarrollo de la deuda nacional de China se puede dividir en dos etapas principales: La primera etapa (1950-1958): Después de la fundación de la Nueva China, el "Bono de Victoria del Pueblo" se convirtió en la primera deuda nacional en la historia de la Nueva China.
En el siguiente período del "Primer Plan Quinquenal", se emitieron anualmente bonos de construcción económica nacional entre 1954 y 1958, con una emisión total de 3.544 millones de yuanes, equivalente al gasto total en construcción económica del presupuesto nacional de 86.224 millones de yuanes durante el mismo período. Después del 4 de noviembre de 1958, por razones históricas, se puso fin a la emisión de deuda nacional.
La segunda etapa (1981 hasta la actualidad): mi país reanudó la emisión de bonos del tesoro en 1981. El desarrollo del mercado de bonos del tesoro hasta el día de hoy se puede subdividir en varias etapas específicas. De 1981 a 1987, el tamaño medio anual de la emisión de bonos gubernamentales fue de sólo 5.950 millones de yuanes, y las fechas de emisión se concentraron en torno a octubre de cada año.
Durante este período, no existía un mercado primario ni un mercado secundario para los bonos del tesoro. La emisión de bonos del tesoro se realizaba en forma de reparto administrativo entre unidades estatales e individuos, con diferentes tasas de interés. La tasa de interés anual de los bonos gubernamentales suscritos por individuos es cuatro puntos porcentuales más alta que la suscrita por instituciones. Los tipos de bonos son relativamente simples. A excepción de los bonos de construcción clave a tres años por valor de 5.400 millones de yuanes emitidos en 1987, todos son bonos gubernamentales a mediano y largo plazo con un vencimiento de 5 a 9 años.
Durante el período de 1988 a 1993, la escala de emisión anual de bonos nacionales se amplió a 28,4 mil millones de yuanes y se agregaron nuevas variedades, como bonos nacionales de construcción, bonos fiscales, bonos especiales y bonos de valor agregado. . En 1988, el Estado llevó a cabo una circulación y transferencia piloto de bonos del Tesoro en 61 ciudades en dos lotes, formando inicialmente un mercado de negociación de bonos del Tesoro extrabursátil.
Después de 1990, los bonos del tesoro comenzaron a negociarse en bolsas, formando el mercado de intercambio de bonos del tesoro. Ese año, el volumen de negociación de bonos del Tesoro representó más del 80% del volumen total de negociación de valores de 1.200 millones de yuanes. En 1991, mi país comenzó a probar la emisión y suscripción de bonos del tesoro; en octubre y diciembre de 1993, la Bolsa de Valores de Shanghai lanzó oficialmente dos productos innovadores: futuros de bonos del tesoro y repos.
65438-0994, el Ministerio de Finanzas emitió por primera vez bonos del tesoro a corto plazo a medio año y a un año. Durante 1995, el mercado secundario de bonos del Tesoro estuvo activo, especialmente con un volumen de negociación de futuros sin precedentes. Sin embargo, se produjeron con frecuencia incidentes ilegales como el incidente del "27 de marzo" y la recompra de deuda en cadena, lo que obligó a suspender la negociación de futuros del Tesoro en mayo. Ha habido algunos cambios nuevos en el mercado de bonos gubernamentales de 65438 a 0996. En primer lugar, el Ministerio de Finanzas reformó la emisión centralizada de bonos gubernamentales para convertirla en emisión renovable mensual, lo que aumentó la frecuencia de la emisión de bonos gubernamentales; en segundo lugar, se diversificaron los tipos de bonos gubernamentales y se emitieron bonos gubernamentales a corto plazo con un descuento para el período; por primera vez, se agregaron bonos del gobierno con un vencimiento mínimo de 3 meses, y se emitieron por primera vez 10 bonos del tesoro que devengan intereses a 1 y 7 años, con un interés anual tercero, sobre la base de suscripción; , con el precio (rendimiento) o el período de pago como tema, 8 tipos de bonos del tesoro que pueden cotizar se emiten mediante licitación. Cuarto, bonos del tesoro emitidos en el año en curso. Principalmente bonos del tesoro de tipo contable, los bonos del tesoro se han vuelto gradualmente sin papel; .
Después de 1996, el volumen de operaciones en el mercado del Tesoro disminuyó. Al mismo tiempo, el mercado de bonos nacionales también ha experimentado cambios como la centralización de la custodia y la separación del mercado de bonos interbancarios y del mercado de bonos no bancarios, presentando un "triple pilar" del bono interbancario nacional. mercado de comercio, los mercados de bonos de intercambio de Shenzhen y Shanghai y la situación del mercado de bonos extrabursátiles. Referencias:
://finance.163/economy2003/editor_2003/031030/031030_165297. .
3. La historia del desarrollo de los bonos nacionales La emisión de bonos nacionales es 1 y el precio de emisión de los bonos nacionales es la paridad.
Es decir, el precio de emisión es igual a su valor nominal. Cuando el bono vence, el Estado debe reembolsar el principal y los intereses a este precio.
En oferta con descuento. Es decir, el precio de emisión es inferior al valor nominal del bono.
Cuando el bono vence, el país debe reembolsar el principal y los intereses basándose en el valor nominal. Es diferente de una oferta de descuento.
Emisión con prima. Es decir, el precio de emisión es superior al valor nominal del bono.
Cuando un bono vence, el estado solo paga el principal y los intereses sobre el valor nominal del bono. 2. Método de emisión pública de bonos del tesoro.
Es decir, los bonos gubernamentales se emiten mediante licitación pública en el mercado financiero. Los métodos de licitación pública para la emisión de bonos del Tesoro se dividen en tres formas: período de pago, licitación de precio y rendimiento, licitación de precio único (estilo holandés) y licitación de precio múltiple (estilo americano), de acuerdo con las reglas para determinar la oferta ganadora.
Método de rodamiento. Es decir, las instituciones financieras se hacen cargo de toda la deuda nacional y luego recurren a las ventas sociales, y la parte no vendida corre a cargo de las propias instituciones financieras.
Métodos de venta. Es decir, * * * confía a una agencia de marketing el uso del mercado financiero para vender directamente bonos gubernamentales.
Ley de Pagos y Emisiones. Es decir, * * * se cambia el gasto correspondiente al pago en efectivo por el pago de bonos del tesoro.
Método de reparto obligatorio. Es decir, el Estado utiliza el poder político para obligar a sus ciudadanos a comprar bonos gubernamentales.
[Editar este párrafo] El pago de la deuda nacional es 1, y el método de pago de la deuda nacional es el pago gradual en cuotas. Es decir, un bono del Tesoro estipula varios períodos de amortización y todo el principal se liquidará cuando venza el bono del Tesoro.
Método de retiro y pago revolving. Es decir, una cierta proporción de la deuda nacional se pagará mediante sorteos periódicos basados en el número de la deuda nacional. Hasta el final del período de pago, toda la deuda nacional se pagará mediante lotería.
Método de amortización global al vencimiento. En otras palabras, la deuda nacional se reembolsa en un solo pago según su valor nominal en la fecha de vencimiento.
Método de compensación de compra y venta en el mercado. Es decir, los bonos del tesoro se recompran en el mercado de valores, e incluso cuando vencen, todos los bonos del tesoro ya están en manos de ***.
Reemplace el método de pago anterior por el nuevo método de pago. Es decir, emitiendo nuevos bonos del Tesoro a cambio de los viejos bonos del Tesoro que vencen.
2. La fuente de fondos para pagar la deuda nacional será a través del presupuesto. * * *El pago anual de la deuda nacional se incluye en el presupuesto de gastos del año en curso como una partida de gasto fiscal, y el pago de la deuda nacional está garantizado por los ingresos fiscales normales.
Utilizar superávit fiscal. Cuando durante la ejecución presupuestaria exista un superávit, esta parte del superávit se utilizará para pagar el capital y los intereses de la deuda nacional con vencimiento en ese año.
Establecer un fondo de amortización. * * *Se establecen fondos especiales en el presupuesto fiscal para pagar las deudas nacionales, y cada año se asignan fondos especiales de los ingresos fiscales para establecer fondos específicamente para pagar las deudas nacionales.
Pedir prestado nuevas deudas para pagar deudas antiguas. * * * Emitiendo nuevos bonos como fuente de fondos para pagar deudas antiguas.
La esencia es la extensión del vencimiento de la deuda. [Editar este párrafo] La transformación de la emisión de bonos gubernamentales de mi país se encuentra en un período de emisión de bonos gubernamentales fuera del mercado. Cada año, cuando el país emite bonos del tesoro, requiere movilización política en todos los niveles e incluso reparto administrativo.
Después de que la emisión de bonos del tesoro se comercializó por completo, la gente vio que la emisión de bonos del tesoro cada año generaba una gran cantidad de ahorros bancarios, y un número considerable de personas utilizaba certificados de depósito bancario para comprar bonos del tesoro. Este fenómeno muestra directamente que la emisión de deuda pública en nuestro país es irregular e inconsistente con la naturaleza de la deuda nacional.
Por lo tanto, sobre la base de una definición precisa de la función crediticia de los bonos del Tesoro, la emisión de bonos del Tesoro de mi país logrará los siguientes cambios en el futuro. 1. Principalmente para residentes y principalmente para entidades financieras.
Para compensar la brecha de inversión, la emisión de bonos gubernamentales debe estar dirigida principalmente a instituciones financieras. Durante mucho tiempo, debido a que los bonos gubernamentales de nuestro país se han emitido principalmente a residentes, la función especial de inversión en bonos gubernamentales casi ha sido abandonada. La emisión de bonos gubernamentales es básicamente similar a la absorción de ahorros por parte de los bancos. Además, para atraer a los residentes a comprar bonos del Tesoro, el tipo de interés de los bonos del Tesoro es siempre superior al tipo de interés de los ahorros del banco, lo que, en consecuencia, hace que el tipo de interés de los bonos del Tesoro pierda su condición de tipo de interés de referencia.
Por lo tanto, para estandarizar el mercado de bonos gubernamentales, el requisito más básico es cambiar el objetivo de emisión de centrarse principalmente en residentes individuales a centrarse principalmente en instituciones financieras, especialmente los principales bancos comerciales. Este cambio significa que los bancos ya no son las instituciones que venden bonos gubernamentales, sino la fuerza principal en la compra de bonos gubernamentales.
En este sentido, la suspensión de las ventas de bonos del Tesoro de los bancos comerciales a residentes debería ser una señal clara de que el mercado de bonos del Tesoro de mi país se está estandarizando más. 2. Básicamente no existe diferencia entre los tipos actuales de emisión de bonos gubernamentales y depósitos bancarios. Los bonos del tesoro a 1 año, los bonos del tesoro a 2 años, los bonos del tesoro a 3 años y los bonos del tesoro a 5 años corresponden a los depósitos a plazo de los bancos a 1, 2, 3 y 5 años.
A medida que cambian los objetos de la emisión, los tipos de bonos del tesoro emitidos también deben cambiar. De acuerdo con las necesidades de desarrollo del negocio de mercado abierto del banco central, los bonos gubernamentales emitidos con las reservas de los bancos comerciales deben ser bonos gubernamentales a corto plazo dentro de un año, es decir, bonos gubernamentales con vencimientos de 4 semanas, 8 semanas, 3 meses. y 6 meses.
Si los objetos de emisión cambian, de personas principalmente residentes a instituciones principalmente financieras, pero el tipo de emisión permanece sin cambios, entonces el cambio en los objetos de emisión no tiene sentido. En otras palabras, los cambios en los tipos de emisión están relacionados con cambios en los objetos de emisión, que es una relación que cambia una y otra vez.
En lo que respecta al mercado de bonos del Tesoro, el método de emisión, los objetos de emisión y los tipos de emisión deben estar estandarizados. El tipo de asignación se determina en función de las necesidades del objeto de asignación.
Específicamente, los bonos del tesoro comprados por bancos comerciales con reservas sólo pueden ser bonos del tesoro a corto plazo. Estados Unidos es un país con un sistema de gestión de deuda nacional maduro y completo, y la deuda nacional emitida a instituciones financieras es toda deuda a corto plazo.
La tendencia en el mercado de bonos gubernamentales de China no es única, pero cumplir con las prácticas internacionales y pasar a la emisión de bonos a corto plazo debería ser una parte importante de la supervisión del mercado. Además, los bonos del Tesoro se pueden emitir no sólo a instituciones financieras. Cuando el objetivo principal de emisión está dirigido a instituciones financieras, es decir, cuando los bancos comerciales asumen la tarea principal de comprar bonos del tesoro, no se descarta que el departamento fiscal pueda emitir directamente una pequeña cantidad de tipos especiales de bonos del tesoro a residentes individuales. .
Los vencimientos de estos tipos especiales de bonos gubernamentales son generalmente superiores a 10 años, y pueden llegar hasta los 30 años. No se trata del tipo de depósitos bancarios, sino que el tipo de emisión de bonos gubernamentales es diferente al de los depósitos bancarios.
En algunos países que emiten bonos del tesoro a largo plazo, la mayoría de ellos se emiten a residentes individuales y evitan emitir bonos del tesoro con el mismo período de depósito bancario. Este tipo de bonos del Tesoro están exentos del impuesto sobre intereses y los compran principalmente los residentes para cubrir los gastos de educación de sus hijos o reservas de activos personales, lo que es muy beneficioso para estabilizar la vida de los residentes.
Los tipos de emisión de bonos del gobierno chino han cambiado y las reservas bancarias se han cancelado.
Cuatro. Después de la reforma y apertura de 1978, la historia de la emisión de bonos del tesoro pasó por varios períodos. Después de la fundación de la Nueva China, la emisión de deuda nacional de mi país se puede dividir en tres etapas: la primera etapa fue en 1950, cuando recién se fundó la Nueva China. En ese momento, con el fin de garantizar el suministro para la guerra revolucionaria en curso y restaurar la economía nacional, se emitieron "Bonos de Victoria del Pueblo" por un valor total de aproximadamente 30,2 mil millones de yuanes.
La segunda etapa es 1954-1958. Para llevar a cabo la construcción económica socialista, se emitieron "bonos públicos de construcción económica nacional" por un total de 354.600 millones de yuanes en cinco cuotas. La tercera etapa es de 1979 a 1993. Desde 1979, China ha tomado prestada una cierta cantidad de deuda externa cada año. A partir de 1982 se reanudó la emisión de bonos gubernamentales.
La escala es pequeña. En 1993, se habían emitido 3.865.438,3 mil millones de yuanes de deuda nacional. La cuarta etapa: 1994-1997, la reforma de la forma de compensar el déficit fiscal, desde la emisión de bonos gubernamentales y los sobregiros del banco central hasta la emisión de bonos gubernamentales.
Los bonos del Tesoro emitidos anteriormente han entrado en el período pico de pago de la deuda. Ese año, la emisión de bonos gubernamentales superó los 100 mil millones de yuanes por primera vez, alcanzando los 117,53 mil millones de yuanes. En 1997, la escala era de 247,68 mil millones de yuanes. La quinta etapa: 1998 La crisis financiera asiática después de 0998, política fiscal activa y expansión del gasto fiscal.
Verbo (abreviatura de verbo) ¿Cómo ha evolucionado la historia de la emisión de bonos gubernamentales de China? La primera deuda nacional emitida en la historia de China fue la "Acción Xin Zhao" emitida en 1898.
En ese momento, para resolver la grave crisis financiera, a finales de la dinastía Qing, * * * tomó prestado del sistema financiero de los países capitalistas occidentales y emitió "préstamos con intereses", "Zhao Xin acciones" y "bonos públicos patrióticos" "Tres tipos de bonos públicos, de los cuales "Zhao Xingu" es el más representativo y el más cercano a la naturaleza de los bonos públicos modernos. Durante el gobierno de Beiyang, debido al agotamiento de los recursos financieros y la falta de mano de obra, tuvo que pedir prestado dinero para sobrevivir.
Durante el gobierno de Yuan Shikai, dependió principalmente de la deuda externa y emitió menos deuda interna. Después de la muerte de Yuan Shikai, la proporción de emisión de deuda interna aumentó, lo que llevó a la quiebra de Debt Credit en 1921 y al colapso de Beiyang ese mismo año.
Durante el posterior gobierno del Kuomintang, los ciudadanos de Nanjing * * * emitieron un total de 4.500 millones de yuanes en bonos del tesoro entre 1927 y 1937. La emisión de deuda interna casi se convirtió en su único medio para compensar el déficit fiscal, que Ha tenido un gran impacto en la sociedad, la política y la economía. Ha tenido un profundo impacto en la vida de las personas. Durante la Guerra Antijaponesa, el gobierno * * * emitió un total de 9 mil millones de yuanes en bonos del tesoro. La gran cantidad de emisión de bonos internos estuvo básicamente estrechamente vinculada a actividades militares.
Durante la revolución de nueva democracia, para compensar la falta de ingresos fiscales, la gente de varias bases de apoyo también emitió decenas de bonos nacionales. Tras la fundación de la República Popular China, la emisión de bonos nacionales se dividió en dos períodos: los años cincuenta y los ochenta.
En la década de 1950, el Estado emitió seis veces bonos nacionales. El primero fueron los "Bonos de Descuento de la Victoria del Pueblo" emitidos en 1950, con el propósito de equilibrar los ingresos y gastos fiscales, frenar la inflación y estabilizar los precios del mercado.
Desde 65438 hasta 0954, con el fin de recaudar fondos para la construcción económica nacional, se emitieron "Bonos de Construcción Económica Nacional" durante cinco años consecutivos. A partir de 1959, primero hubo algunas dificultades en el desarrollo económico y luego hubo errores en la orientación ideológica.
Abogar por “ni deuda interna ni deuda externa” refleja la superioridad del sistema socialista. El país dejó de emitir bonos del Tesoro y no empezó de nuevo hasta 1981.
Desde 1981, nuestro país ha emitido bonos nacionales todos los años, pero con vencimientos más largos. Por ejemplo, los bonos del Tesoro emitidos entre 1981 y 1984 deben reembolsarse en cinco años a partir del sexto año; los bonos del Tesoro de 1985 a 1987 tienen un plazo de cinco años y se reembolsan de una vez; los bonos del Tesoro de 1988 a 1990 tienen un plazo acortado; a 3 años y se reembolsan de una sola vez; 1991 ~ Los bonos del tesoro emitidos en 1997 tenían vencimientos a tres y cinco años, por lo que en realidad eran bonos del tesoro a mediano y largo plazo.
Hasta 1994, para cooperar con las operaciones de mercado abierto planificadas por el Banco Popular de China, China * * * emitió por primera vez bonos del Tesoro con un vencimiento inferior a 1 año, logrando la diversificación. de bonos del tesoro.
Verbo intransitivo ¿Dónde puedo encontrar datos históricos sobre las tasas de interés de los bonos gubernamentales? Red de información sobre bonos nacionales de China: //chinabond/d2s/index. para consulta.
Los bonos del Tesoro son una categoría financiera especial. En primer lugar, se trata de un ingreso fiscal no recurrente. Porque la emisión de bonos gubernamentales es en realidad una recaudación de fondos, lo que significa un aumento de los fondos disponibles. Sin embargo, la emisión de bonos gubernamentales debe seguir el principio crediticio: pedir prestado y reembolsar inmediatamente. Cuando un bono o préstamo vence, no sólo se debe reembolsar el principal, sino también una determinada cantidad de intereses. La deuda nacional tiene que ser reembolsada y es un gasto fiscal esperado, que es diferente de no pagar impuestos. Los bonos del Tesoro también se suscriben voluntariamente. Excepto en el caso de unos pocos bonos gubernamentales emitidos obligatoriamente, corresponde enteramente a la propia gente decidir si suscribir y cuánto suscribir, lo que obviamente es diferente de los impuestos obligatorios.
La determinación de las tasas de interés de los bonos gubernamentales considera principalmente los siguientes factores:
1. Las tasas de interés de los bonos del Tesoro deben basarse en la tasa de interés promedio de varios valores en los mercados financieros. Cuando aumenta la tasa de interés de los valores, la tasa de interés de los bonos gubernamentales también debe aumentar; de lo contrario, la emisión de bonos gubernamentales encontrará dificultades; cuando la tasa de interés promedio en el mercado financiero disminuye, la tasa de interés de los bonos gubernamentales también debe disminuir; * * * sufrirá pérdidas.
2. Tipo de interés de los depósitos bancarios. En términos generales, el tipo de interés de los bonos gubernamentales se basa en el tipo de interés bancario, que suele ser ligeramente superior al tipo de interés de los depósitos de ahorro bancarios en el mismo período para facilitar a los inversores la compra de bonos gubernamentales. Pero no exceda la tasa de interés de los depósitos de ahorro bancario, de lo contrario provocará un "gran movimiento" de depósitos.
3.* * *Estado crediticio. En términos generales, dado que ** tiene una mayor reputación en el mercado de valores que las transacciones de valores privados, cuando ** tiene una mayor reputación, la tasa de interés de los bonos gubernamentales es apropiadamente más baja que la tasa de interés promedio en el mercado financiero. Pero si * * * tiene mala reputación, la tasa de interés de los bonos gubernamentales debe aumentarse para garantizar una emisión fluida de bonos gubernamentales.
4. La oferta y la demanda de fondos sociales. Cuando la oferta de fondos sociales es suficiente, la tasa de interés de los bonos gubernamentales puede reducirse; cuando la oferta de fondos sociales es escasa, la tasa de interés de los bonos gubernamentales debe aumentarse en consecuencia. De lo contrario, lo primero puede llevar al país a pagar intereses adicionales; lo segundo puede dar lugar a una mala emisión de deuda nacional.
Siete. Desde el nacimiento de los bonos del Tesoro certificados hace diez años, con el desarrollo de la economía de mercado socialista, su proceso de evolución se puede dividir a grandes rasgos en tres etapas, a saber, la etapa inicial de 1994 a 1995, la etapa de ajuste de 1996 a 1999, y la etapa de ajuste de 1996 a 1999. Etapa de mejora desde el año 2000 hasta la actualidad.
(1) En comparación con la etapa inicial de 1994, el entorno socioeconómico para la emisión de bonos del tesoro certificados en 1995 no ha cambiado significativamente, y varias reformas en los campos de las finanzas, los impuestos, las finanzas y otros campos han avanzado constantemente. La emisión y gestión de bonos certificados del tesoro continúa siguiendo el método de 1994 sin mayores ajustes, y la escala de emisión se ha ampliado a 1.165.438. Las características de la gestión de la emisión de bonos certificados del tesoro en la etapa inicial son: 1. Existen pocas instituciones emisoras.
Durante 1994, sólo cinco bancos, a saber, el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco Agrícola de China, el Banco de China, el Banco de Construcción de China y el Banco de Comunicaciones, emprendieron la emisión de bonos del tesoro certificados. Durante este período, acababa de implementarse el objetivo de la reforma de establecer un sistema de organización financiera con bancos comerciales de propiedad estatal como organismo principal y una variedad de instituciones financieras coexistiendo, y los bancos comerciales de propiedad totalmente estatal todavía estaban en una posición absolutamente dominante. El orden financiero se está rectificando y de vez en cuando ocurren actividades ilegales como solicitar ahorros a altas tasas de interés y recaudar fondos ilegalmente. Por lo tanto, los bancos comerciales de propiedad totalmente estatal se han convertido naturalmente en la principal fuerza en la emisión de bonos del tesoro tipo certificado en virtud de sus ventajas políticas y reputación comercial únicas.
De 65438 a 0995, el departamento de ahorro postal y los intermediarios financieros y de bonos del tesoro comenzaron a unirse a las filas de suscripción. 2. El modelo de gestión todavía tiene un cierto color administrativo.
Después de la aprobación por el Consejo de Estado, el plan anual de emisión de bonos del tesoro, incluidos los bonos del tesoro certificados, está directamente relacionado con la implementación de los ingresos y gastos del presupuesto central y es relativamente rígido. Esto requiere que los bonos del tesoro certificados, como herramienta de financiación financiera más importante durante este período, primero garanticen que los ingresos de la deuda se paguen en su totalidad y a tiempo.
Sin embargo, en los antecedentes históricos de ese momento, la ejecución de la tarea de emisión no cumplía con las condiciones de un método de suscripción más estandarizado. Por lo tanto, la gestión de los bonos certificados del Tesoro sigue teniendo inevitablemente un matiz bastante administrativo. En operaciones específicas, el Banco Popular de China determina las tareas de emisión de bonos del Tesoro certificados realizadas por cada institución en función de la proporción de nuevos depósitos de ahorro agregados por las instituciones aseguradoras, y utiliza el progreso real de las ventas como indicador de evaluación de las tareas.
3. Los tipos de emisión son únicos y los tipos de interés se mantienen elevados. Sólo se emitió un bono del tesoro tipo certificado en 1994 y 1995, con una tasa de cupón de 13.
96 y 14, que son superiores a las tasas de interés de los depósitos de ahorro de 1,72 y 1 en el mismo período.
76 puntos porcentuales, e implementar subsidios de valor agregado. En los primeros días de la emisión de bonos del tesoro certificados, desempeñaron un papel crucial para satisfacer las necesidades de financiamiento del gobierno central y apoyar las reformas fiscales y tributarias.
Al mismo tiempo, los propios bonos del tesoro certificados han sido gradualmente ampliamente reconocidos por los inversores sociales, preparándose para convertirse eventualmente en una variedad importante de bonos del tesoro.