¿Cuáles son los requisitos para cotizar en la Bolsa de Valores de Hong Kong?
Condiciones para que las empresas chinas coticen en Hong Kong
Requisitos para cotizar en el directorio principal
· Propósito de la sede: hay muchos propósitos, incluso para Las empresas más grandes con mejores cimientos y aquellas con un historial de rentabilidad obtienen capital.
· Línea de negocio principal: No existe una regulación específica, pero de hecho, el beneficio del negocio de línea principal debe cumplir con los requisitos mínimos de beneficio.
·Registro empresarial y requisitos de beneficios: beneficio total de 50 millones de dólares de Hong Kong en los tres años anteriores a la cotización (debe alcanzar los 20 millones de dólares de Hong Kong en el año más reciente y el total de los dos años anteriores).
· Declaración de objetivos comerciales: No existe ningún requisito relevante, pero el solicitante debe enumerar una descripción general de los planes y perspectivas futuras.
· Capitalización de mercado mínima: la capitalización de mercado en el momento de la cotización debe alcanzar los 100 millones de dólares de Hong Kong.
· Flotación pública mínima: 25% (si el mercado del emisor supera los 4 mil millones de dólares de Hong Kong, el mínimo se puede reducir a 10).
· Administración, propiedad de la empresa: Debe operar esencialmente bajo la misma administración y propiedad durante el período de registro comercial de tres años.
· Restricciones a la venta de acciones por parte de accionistas significativos: Restringida.
· Divulgación de información: informes financieros semestrales.
· Acuerdos de suscripción: Las ofertas públicas de suscripción deben estar íntegramente suscritas.
· Número de accionistas: debe haber al menos 100 accionistas en el momento de la cotización, y cada millón de dólares de Hong Kong de emisión debe estar en manos de al menos tres accionistas.
Emisión de acciones H para cotización:
Las empresas registradas en China pueden pasar por una reestructuración de activos y obtener la aprobación de las autoridades competentes pertinentes, departamentos de gestión de activos estatales (solo aplicable a los estados -empresas de propiedad) y la Comisión Reguladora de Valores de China, formaron una sociedad anónima registrada en China y solicitaron la emisión de acciones H para cotizar en Hong Kong.
·Ventajas: A. Las empresas están familiarizadas con las leyes corporativas nacionales y los sistemas de presentación de informes.
B La Comisión Reguladora de Valores de China tiene políticas relativamente favorables para la cotización de acciones H y el tiempo. Lo requerido es corto y los procedimientos son más directos.
·Desventajas: La futura transferencia de acciones de la empresa u otras acciones corporativas estará más restringida por la normativa nacional.
Con la cotización de muchas empresas de acciones H en los últimos años, la aceptación de las acciones H en el mercado de Hong Kong ha mejorado considerablemente.
Cotización fantasma:
La cotización fantasma se refiere a la adquisición de una participación de control en una empresa que cotiza en bolsa de una empresa que cotizará en bolsa, y luego inyecta activos para lograr el propósito de "adquisición inversa". y listado de puerta trasera".
Tanto la Bolsa de Valores de Hong Kong como la Comisión de Valores y Futuros tienen varias restricciones importantes sobre las cotizaciones fantasma:
·Adquisición integral: si el adquirente compra más del 30% de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa, debe Los accionistas restantes propusieron una adquisición total.
· Solicitud de nueva cotización: la adquisición de activos después de la compra del shell puede ser considerada como una nueva solicitud de cotización en la Bolsa de Valores.
· Participación social: Las sociedades cotizadas deberán mantener una participación pública suficiente, en caso contrario podrán ser suspendidas.
El propósito de recaudar fondos puede no lograrse en la etapa inicial de cotización mediante compras fantasma, pero la empresa que cotiza en bolsa después de la adquisición se puede utilizar para recaudar fondos mediante adjudicaciones y emisiones de derechos. Según la "Red; Chip Guidelines", todas las sociedades holding financiadas por China que compran pantallas en el extranjero, están estrictamente restringidas. Cuando ya existe un objetivo de adquisición para una cotización shell, el tiempo de preparación es más corto y el trabajo se agiliza. Sin embargo, se necesita más tiempo y planificación para eludir diversas regulaciones regulatorias. Los procedimientos para la inclusión en la lista shell son a veces más engorrosos que solicitar una nueva inclusión en la lista. Al mismo tiempo, es posible que no necesariamente se eliminen muchos procedimientos de aprobación nacionales y de Hong Kong.
Requisitos de cotización en GEM:
· Propósito de la sede: existen muchos propósitos, incluida la recaudación de fondos para empresas más grandes con mejores fundamentos y un historial de rentabilidad.
· Línea de negocio principal: debe dedicarse a un solo negocio, pero se permiten actividades comerciales periféricas en torno a este único negocio.
· Requisitos de registro comercial y ganancias: no hay ningún requisito de ganancia mínima .
Sin embargo, la empresa debe tener un "registro comercial activo" durante 24 meses (si el volumen de negocios, los activos totales o el valor de mercado en el momento de cotizar superan los 500 millones de dólares de Hong Kong, el emisor puede solicitar reducir el "registro comercial activo" a 12 meses). )
·Declaración de objetivos comerciales: se requieren los objetivos comerciales generales del solicitante y una explicación de cómo la empresa planea lograr estos objetivos durante el resto del año financiero de cotización y los dos años financieros siguientes
·Capitalización de mercado mínima: no hay requisitos específicos, pero de hecho no puede ser inferior a 46 millones de dólares de Hong Kong en el momento de cotizar
· Flotación pública mínima: 30 millones de dólares de Hong Kong o el 25% del capital emitido. capital social (si la capitalización de mercado supera los 4 mil millones de dólares de Hong Kong, la flotación pública mínima se puede reducir a 20)
·Administración, propiedad de la empresa: debe operar esencialmente bajo la misma administración y propiedad durante el "registro comercial activo". " período
· Restricciones a la venta de acciones de los principales accionistas: Restringido
· Divulgación de información: la divulgación trimestral, el informe intermedio y el informe anual deben incluir la comparación del desempeño operativo real y los objetivos operativos.
· Acuerdos de suscripción: no existen requisitos de suscripción rígidos, pero si el emisor desea recaudar nuevos fondos, solo se pueden emitir nuevas acciones cuando se alcanza el monto mínimo de suscripción que figura en el prospecto.
Cotización de chip rojo:
Una empresa que cotiza en bolsa se refiere a una sociedad de cartera constituida en el extranjero (incluidos Hong Kong, Bermudas o las Islas Caimán, como entidad cotizada, solicita la emisión de chip rojo). acciones para cotizar.
·Ventajas: A. Las empresas de primera línea están registradas en el extranjero y el capital del accionista mayoritario puede circular 6 meses después de cotizar en bolsa
B Financiamiento posterior a la cotización, como adjudicaciones y derechos. emisión y otras acciones La flexibilidad del funcionamiento del mercado es la más alta.
·El "Aviso sobre el fortalecimiento adicional de la administración de la emisión y cotización de acciones en el extranjero" promulgado por el Consejo de Estado en junio de 1996 (el "Red Chip Directrices") restringe estrictamente que las empresas estatales utilicen fichas rojas como dividendos. Cotizado a través de financiación.
·La Comisión Reguladora de Valores de China también emitió directrices en junio de 2000 según las cuales todos los proyectos de cotización en el extranjero que involucren intereses nacionales deben obtener confirmación por escrito de no objeción de la Comisión Reguladora de Valores de China antes de cotizar.
(/web/ibi/c4693/c4745/w6490.asp)
La composición y características del mercado de valores estadounidense
1. Mercado de valores de EE. UU.:
(1) Los mercados de valores nacionales incluyen principalmente: Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), Bolsa de Valores Americana (AMEX), Mercado de Valores Nasdaq (NASDAQ) y OTCBB
<; p>(2) Los mercados de valores regionales incluyen: Bolsa de Valores de Filadelfia (PHSE), Bolsa de Valores del Pacífico (PASE), Bolsa de Valores de Cincinnati (CISE), Bolsa de Valores del Medio Oeste (MWSE) y Bolsa de Opciones de Chicago (CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE), etc.2. Características del mercado nacional:
(1) Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE): Tiene una sólida estructura organizacional, el equipamiento más completo, la más estricta gestión y Altos estándares de listado. Las empresas que cotizan en bolsa son principalmente las empresas más grandes del mundo. En esta bolsa cotizan empresas como China Telecom;
(2) Bolsa Americana (AMEX): La operación es madura y estandarizada, con destacadas transacciones de acciones y valores derivados. Las condiciones de cotización son inferiores a las de la Bolsa de Nueva York, pero también tiene una historia de cientos de años. Muchas industrias tradicionales y empresas extranjeras cotizan en este mercado de valores;
(3) Bolsa de Valores Nasdaq (NASDAQ): un completo mercado electrónico de negociación de valores. El segundo mercado de valores más grande del mundo. El comercio de valores está activo. Se adopta el sistema de negociación de agencias de sociedades de valores y las empresas que cotizan en bolsa se dividen en juntas nacionales y juntas pequeñas según su tamaño. La mayoría de las empresas objetivo son empresas grandes y medianas con alto potencial de crecimiento, no solo acciones tecnológicas (4) OTCBB: es un mercado supervisado directamente por el mercado de valores Nasdaq y tiene las mismas características que el mercado de valores Nasdaq. y métodos de transacción. Tiene requisitos relativamente flexibles para que las empresas coticen en bolsa y el tiempo y el costo de cotización son relativamente bajos. Satisface principalmente las necesidades de financiación de cotización de las pequeñas y medianas empresas en crecimiento.
·
Condiciones básicas para cotizar Requisitos de la Bolsa de Valores de Nueva York para la cotización de empresas extranjeras en los Estados Unidos:
Como lugar de negociación de valores a nivel mundial, la Bolsa de Valores de Nueva York también acepta la cotización de empresas extranjeras. Las condiciones de cotización son más estrictas que las de las empresas nacionales en los Estados Unidos, e incluyen principalmente:
(1) El número de acciones en poder del público no es inferior a 2,5 millones. acciones;
(2) Hay 100 acciones. El número de accionistas antes mencionados no será inferior a 5.000;
(3) El valor bursátil de la empresa no será inferior a US$100 millones;
(4) La empresa debe ser continuamente rentable, con no menos de US$2,5 millones en el último año, no menos de US$2 millones en cada uno de los dos primeros años, o no menos de 4,5 millones de dólares en el último año, y un total acumulado de no menos de 6,5 millones de dólares en tres años;
(5) Los activos tangibles netos de la empresa no son inferiores a 100 millones de dólares;
(6) Múltiples requisitos para la gestión y operación de la empresa;
(7) Otros factores relevantes, como la estabilidad relativa de la industria de la empresa, la posición de la empresa en la industria, la situación del mercado de los productos de la empresa, las perspectivas de la empresa, el interés del público en las acciones de la empresa, etc.
Requisitos para cotizar en la Bolsa de Valores de Estados Unidos
Si una empresa quiere cotizar en la Bolsa de Valores de Estados Unidos, debe cumplir las siguientes condiciones:
( 1) Debe haber al menos 500.000 acciones de propiedad pública en el mercado;
(2) El valor de mercado debe ser de al menos 3.000.000 de dólares estadounidenses;
(3 ) debe tener al menos al menos 800 accionistas (cada accionista debe poseer más de 100 acciones);
(4) Debe haber un ingreso mínimo antes de impuestos de US$750.000 en el último año fiscal; Condiciones de cotización en NASDAQ (1) Activos netos superiores a 4 millones de dólares estadounidenses.
(2) El valor total de mercado de las acciones debe ser de al menos 1 millón de dólares estadounidenses.
(3) Debe haber más de 300 accionistas.
(4) Ingreso mínimo antes de impuestos de US$750.000 en el ejercicio fiscal anterior.
(5) Los estados financieros anuales deben presentarse a la Comisión Reguladora de Valores y a los accionistas de la empresa como referencia.
(6) Al menos tres "Creadores de Mercado" deben participar en el caso (cada Creador de Mercado registrado debe poder comprar a los precios normales de compra y venta) o vender más de 100 acciones, y debe informar todos los precios de las transacciones y los volúmenes de negociación a la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD) dentro de los 90 segundos posteriores a cada transacción.
NASDAQ se proporciona a empresas no estadounidenses. Estándares de cotización opcionales
El estado financiero requiere activos netos tangibles de no menos de 4 millones de dólares estadounidenses en el último año (o dos de los últimos tres años) La ganancia antes de impuestos no es inferior a 700.000 dólares estadounidenses; la ganancia después de impuestos no es inferior a 400.000 dólares estadounidenses, el valor de mercado de las acciones negociables no es inferior a 3 millones de dólares estadounidenses y el número de acciones en poder de accionistas públicos es superior a 1 millón de acciones, o más de 500.000 acciones en un El volumen de negociación promedio diario es de más de 2000 acciones, pero hay no menos de 400 accionistas estadounidenses y el precio de las acciones no es inferior a 5 dólares.
Opción 2:
Los activos netos tangibles no son inferiores a 12 millones de dólares, el valor de las acciones de los accionistas públicos no es inferior a 15 millones de dólares estadounidenses, la participación no es inferior a 1 millón de acciones y el número de accionistas estadounidenses no es inferior a 400; no hay requisitos uniformes para las ganancias antes de impuestos; además, la empresa debe tener al menos tres años de experiencia en el negocio y el precio de las acciones no debe ser inferior a 3 dólares estadounidenses.
Condiciones de cotización en OTCBB
p>El mercado OTCBB es un sistema de negociación de acciones administrado por Nasdaq y está dirigido a pequeñas y medianas empresas y empresarios. Un mercado de ventanilla electrónica establecido por las empresas a menudo cotizan primero en este sistema. fondos de desarrollo iniciales, y después de un período de acumulación y expansión, se actualizan a los mercados antes mencionados después de cumplir con los requisitos de cotización del Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York.
En comparación con el Nasdaq, el mercado OTC BB gana debido a su bajo umbral. Básicamente, no tiene requisitos sobre la escala o la rentabilidad de las empresas, siempre que haya más de tres creadores de mercado dispuestos a crear mercados. los valores, las acciones de la empresa pueden circular en el mercado OTCBB. En noviembre de 2003, aproximadamente 3.400 empresas cotizaban en la OTCBB. De hecho, la propia Nasdaq Stock Market Company es una empresa que cotiza en el OTCBB y su código bursátil es NDAQ.
Para las empresas que cotizan en OTCBB, siempre que los activos netos alcancen los 4 millones de dólares, el beneficio anual después de impuestos supere los 750.000 dólares o el valor de mercado alcance los 50 millones de dólares, hay más de 300 accionistas y el precio de las acciones alcanza los 4 dólares estadounidenses por acción. Puede ingresar directamente al mercado de pequeña capitalización del Nasdaq. Cuando los activos netos alcancen más de 6 millones de dólares estadounidenses y el beneficio bruto supere 1 millón de dólares estadounidenses, las acciones de la empresa podrán ascender directamente al mercado principal del Nasdaq. Por lo tanto, el mercado OTC BB también se denomina mercado preliminar del Nasdaq (Nasdaq BABY).
Procedimiento de cotización en bolsa de OTCBB
En una cotización en bolsa típica, una empresa actualmente en funcionamiento ("empresa fantasma") y una empresa que ya cotiza en bolsa ("empresa fantasma vacía") "Compañía") se fusiona y la empresa fantasma se convierte en una entidad legalmente sobreviviente, pero las operaciones de la empresa fantasma compradora no se ven afectadas. Los accionistas que compren la empresa fantasma deben llegar a acuerdos previos con los accionistas de la empresa fantasma para obtener la participación mayoritaria de la empresa fantasma. Los accionistas de la empresa fantasma ahora disfrutan de todos los beneficios de una empresa pública, y los accionistas de la empresa pública ahora poseen acciones valiosas de la entidad combinada con el potencial de apreciarse en valor.
Existen muchos tipos de empresas fantasma. Pueden ser empresas declaradas total o parcialmente, cotizar en una bolsa de valores, en un mercado OTC, en un ticker OTC o en Pink Sheets, o tener efectivo. El precio pagado para comprar una empresa fantasma incluye un pago inicial que podría llegar a los 300.000 dólares. Entre el 5% y el 26% de las acciones de la empresa combinada estarán en manos del público o de antiguos accionistas de empresas fantasma. El precio final dependerá del tipo de empresa fantasma, por ejemplo, si se negocia en una bolsa, si se presenta ante la SEC, la proporción de propiedad obtenida y la viabilidad de la empresa fusionada.
Se debe comprar una empresa limpia.
Lo más preocupante en el proceso de adquisición inversa de una empresa fantasma es que la empresa fantasma puede tener responsabilidades y obligaciones no reveladas, o la empresa fantasma puede tener muchos problemas heredados si la compra no se resuelve. Puede que esté más preocupado. Por lo tanto, se debe realizar la debida diligencia y los estados financieros deben ser auditados por contadores. Además, las opiniones jurídicas también son indispensables.
La IPO a través de una compra fantasma suele ser más rápida que la IPO, y el tiempo es de aproximadamente 6 meses. Si la empresa fantasma ya cotiza en el mercado, las acciones estarán disponibles para la negociación poco después de la fusión. Sin embargo, todavía existe un cierto proceso involucrado en la adquisición de una empresa fantasma, la redacción de una carta de intención y, finalmente, la finalización de la transacción. Además, si la empresa quiere cotizar en otra bolsa, también debe declarar y obtener la aprobación. En términos de costo, el precio de una empresa fantasma puede ser tan bajo como 50.000 a 60.000 dólares estadounidenses y tan alto como varios cientos de miles de dólares estadounidenses.
Además, también será necesario pagar los honorarios legales y contables por la cotización. Pero sigue siendo más barato salir a bolsa de forma disimulada que hacerlo a través de una IPO. El costo de comprar una empresa fantasma para cotizar en bolsa es generalmente de 500.000 a 600.000 dólares estadounidenses (incluido el precio de la empresa fantasma y los honorarios de intermediario).
La cotización fantasma en sí no puede generar capital. Los fondos reales se obtienen mediante la colocación posterior o la emisión secundaria de acciones. En términos generales, si la propia empresa fantasma tiene fondos, es mejor no aceptarlos, porque este tipo de financiación en sí será muy costosa. Además, las empresas fantasma pueden tener muchas deudas. Por lo tanto, se debe realizar una investigación cuidadosa durante la adquisición y, al mismo tiempo, se deben obtener tantas representaciones y garantías extensas como sea posible de la empresa fantasma.
La primera etapa del proceso de operación de cotización fantasma:
Evaluación, firma o aprobación de la calificación de cotización* Establecimiento de la intención de cotización en el extranjero* Los abogados evalúan la información proporcionada por la empresa fantasma y diseñan una operación plan * Obtener la aprobación de los departamentos pertinentes (si es necesario) * Los abogados negocian las condiciones operativas y firman un acuerdo de encomienda con la empresa fantasma Segunda etapa: Adquisición de empresas fantasma * Empresas no cotizadas: 15-30 días * Empresas cotizadas: 3 de abril * Reg. D IPO: 90-120 días La tercera etapa: Preparación antes de cotizar y negociar* Realización de una fusión inversa* Reorganización de la empresa (si es necesario)* Presentación de declaraciones nuevas o revisadas* Preparación de documentos financieros* Revisión del plan de negocios de la empresa* Designación Agente de transferencia (. aproximadamente 7 días) * Obtener el código comercial CUSIP * Enviar por correo a los accionistas * Registrarse y solicitar la exención estatal de la "ley del cielo azul" * Designar creador de mercado (aproximadamente 2 a 4 semanas) * Creador de mercado realiza la diligencia debida * Empresa/creación de mercado Decidir sobre la licitación * Designar un consultor de relaciones con inversionistas para llevar a cabo el paquete de cotización* Preparar un informe de investigación prudente para corredores, suscriptores e inversionistas* Preparar materiales promocionales* Road Show* Distribución de acciones* Organizar el sindicato de suscripción La cuarta etapa: transacción de cotización Se puede negociar en OTCBB primero y. luego se actualiza a NASDAQ, o se puede cotizar y negociar directamente en NASDAQ, dependiendo del tipo de empresa fantasma que se compre. La quinta etapa: Continuar con la presentación y divulgación después de cotizar en bolsa. Una vez que la empresa cotiza en bolsa, debe presentar el Formulario 10-Q cada trimestre y el Formulario 10-K anualmente con los estados financieros auditados. Además, cualquier asunto importante de la empresa debe divulgarse de manera oportuna y adecuada en un 8-K.
(/newbbs/viewthread.php?tid=30971)