El patrón histórico de acciones cíclicas que rompen el tablero principal muestra que después de la ola de ruptura neta, el mercado entra en un ciclo alcista.
Los datos muestran que al cierre de 165438 el 20 de octubre, había 378 empresas que cotizan en acciones A (el valor PB es inferior a 1 y positivo), lo que representa el 10,14 de todas las empresas que cotizan en acciones A. El número y la proporción de empresas que cotizan en bolsa se acercan a máximos históricos desde 2005. Los conocedores de la industria señalaron que el mercado a menudo considera la pérdida neta como un indicador financiero con un alto margen de seguridad. A juzgar por las reglas históricas, el mercado suele entrar en un ciclo alcista después de superar la marea neta. Pero los inversores deben identificar cuidadosamente las razones de la pérdida neta, calcular si la valoración del precio de las acciones está dentro de un rango razonable y prestar más atención a la calidad y rentabilidad de los activos netos. Entre ellos, el indicador de rentabilidad sobre el capital es particularmente importante.
Vale la pena señalar que a medida que el número de acciones de ruptura neta aumentó gradualmente, el capital industrial tomó la iniciativa en la adopción de medidas, y algunas de las acciones de ruptura neta fueron señaladas por el capital industrial.
Las acciones cíclicas se han convertido en el principal sector que rompió los precios netos.
Desde la perspectiva de la distribución industrial, la minería del carbón, el desarrollo inmobiliario, los medios culturales, la banca, los automóviles, el procesamiento de productos agrícolas, la industria química y otras industrias tienen el mayor número de acciones de ruptura neta. Las industrias cíclicas son los principales sectores que han roto la red. En cuanto a las industrias con una mayor proporción de pérdidas netas, 23 de 39 empresas que cotizan en bolsa en el sector de la minería del carbón han roto sus existencias netas, 18 de 33 empresas que cotizan en bolsa en el sector del acero han roto sus existencias netas y 23 de 34 acciones bancarias han roto sus existencias netas. . Entre las empresas que actualmente rompen la red, hay muchas grandes empresas de primera línea con prefijos chinos. Además de los sectores financieros de bajo valor, como los bancos, los sectores industriales y energéticos a gran escala con frecuencia han superado la neta. En el sector de la construcción, hay 8 empresas de construcción centrales. China State Construction Engineering Corporation, China Railway Construction, China Railway, China Jiaojian, ChemChina, Gezhouba, MCC y PowerChina rompieron la red.
A juzgar por las reglas generales del mercado, cuando el mercado está en recesión, el número de acciones que rompen la red aumentará gradualmente, el mercado tocará fondo gradualmente y los inversores comenzarán a comprar, empujando el mercado hacia arriba.
Según las estadísticas de un periodista del China Securities Journal, el número y la proporción de empresas cotizadas que han superado los ingresos netos están cerca del máximo histórico desde 2005. Los datos muestran que en junio de 2005, 176 empresas cotizadas en acciones A habían quebrado en cifras netas, con una tasa de ruptura neta de 13,42; 13,5; 2065438 En junio de 2003, 182 empresas que cotizan en acciones A * * rompieron la red, con una tasa de ruptura neta de 7,5 en diciembre de 2018, 395 empresas que cotizan en acciones A * * rompieron la red y la tasa de ruptura neta; Llegó a 11,1.
Otras estadísticas muestran que entre los picos de ruptura neta antes mencionados, los precios de mercado aumentaron bruscamente. Después de que rompió la marea neta en 2005 y 2013, el mercado subió más de 100 puntos.
Fu Lichun, miembro académico financiero de la Sociedad de Marketing de China y director de investigación de Northeast Securities, dijo a un periodista del China Securities Journal que desde principios de este año, muchos indicadores como el volumen total de operaciones y La posición de mercado de las acciones A ha sido relativamente estable. Bajo el funcionamiento estable del mercado, se ha producido un fenómeno a gran escala de acciones que rompen la red. Por un lado, los fundamentos de estas empresas cotizadas han cambiado; por otro, debido al cambio general en el estilo del mercado, el posicionamiento y la valoración de muchas empresas cotizadas por parte de las instituciones de inversión han sufrido grandes cambios. En el entorno económico actual, los líderes de la industria con apoyo político tienen más oportunidades de inversión. Las empresas que rompen redes con activos de alta calidad tienen un mayor valor de inversión.
Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, dijo que desde principios de este año, el mercado general de acciones A ha estado en recesión. Además del consumo de acciones de caballos blancos y acciones de tecnología líder que alcanzaron nuevos máximos, el mercado ha ignorado a las empresas que cotizan en bolsa en la mayoría de las industrias y los precios de sus acciones han seguido debilitándose, lo que ha resultado en un aumento continuo en el número de empresas que rompen la red. cepo. Para determinar si las acciones de alto rendimiento tienen valor de inversión es necesario comprender las verdaderas razones. Si la tasa de crecimiento general de la industria se desacelera, será difícil tener grandes oportunidades de inversión. Por ejemplo, las oportunidades de inversión para las empresas que cotizan en bolsa en la industria del acero son limitadas. Por el contrario, las empresas que cotizan en bolsa, como las de grandes bienes de consumo, la tecnología y las finanzas no bancarias, se han beneficiado de la transformación económica, y la industria en su conjunto tiene más oportunidades. Sólo las acciones de alto rendimiento que pueden aportar a los inversores dividendos sostenidos o un crecimiento sostenido de las ganancias tienen valor de inversión.
Existen diferentes motivos de desconexión.
El informe de investigación de la industria del carbón de China Merchants Securities también indicó que la reciente valoración de la industria ha caído significativamente, especialmente la empresa líder China Shenhua, que rompió la red y alcanzó un mínimo histórico. Sin embargo, después de la reforma del lado de la oferta, la relación oferta-demanda y el inventario de la industria han mostrado una tendencia saludable y de mejora, y podemos prestar atención a las oportunidades que brinda su desviación de los fundamentos de la industria.
Algunas industrias se ven muy afectadas por políticas favorables. Las instituciones creen que el valor de inversión de las acciones líderes en la industria es obvio. Esta característica es más obvia en la industria de infraestructura. "Industry Weekly" de Guosheng Securities señaló el 16 de junio de 438 el 17 de octubre que los activos netos contables de una empresa constructora pueden considerarse como la cantidad obtenida después de que la empresa recupera y realiza todos los activos, como cuentas por cobrar e inventario, y luego paga. cuentas por pagar y otras deudas El monto neto en efectivo es el valor realizado de la liquidación inmediata de la empresa constructora, por lo que PB (relación precio-valor contable) = 1 tiene una clara importancia económica. Incluso considerando la recuperabilidad de los activos de la empresa, el PB de las empresas centrales todavía se encuentra en un nivel muy bajo, con un cierto margen de seguridad. En el contexto del continuo fortalecimiento de las políticas para estabilizar el crecimiento y fortalecer los fundamentos de las empresas líderes, existe una cierta necesidad de restaurar la valoración en el sector.
También existen algunos problemas en el funcionamiento de algunas empresas disruptivas. Tomemos como ejemplo Zotye Motors, que tiene la relación precio-valor contable más baja en las dos ciudades. Entre sus activos netos de 1.686.543,8 mil millones de yuanes al final del tercer trimestre, el fondo de comercio alcanzó los 6.259 millones de yuanes. Esto se debe a la salida a bolsa de la empresa en 2016. Sin embargo, a medida que las condiciones operativas de la empresa se deterioran, existe una enorme presión sobre el deterioro del fondo de comercio, lo que reducirá los activos netos de la empresa, y su desempeño en el mercado también refleja esta expectativa.
En respuesta a los riesgos de inversión de las acciones de ruptura neta, muchos participantes del mercado señalaron que, aunque algunas empresas tienen activos netos elevados, enfrentan el riesgo de eliminación causada por factores como la iteración tecnológica, y estos activos También carecen de valor de inversión. Algunas empresas de alto riesgo, como Kangdexin, Kangmei Pharmaceutical y Zhangzidao, han expuesto enormes riesgos en fondos monetarios e inventarios, lo que también recuerda a los inversores que presten mucha atención a la calidad y autenticidad de los activos.
Al mismo tiempo, la enorme cantidad de plusvalía generada por las fusiones y adquisiciones en los últimos años también se refleja como activos netos en las partidas contables. Esta es también la razón por la que muchas empresas con pocos activos, como por ejemplo. Los medios han roto su patrimonio neto. También se debe prestar mucha atención a los riesgos de deterioro del fondo de comercio, especialmente a la rentabilidad de los activos subyacentes una vez que expire el compromiso de desempeño.
Los dividendos también son un indicador importante para verificar la calidad y rentabilidad de los activos. En el contexto de un crecimiento limitado de las industrias cíclicas, los gastos de capital a gran escala se reducirán en consecuencia. Si la calidad de los activos es buena, generará suficiente flujo de caja y se convertirá en una empresa de "efectivo de baja valoración", que será el objetivo favorito de los inversores en valor.
El capital industrial levanta sus cartas con frecuencia
La continua actuación de romper Internet está mostrando poco a poco su valor. Industrial Capital fue el primero en descubrir esta oportunidad de inversión.
Encontrar un valor de inversión único desde la perspectiva del costo de reposición es una de las principales fortalezas del capital industrial en comparación con los inversores financieros. Cuando el mercado de valores está pobre, generalmente es el mejor momento para que el capital industrial se venda. En este momento, el valor de mercado y el costo de reposición suelen estar invertidos. Los pares de la industria están más familiarizados con la situación de los demás y, a menudo, aprovechan esta oportunidad para comprar mínimos.
El costo de reposición, también conocido como costo actual, es la cantidad de efectivo o equivalentes de efectivo que se pagaría para readquirir el mismo activo en función de las condiciones actuales del mercado.
Recientemente, el fenómeno de las pancartas de captación de capital industrial ha aparecido con frecuencia. Por ejemplo, las marcas SDIC Power de Yangtze Power, Sichuan Investment Energy, Shanghai Electric Power y Bohui Paper de Guangjin Paper son todas acciones de capital industrial con bajas relaciones precio-valor contable.
Tomemos como ejemplo Bohui Paper, que recientemente ha sido cotizada cuatro veces por el capital industrial en medio año. En los meses previos a su salida a bolsa en abril de este año, el valor de mercado de la compañía había oscilado entre 4.000 y 5.000 millones de yuanes, y el precio de sus acciones había estado en un estado de ruptura neta durante mucho tiempo. Según información previamente divulgada por Bohui Paper, su proyecto de cartón blanco de 750.000 toneladas requiere una inversión de más de 3.200 millones de yuanes, y la inversión correspondiente a 10.000 toneladas de capacidad de producción es de más de 40 millones de yuanes. En 2018, la producción de tarjetas blancas de la empresa superó los 6,543,83 millones de toneladas. Respecto a la inversión de 750.000 toneladas de cartulina blanca, su coste de reposición es de más de 5.000 millones de yuanes. La compañía también reveló en su informe anual de 2018 que a finales de 2018 se habían completado básicamente las inversiones en 750.000 toneladas de cartón blanco, 500.000 toneladas de cartón kraft de alta calidad y 500.000 toneladas de papel corrugado de alta resistencia. Según el plan de inversión previamente divulgado, la inversión sólo en estos tres proyectos alcanzó los 5.600 millones de yuanes.
Una persona cercana a Bohui Paper le dijo a un periodista del China Securities Journal que los activos netos contables actuales de la compañía son bajos, principalmente porque las líneas de producción invertidas en los primeros años se han depreciado durante muchos años, y el actual Los activos netos contables son cero, pero la línea de producción sigue funcionando bien. Según información pública de Bohui Paper, las líneas de producción invertidas en los primeros años de la empresa generalmente tienen un período de depreciación de 15 años.
Los analistas de mercado creen que en algunas industrias con una demanda rígida, aunque el crecimiento no es fuerte, no hay mucho espacio para el avance tecnológico en la industria. Los activos acumulados a largo plazo, como equipos y tecnología, seguirán creando valor en el futuro. Las empresas de la misma industria compran acciones de empresas de la misma industria a un precio inferior a sus activos netos para ampliar las capacidades de producción de capital, y el costo es. incluso más bajos que invertir y construir por su cuenta. La capacidad de producción en sí misma es un recurso. Una vez que se forme una enorme capacidad de producción, habrá barreras de escala obvias. También hay cuestiones como el radio de transporte. Las empresas de la misma industria compiten ferozmente cuando la capacidad de producción es similar. Es mejor obtener los derechos e intereses de la capacidad de producción de sus pares a un costo menor.
(Fuente del artículo: China Securities Journal)
Declaración solemne: El propósito de publicar esta información es difundir más información y no tiene nada que ver con la posición de este sitio web.