¿Cuáles son las razones del fuerte aumento del mercado el viernes y cuáles son las razones asociadas al fuerte aumento del petróleo crudo, el oro y la plata?
Analice básicamente las razones del aumento de los precios del petróleo crudo:
(1) El aumento de la demanda de petróleo crudo es la razón más esencial del aumento de los precios del petróleo crudo
Capítulo 1. La recuperación y el fuerte crecimiento de la economía mundial han provocado un aumento de la demanda de petróleo crudo, lo que ha hecho subir los precios del petróleo
En segundo lugar, los países occidentales liderados por Estados Unidos han aumentado sus reservas de petróleo en grandes cantidades, intensificando la contradicción entre la oferta y la demanda de petróleo y exacerbando el aumento de los precios del petróleo
(2) Oferta insuficiente: otra razón principal del aumento de los precios del petróleo
Primero, los factores geopolíticos inestables conducen a una reducción en el suministro de petróleo, impulsando el aumento de los precios del petróleo
Segundo 2. Las continuas emergencias están añadiendo más leña al fuego, haciendo que los precios del petróleo suban aún más
(3) Los factores monetarios y la inflación contribuyen al aumento de los precios del petróleo crudo
Primero, la fortaleza relativa del dólar estadounidense La depreciación impulsa el aumento de los precios del petróleo crudo
Segundo, la inflación provoca la depreciación absoluta del dólar estadounidense, lo que conduce a un aumento de los precios de las materias primas, y el aumento de los precios del petróleo crudo levanta todos los barcos
(4) Los fondos especulativos son la fuerza impulsora directa del aumento de los precios del petróleo
Del análisis anterior se puede ver que la contradicción entre oferta y demanda es la razón esencial del aumento de los precios del petróleo crudo. Es la intensificación de la contradicción entre oferta y demanda lo que pone en peligro la relación de oferta y demanda del crudo. El petróleo en un equilibrio frágil En este caso, cualquier perturbación hará que la gente se preocupe de que se rompa la relación entre la oferta y la demanda, lo que provocará interrupciones en el suministro y provocará un fuerte aumento en los precios del petróleo crudo.
Precios anteriores del petróleo crudo:
El mayor acontecimiento del cisne negro en el mercado internacional de capitales en 2014 fue sin duda la caída de los precios del petróleo. Mientras que a mediados de año el petróleo crudo Brent todavía se situaba en 115 dólares el barril, los precios del petróleo crudo se desplomaron repentinamente en la segunda mitad del año y cayeron casi un 50% a finales de año. el rango de 55 a 58 dólares por barril. Especialmente en los últimos tres meses, los precios del petróleo se han desplomado casi un 40%.
¿Qué causó que el precio del petróleo cayera tan bruscamente en el corto plazo? ¿Cómo se desarrollará la tendencia del precio del petróleo en 2015?
La razón fundamental que afecta los cambios en el precio del petróleo es la oferta y la demanda. Además de la oferta y la demanda, la geografía, la política, los factores climáticos y los flujos de capital también son variables citadas a menudo por los analistas, pero sólo la oferta y la demanda son los determinantes de la tendencia a largo plazo de los precios del petróleo, mientras que el impacto de las otras tres variables. sobre los precios del petróleo es de corto plazo o simplemente contribuye a cambios en los factores de los precios del petróleo. De 1990 a 2013, los precios del petróleo subieron de menos de 20 dólares por barril a un máximo de más de 140 dólares por barril. Durante este período, la economía global logró un crecimiento anual promedio sostenido del 3,6%. A finales de 2013, calculado a precios constantes, el agregado económico mundial se había más que duplicado en comparación con 1990. Durante el mismo período, la tasa de crecimiento anual promedio de la producción mundial de petróleo fue de sólo 1,25, muy por detrás del crecimiento de la demanda. Se puede observar que la fuerte demanda es el principal impulsor del aumento de los precios del petróleo. Por supuesto, los precios del petróleo no subieron tanto entre 1990 y 2013. Durante este período, hubo un total de 5 ajustes importantes. La amplitud de cada ajuste fue de aproximadamente 33-76, y el período de tiempo del ajuste fue de aproximadamente. 2-9. cuarto. En estos cinco ajustes, excepto el del tercer trimestre de 2006, todos hemos visto una desaceleración en el crecimiento de la demanda y los fondos han buscado refugios seguros, haciendo subir el índice del dólar estadounidense.
La caída de los precios del petróleo en el segundo semestre de 2014 se debió en parte al lado de la demanda. Con excepción de Estados Unidos, la recuperación de la economía mundial en 2014 fue en realidad ligeramente inferior a lo esperado. En particular, la desaceleración del crecimiento económico en Europa y China en la segunda mitad del año provocó una disminución de la demanda de materias primas. En este contexto, los precios de la mayoría de las materias primas en todo el mundo cayeron hasta cierto punto en la segunda mitad del año. Pero deberíamos ver que durante el mismo período, los precios de materias primas como el cobre, el mineral de hierro y el aluminio, que también reflejan la demanda fundamental, generalmente cayeron sólo entre un 10% y un 20%, mientras que sólo los precios del petróleo crudo cayeron un 50%. Por tanto, la caída de la demanda tiene un cierto impacto en la caída de los precios del crudo, pero no constituye el factor más directo. La caída de los precios del petróleo crudo se debe más a shocks del lado de la oferta.
El impacto por el lado de la oferta proviene principalmente de dos aspectos: uno es el aumento de la producción de petróleo de esquisto estadounidense y el otro es la recuperación de la producción en países tradicionalmente productores de petróleo como Libia e Irak en 2014. . La producción de petróleo crudo de Estados Unidos en 2014 superó significativamente las expectativas anteriores. Aunque el alto nivel de producción de petróleo de Estados Unidos ha sido sorprendente en los últimos años, su impacto en los precios del petróleo no ha sido mayor hasta hace poco porque la escala de crecimiento de la producción ha alcanzado un nivel significativo. Con la innovación de la tecnología de producción, se han logrado avances revolucionarios en la tecnología de fracturación hidráulica y de pozos horizontales. El costo de la producción de petróleo y gas de esquisto de Estados Unidos se ha reducido y la producción ha seguido aumentando. La producción estadounidense de petróleo de esquisto ha crecido desde menos de 500.000 barriles por día en 2008 a la escala de producción actual de 4 millones de barriles por día, y se espera que su proporción en la futura producción de petróleo crudo de Estados Unidos aumente gradualmente. Esto ha llevado directamente al aumento de la producción de petróleo crudo de Estados Unidos de 5 millones de barriles por día a principios de 2008 a los 9 millones de barriles por día actuales. Además del aumento de la oferta de Estados Unidos, al mismo tiempo que la crisis geopolítica en países productores de petróleo como Irak y Libia se ha aliviado, el suministro de petróleo crudo de la OPEP ha vuelto a la normalidad. En el tercer trimestre de 2014, la producción de petróleo crudo de la OPEP fue de 30,3 millones de barriles por día, cifra que ya superaba el límite de producción diaria de petróleo.
Se puede ver en el análisis anterior que, en general, la producción de petróleo crudo sigue creciendo a pesar de la insuficiente demanda global, y el desequilibrio entre la oferta y la demanda es la razón principal de la caída de los precios del petróleo crudo. Entre ellos, el impacto en el lado de la demanda representa del 20% al 30% y el impacto en el lado de la oferta representa del 70% al 80%.
Bajo nuestro marco de análisis, para predecir la tendencia de los precios del crudo en 2015, debemos analizarla también desde dos aspectos: la demanda y la oferta. Por el lado de la demanda, actualmente somos cautelosamente optimistas sobre la economía mundial en 2015. El crecimiento económico de Estados Unidos en el cuarto trimestre alcanzó un sorprendente 5%, y se espera que la tendencia impulsada por el consumo de la economía en general continúe en 2015. El Banco Central Europeo predice que el progreso de la QE se acelerará en el primer semestre de 2015, y se espera que la economía europea acelere su recuperación en el segundo semestre de 2015. Las reformas económicas en China e India en los mercados emergentes también deberían dar un cierto impulso al crecimiento económico. Además, los bajos precios del petróleo ayudan a reducir el nivel general de inflación global, lo que permite al banco central continuar con una política monetaria laxa, lo que es beneficioso para la recuperación de la economía global. En este contexto, creemos que la demanda mundial de petróleo crudo en 2015 debería seguir una tendencia de crecimiento lento.
En cuanto al lado de la oferta, las dos mayores incertidumbres en 2015 son: primero, si los fabricantes de gas de esquisto estadounidenses reducirán la producción debido al rápido colapso de los precios del petróleo, y segundo, si los principales países productores de petróleo, especialmente los países de la OPEP, llegarán al consenso para reducir la producción. Todavía hay opiniones diferentes sobre el costo de producción del petróleo de esquisto. Según los informes anuales de los principales productores de petróleo de esquisto de EE. UU., el costo de producción promedio de los productores de petróleo de esquisto es de alrededor de 65 a 80 dólares estadounidenses, es decir, si el crudo actual. precios del petróleo, la mayoría de los productores de petróleo de esquisto no serán rentables. El costo marginal de la producción de petróleo de esquisto es de aproximadamente 30 dólares estadounidenses, lo que sigue siendo inferior al precio actual del petróleo crudo. Esta es la razón principal por la que los productores de petróleo de esquisto pueden mantener la producción. Sin embargo, es imposible para estos fabricantes continuar operando durante un período de tiempo relativamente largo cuando los precios del petróleo son inferiores a los costos de producción durante mucho tiempo. Con precios bajos del petróleo, la posibilidad de que estos fabricantes sigan ampliando su capacidad de producción está disminuyendo drásticamente. El número de nuevas licencias de exploración de pozos petroleros otorgadas en Estados Unidos cayó drásticamente, casi un 40% en noviembre de 2014, lo que muestra el impacto de los precios actuales del petróleo en los productores de petróleo crudo. En enero de 2015, el gigante minero BHP Billiton anunció que cerraría 40 pozos de petróleo de esquisto en Estados Unidos antes de que finalizara este año fiscal debido a los bajos precios del petróleo. Por lo tanto, creemos que es muy probable que los productores estadounidenses de petróleo de esquisto reduzcan el suministro de crudo en 2015 si los precios del petróleo continúan tan deprimidos.
En cuanto a las medidas tomadas por los países de la OPEP, la dificultad de predicción es mayor que la de la producción de petróleo de esquisto. En el caso de los países petroleros crudos de la OPEP encabezados por Arabia Saudita, el costo de producción de petróleo crudo es de aproximadamente menos de 40 dólares estadounidenses por barril, y el costo de Arabia Saudita es tan bajo como 20 dólares estadounidenses. Por lo tanto, esta vez Arabia Saudita ha hecho declaraciones muy fuertes de que nunca recortará la producción a pesar de la caída general del petróleo crudo, mientras que otros estados miembros de la OPEP tienen una actitud ambigua.
Por supuesto, hay muchas especulaciones sobre las razones detrás de la actitud dura de Arabia Saudita, incluida la quiebra de compañías de petróleo de esquisto estadounidenses, el castigo a Irán, Rusia e Irak y la restricción de los miembros desobedientes de la OPEP. Sin embargo, considerando que las exportaciones de petróleo son básicamente la fuente de ingresos más importante para estos países de la OPEP, el punto de equilibrio del precio del petróleo no puede considerarse únicamente en términos de costos de producción. Con los precios actuales del petróleo, sólo dos países, Kuwait y Qatar, pueden mantener un equilibrio en sus balanzas fiscal y comercial. Se estima que Arabia Saudita, que tiene la actitud más dura, tiene un saldo fiscal de sólo 80 dólares. Si los precios del petróleo continúan en el bajo nivel actual, los países de la OPEP inevitablemente enfrentarán una reducción en el gasto gubernamental y una disminución general en los niveles de bienestar de los residentes. A medio y largo plazo, esta situación también resulta insoportable para los gobiernos. Por lo tanto, creemos que si los bajos precios del petróleo continúan durante aproximadamente medio año, la posibilidad de que la OPEP comience a recortar la producción en algún momento de la segunda mitad de 2015 no es baja.
Al mismo tiempo, también debemos ver que no se puede ignorar la influencia política de Estados Unidos en los países de la OPEP, especialmente Arabia Saudita, Kuwait, Irak y otros países del Golfo. Aunque los bajos precios actuales del petróleo pueden promover el consumo interno en Estados Unidos en el corto plazo y son beneficiosos para el crecimiento económico estadounidense, también pueden desempeñar un papel en la represión de Rusia hasta cierto punto. Sin embargo, si los precios del petróleo se mantienen bajos durante demasiado tiempo, su impacto en la economía estadounidense en general será cada vez más negativo. En primer lugar, se suprimirá la producción y el progreso tecnológico del petróleo de esquisto y los avances de Estados Unidos en el logro de una energía completa a largo plazo. En segundo lugar, los bonos basura emitidos por empresas energéticas estadounidenses representan actualmente el 20% de todo el mercado de bonos basura de Estados Unidos. La caída de los precios del petróleo crudo aumentará la tasa de impago en el mercado de bonos basura de Estados Unidos, lo que aumentará. A su vez, acelerará el aumento de los costos generales de los préstamos. Esto tendrá un impacto negativo en el mercado de capitales estadounidense en general. El mercado será bastante letal. En vista de esto, creemos que Estados Unidos aumentará gradualmente la presión sobre los países de la OPEP a partir de 2015, y la presión sobre los países de la OPEP para que reduzcan la producción está aumentando.
En resumen, desde la perspectiva tanto de la oferta como de la demanda, el grado de recuperación de la economía mundial en 2014, excepto Estados Unidos, fue en realidad ligeramente inferior a lo esperado, especialmente la desaceleración del crecimiento económico. en Europa y China en la segunda mitad del año La desaceleración ha provocado una disminución de la demanda de materias primas. Por lo tanto, la débil demanda todavía puede explicar parcialmente la lógica de esta tendencia a la baja de los precios del petróleo. en la historia de los precios del petróleo. Desde el punto de vista de la oferta, el avance de la tecnología del petróleo de esquisto estadounidense y la promoción de nuevas aplicaciones energéticas (especialmente en energía para automóviles) también pueden ser las principales razones para cambiar las expectativas optimistas de los inversores sobre los precios del petróleo. Sin embargo, el aumento de la oferta es un proceso gradual y la promoción de nuevas tecnologías lleva más tiempo. Según un juicio racional, los precios del petróleo no deberían caer tanto. Además, la continua caída de los precios del petróleo tendrá un efecto de desplazamiento sobre el uso de nuevas tecnologías desde una perspectiva económica. Por lo tanto, al menos en la etapa actual, el uso de nuevas tecnologías no es suficiente para cambiar la relación entre oferta y demanda. del petróleo crudo, manteniendo así los precios del petróleo en un nivel bajo durante mucho tiempo.
Predecimos que la economía global se recuperará significativamente en la segunda mitad de 2015 con un mayor estímulo de QE en Europa y Japón, combinado con la política de flexibilización monetaria de China y un mayor fortalecimiento de la economía estadounidense. Si creemos que la oferta y la demanda determinan en última instancia la lógica interna de los precios del petróleo, creemos que no hay mucho margen para que los precios del crudo sigan cayendo. Desde la perspectiva de un ciclo de seis meses a un año, se producirá un repunte. Los precios del petróleo crudo deberían ser un evento de alta probabilidad. Actualmente, para los inversores comunes en China, dado que los futuros del petróleo crudo no cotizan en bolsa, no existen muchas herramientas de inversión que puedan participar directamente en el juego de los precios del petróleo. El Huabao Xingye S&P Oil and Gas Fund sigue el índice de acciones Upstream de petróleo y gas natural de S&P, y sus objetivos de inversión son empresas seleccionadas en industrias upstream como la exploración, extracción y producción de petróleo y gas que cotizan en las principales bolsas de Estados Unidos. A juzgar por los datos históricos, este índice tiene una correlación relativamente alta con los precios internacionales del petróleo crudo y su volatilidad también es muy considerable. Es una mejor herramienta para que los inversores nacionales sigan los precios del petróleo.